超微电脑收报37.08美元，跌幅3.59%。
当日SMCI期权大单以跨期Call价差净收款47.03万美元为核心，同时出现一笔88.76万美元的虚值Put卖出，整体大单情绪偏空，机构更倾向于押注短中期上方阻力较强。
期权指标分析
SMCI当前隐含波动率为72.38%，IV百分位为18.33%，处于历史较低区间，说明当前期权定价整体偏便宜，市场计入的波动预期不高。同时IV/HV比率为0.81，隐含波动率低于历史波动率，期权权利金定价相对偏保守。Call/Put成交量比为5.38，显示当日Call成交显著高于Put，但结合大单结构看，高Call活跃度中偏收租、偏压制上行的意图更明显。
大单交易
一笔净收款47.03万美元的跨期CALL价差组合，是当日展示大单中的核心期权策略。这笔8腿结构同时包含买入和卖出Call，应识别为跨期看涨价差的收租型组合：近端到期的2026-08-28合约上买入38.50 CALL并卖出41.50 CALL，远端到期的2026-09-04合约上卖出38.50 CALL并买入41.00 CALL，整体均为虚值Call。该类结构本质上是在不同到期日之间布局Call价差并获取时间价值收益，净收款明确说明交易者更倾向于押注标的短线不会出现超预期单边上冲，或至少认为波动率、期限结构与价格运行将有利于组合权利金衰减。从执行位置看，行权价集中在38.50至41.50美元区间，整体贴近现价上方，体现出较强的上方压力判断与偏谨慎的方向表达。
一笔规模达88.76万美元的PUT卖出，属于明显偏多的大额单腿交易。该笔交易卖出的是2027-06-17到期的33.00 PUT，当前股价参考为37.08美元，因此该合约处于虚值状态。卖出虚值长期Put通常意味着交易者愿意在未来若股价回落至更低位置时承接筹码，同时先行收取权利金，策略含义偏向温和看多或逢低建仓。由于行权价明显低于现价，这类操作往往反映出资金对SMCI中长期下方支撑仍有一定信心，但其表达方式更偏保守，并非激进追涨。
整体来看，SMCI期权大单情绪明显偏空。虽然市场中存在卖出虚值Put这类偏多承接行为，但主导资金更集中于跨期CALL价差、远端高位Call卖出以及保护性Put买入等偏防御、偏收租、偏压制上行的结构，显示机构更倾向于认为短中期反弹空间受限、上方阻力较强。综合大单特征判断，当前期权资金对SMCI的态度以谨慎看空为主。
策略参考
卖方若希望选择低概率被行权的OTM Call，可参考41.50美元上方执行价，该位置与当日核心价差上沿一致，属于机构重点押注的上方阻力；若不愿承担过多保证金，可考虑以38.50-41.50美元的熊市Call价差替代裸卖Call，以降低保证金占用并限制单边上行风险。
