尽管马斯克与特朗普近期的公开“互撕”引发市场剧烈波动，特斯拉股价单日暴跌超过14%，但华尔街最坚定的多头之一摩根士丹利并未因此动摇，反而再次上调长期目标价至800美元，继续坚定“增持”评级。 $特斯拉(TSLA)$ 这场风波的核心在于，特朗普主导的“Big and Beautiful”法案可能逐步削减新能源车补贴，而马斯克对此多次公开表达不满，引发政治层面的对立。但摩根士丹利认为，这类政策扰动更多是短期噪音，真正决定特斯拉估值和成长空间的，仍然是其在人工智能和制造领域的深度融合能力。特斯拉不是汽车公司，是AI硬科技平台摩根士丹利警告，不应再用传统汽车制造商的标准来给特斯拉估值。“只把特斯拉当成卖车的，就像只把亚马逊看作卖书的，或者只把苹果当作做手机的——这都是严重低估。”特斯拉的核心价值，正在于它手中的“超级组合拳”：FSD全自动驾驶系统、完全自动化Robotaxi网络、Optimus人形机器人、Dojo AI超级计算机与Grok大模型的结合，构成了特斯拉的核心竞争力。这些业务支柱共同构成了一个以AI为核心的科技生态，远远超出传统车企的天花板。最大王牌：Optimus人形机器人特别值得一提的是Optimus人形机器人项目。摩根士丹利的估算模型显示，全球目前约有40亿劳动力，总体年薪约40万亿美元。如果一个Optimus机器人以每小时5美元的价格出租，就能替代两个薪资为25美元/小时的工人，其净现值可高达20万美元。仅在美国市场，假设仅替代1%的劳动人口，就能创造超过3000亿美元的新增市值，对应特斯拉股价提升约100美元。也就是说，Optimus这个项目的长期潜力，足以独立撑起一个“新特斯拉”。在AI领域，特斯拉同样走在最前沿。公司自研的Dojo超级计算机和AI芯片，已构成世界级的AI基础设施，
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稳定币，不再是“币圈玩具”，巨头们的新战场来了？
过去几年，如果你听到“稳定币”这三个字，多半会和USDT、币圈、黑灰产挂钩。但现在，风向变了。2025年刚过一半，除了AI，最能挑动科技圈神经的，竟然是“稳定币”。刘强东说要做，亚马逊在研究，沃尔玛也不甘落后，甚至连曾因Libra折戟的Meta都杀了个回马枪。稳定币从币圈边缘走入巨头战略核心。01 “支付宝吃了我十年”，东哥不想再错过一次机会6月17日，刘强东在内部分享会上罕见提到：京东要在全球申请稳定币牌照，目标是将跨境支付成本降90%，转账提速到10秒以内。说白了，就是不想再被“卡脖子”了。2014年，京东赴美上市，东哥公开承认错过了移动支付的窗口，被支付宝、微信支付彻底拉开了差距。这一次，他不想再落后。京东做的稳定币，叫JD-HKD，锚定港币，香港持牌银行托管，正规军出身，不是以前那种“币圈自己发，自己买，自己炒”的玩法。用处也不复杂：跨境支付、平台结算、C端支付。尤其是跨境业务——这可是京东出海战略的核心。过去通过SWIFT转账，慢、贵、不透明；现在通过稳定币，一秒到账、成本几乎为零。这中间的效率差距，就像你用蓝牙耳机，突然换成了AirPods Pro。而且，别忘了，稳定币的盈利模式很“传统”：用户买币的钱，可以投国债吃利差；支付过程中还能收手续费。对京东来说，这是一门又正又稳的生意。 $京东(JD)$02 稳定币：从“币圈玩具”变成“大厂刚需”京东不是孤例。6月，蚂蚁、小米都在香港申请稳定币牌照。亚马逊、沃尔玛也有自己的动作。甚至连Meta都回来了——不是再发Libra那种币，而是打算用USDC给创作者做跨境结算。背后的逻辑很清楚：电商平台：想降低结算成本，稳定币能绕过信用卡、发卡行、清算机构这三道收费墙；科技平台：想搞生态闭环，稳定币可以变成“支付+积分+会员”的三合一；平台公司：想提高
打完酱油之后，在考虑是买$三花智控(02050)$还是$药捷安康(02617)$？
“穷人的银行周四IPO，Chime能否打破行业魔咒？
