51
·
16分钟前
$上证指数(000001.SH)$ $上证指数 sh000001$ 昨天指数看着很稳，但个股又是3900家待涨，中位数-1.1%，赚钱效应依旧拉胯。 指数天天在4100点晃悠，像被吸住一样，盘面却极度割裂：赚的赚死，亏的亏死，大家悲喜完全不相通。 重要会议已经落幕，护盘的“无形之手”大概率逐步退出。昨晚外围大跌，对A股又是一次小考验，希望能平稳度过。 当前盘面就是两条线在反复轮动：冲突线（资源）VS AI线（算力），典型打地鼠行情，做对方向吃肉，做错方向挨打。 这种环境记住：少动多看，不追高。 这周行情和上周很像，操作很累人，但周线依旧是上涨的，这就是A股的结构性慢牛。只求来个红周五，涨一天开心三天。哈哈哈 下面再来看看板块方面： 一、电力（明牌主线） 低估值+全球缺电逻辑，是资金最认可的方向。 昨晚谷歌、特斯拉宣布成立电网利用联盟，继续加持逻辑。 昨天下午轮动到风电，属于能源内部扩散。板块若有分歧回调，反而是上车机会。 二、算力 这两天有点纠结：一边是AI小龙虾持续火爆，一边是风险提示不断。但消息面催化一直没停。 但资金并没有放弃国产算力。后面算力一旦出现分歧，随时可能回流，重点盯。 三、能源（博弈为主） 只要中东局势不结束，能源就有反复机会。 但波动极大、跟期货联动，一般人很难驾驭，属于富贵险中求。 实在想参与，放弃油气，看煤化工更稳健。 总之，控仓、不追高、等修复！
652
·
44分钟前
🔥【3月13日】三大指数齐创新低，恐慌加剧？你怎么看？
美股收盘：三大指数均跌超1%，科技股普跌 周四（3月12日），美股三大指数大幅下挫，均创年内收盘新低，道指及标普500指数连跌三日。截至收盘，道指跌739.42点，跌幅为1.56%，报46677.85点；纳指跌404.16点，跌幅为1.78%，报22311.98点；标普500指数跌103.22点，跌幅为1.52%，报6672.58点。 大型科技股、半导体股普跌。 $台积电(TSM)$ 、 $英特尔(INTC)$ 跌超5%， $特斯拉(TSLA)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 跌超3%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 跌超2%， $苹果(AAPL)$ 跌近2%， $英伟达(NVDA)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 跌超1%， $微软(MSFT)$ 跌0.75%。 Ad
精彩勇敢_小虎: 感觉这周要横盘了，毕竟没有什么利好的消息
6,901
·
02:05
有人在赌下周一低开
$标普500ETF(SPY)$ 最重要的一单，有人买入3月17日到期647put$SPY 20260317 647.0 PUT$ ，开仓2.9万手，成交额约400多万美元。 3月17日是周二，开仓这个到期日，我只能认为是在赌周一低开。虽然特朗普很想在三巫日前营造矛盾不会激化的假象，但华尔街和他背后的政治力量也不是一条心，假如美股空头去捣鼓一些小动作，这也很难拦得住，毕竟暴跌带来的利润是无法想象的。 甚至特朗普就是这个空头背后的金主也说不定，表面上维稳美股，实则下注做空。 $英伟达(NVDA)$ 英伟达还是老一套，下周继续押注回调170 $NVDA 20260320 170.0 PUT$ 。 目前3月20日到期170put高居看跌开仓第一，有13万手未平仓。 $美国原油ETF(USO)$ 依然没有大单，看跌开仓目标更多选择100以上，僵持阶段。
精彩今天迟到了
4,290
5,436
·
03-12 23:08
