金融界网2月19日消息，电动车股是2020年最大的赢家之一，即使人们开始质疑这些公司估值过高，但股价却依然继续走高。过去1年，中国电动汽车制造蔚来汽车的股价增长跑赢特斯拉令市场相当惊讶，有必要检视蔚来是否在2021年仍值得买入。
投资者热情
特斯拉迅速崛起是去年许多新闻的头条，并导致投机者寻找下一特斯拉。其中全球最大电动车生产国――中国自然是重点关注的区域。
蔚来在2020年初仍在破产边缘，但随着中国政府推动中国电动汽车行业加速增长，促进了公司强劲销售增长，亦带动投资者纷纷涌入。随着股价飙升，公司成功借此融资，虽然稀释了现有股东权益，但却成功令企业价值与股价呈现较快增长。
增长势头稳健
蔚来的业务虽然没有像股价本身那样快速增长，但增速也相当快。2020年蔚来交付量与上一年相比增加了113%，而2020年的交付量是公司历来累计总交付量的近60%，不过去年交付量仍不达4.4万辆，且不及Tesla2020年交付量的十分一。
蔚来日前在NIO DAY 预告陆续扩大产能上，并推介一个新的豪华轿车ET7，这为公司第一辆轿车，配备更大的150千瓦时电池。据公司指出，它的最大航距约为621英里，较特斯拉 的Model S最大航程402英里，及 Lucid Motors的轿车517英里更远。
市场机遇
根据研究机构BloombergNEF表示，2020年中国电动车销量将超过100万辆，政府计画到2025年将其扩大至500万辆，到2030年，这数字可能达到1000万辆，到2040年接近2000万辆。
然而，竞争也在加剧。2021年1月特斯拉在上海工厂交付了首辆Model Y 的SUV。其他中国电动汽车公司也正以三位数的速度增长，因此蔚来远非中国的领头羊。巴菲特持有的比亚迪（OTC:BYDDY）在2020年售出了近13.1万辆电池电动汽车（BEV），总销量超过46万辆。
显然，未来几年汽车销量增长空间较大，而蔚来ET7推出表明公司有计画进一步壮大业务。蔚来还通过电池交换计画进行创新，允许客户通过更快的电池交换来充电。公司表示，其自动电池交换站只需三分钟即可更换充满电的电池，亦即完成充电。
股票会升吗？
和其他像特斯拉这样的公司一样，投资者难以面对的问题是股票的估值问题。蔚来2020年第三季总收入接近15 亿美元，2020 年全年收入应接近25 亿美元，但尚未盈利，因此睇市销率是更好方法。
目前公司市值接近1000 亿美元，2020年市销率约40 倍，而2021 年的销售额估计约为20倍。按这个指标，它的估值高于特斯拉。考虑到竞争和不确定性，目前NIO股票的下行风险大于上升潜力。
投资者押注于电动车增长潜力，如一切对蔚来而言说都顺利，公司股价可望跑赢大市，但如今天把它加到投资组合中，也应为巨大损失做好准备。当前买入蔚来就是就是投机性投资。