原标题：比亚迪股份：预期全面向好，未来看点仍较多 来源：同花顺金融研究中心
国信证券(香港)金融控股7月14日发布对比亚迪股份的研报，摘要如下：
上半年新能源车销量随市下滑
根据公司发布的数据，2020年6月，公司汽车销量录得33725辆，同比下滑12.9%。其中新能源车销量录得14165辆，同比下滑46.7%，燃油车销量19560辆，同比增长60.8%。2020上半年，公司汽车销量录得15.86万辆，同比下滑30.4%，其中新能源车6.07万辆，同比下滑58.3%，燃油车9.8万辆，同比增长18.8%。
公司上半年新能源车销量显著下滑，一方面是受年初新冠疫情以及上半年行业整体不景气的影响，另外一方面，去年上半年国内新能源车补贴退坡前实际补贴水平相对较高，厂商于上半年抢先推广新能源车，也导致了基数非常高。
下半年新能源车销量增速有望显著回升
基于以下理由，我们认为公司新能源车销量增速有望于下半年显著回升：
1、国内新能源车补贴政策目前已明朗，预计下半年公司新能源车推广节奏将加快；2、旗舰车型“汉”开始销售，将有望带动新能源车销量提升；3、国内经济逐步复苏，疫情影响逐渐消退，车市整体产销节奏也有望恢复正常状态。
“汉”正式上市，产品线更加齐备
公司旗舰轿车“汉”系列现已正式上市。先期推出的三款纯电车型补贴后指导价分别为22.98、25.58、27.95万元人民币，续航里程分别为605、605、550公里。相对于目前市场上较热门的特斯拉、蔚来部分竞品车型，汉具备较明显的价格以及续航里程优势。另外，该车型所搭载的刀片电池也是一大亮点。
除“汉”以外，预计公司下半年还将推出SUV车型“宋PLUS”。该车型为新增车型，定位介于“宋Pro”和“唐”之间。该车型的推出将进一步丰富公司SUV车型产品线。
在当前车市竞争愈发激烈的大背景下，不断推出具备竞争力的新产品，并不断提升产品内外在品质，是在市场中突围的必备条件。而比亚迪股份近两年在这方面的巨大进步是显而易见的。2020年，公司的产品矩阵较之前两年明显更加齐备与丰富，整体竞争力进一步增强，这为公司2020以及此后两年汽车销量增长打下坚实的产品储备基础。
盈利预测
我们预测公司2020年股东应占净利润约29.7亿元人民币，较2019年将出现大幅增长。其中，我们预计新能源车业务盈利能力明显提升、手机部件及组装业务经营状况向好将是公司盈利增长的主要推动力。此外，公司云轨云巴业务于年内亦有望贡献部分收入及盈利。总体而言，我们认为经历2019年收入增长停滞、盈利大幅下滑之后，公司2020年有望迎来新一轮的增长与盈利能力的复苏。
估值与投资评级
比亚迪股份（01211.HK）港股股价于近期创下历史新高，我们认为其主要推动因素在于公司核心业务前景之预期全面向好。公司港股2020年7月14日收盘价82.55元，对应PB约3.6倍，估值仍处于合理区间。鉴于公司核心业务之新能源汽车、手机部件及组装目前均呈现向好趋势，2020年有望重回增长轨道，盈利能力有望全面好转，盈利规模有望迅速回升，而公司动力电池、半导体等业务未来亦有相当多的看点，维持跑赢大市评级。
（注：以上数据均来自于中国汽车工业协会、上市公司公告、公司官网、汽车之家、Wind，国信证券（香港）研究部整理）
风险提示
国内车市恢复不及预期，新能源车市竞争恶化，电池业务拓展不顺利。