核心要点
方舟投资（Ark Invest）首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood）周五在接受采访时表示，目前市场正被一堵“忧虑之墙”（Wall of Worry）所笼罩。
但她表示，投资者的担忧反而坚定了她的判断：当前牛市仍有进一步上涨的空间。
美国股市周四大幅抛售，随后在周五出现初步反弹。
方舟投资首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood）淡化本周市场的动荡情绪。她周五在接受CNBC采访时表示，投资者的担忧实际上进一步增强了她对市场未来仍有上涨空间的乐观判断。
周四，美国股市遭遇大幅抛售，逆转了中期选举结束后最初出现的上涨行情。与人工智能相关的股票领跌，导致以科技股为主的纳斯达克综合指数进入技术性回调区间。周五，科技股出现初步反弹。
周四市场抛售的很大一部分原因，是投资者担心由民主党主导的美国国会可能导致数据中心建设放缓。
但围绕人工智能的担忧——尤其是资本支出、现金流、债务以及循环融资等问题——今年以来已经多次引发市场波动。
伍德旗下的公司管理着多只专注于科技和创新领域的基金。她告诉CNBC，目前金融市场正普遍受到一堵“忧虑之墙”的笼罩。
不过，凭借数十年的投资经验，她对当前市场状况形成了一种与众不同的看法。
她表示：
“我经历过科技和电信泡沫，你知道，当时人们实际上并没有多少担忧。那是20世纪80年代和90年代，当时正处于牛市，人们只是认为市场会一路涨到天上去。但当前这轮人工智能交易并不是这样发展起来的。”
她解释说，“从一开始”，许多投资者就一直担心企业在人工智能研发上投入了多少钱、支出增长的速度有多快，以及超大规模云服务商（Hyperscalers）如何从极高水平的正自由现金流，转变为负自由现金流。
她表示：
“因此，这种情况已经让市场不安了相当长一段时间。”
“当市场感到担忧时，我总是感觉更好，因为这往往意味着牛市具有更强的持久性。我不认为这轮牛市已经脱轨。”
市场正面临一堵“忧虑之墙”
2025年，伍德旗下旗舰基金方舟创新ETF（ARK Innovation ETF，ARKK）上涨超过35%，远远跑赢标普500指数16.4%的涨幅，以及纳斯达克综合指数20.5%的涨幅。
周五，当被问及当前这轮牛市是否已经接近尾声时，伍德回答：
“我不这么认为。”
她表示：
“我认为我们正处于一场技术革命的中期阶段。”
她特别提到了无人驾驶出租车（Robotaxi）和人工智能智能体（AI Agents）等技术的发展。
伍德指出，有一个因素确实可能成为阻碍市场发展的“终结性障碍”，那就是资本成本不断上升。
今年以来，随着美伊战争推动全球通胀上升，利率和债券收益率大幅攀升。公司债券收益率也在上涨，因为债权人要求企业为借款支付更高的风险补偿。
伍德周五表示：
“这次市场调整，部分原因是债券市场正在发生的事情。”
她说：
“我已经说了相当长一段时间，金融界的资深领导者们正在构筑这堵忧虑之墙，而这些人年轻时正好经历过当年的泡沫。”
“正是这个行业的资深男性和女性领袖们，让这堵忧虑之墙一直存在，而这并不是坏事。现在，我们还可以把债券投资者也加入其中。”
“过去，债券投资者并不是科技行业的必要参与者。当时的科技企业主要是软件公司，固定成本很低，依靠病毒式传播的应用程序，利润率非常高。
“但人工智能行业具有很高的固定成本，因此，债券投资者正在经历或踏上一段进入科技世界的旅程，而这实际上是他们过去很少经历过的。”
不过，她指出，人工智能超大规模云服务商在一定程度上能够通过增长机会来抵御这些压力。
伍德解释说：
“如果一家公司认为，举债能够加快自身的发展势头，也就是提高增长率，那么对这些公司而言，利率发生什么变化就没有那么重要了。”
伍德表示，在当前这种波动剧烈的市场环境下，她给投资者的建议是：识别自己最有信心的持仓，并在市场发生变化时加大对这些投资标的的配置。
她表示：
“当你在波动剧烈的市场环境中看到上涨行情时，可以适当获利了结。当你看到市场抛售时，如果之前已经兑现了一部分利润，你就会拥有足够的心理空间和资金余地重新买入。”
“这就是我们的做法。因此，在这样的时期，我们会把投资集中到自己最有信心的股票上。这也是过去一周左右我们一直在做的事情。”
“我们对SpaceX的持仓已经增加了。如果说有什么影响的话，那么地球上的数据中心所引发的争议，反而给太空数据中心创造了更大的机会。”
对于2027年，伍德表示，她预计股市上涨行情将会延续。
谈及美国中期选举后的市场动荡，她表示：
“这就是两步向前，一步向后。”
“这场革命将在明年变得越来越清晰，我认为市场将会表现良好。”