你可能听说过Chime这家公司，也可能没听过。但如果你关注美国金融科技（Fintech）领域，这家公司你迟早得了解一下。它向SEC递交了招股说明书，计划周四在纽交所上市，代码 $Chime Financial, Inc.(CHYM)$ ，感兴趣的朋友可以关注一下一、Chime到底是做什么的？Chime是美国本土最大的“数字银行”（当然它自己不是银行，而是和两家真正的银行合作提供服务），业务非常简单粗暴——服务对象就是美国那些年收入低于10万美元的人群。简单来说，它做的是“穷人的金融”，但别看目标用户“收入不高”，Chime的服务包括免费支票账户提前两天发工资（直接从雇主入账）没有透支费用的借记卡交易支付服务它不是搞花里胡哨的加密，也不是搞To B的高端理财，而是扎扎实实做一件事：把原来银行给“低净值”人群看不上的服务，用科技方式做得更好、更便宜。截至2025年3月31日，Chime的活跃用户已经达到860万人，单个用户年收入为251美元，而且它的交易业务毛利率达到67%，这是什么概念？做支付都能有这么高的利润率，很少见。二、赚钱了吗？大家最关心的当然是：你讲这么多，Chime到底赚钱了吗？答案是：开始赚钱了。2025年Q1的营业利润是913万美元，净利润是1293万美元。毛利率高达88.35%，比很多SaaS公司还香。营收增速也很猛，2025年Q1营收同比增长32.3%，2024年全年增长30.9%。当然，过去几年它也亏过不少钱，2023年亏了2亿美元，但从趋势看，已经走上了正轨，并且具备了良性增长模型：用户数增长 → 收入增长 → 营销占比下降 → 盈利能力提升。三、面对的市场和对手是谁？Chime目前有80%的收入来源都是支付交易的手续费（interchange fees），也就是说，它靠大
“穷人的银行周四IPO，Chime能否打破行业魔咒？
拉满 就是干
$海天味业(03288)$ 拉满，money在路上
哎 踏空了
从卖车到卖未来：大摩重申特斯拉800美元目标价
从卖车到卖未来：大摩重申特斯拉800美元目标价
前一阵给特斯拉平仓了，懂王的票都搞不懂$特斯拉(TSLA)$ 这周准备做一个特斯拉sp
很不错的建议，最近确实买卖期权有点多了
Circle明晚IPO，值不值得上车？看清这几点再做决定
$Circle Internet Corp.(CRCL)$ ，也就是大家熟悉的 USDC 稳定币的发行公司，6月4日即将登陆纽交所，计划融资 1 亿美元，估值有望达到数十亿美元。作为加密世界里为数不多“盈利且正现金流”的项目，Circle 的上市本该是一件振奋人心的事，但看过财务数据后，我们需要冷静地看三点，再决定是否要参与这场 IPO?一、USDC 是稳定币中的“正规军”，但增速在放缓Circle 的最大资产就是它推出的美元稳定币 USDC，目前流通量大约为 600 亿美元，仅次于 Tether（USDT）。相比后者频频被质疑资产不透明，USDC 是“1:1 全额准备金”，而且与 Coinbase 等主流合规平台深度绑定，更受机构青睐。不过近一年，USDC 的市占率并未提升，反而被 USDT 稍稍拉开差距。这说明虽然 Circle 在产品合规性和透明度上占优势，但在海外用户、DeFi 应用和交易活跃度方面，仍然处于相对被动的位置。二、财务结构很“健康”，但盈利能力在下滑Circle 的收入主要来自两部分：持有 USDC 的储备金（主要是短期美债）的利息收益；向机构和开发者提供的技术服务费（如 Circle Mint、跨链转账协议、钱包等）。根据招股书数据，Circle 2024 年收入为 16.76 亿美元，同比增长 15.6%；自由现金流达 2.87 亿美元，看起来非常“性感”。但细看利润结构会发现一些隐忧：毛利下降：毛利润同比下滑 8.8%，毛利率从 49.8% 降到 39.3%；营业利润减少：营业利润从 2.70 亿降至 1.67 亿美元，利润率也从 18.6% 降至 10%；净利润缩水：净利从 2.68 亿缩水到 1.56 亿，尽管依然为正，但下降幅度较大。这说明，尽管美债收益率拉高带