大市盘面：港股三大指数低开低走冲高回落，弱势震荡。截至收盘，恒生指数跌0.70%收25716.76点，大市成交额2421.80亿元，国企指数跌0.06%报8699.55点，恒生科技指数跌0.54%报5027.64点。 2、港股通方面，今日南向资金净买入112.83亿港元。北水净买入盈富基金47.01亿港元、中国海洋石油12.38亿港元、中芯国际3.16亿港元；净卖出腾讯控股4.79亿港元、阿里巴巴4.29亿港元。 3、关键数据解读 （1）振幅：411.43（日内波动空间扩大，波动风险显著提升） 第二压力区：26133.24（极强阻力位，多头突破难度较大） 第一压力区：25922.48（短期核心压制位） 多空价：25721.81（多空分水线，今日收盘价几乎持平略低，多空力量博弈） 第一支撑区：25511.05（下方核心支撑位，跌破将触发加速回调） 第二支撑区：25310.38（极端回调后的底线支撑） （2）情绪指标： 恒指波幅指数温度：82.40（次日大幅波动概率较高，波动风险仍处高位） 散户情绪（涡轮牛熊证）：认沽认购比率57.00（散户中性偏空） 机构情绪（期权）：认沽认购比率288.00（数值极端偏高，机构看空情绪达到近期峰值，后市承压信号极强） 4、技术面验证 （1）今日走势 今日恒生指数跌幅0.70%，呈短暂冲高回落、弱势震荡走势，收盘价在今日多空价附近，多空力量博弈。 （2）关键信号 MACD红柱持平，KDJ指标高位走平；高点接近昨日多空价后快速回落，上方抛压沉重；收盘价在今日多空价附近，低点最低触及今日第一支撑区，说明有一定承接但反弹动能极弱；散户偏空与机构极度看空形成共振，短期下行压力显著。 （3）量能分析 成交额2421.8亿，较上一交易日温和缩量，下跌缩量说明空方动能释放温和，多方承接力薄弱，进一步强化短线震荡偏空判断。 5、短线策略 （1）方向判断 主基
4,629
·
03-12 22:31
观望拉满！四张图看懂A股港股期权资金动向
啊！行情就是墙头草，昨天飘来今天倒~ 今天，大A三大股指窄幅震荡下跌，成交2.46万亿。港股今天比较争气，跌幅跟大A差不多。不管行情怎么走，期权复盘瞅一瞅！ 富婆从昨天开始简化复盘，把A股和港股的期权复盘汇总和变化明细做成表格（图2-图6），看起来更通俗易懂。 要注意的是，期权变化明细： 红色表示增仓较大 绿色表示增仓较小 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 总的来说，今天大A和港股都是窄幅回调，好不容易乐观两天，今天又开始谨慎，更多的是观望。正常的上涨行情经常是战战兢兢的，更何况最近中东不太平，市场谨慎很正常。毕竟，懂王想一出是一出，以色列不听话，伊朗也有自己的坚持，这场冲突不知道什么时候能结束。 最近很多商品波幅加大，如果有非常看好的品种，不放拿点输的起的钱买方向，看不准的买两头。但是，买期权一定要是拿输的气的钱。任何时候，饭别吃撑，弓别拉满，持仓不能有风险敞口，更不仓位做得太满。奥奥奥利给！ 免责申明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。
5,202
·
03-12 21:41
2025年营收利润“双崩”！理想汽车的危险信号
摘要：上市以来最严重业绩衰退（欢迎关注杠杆游戏） 撰文｜杆姐&编辑｜爱丽丝 理想汽车正经历上市以来最严重的一次业绩衰退。 2026年3月12日，理想汽车披露2025年财务报告。数据有点扎眼，因为营收、利润双双下跌。尤其归母净利润同比跌幅达到86%，而且已经出现经营亏损。 从2015年到2025年，理想汽车一路走来经历过成长之痛、增长高光、连续盈利，再到如今的破局之困，可谓是五味尝全。 2025年理想到底经历了什么，又将去向何方？今天我们一起来看看。 1、 从规模指标来看，2025年理想汽车营收1123.13亿元，较2024年的1444.60亿元同比下滑约22.3%。 其中核心的车辆销售收入1066.83亿元，同比下滑23.0%，成为营收下滑的核心拖累，直接诱因是新车交付量的萎缩。 2025年，理想汽车全年新车交付40.63万辆，较2024年50.05万辆的交付规模同比下滑近20%。 在新能源汽车行业整体仍保持增长的背景下，理想汽车的市场份额却收缩了。 在杠杆游戏看来，理想的成功，很大程度上靠增程式路线的差异化。当别家在纯电拼得头破血流时，理想靠“没有里程焦虑”收割了大量家庭用户。 但这一红利正逐渐消退。2025年，理想杀入纯电市场，推i8和i6。这个市场早就是红海——特斯拉Model Y常年霸榜，蔚来ES6、小鹏G9、问界M7虎视眈眈。 理想在纯电表现如何？财报里只提了一句“两款车型累计总订单突破10万台”。注意：订单还不等于交付，更不等于利润。 2、 从盈利能力来看情况更糟糕。2025年理想汽车盈利水平出现崩塌式下滑：毛利总额209.85 亿元，同比下滑29.2%；整体毛利率从2024年的20.5%降至18.7%，其中核心的车辆毛利率从 19.8%降至17.9%，创下近年新低。 净利润下跌更多：2025年理想汽车净利润11.39亿元，较2024年的80.45亿元同
