汇丰研究发表报告,指航运板块在过去一年史无前例暴涨(升幅达104%至1,316%)後,即使运费连续数周上调,及市场因应盈喜接连上调盈测,近期板块股价仍跑输大市,自7月初高位累跌6%至25%。该行归咎於监管不明朗(美国总统拜登签署行政命令)以及在订单增加下盈利增长动力近见顶。报告形容,现时是时候考虑是否「抖一抖气」,继续参与,还是更具选择性拣股。报告指出,未来十二个月航运业料更强,但随後风险升温。参考中国出口集装箱运价指数(CCFI)本季至今较次季均值高出25%,报告料第三季航运业表现较首季或次季为佳。由於盐田港挤塞带来的涟漪效应,该行续相信现货运费(上海出口集装箱运价指数,SCFI)持续上升,或最少持续高企。汇丰研究亦引述台湾长荣海运在最近AGM称,指第三季业务有望胜过次季,倘港口挤塞持续,第四季业务有望延续第三季强势。报告续称,由於名义运力供应增长仅3%,加州港口工运带来潜在干扰,以及港口挤塞溢出效应等,报告料航运业明年盈利有望高於市场预期。不过,2023年行业风险正上升,因新货轮订单增加,港口挤塞纾缓,以及需求正常化。然而,该行认为监管不明朗对行业短至中期影响仅属轻微。汇丰研究表示,航运业增长势头仍强劲,但自明年末季起料放缓。该行料所覆盖航运股运费今年升41%,高於原先预测。因此,上调行业2021至2022年EBITDA预测15%,上调盈测23%。该行称,仍喜好行业大部分股份,但建议对长荣海运及Hapag-Lloyd(评级各降至持有)持观望态度;并持续加仓马士基(Maersk)及海丰国际 ,以及特别是中远海控 及东方海外国际 。该行首予东方海外「买入」评级,目标价250元,估算其股息率最高,在所覆盖航运股间估值最低。详细评级及目标价见另表。(da/t)~阿思达克财经新闻网址: www.aastocks.com