1月29日，卓正医疗发布公告，于1月29日至2月3日招股，公司拟全球发售475万股，每股发售价57.7-66.6港元，每手50股，入场费3363.58港元，海通国际及浦银国际为联席保荐人，预计将于2月6日开始在港交所挂牌交易。
公司概况
根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入计，卓正医疗是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额为2.0%。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，中国的私立中高端综合医疗服务市场高度分散，而按截至2024年12月31日所覆盖的中国城市数量及2024年的付费患者就诊人次计，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第一及第二。
卓正医疗一直在战略上专注于服务中高端医疗服务市场，以通常具有较强购买力、偏好更个性化医疗服务的大众富裕人群为目标客户。根据弗若斯特沙利文的资料，私立中高端医疗服务市场的总收入由2020年的1,930亿元(人民币，下同)增长到2024年的4,263亿元，复合年增长率为21.9%，预计2024年至2029年将继续以14.3%的复合年增长率增长，到2029年达到8,314亿元。
行业概况
据招股书披露，截至2024年底，中国共有医疗服务机构109.20万家。按所有制类型划分，医疗服务机构可分为公立医疗服务机构及私立医疗服务机构。
2020年至2024年，中国公立医疗服务机构数量从53.70万家略增至53.77万家，而私立医疗服务机构数量从48.30万家增至55.43万家，复合年增长率为3.5%。
预计2024年至2029年，中国公立医疗服务机构的数量将从53.77万家下降至52.84万家，而私立医疗服务机构的数量将继续增长，从55.43万家增长至66.99万家，复合年增长率为3.9%。
财务概况
2022年至2024年，卓正医疗实现收入分别为4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，呈逐年上升趋势。2025年截至8月31日止八个月，公司收入为6.96亿元。
卓正医疗的毛利率由2022年的9.3%增加至2023年的19.3%，并进一步增加至2024年的23.6%。卓正医疗的毛利率于截至2024年及2025年8月31日止八个月保持相对稳定，分别为24.8%及24.0%。
于2022年及2023年，卓正医疗录得净亏损分别为2.22亿元及3.53亿元。然而，公司于2024年及截至2025年8月31日止八个月年内利润分为约为8022.7万元及8321.1万元。
基石投资者
公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下按发售价认购或促使其指定实体认购总额1164万美元(或约9079万港元)可购入有关数目的发售股份。假设发售价为62.15港元(即招股章程所载指示性发售价范围的中位数)，基石投资者将予认购的发售股份总数为144.61万股发售股份。
基石投资者包括Health Vision Hong Kong Limited(“Health Vision”)、金域医学、明略科技、Galaxy Dynasty Limited(“Galaxy Dynasty”，由小鹏汽车的联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行官何小鹏先生全资拥有)。
筹资用途
假设超额配股权未获行使及发售价为每股股份62.15港元(即本招股章程所述指示性发售价范围的中位数)，公司估计将自全球发售收取所得款项净额约2.191亿港元。
假设发售价为发售价范围的中位数，公司目前拟将该等所得款项净额用作以下用途：35%用于通过打造一个医疗人工智能应用的专业人才库、与领先的科研机构及公司开展战略合作及外部采购，同时公司的内部信息及数据技术部门对公司自身的信息技术系统进行改进，部署人工智能先进技术来革新医疗服务及提高运营效率；30%用于升级现有医疗服务机构及设立新的医疗服务机构，包括20%用于搬迁在深圳的一家现有医疗服务机构；及10%用于在杭州和上海开设新的医疗服务机构；25%用于在适当机会出现时收购一线城市及新一线城市中业绩良好的医疗服务机构；10%用作营运资金及其他一般公司用途。
