摘要：自动驾驶公司 文远知行 将于11月24日美股盘前发布三季度财报。当前围绕文远知行的关注点集中在Robotaxi业务规模化后的经济改善与海外扩张。
二季度回顾
二季度，文远知行营收1.27亿元，同比增长60.8%。其中，Robotaxi业务占二季度营收比例36.1%，营收达4590万元，同比增长达836.7%，创下了公司成立以来单季度新纪录。同样增长的还有毛利率，同比增长40.6%。
本季度看点
Robotaxi规模化运营的经济性与成本曲线
市场将观察阿布扎比、迪拜等中东核心城市的车队扩张节奏与运力利用水平。管理层在上一季度披露车队规模与运营半径均显著提升，订单密度提升有望摊薄单车固定成本，推动单位经济性改善。若订单量在扩张期维持高位，毛利率有望在硬件降本与运力效率提升的共同作用下改善。
硬件平台的代际升级为降本与可靠性提供支撑。公司联合生态伙伴推出HPC 3.0高性能计算平台，并在新一代车型上率先应用。平台以车规级标准和高集成度为特征，叠加零部件通用化策略，推动自动驾驶套件成本显著下降，为规模化运营奠定成本基础。
风险在于规模扩张带来的折旧、备件与维保成本的阶段性上升，以及国际化推进产生的合规与本地化投入，短期或对费用率形成压力；若本季度高强度投放延续，净亏损可能仍处收缩与扩张之间波动。
产品与服务双轮驱动下的营收结构演进
上一季度产品收入大幅增长，核心来源为Robotaxi与环卫等产品销量的增加；服务收入保持平稳增长并贡献基础盘。本季度若Robotaxi运营规模继续扩大，产品与服务的协同效应将更明显：前装/改装交付驱动产品确认，随之带来的运营与技术支持服务提升服务收入占比。
当产品侧单车毛利受规模化采购与平台化降本改善时，整体毛利率将更依赖产品结构与地区结构，海外项目若以较高含税成本采购，可能阶段性压制毛利率；随着车型与平台通用化率提升，该影响有望缓解。
需要跟踪的关键指标包括：Robotaxi订单完成量、可用车辆数、平均日利用小时数、单车平均行驶里程与故障率，这些运营效率指标将与毛利率改善的节奏密切相关。
海外业务推进与城市网络化复制
阿布扎比项目在上一季度实现车队显著扩容，并启动纯无人道路测试，显示监管与技术成熟度在上升通道。本季度若在迪拜、沙特等地推进试运营或扩大覆盖半径，跨城市复制能力将成为投资者重要观察点。
海外合规成本、牌照维护与安全冗余要求，决定了扩大运营半径的节奏。多地并行时，供应链与备件、运维网络、远程监控系统的调度效率，将影响费用率与服务质量稳定性。
海外高温、高粉尘等复杂环境对车辆可靠性、传感器维护提出更高标准，若平台通过车规级设计与强化测试降低故障率，将直接改善车辆可用率与单位经济性。