5,254
·
03-12 19:16
美国2月CPI温和落地，美联储下周降息反而更难了？
当地时间3月11日，美国2月消费者价格指数，也就是CPI数据正式出炉。单看结果，这是一份几乎没有太多意外的通胀答卷：整体CPI环比上涨百分之零点三，同比上涨百分之二点四；剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨百分之零点二，同比上涨百分之二点五，均与市场预期一致，也与前值基本持平。 如果只看这组数据，市场原本是有理由松一口气的。毕竟，在过去相当长一段时间里，美国通胀最让人担心的地方，就在于它总是降得慢、黏性强，稍微有点风吹草动就可能重新抬头。而这次2月数据至少说明，到目前为止，美国通胀还没有重新失控，核心通胀甚至维持在近几年相对偏低的位置。 但问题恰恰也出在这里。这份CPI报告虽然“表面平稳”，却并没有真正消除市场的顾虑。原因很简单：它更像是一张冲击发生前的旧照片，而不是能够反映未来趋势的最新底稿。也正因如此，数据发布之后，市场的反应并不兴奋，反而迅速把视线转向了一个更棘手的问题——油价飙升、关税传导和运输成本上行，会不会把未来几个月的通胀重新推上去？全文较长，建议点赞收藏再看！ 一、2月CPI符合预期，通胀表面上仍在缓慢降温 先看这次通胀报告本身。从总量上看，美国2月物价走势仍然维持着“没有继续恶化、但也没有真正回到目标区间”的状态。 数据显示，美国2月整体CPI环比上涨百分之零点三，高于1月的百分之零点二；同比上涨百分之二点四，与预期及前值持平。核心CPI环比上涨百分之零点二，较1月的百分之零点三有所回落；同比上涨百分之二点五，同样与预期和前值一致。 如果从趋势上理解，这份数据传递出的信号并不算差。一方面，美国通胀并未出现市场最担心的再度失控，尤其是核心通胀仍维持在相对低位；另一方面，这也说明去年以来美联储持续维持高利率所带来的抑制效果还没有完全消失，通胀虽然顽固，但至少没有重新明显抬头。 因此，从最直观的角度说，这是一份“合格但谈不上惊喜”的通胀数据。它不足以让市场立刻重
5,522
·
03-12 18:11
全民龙虾时代，爆火的可能是它
这两天最火的非养龙虾莫属了，所谓龙虾其实是 OpenClaw 这类开源AI智能体，因其图标酷似一只红色龙虾而得名。用户在设备中安装部署这款软件，被称为“养龙虾”。而作为投资人，我们不只是关注哪个模型更聪明、哪个Agent更会干活，而是它背后的现实需求：更多Token消耗、更多算力调用、更多数据中心负载，以及更高的电力消耗。最近已经有观点直接点明，OpenClaw 的爆火正在把“算电协同”重新推到台前。说白了，大家以为自己在炒龙虾，最后真正受益的，可能是电。毕竟再厉害的AI，最后都得先插上电。为什么电力突然成了主线的一部分？可能很多虎友还把电力，理解为公用事业、防御、高股息、波动小，这类避险资产。而实际上现在电力这条线，已经不只是“防守资产”，而是在慢慢变成AI基础设施的底层支撑。说白了，过去市场炒AI，炒的是“大脑”；现在开始有人意识到，没有骨架、没有血管、没有供电系统，大脑也转不起来。这就是电力板块最近越来越值得重视的核心原因。根据国际能源署数据，到2030年，全球新增用电量相当于超过两个欧盟当前的总用电量。这里面，AI的大规模应用是重要推手。数据中心的耗电量未来几年不是小幅增长，而是明显上台阶。到2030年，全球数据中心电力需求有望翻倍以上，达到约945太瓦时。意思就是，过去你觉得电力需求增长是慢变量，是跟着经济一点点往上爬的；现在AI把这个斜率硬生生掰陡了。尤其是AI数据中心，和传统数据中心根本不是一个量级。以前一个普通数据中心可能是1到10兆瓦，AI数据中心动不动就是100到500兆瓦，甚至奔着1吉瓦去。训练模型、提高机架密度、上液冷、提升稳定性，背后都对应着更凶的电力消耗。所以这轮AI产业升级，本质上不是单纯的软件革命，也不是单纯的算力革命，而是算力、能源、电网、设备一起升级的系统工程。顺着这个逻辑走，就会发现真正受益的方向，不只是“谁能算”，还有“谁能供电、谁能
