杰富瑞分析师近日发布了一份面临人工智能颠覆风险的主要公司名单，为处于美股脆弱时期的投资者提供了一些参考。
市场普遍担忧，快速发展的AI模型将很快颠覆一系列传统商业模式，这已在今年多次引发软件即服务供应商、保险服务、物流和房地产等板块的抛售。 北美软件ETF-iShares 今年已下跌超过23%，进入熊市。
许多投资者表示，抛售有时是不分青红皂白的，但这种疲软态势持续拖累着 Robinhood和 ServiceNow等几家知名公司。市场对AI引发的抛售将蔓延至其他行业的担忧依然很高，这使得投资者对未来的潜在风险保持警惕。
杰富瑞量化策略主管Desh Peramunetilleke在上周五给客户的报告中写道："尽管近期有所反弹，但该行业仍易受未来AI发展的影响。软件板块的市盈率为21倍，与市场整体水平相当，每股收益增长预期也差不多。然而，鉴于未来的不确定性，该板块甚至可能出现折价。"
为了识别具有显著AI相关风险的股票，杰富瑞结合回报率分析和AI辅助搜索算法，创建了一个"AI风险"投资组合。该投行共筛选出150只市值超过10亿美元、面临潜在AI风险的股票，这些风险包括资产重新定价、需求替代、劳动力替代、护城河削弱和定价压力等。
为了找出易受冲击的股票，杰富瑞首先搜寻了可能受到各种颠覆性威胁的子行业，然后将这些发现与个股层面的回报率相结合，并通过一系列预训练的提示进行分析，以找出具体的个股AI风险。
以下是该投资组合中部分股票的清单：
可能受AI风险冲击的股票组合
代码 | 公司 | 自2026年1月29日以来回报率 | 年初至今表现 | AI风险描述 |
PINS | 22.10% | -33.30% | AI助手绕过浏览意图 | |
ACN | 29.20% | -27.90% | AI自动化交付劳动力 | |
U | 53.70% | -57.50% | AI内容降低转换成本 | |
DOCU | 23.00% | -34.60% | AI降低签名的必要性 | |
DDOG | 21.50% | -17.30% | AI可观测性使仪表盘商品化 | |
MDB | 23.40% | -22.40% | AI抽象化数据库选择 | |
NOW | 19.60% | -30.60% | AI代理绕过ITSM工作流 | |
DASH | 16.30% | -21.50% | AI代理以最低成本路由订单 | |
TTD | 21.10% | -38.40% | AI使广告优化费用商品化 | |
HOOD | 25.00% | -32.10% | AI代理使零售交易去中介化 | |
INTU | 财捷（ Intuit） | 29.20% | -38.70% | AI自动化税务准备 |
DUOL | 多邻国( Duolingo) | 21.80% | -43.30% | AI导师使语言学习商品化 |
数据来源：杰富瑞，FactSet
杰富瑞发现，Unity Software面临的风险在于，AI内容将降低转换成本，使开发者能更轻松地利用AI跨平台重建和迁移资产，从而削弱Unity生态系统的护城河效应。
Unity股价在2026年迄今已暴跌59%，在杰富瑞的AI风险组合中表现最差。这家电子游戏引擎制造商在2月初发布了令人失望的第一季度营收指引后，当月股价下挫37%。而对AI颠覆的担忧进一步加剧了投资者的负面反应。
Datadog、MongoDB和ServiceNow是其他几家受到AI颠覆担忧冲击的软件公司。由Peramunetilleke领导的杰富瑞分析师团队发现，如果AI编码工具弱化了数据库的选择性，导致开发者因转换成本降低而不必固守单一数据库架构，那么MongoDB的护城河可能遭到破坏。
Duolingo也面临风险。这家语言学习网站今年迄今股价已暴跌42%，原因是其第一季度业绩和2026年预订量预期不及预期，同时市场对AI的担忧情绪蔓延。杰富瑞的筛选将Duolingo归入"可复制性"风险类别，特别指出AI导师可能使语言学习商品化。
杰富瑞的AI风险投资组合中的其他股票还包括埃森哲、Robinhood Markets和DoorDash。这家华尔街公司表示，如果AI代理使零售交易去中介化，今年已下跌33%的Robinhood可能会受到冲击。
