SpaceX最快将于数日内向美国证交会提交IPO申请文件，市场对其募资规模的揣测已炒得沸沸扬扬。据早前报道，投行人士估计该公司有机会筹集超过750亿美元，这是一个令市场咋舌的数字。若以去年美国IPO市场总集资额775亿美元计算，SpaceX单一公司的目标已接近去年全美IPO总额。
AI巨头排队上市 市场资金能否承接？
SpaceX并非唯一计划今年上市的大型企业。据悉，人工智能公司Anthropic正探讨最快第四季IPO，投行估计其集资额可达600亿美元；OpenAI的IPO亦在酝酿之中。在短短12个月内，三间巨头若同时上市，市场是否有足够资金承接，成为一大疑问。
回顾2021年超低息环境下，美股IPO总集资额曾达3160亿美元，惟自2022年利率回升后，市场流动性已大不如前。倘若市况持续波动，至少有一家企业的上市计划可能落空。
AI企业增长惊人 SpaceX增速相对逊色
OpenAI及Anthropic受惠于人工智能热潮，增长惊人。据报道，Anthropic今年首两个月的年化销售额已较去年翻倍。
反观SpaceX，其财务表现透明度较低，但路透报道指去年收入约160亿美元，而2022年《华尔街日报》报道其收入仅46亿美元，两年来增长虽快，但相比AI企业的爆炸式增长仍显得温和。这亦意味SpaceX要支撑创办人马斯克将其与xAI合并后订出的1.25万亿美元估值，难度不小。
Starlink为收入主力 估值天花板明显
SpaceX最大收入来源为星链卫星互联网服务，该业务虽具成长性，但本质上属基础设施型，与市场给予AI企业的“超高估值”逻辑并不完全匹配。
尽管马斯克在散户投资者中号召力巨大，任何事均有可能，但最终SpaceX能否以理想估值及集资额成功上市，仍取决于其财务报表披露后的真实数据。
投行推波助澜 上市前估值恐难作准
投行在上市前通常会刻意营造热烈气氛，以推高定价，惟市况及投资者反应往往存在变数。市场普遍预期，SpaceX的公开财务资料至少还要数月才能曝光，届时才能更准确评估其实际估值及集资规模。在此之前，市场炒作的热度与现实之间，可能仍有一段距离。