金吾财讯 | 华安证券发研指，网易(09999)一季度收入为268.52亿元，同比增长7.2%，一致预期为269.66亿元，基本符合市场预期。净利润(Non-GAAP)85.11亿元，同比增长12.5%，一致预期为82.18亿元，超出市场预期。游戏及相关增值服务收入为215亿元，同比增长7.0%。有道收入为14亿元，同比增长19.7%。云音乐收入为20亿元，同比增长3.6%。创新及其他业务收入为20亿元，同比增长6.1%。毛利润为170亿元，同比增长14.2%。营业费用合计为94亿元，同比增长22.4%。
近期，网易的热门游戏在更多地区发布，持续扩展了影响力。储备游戏包括：《燕云十六声》、《永劫无间》手游、《七日世界》和《漫威争锋》。此外，网易更新了与暴雪娱乐的发行协议，将玩家钟爱的游戏带回中国市场，并将与微软游戏展开更广泛的合作。该行表示，《永劫无间》手游将驱动未来增长。
该行预计CY24/25/26年归母净利润(Non-GAAP)分别为380.32/441.92/488.83亿元，前次预测值CY24/25/26年分别为373.04/413.19/444.80亿元。维持“增持”评级。