英特尔将于周四公布第三季度业绩。美银证券预计，公司有望交出超出市场预期的成绩单，并上调业绩指引。随着AI服务器CPU需求持续增长、平均售价上升及供应链改善，财报或成为投资者重新评估英特尔增长前景的重要窗口。
不过，股价在财报前已出现明显调整。英特尔较6月22日创下的历史高点累计下跌约32%，至95.53美元，但年内仍上涨159%。此前，强劲需求及特朗普政府的支持推动股价大幅走高，公司也曾于4月获《巴伦周刊》推荐。
美银看好CPU量价表现，维持145美元目标价
美银分析师Vivek Arya指出，CPU平均售价正在上升，英特尔有望同时受益于AI服务器需求及供应链改善。随着AI应用从模型训练向实际部署扩展，CPU在部分AI任务执行环节中的作用受到更多关注；GPU则仍在大规模AI模型训练中占据主导地位。
美银维持英特尔“买入”评级及145美元目标价，并预计本次业绩及后续指引有望超出预期。市场关注的重点，将是CPU需求与售价改善能否转化为更强的收入增长和盈利表现。
市场预计第三季度营收增长21%，数据中心与AI业务贡献增量
根据FactSet汇总的分析师预测，英特尔第三季度调整后每股收益预计为0.41美元，高于上年同期的0.23美元；营收预计同比增长21%至165亿美元，主要由数据中心与AI业务增长带动。
瑞银分析师Timothy Arcuri在上周的报告中表示，公司收入端的增长条件仍然较为强劲。不过，瑞银维持“中性”评级，并将目标价由112美元下调至103美元，显示机构虽然认可短期需求支撑，但对股价前景的判断仍存在分歧。
晶圆代工进展受关注，先进封装与14A工艺成关键
除了营收与盈利，投资者还将重点关注英特尔晶圆代工业务的推进情况。公司正努力争取外部芯片制造客户，与台积电展开竞争，能否取得更多技术及商业进展，将影响市场对其转型前景的判断。
Arcuri预计，英特尔的EMIB-T芯片封装技术及14A制造工艺有望取得进一步进展。这两项技术被视为提升代工竞争力的重要环节，相关研发、客户合作及后续落地情况，可能成为财报交流中的重要议题。
马斯克Terafab项目添变量，合作进展或影响市场预期
英特尔与特斯拉及SpaceX合作推进的Terafab AI芯片项目，也是此次财报的潜在关注点。马斯克上周提及，芯片制造可能出现一些“重大潜在突破”，但相关技术细节及商业化路径仍有待进一步披露。
本月早些时候，马斯克表示正与台积电商谈协助运营Terafab，英特尔股价随后下跌。此次财报中，管理层若能进一步说明公司在项目中的角色及合作进展，或有助于市场评估相关机会。