Circle明晚IPO，值不值得上车？看清这几点再做决定
C3.ai盘前大涨16%，还有上车机会吗？
人工智能概念股 $C3.ai, Inc.(AI)$ 在发布2025财年第四季度财报后，大涨超16%，还有上车机会吗？。这家公司一向以“企业AI平台第一股”的身份吸引眼球，但过去一年股价表现不尽如人意，甚至一度被贴上“讲故事”企业的标签。如今，它交出了一份略超预期的成绩单，这是否意味着转机已至？还能追吗？我们来拆解一下。具体来看亏损收窄：C3.ai的每股亏损为0.16美元，好于市场预期的0.21美元。亏损收窄是市场喜欢的信号，尤其是在这种还没有实现盈利的成长型公司身上。收入虽小幅不及预期，但增速亮眼：营收为1.087亿美元，同比增长26%，略低于预期的1.11亿美元，但在当前企业AI项目审批变慢、IT预算紧缩的大背景下，依然交出了一份不错的答卷。盈利超预期，战略合作是亮点C3.ai的订阅收入达到8730万美元，同比增长9%。而包括优先工程服务在内的整体“核心业务”收入同比增长22%。这个结构在一定程度上缓解了市场对它营收质量的担忧。也就是说，这家公司并不是靠卖一堆咨询项目凑营收，而是真正有客户为AI订阅产品付费。公司的商业模式正在从“项目制”向“SaaS订阅制”转型，而且客户愿意持续为AI模型服务付费，这一点非常不容易。要知道，To B领域AI的变现，不像ChatGPT那样靠百万用户堆月费，它更依赖实际落地项目的ROI和客户满意度。订阅收入走高，说明客户用得顺手，也愿意长期合作。财报中的另一个亮点来自于合作层面。C3.ai与贝克休斯的合作协议被续签至2028年。这个战略联盟自2019年开始至今，已经为公司带来了超过5亿美元的累计收入。这个合作的存在，本质上为C3.ai构建了一条稳定的To B收入通道。此外，和微软的合作也在进一步加深——本季度共签下28个联合协议，并一起参加了上百场客户会面，甚至与麦肯
C3.ai盘前大涨16%，还有上车机会吗？
英伟达"亲儿子"CRWV暴涨200%之后，还能飞多久？我来泼点冷水
$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 的股价，自5月以来一口气飙了200%，看着实在让人血脉贲张。毕竟一家今年3月底才刚IPO的新公司，短短两个月就从40美元的发行价冲上了将近120美元，完全就是AI赛道里最新的“高成长代表作”。但涨到这一步，问题来了：还能涨多久？是泡沫膨胀前的最后疯狂，还是AI新基建时代的刚刚起步？我们先讲结果。短期来看，CoreWeave的股价确实已经透支了大部分利好，涨幅过快带来了明显的估值压力；但中长期，它仍有机会成为AI时代的“下一个Nvidia”——当然，前提是它能顺利度过即将面临的资本开支与融资挑战。爆炸性的业绩增长这家从以太坊矿机“转型”而来的云服务公司，本质上是做AI算力基础设施的，属于“为AI提供生产资料”的那一类玩家。它和Nvidia不是一类公司，但却牢牢绑定着Nvidia——谁的GPU买得多、谁的算力调度能力强，谁就能在GenAI时代分得更多红利。从基本面出发，CoreWeave的成长性确实让人惊叹。Q1财报一出，直接把分析师的预期打爆：营收同比暴增420%，达到9.82亿美元，EBITDA高达6.06亿美金，EBITDA利润率62%，放在任何一家传统科技公司都是无法想象的数字。Q2指引也相当强劲：营收预计在10.6-11亿美元之间，环比继续增长，同比增长168%-178%。全年收入目标干脆拉到4951亿美元——意味着2025全年同比增长61%。这放在任何一支AI股身上，都是梦幻级别的增长。估值已经贵得令人心慌虽然业绩很逆天，但问题是估值太贵了。根据Barclays分析师Raimo Lenschow的估算，CoreWeave2026年EV/EBIT高达41倍，哪怕对比Nvidia，也属于溢价状态。而Nvidia好歹是全球AI芯片绝对龙头、自由现
英伟达"亲儿子"CRWV暴涨200%之后，还能飞多久？我来泼点冷水