5,330
·
03-12 19:22
【申购】广合科技，PCB叙事+大哥利好！
今天招一家广合科技，明天估计上飞速创新、国民技术，新股日历如下（后两家仅供参考)。 【广合科技】 广合科技是做定制化PCB的，主要应用于算力服务器，采取JDM模式，深度参与客户开发流程。按算力服务器赛道的PCB排名，中国第一，全球第三，全球份额4.9%。 公司的74%收入来自于算力场景PCB（AI服务器PCB+通用服务器PCB+数据中心交换器PCB），该场景25年同比增长44.5%；第二大的消费场景（10~15%）逐年稳定增长，环增还在加速；而占比较小的工业场景（7~8%）在稳定三年后也实现50.5%的同比增长。 公司产品增长主要来自8层以上的PCB（8~16层，18+层），这一类的多层PCB主要应用于AI服务器PCB的CPU主板、数据中心交换机PCB、通信PCB等需求，而这些也是当下最直接的科技叙事。 公司收入70~80%来自海外，海外增长主要来自于亚洲（占10%）和美洲（占6.6%），分别同比增长约265%与223%；内地业务（占29%）增长同样可观，同比84%。 而客户方面，公司前五大客户十分稳定，分别为栢能集团、鸿海精密（富士康）、广达电脑、英业达、浪潮信息，按终端客户的大头是戴尔，而戴尔呢，早在2月27日26Q4财报就给广合科技带来一个大礼包： 戴尔26Q4的AI收入89.5亿虽然略逊预期，但新增AI服务器订单341亿远超预期，季末积压订单430亿。2027全年指引中AI收入将达到500亿美元，远超市场不到400亿的预期，同比翻倍。 戴尔的ISG业务基本就靠AI服务器在推动增长，而这次财报除了老基本盘缓解了对存储承压的担忧外，AI服务器的“十足后劲”可谓是绝对的亮点，而且这次逆天指引还不包括达子的Rubin订单，当天DELL绩后直接大涨22%，而广合当然也被带飞了，飞更多！ 目前广合科技的折价46%上下，以同PCB赛道的大族数控看，空间真不少。 基本面上很硬。收入
4,376
·
03-12 17:18
美国2月CPI出炉！美联储下周政策已无悬念？
最新通胀数据公布，美国 2 月消费者价格指数（CPI）月涨0.3%，剔除食品和能源的核心 CPI 月涨0.2%。数字看起来不大，市场也没有剧烈波动。 但这份"平静"背后，有几个细节值得认真拆解。 数字说了什么？ 与 1 月份相比，这两个数字几乎没有变化。 听起来像是好消息——至少通胀没有继续恶化。但问题是，它也没有在向美联储 2% 的目标靠近。 美联储的通胀目标，用的是 PCE（个人消费支出价格指数），而 PCE 通常比 CPI低约 0.5 个百分点。换算下来，当前通胀实际上比目标高出将近 1 个百分点。 距离"达标"，还有相当长的路要走。 更值得关注的是，2 月 CPI 数据存在一个 “滞后性缺陷”：数据收集仅覆盖 2 月份，并未包含中东冲突升级后能源价格上涨的影响。随着近期中东局势持续紧张，国际油价大幅飙升，这种成本压力大概率会在 3 月份的 CPI 数据中集中体现 美联储政策定调：下周大概率 “按兵不动” 通胀数据直接决定美联储的货币政策走向，而当前的核心变量，已经从 “CPI 本身” 转向 “中东冲突带来的能源价格不确定性”。 结合 2 月 CPI 数据和当前局势，我们判断：美联储下周召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，大概率会维持现有货币政策不变，既不加息，也不降息。 核心原因在于 “不确定性过高”：中东冲突的走向难以预判，能源价格上涨的持续时间、上涨幅度，以及是否会传导至核心通胀（比如推高交通、工业等相关领域价格），目前都无法给出明确答案。在这种情况下，美联储最稳妥的选择，就是 “观望等待”，避免因政策调整过快而陷入被动。 而美联储后续的政策调整，将主要取决于能源价格的走势，大致分为三种情景： 1.若未来几个月能源价格回落，通胀压力逐步缓解，美联储可能会将此前的通胀上升视为 “暂时性波动”（尽管不会再使用 “暂时性” 这一表述），并在今年下半年适度放松货币
