要点
SK 海力士（SK Hynix Inc.）股价周一在首尔暴跌逾 12%，此前该公司在纳斯达克上市首日表现亮眼。
分析师表示，此次回调可能只是暂时现象，因为人工智能（AI）带来的结构性需求仍持续超过供应。
SK 海力士股价周一在首尔大跌超过12%，此前该公司上周五在纳斯达克上市首秀表现强劲。不过，随着投资者获利了结，同时重新评估人工智能（AI）存储芯片需求的快速增长是否足以支撑股价此前的大幅上涨，市场出现明显回调。
这家韩国存储芯片制造商上周五在华尔街上市首日股价上涨13%，反映出美国投资者对AI相关半导体股票的强劲投资热情。
分析师表示，周一的下跌反映出获利回吐与估值不确定性共同作用的结果。投资者仍在衡量，美国上市股票（ADR）的估值应如何相对于韩国本土股票定价，而ADR上市实际上已经为市场评估SK海力士估值建立了一个新的参考基准。
元大证券（Yuanta Securities）全球策略师Daniel Yoo在接受采访时表示：
“大家现在都非常困惑，未来存储器需求究竟会如何发展，以及什么才是合理的股价。关键在于需求究竟有多大、未来会有多少新增供应，以及最终市场愿意给予公司什么样的估值倍数。”
Daniel Yoo指出，台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）在美国上市的ADR通常较其台湾本土股票存在约13%至14%的溢价，而SK海力士此次ADR上市后，美国与韩国两地上市股票之间已经形成了超过20%的估值折价。
他还表示，此次抛售也受到发行机制影响，因为这是一次“新增股份发行”（additional share issuance），增加了市场上的流通股数量。
“市场正将此视为SK海力士韩国本土股价进入一个调整阶段。”
不过，他认为此次回调很可能只是暂时的，因为AI带来的结构性需求仍持续超过供应。尽管短期内股价可能仍将波动，但未来6至12个月，公司股价仍有望“朝着正确的方向发展”。
Rayliant Global Advisors首席研究官Phillip Wool同样淡化了近期亚洲AI硬件股的疲软表现。他认为，这更多是投资组合再平衡，而非行业基本面恶化。
Wool表示：
“我认为，这主要是风险管理。”
他指出，许多投资者此前因韩国和台湾AI芯片制造商股价大幅上涨，而持有了过高仓位。
“从审慎的风险管理角度来看，你必须适当降低这些仓位。”
他补充称，这轮抛售“并不意味着市场对AI硬件的热情有所减弱”。
Wool表示，AI投资正在逐步从半导体扩展到更多领域，但这一趋势仍将继续惠及SK海力士等存储芯片供应商。