利润腰斩、增速放缓，拼多多暴跌18%，还能上车吗？
拼多多这份Q1财报，我的第一反应是——终于撞上了自己的天花板。 $拼多多(PDD)$ 很多人看完这份财报，第一反应是震惊，甚至“雪崩”这样的字眼都出来了。确实，从数字上看，拼多多的盈利表现比大多数人预期的要差太多，市场普遍给出了250亿左右的经营利润预期，实际只做到了161亿，同比-38%，是自从公司盈利模式跑通以来最剧烈的一次下滑。而EPS也从去年同期的20.33元跌到11.41元，腰斩。但与其说这是“业绩暴雷”，不如说拼多多正在兑现它自己早就定好的战略路线。营销费用334亿，创历史新高，而且比去年Q4还高。要知道Q4是电商旺季，拼多多以前再怎么砸钱，也是Q4最多，Q1向来收着花。今年这个Q1，它却选择在传统的淡季里，反常规地开足了油门，狠狠烧了一把钱。为什么？因为竞争格局变了。补贴不是拼多多一个人在做了。阿里、京东借着国补搞价格战，前者刚刚官宣自营补贴上新，后者一边打“低价心智”，一边通过政府补贴吃下份额。拼多多只能选择用真金白银继续站稳原本属于自己的“价格洼地”。而Temu这边，反而不是这次利润下滑的核心变量。从交易类收入的同比下降来看，Temu表现并没有大家想象中那么糟糕——至少不是拖累主因。真正让利润打了水漂的，是国内主站在面对强敌时不得不加倍下注。“千亿补贴”不是说说而已，公司是真的一分钱一分钱地花下去了。更关键的是，拼多多的管理层并没有任何“短期讨好市场”的意思。没有回购，没有分红，没有承诺未来会“控制费用”甚至也没有给任何盈利回升的明确时间表。他们的态度是很明确的：我们在做长期的事，利润回调是阶段性的选择，不是问题。这种态度有没有问题？从长期看，其实很难说是错的。ROE依然有接近45%，在电商行业里是压倒性的领先，哪怕盈利下来了，经营效率还在；经营活动现金流/流动负债比0.56，账
利润腰斩、增速放缓，拼多多暴跌18%，还能上车吗？
Replying to @jennylees:买的多//@jennylees:为什么单票可以赚这么多
看重性价比
小米Q1财报前瞻：稳得住的现实，撑得起的想象力？
小米的这份Q1财报，说实话，我还挺期待的。不是因为它会给我多大的惊喜，而是这家公司过去半年实在是“做得太满”了——手机高端化、电动车上市、自研芯片亮相、家电IoT也稳步推进，几乎每一条业务线都在说：“我能打”。现在就看数据层面能不能兑现了。 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 根据彭博的预测，这次小米Q1营收预计在1090亿人民币左右，调整后净利润大概91亿，别看这是季度利润，同比暴增85%。已经连续几个季度超预期了，说是新周期的起点也不夸张。但我更关注的，其实是这几个看点：1）手机业务，真的是“王者归来”了吗？Canalys的数据大家都看到了，小米这季度国内出货量暴涨40%，重新回到中国智能手机市占率第一的位置。讲真，手机市场这两年内卷得离谱，小米能逆势爬上去，靠的可不只是便宜。这轮反弹背后，是产品力（小米15系列、Ultra高端机）和渠道合力的结果，还有那个刚刚发布的3nm自研芯片“玄戒O1”——我知道现在说它能打败苹果还太早，但国产芯片从“有”到“能用”，就是第一步。这波高端化路线，小米的确走得比以前更清醒。2）电动车这块，稳不稳？小米电车最强的不是车型，是交付速度。Q1交付2.5万辆，1-4月累计10.45万辆，已经完成全年目标的30%。别忘了，这是一家第一年量产交付的车企，而且是用手机利润来养车。更重要的是，SU7的市场反馈是真的好，“下线即交付”的节奏，在新能源汽车里算是少数派。现在市场更期待的是6、7月会发布的“YU7”SUV，如果真能实现月销3万辆以上，那小米车就不只是热闹了，而是成气候了。3）IoT和互联网业务，依然是稳定现金流来源很多人容易忽略IoT这块，但其实这
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