4,760
·
03-12 17:32
蔚来Q4财报拆解：2.83亿盈利背后，市场欠它一个价值重估
3月10日盘后，蔚来发出2025年第四季度及全年业绩。3月11日港股一度冲高16%，市值重返千亿。针对蔚来这份“首次季度盈利”的成绩单，今天不聊那些虚的，就着几个核心问题，算算账，看看这家曾经“亏得最多”的新势力，到底发生了什么事。 盈利背后的财务逻辑：毛利与费用的双重奏 先上干货。2025年Q4，蔚来营收346.5亿，同比增长75.9%；净利润2.83亿元。别小看这2.83亿，这是蔚来成立11年来，第一次把“亏损”这顶帽子摘下来。 很多人好奇，怎么突然就盈利了？我给你拆两个数。 第一个数是18.1% 。这是蔚来Q4的整车毛利率，创了三年新高。大家都知道，蔚来过去毛利率一直在低位徘徊，这次能拉起来，不是因为卖得更多了，而是因为卖得更“精”了。全新ES8这种40万以上的大车，毛利能干到接近25%。巴菲特老爷子有句话说得在理：只有当潮水退去，你才知道谁在裸泳；也只有当产品溢价起来，你才知道谁在真正赚钱。 第二个数是44.3% 。这是Q4研发费用同比下降的幅度，销售管理费用也砍了27.5%。蔚来过去一直被诟病“花钱太狠”，但现在，你会看到这家公司开始算细账了。规模效应起来了，毛利空间打开了，花钱的手也收紧了。这三件事凑一块儿，盈利就是水到渠成的事。 战略转向：从规模优先到效益优先 如果你把视线拉到全年，会发现蔚来的气质确实变了。以前是“蒙眼狂奔”，什么都要最贵、什么都要最好、什么都要自己干。现在呢？用李斌自己的话说，叫“以算账为乐趣”。 这种变化，在我看来，比单季盈利本身更有意思。你看几个动作： 分拆烧钱的业务：智能驾驶芯片“神玑”引进了22.57亿外部投资，蔚来持股降到62.7%。把需要长期投入的硬骨头拿出去分担风险，这账算得精。 绑定核心人物：给了李斌2.48亿股限制性股票，但解锁条件不是“多卖车”，而是市值要达到300亿到1200亿美元，净利润要达到15
4,299
·
03-12 17:50
英伟达20亿投资NBIS，但现在是离场的时候了？
周三，Nebius股价突然大涨。原因很简单：英伟达宣布向其投资20亿美元。 但欢呼声未歇，评级机构便果断将其下调至“中性”，给出的核心理由直戳要害：在超大规模数据中心资本支出激增的背景下，NBIS当前估值已严重偏高，潜藏的风险远被市场低估。 英伟达20亿加持，NBIS的“高光时刻” NebiusGroup是一家"新型云服务提供商"——简单说，它不像亚马逊AWS那样什么都做，而是专门为AI计算需求提供云服务。 在AI浪潮的推动下，它的增长速度确实惊人： ● 2025年底年度经常性收入（ARR）已达12.5亿美元 ● 管理层目标：2026年底冲到70亿至90亿美元 更重要的是，它已经拿下了两张顶级客户合同——与微软签了价值190亿美元的五年协议，与Meta签了价值30亿美元的五年协议。 英伟达的20亿美元投资，被市场解读为对这家平台的"权威认证"。 听起来很美。 但问题藏在哪里？ 1、客户高度集中，是护城河还是悬崖？ 把微软和Meta的合同金额平摊到每年，大约是44亿美元的ARR。 而管理层的目标是2026年底达到90亿。 也就是说，除了这两个大客户贡献的44亿，还有将近46亿的缺口需要填补——但管理层又说"不需要再签一个大型超大规模客户"。 这两件事，很难同时为真。 更长远的风险在于：这两份合同大约在2031至2032年到期。届时微软和Meta会不会续约？没有人知道。而那时候，超大规模云巨头自建能力将更加成熟。 2、超大规模巨头的疯狂投资，对它是好事还是坏事？ 2026年，亚马逊、微软、谷歌、Meta四家公司合计资本支出将超过7000亿美元。 乍看之下，这对AI云服务是利好——需求大爆发嘛。 但换个角度想：当这些巨头自己就在疯狂扩充算力，它们还需要向Nebius这样的第三方购买云服务吗？ 过度投资的超大规模巨头，恰恰是Nebius最大的竞争威胁。 3、财务
