上周五，受华尔街分析师大幅上调目标价的推动， 特斯拉 (Tesla)股价反弹8.22%。此前，该股在周四下跌6.1%，收于379.28美元，相较于去年12月创下的历史高点479.86美元，累计下跌了21%。
交付创纪录，但仍略低于预期
特斯拉上周四公布了第四季度的交付数据，交付量录得495,570辆。这一数字虽创下季度新高，但低于分析师此前预计的504,770万辆。
目前，投资者的关注点更多在2025年。特斯拉预计将在2025年初推出一款售价更低的车型，起售价约为30,000美元（未考虑任何美国联邦或州政府补贴），这将有助于推动销量增长。
此外，人工智能（AI）也是焦点之一。特斯拉利用AI训练其自动驾驶软件，并计划在2025年底推出自动驾驶出租车服务。
Wedbush分析师Dan Ives在报告中写道：“特斯拉的1万亿美元AI估值正在被解锁，我们相信未来12到18个月内，其市值将迈向2万亿美元。”
在特斯拉股价大幅波动的背景下，以下5种期权策略可以帮助投资者有效对冲风险，同时保留上涨潜力：
1. 保护性看跌期权（直接对冲）
设置：购买一张与当前特斯拉股价相近或更低行权价的看跌期权。
目的：在保留上涨潜力的同时，对冲下行风险。
示例：持有100股特斯拉股票（持仓成本为410美元），购买一张行权价为400美元、一个月后到期的看跌期权。
成本：看跌期权的期权费（费用）。
收益：如果特斯拉股价上涨，可获得全部收益
理想情景：在股价大幅下跌时提供保护。
2. 领口期权（成本较低的对冲）
设置：将保护性看跌期权与备兑看涨期权结合。
目的：通过卖出看涨期权来抵消看跌期权的成本，但会限制上涨潜力。
示例：特斯拉股价为410美元时：
买入行权价为400美元的看跌期权；
卖出行权价为430美元的看涨期权。
$TSLA Custom 250131 400.0P/430.0C$
成本：净期权费（看跌期权费减去看涨期权期权费）。
风险：股价最低跌至400美元（扣除净期权费）。
收益：上涨收益最高限制在股价在430美元。
理想场景：在一定范围内提供下行保护并允许有限上涨。
理想情景：在保护下行风险的同时，允许小幅上涨。
3. 备兑看涨期权（生成收益）
设置：针对持有的特斯拉股票卖出一张看涨期权。
目的：通过收取期权费来抵消潜在损失。
示例：持有100股特斯拉股票（持仓股价为410美元），卖出行权价为430美元的看涨期权。
$TSLA 20250131 430.0 CALL$
风险：股票下行风险无限，但可通过期权权利费抵消部分损失。
理想情景：特斯拉股价横盘或小幅上涨，但未超过430美元。
4. 现金担保看跌期权（以更低价格入手的同时对冲）
设置：卖出一张较低行权价的看跌期权。
目的：赚取期权费，同时有机会以更低价格购买更多股票。
示例：特斯拉股价为410美元时，卖出一张行权价为390美元的看跌期权。
$TSLA 20250131 390.0 PUT$
风险：如果特斯拉股价跌破390美元，必须以该价格购买更多股票。
收益：收取期权费，同时在持有股票时获得潜在上涨收益。
理想情景：特斯拉股价保持在390美元以上，赚取期权费收入。
5. 零成本领口期权（低成本对冲）
设置：调整保护性看跌期权和备兑看涨期权的行权价，使看涨期权收入抵消看跌期权成本。
示例：
买入行权价为390美元的看跌期权；
卖出行权价为430美元的看涨期权；
调整行权价，以实现溢价收入与成本的平衡。
$TSLA Custom 250131 390.0P/430.0C$
成本：几乎无成本。
风险：股价最低跌至看跌期权的行权价。
收益：上涨收益最高限制在看涨期权的行权价价。
理想场景：提供成本极低的下行保护。