本篇是零售眼界第669篇原创文章
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导语
大润发被阿里售出的消息早在2024年9月就沸沸扬扬（相关链接：大润发即将被卖，阿里要彻底放弃“新零售”了？），彼时9月27日，高鑫零售因涉及一项重要收购及合并事项而紧急停牌。10月17日，大润发母公司高鑫零售有限公司（下称“高鑫零售”，06808.HK）发布了可能自愿全面要约的公告，这意味着潜在投资人或投资机构可能会向所有股东发出收购其股份的要约。
在2025年的开端，阿里以131.38亿港元售出大润发所有股份，“接棒人”则是德弘资本。
图源：小红书ID红树林里的旅人
131.38亿元港币
阿里清仓大润发，德弘资本接棒
2025年1 月 1 日晚，阿里巴巴集团发布公告，其子公司及 newretail 与德弘资本达成交易，以最高约 131.38 亿港元出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的 78.7%。
图源：阿里巴巴
德弘资本将以整体最高 1.75 港元 / 股，收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国所持约 70.27 亿股高鑫零售股份，占已发行高鑫零售股份总数约 73.66%，及 newretail 所持约 4.80 亿股高鑫零售股份，占已发行高鑫零售股份总数约 5.04% 。
回顾曾经，阿里巴巴于 2017 年首次入股高鑫零售，斥资 224 亿港元持有 36.16% 股权。2020 年 10 月，阿里巴巴又斥资 279.57 亿港元进一步增持，直接和间接持有其 72% 的股权，高鑫零售成为阿里巴巴集团的并表子公司。
零售眼界了解到，这次“清仓”行为，或是由于阿里巴巴的战略优先级正在发生变化，出售高鑫零售是公司持续聚焦核心业务、提升股东回报的举措，出售盈利性不佳的股份转而更加聚焦于核心业务发展，如电商、云 + AI 等方向。
据澎湃新闻报道，德弘资本长期看好消费赛道，追求跨周期的稳定回报，高鑫零售过往数字化转型的良好基础，令其成为优选标的。高鑫零售也将在德弘资本的支持下，开启新的发展篇章。
而高鑫零售同时也发布《致大润发全体员工的信》一文，将此次交易进行说明，并表示对大润发未来的美好期待。
聊聊大润发新主德弘资本
德弘资本是一家专注于大中华区市场的国际性私募股权投资机构。其核心成员由前 KKR 全球合伙人刘海峰和华裕能创建，其核心团队成员曾领导了 KKR 及摩根士丹利在亚洲的私募股权投资业务。
该私募机构主要集中在推动千禧一代的本土新兴消费、数字化创新、医疗服务制药及器械、中国本土化科技四大领域，在零售以及快消品牌方面也有诸多投资。在它的投资案例之中也可以看到许多耳熟能详的企业，例如：蒙牛乳业、海尔智家、通化东宝、认养一头牛、南孚电池、中粮肉食、百丽国际、新秀丽、恒安集团、联合环境、永乐家电、圣农发展、中国飞鹤等。
对于这次德弘资本“接棒”大润发的交易，或将是继“名创优品68亿收购永辉后”的又一次抄底，据联商网报道：投资高鑫零售，中间当然有利润贡献及其他协作价值，如果不算改造等投入，单只是从买和卖的差价看，阿里应该是血亏，以会计准则，公告亏损131.77亿。即便如此，阿里也在不断“忍痛割肉”，只为未来向前“轻装上阵”。
在实体零售行业面对市场经济不稳定、消费者行为和需求有巨大转变的时刻，传统零售企业在电商以及新兴互联网消费的挤压之下连年亏损，而这一因素却是前期发展留下的一些弊端，此前，零售眼界曾分享的文章中《解锁胖东来和山姆爆火密码，原来重点核心是这两个“力”！》提到：“在2011年之后，电商平台兴起逐步走向成熟期后，实体零售企业的门店也趋于饱和，竞争十分激烈，许多企业并未建立起自己的核心竞争力，与未能及时跟随时代变化，仍用过去的方式来经营，弊端尽显。”
而从上文对德弘资本的发展重心来看，其更专注于目前市场的核心消费者，更了解当代年轻消费群体的行为喜好，“接棒”大润发或许是看在它还有很大的“养成空间”，在零售行业变革动荡之时，也成为了“英雄”的诞生时刻。
在此联合的契机之下，大润发是否会向着“年轻化”出发，实践更多创新之举？零售眼界也会持续关注。
2025年
会是零售行业的变革之年吗？
虽说阿里出售大润发早有计划，但资本重新梳理导致的“零售巨头企业”的易主时刻，以及迎上实体零售企业的“调改”之时，不难看出，2024年可能是“实体零售改革”前夜，而这场战役将在2025年彻底打响。
在2024年结束之时，零售眼界发布的《畅想2025：零售行业十大关键词》中提到：“在零售行业的改革之时，2024年我们可以观察到零售行业“冰火两重天”的两幅景象，一边是山姆、盒马等快速扩张，一边是门店关停、股权变动、换帅等一系列动荡，在全球市场经济存在不确定性，以及消费者行为和喜好巨大转变的现状之下，这种情况也是情理之中，毕竟市场的蛋糕就那么大，如果不把身上的“担子”丢下来，快速去抢占更多，落后只有‘饿死’。”
可以预见，2025年实体零售的“重构时刻”会更频繁、更剧烈。而传统零售企业们也应当敲响警铃，以更主动、更积极的姿态去迎接“零售新时代”的到来。
文末再给大家推荐零售眼界过去发布的一篇优质好文，零售行业千变万化但“商品力+服务力”是零售发展的基础公式，希望您再读，会有更多思考与收获。
《解锁胖东来和山姆爆火密码，原来重点核心是这两个“力”！》
全文完
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