精彩激进预期风险高，别盲目跟风。
2,789
·
03-12 18:27
港股IPO丨广合科技：CPE 、源峰资产管理等做基石，全球领先的PCB制造商开启招股
资料来源：招股说明书 [强] 发行情况 资料来源：招股说明书 [强] 财务情况 2022-2024年及2025年前三季度公司收入分别为24.1亿元、26.8亿元、37.3亿元和38.4亿元，其中绝大部分来自算力场景PCB销售，其余来自工业和消费场景。2023年、2024年及2025年前三季度公司营收同比增长率分别为11.0%、39.4%、43.1%，增长势头强劲且持续加速。营收持续高增长的主要原因在于：下游客户对高端产品的需求日益增加（特别是新一代算力服务器平台的量产），带动了复杂、高层数（12至20层及以上）算力场景PCB的销量和平均售价的双重上升；同时，工业场景（电讯及汽车电子）和消费场景（mini/micro LED显示屏）的下游需求也不断增长，共同推动了收入规模的扩大。 2022-2024年及2025年前三季度公司毛利率分别为26.1%、33.3%、33.4%、34.8%。2022-2024年及2025年前三季度公司净利润分别为2.8亿元、4.1亿元、6.8亿元和7.2亿元，净利率分别为11.6%、15.5%、18.1%和18.9%，盈利能力持续大幅提升的主要原因在于公司凭借定制产品的设计及开发能力，抓住了高端PCB产品市场的激增需求，从而有效拉高了整体毛利率与净利润水平。 资料来源：招股说明书 2022年末，公司资产负债率为56.6%，此后逐年稳步优化，至2025年9月末已降至46.3%的健康水平，资本结构持续改善。公司的现金流状况极为充裕，其2025年9月末期末现金及现金等价物高达7.02亿元，且同期经营活动产生的现金流量净额高达7.60亿元（主要得益于8.23亿元的强劲除税前利润及存货撇减、折旧等非现金项目的加回）。结合其跃升至1.3倍的流动比率以及高达68.2倍的利息保障倍数，公司短期偿债压力很低，且具备非常强的抗风险能力与内生造血能力。
1.86万
·
03-12 18:42
理想汽车2025年营收1123亿元 连续三年盈利 研发投入创历史新高
核心摘要： • 2025年营收1123亿元，净利润11亿元，现金储备1012亿元——成为国内唯一连续三年营收破千亿、连续三年实现盈利的新势力车企，稳居行业财务健康标杆地位； • 全年研发投入113亿元创历史新高，平均每月近10亿元，其中AI相关投入占比50%；过去三年累计研发投入达330亿元，软硬件全栈自研的具身智能技术底座已全面成型； • 全新一代理想L9将于二季度上市，首发搭载自研马赫100芯片、全球首个量产全线控底盘及800V全主动悬架系统，是理想三年技术投入的首次全面兑现，将实现产品力的代际突破； • 理想i6产能瓶颈已突破，3月月产能将达2万辆，纯电车型占比持续提升；增程+纯电双轮驱动格局正式成型，2026年进入全新增长周期。 2026年3月12日，理想汽车公布2025年第四季度及全年财报。2025年是理想汽车完成从汽车企业向具身智能企业的战略升级关键年份——从组织到产品，从研发到销售，全面面向具身智能时代完成重构，四季度以来调整成效显著，为2026年全新产品上市和技术代差验证奠定坚实基础。 2025年第四季度，理想汽车交付10.9万辆，环比增长17.1%，纯电车型占比持续提升；季度营收288亿元，环比增长5.2%，全年营收1123亿元，营收规模保持行业领先。在战略投入期，理想汽车依然保持盈利能力，全年净利润11亿元，成为国内唯一一家连续三年营收突破千亿元、连续三年实现盈利
6,448
·
03-12 16:55
广合科技港股IPO：折价49%！全球算力PCB龙头二次上市
