英伟达下周举行的旗舰活动 Nvidia GTC 预计将展示下一代芯片架构。但另一项人工智能趋势组件也将成为焦点：光学互连（optical interconnects），它允许 GPU 集群之间进行通信。
根据美国银行( Bank of America) 周一发布的一份报告，随着人工智能工作负载对性能提出超越传统铜导体的需求，光学互连市场规模到2030年可能增长四倍，达到 730亿美元。
分析师 Vivek Arya 预计，Nvidia 将在这一转型中处于领先地位，并可能成为首家用**共封装光学（co-packaged optics）**取代传统基于铜的服务器背板的主要厂商——这一转变将把光速级连接直接集成到处理器上。
Arya 写道，来自 Nvidia 以及 博通 (Broadcom )等芯片制造商在“计算能力上的年度升级节奏”，正“推动光学互连能力同步扩展”。
虽然 Nvidia 和 Broadcom 是“通过引入光学技术来战略性提升产品组合的更大型既有厂商”，Arya 指出 Marvell Technology( 迈威尔科技 ) 和 MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. 是这一趋势中更为“纯粹”的受益者。
他认为 Marvell Technology 值得关注，因为其同时布局光学和定制芯片业务，并且预期市盈率约为 23倍，具有吸引力。与此同时，Macom Technology Solutions Holdings 在光电探测器和激光器等光学组件方面也有涉足，这一点被"低估了"，其盈利和毛利率"质量更高"。
下周还将举行 Optical Fiber Communications Conference and Exhibition。Arya 预计，该会议将提供关于光学激光器供需状况以及共封装光学采用进展的最新评论。上周，Nvidia 已与 Lumentum Holdings Inc. 和 COHERENT 签署多年协议，采购先进激光和光网络产品。
今年以来，Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 的股价分别上涨 68.6% 和 31.4%。由于估值较高，Arya 对这两家公司维持中性评级，但他认为，随着市场扩张以及 OFC 会议消息的推动，它们的盈利仍可能出现上行空间。Arya 的分析显示，到 2028年，Lumentum Holdings 的每股收益可能达到 35.30美元，比华尔街普遍预期的 23美元 高出 50%以上。
Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 还计划在本月晚些时候被纳入 标普500 。
Arya 表示，像 Credo Technology Group Holding Ltd 这样的传统铜线连接供应商仍将从向光学互连的转变中受益。他认为 Credo Technology Group 的**主动电缆（active electrical cables）**在这一生态中将扮演“明确角色”，构成一个数十亿美元级别的市场机会。该公司股票目前约为 24倍预期市盈率，Arya 认为这是一个“具有吸引力”的机会。
Arya 补充称，Nvidia 的技术路线图对整个光学行业的发展方向具有“深远影响”，但他也警告称，这也意味着相关股票可能会出现较大波动。本月以来，Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 的股价分别下跌 11.3% 和 6.2%，而 Macom Technology Solutions Holdings 的股价则下跌 13.6%。Arya 将这种走势归因于投资者在下周行业展会前的仓位调整以及不确定性。
Arya 写道：“尽管短期波动存在，我们预计所有供应商在未来多年都将实现强劲且广泛的增长。”