$广合科技(01989)$ 广合科技（A股代码：001389，港股代码：1989.HK）作为全球算力服务器PCB核心供应商，启动港股主板IPO，2026年3月12日开启香港公开发售申购，预计3月20日正式上市，本次为A+H二次上市，全球发售4600万股H股，最高发行价71.88港元/股，募资主要用于产能扩张、研发升级与营运资金补充。 一、公司基本面分析 1. 业务与商业模式 公司核心从事定制化印刷电路板（PCB）的研发、生产与销售，聚焦算力服务器、工业、消费三大应用场景，其中算力场景PCB（AI服务器+通用服务器）贡献超7成收入；采用直销为主的模式，客户覆盖全球头部服务器厂商、EMS提供商，通过JDM联合设计制造实现定制化快速交付；生产布局广州、黄石两大国内基地+泰国海外基地，构建全球化产能体系，产品以高多层、高速率算力PCB为核心竞争力。 2. 财务数据 营收与净利润 公司营收与净利润保持持续高速增长，2022年至2024年间，公司收入分别约为24.12亿元、26.78亿元和37.34亿元，2025年全年营收达54.85亿元，同比增长46.9%；净利润同步攀升，2022年2.80亿元、2023年4.15亿元、2024年6.76亿元，2025年全年净利润10.16亿元，同比增长50.2%，增长核心由AI算力服务器PCB需求爆发驱动，业绩具备扎实的下游支撑。 毛利率 公司毛利率稳步上行、盈利质量持续优化，2022-2024年毛利率分别为26.1%、33.3%、33.4%，2025年前9个月毛利率升至34.8%，2025年全年维持34.4%；算力场景PCB毛利率长期保持36%以上，高附加值高端PCB产品占比提升、产品结构持续优化，抵消部分原材料价格波动影响，盈利韧性较强。 现金流 经营活动现金流持
4,252
·
03-12 17:51
如何应对周三的波动？大家会选择哪种方案？
冲突继续，到底应该如何交易，投资委员会的三位交易员给出了不同的应对方案： 少操作，不要当“冤大头” 积极寻找其他市场机会 关注超跌反弹板块 交易“动荡”，投资能源…… 当下你会选择哪种方案？ 评论区分享你的观点或操作，一起赢取虎币奖励！ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$
精彩做好全球化的资产配置。合理化个股买入仓位，放平心态，相信自己。投资比的是谁过的久，不是单一年份赚的多
3,685
·
03-12 14:23
爱回收四季报：在零售领域的存在感正在提升
北京时间3月11日， $爱回收(RERE)$ 发布了2025年Q4和全年财报。全年营收210.5亿元，同比增长28.9%，Non-GAAP经营利润5.55亿元，同比增长35.5%；首次实现GAAP准则下年度的全面盈利，全年净利润3.36亿元。四个季度收入逐季走高，从Q1的46.5亿元到Q4的62.5亿元，每个季度都达到或超过了指引区间高端。 这些数字很亮眼，过去一年公司股价从2.7美元涨到6美元，反映的正是“二手3C龙头受益于以旧换新政策导向、逐步走向盈利”这条增长主线。不过，在这份财报里，其实还有三个重点的变化，值得拿出来说一说： 第一，四季度公司1P（toC）产品收入同比增长88%，占自营收入比例达到41.7%，创历史新高，爱回收不再只是帮你把旧手机卖掉的平台，在零售领域的存在感正在提升。 第二，首次实现全年GAAP全面盈利，净利润3.36亿元，同时首次派发现金分红（每ADS 0.1美元），落地执行去年8月公布的三年股东回报计划，和京东的合作续约到2030年。管理层在用积极回报股东的措施表态：盈利拐点已过，利润是可持续的。 第三，AI驱动的内存涨价正在推高新机售价，这对二手行业是一个明确的利好。公司CEO陈雪峰在业绩会上的判断就是，2026年的市场环境对二手行业整体利大于弊。2026年第一季度的指引方面，公司预计总收入将在58.6亿元至59.6亿元，对应同比增长25.9%至28.1%，依然保持高速增长。 理解这家公司未来的变化，要先从他们的核心品类——3C开始。 过去市场理解爱回收的模型是：C端收手机，拍机堂上B2B批发给商户，赚中间的信息差和服务费，不过B2B批发本质上是薄利生意，做得再大，利润率也有天花板。但从这个季度开始，1P产品收入的高速增长改变了这个判断，当爱回收发力严选零售，通过
精彩零售转型提速，盈利拐点稳了，潜力十足！
3,993
·
03-12 15:59
期权聚焦 | 美国原油ETF隐含波动率百分位飙升至历史极值，机构大单押注“做空波动率”
$美国原油ETF(USO)$的期权市场正发出强烈信号。其隐含波动率(IV)高达120.9%，且IV百分位触及100%的历史极值，表明市场预期未来价格将剧烈波动，期权定价已极其昂贵。与此同时，机构大单交易显示，聪明资金正利用这一“恐慌溢价”积极部署卖出期权策略，押注波动率将回归常态。未平仓合约则显示，市场在关键价位（如120美元看涨）聚集了大量头寸。 近期市场动态 近期，原油市场受地缘政治紧张局势、OPEC+产量政策预期以及宏观经济数据影响，波动性显著加剧。作为追踪WTI原油价格的ETF，USO的股价也随之大幅震荡，这直接反映在其期权市场的定价上。市场参与者正为潜在的巨大价格波动支付高昂的“保险费”。 期权指标深度分析 隐含波动率(IV)处于“恐慌”水平： 当前USO期权的隐含波动率(IV)高达120.90%，这一水平远超大多数资产。更为关键的是，其IV百分位(IV Percentile)达到100%，意味着当前的波动率预期处于过去一年观察期内的最高点。通常，当IV百分位触及如此极端高位时，往往预示着期权价格（尤其是时间价值）被显著高估，未来波动率存在均值回归（下降）的较高概率。IV/历史波动率(HV)比率高达2.12，进一步确认了市场预期远超已实现波动。 未平仓合约(OI)： 数据以2026年3月20日到期合约为焦点，但其未平仓结构极具参考价值。看涨期权未平仓总量(193,005张)远超看跌期权(118,751张)，看跌/看涨OI比率仅为0.62，显示市场累积的看涨倾向明显。 其中，行权价120美元的看涨期权(USO 20260320 120.0 Call) 的未平仓量达16,855张的未平仓量。这可能意味着大量投资者认为USO有望冲击120美元，或是有机构在此价位大量卖出看涨期权以收取权利金。
精彩IV百分位100%，卖期权策略挺划算的
2,801
·
03-12 15:52
当黄金被「困」在迪拜，是时候旗帜鲜明「唱多」香港了
迪拜的黄金，上周开始出现罕见的「负溢价」。 据彭博社援引消息人士报道，受中东冲突持续影响，大批迪拜黄金交易商因无法确保及时交货，为避免无限期承担仓储及融资成本，正以每盎司较伦敦基准价低 30 美元的批发价抛售库存。 虽然这次的黄金「负溢价」主要集中在大宗批发层面，尚未波及零售金价，但在正常市场中也几乎不会出现，因为黄金向来被视为全球流动性最强的实物资产之一，理论上，只要存在明显价差，套利资金便会迅速将其运往价格更高的市场，将一切价格错位抹平。 只是这一次，套利通道被现实世界硬生生切断了。 这很容易让人联想到 2020 年石油市场出现过的「负油价」，背后的逻辑也如出一辙：当实物资产的交割需要承担高昂运输、保险与仓储成本，且面临巨大不确定性时，「纸面价格」和「实际价值」之间便会错位。 换句话说，黄金只是一个切面，背后是整个资产流动通道出了问题，这也意味着，迪拜作为全球离岸金融中心，正面临一次功能性压力测试。 一、战火烧向迪拜，「离岸金融中心」的冷思考 先说一个冷知识，迪拜不仅是全球财富的「避风港」，也是全球黄金市场最重要的转口贸易枢纽之一。 根据海关与贸易数据，迪拜在 2024 年全年进口黄金 1392 吨，总价值超过 1000 亿美元，出口规模亦高达 740 亿美元，这使得阿联酋成为全球第二大黄金进出口中心。譬如在非洲开采、阿联酋提炼的黄金，以及从瑞士、伦敦中转运往亚洲的黄金，相当大比例都要经过迪拜这个节点。 值得注意的是，如果拉一下迪拜黄金贸易量的历史曲线，会发现 2022 年是一个极为显著的拐点，彼时伴随着俄乌冲突爆发，迪拜黄金进出口规模陡然加速，大量原本流经欧洲体系的资金和实物资产，在制裁、合规与地缘分裂的共同作用下，绕道迪拜重新寻找出路。 这其实正是迪拜崛起逻辑的一个缩影：别人的危机，恰恰是它的机会窗口。 作为连接亚欧非三大洲的贸易枢纽，迪拜过去二十年间凭借资本自由流
精彩香港机会难得，快行动别错过！