Deepseek的横空出世，震惊了业界，创造了热点，拉起了中概，甚至，还帮了一把同样在杭州的“同城大哥”—阿里巴巴。
虽然Deepseek和阿里看起来并没有很紧密的联系，但它的崛起似乎确实为这家电商巨头注入了新的活力：自1月13日触及2025年的股价低点以来，阿里巴巴在香港上市的股票已经飙升超50%，是恒生科技指数同期涨幅的近两倍，市值也在此期间增加了超870亿美元。起飞的股价，和膨胀的市值，让阿里巴巴成为新年以来中国大型科技股中表现最好的股票，超越了腾讯、百度、和京东等公司。
在专业人士眼中，关于阿里最近这一轮股价上涨，背后的重要原因是市场对阿里的自研AI服务和相关平台开发前景的乐观情绪开始上升，而这不仅得益于最近媒体对阿里与苹果合作的报道，也是因为DeepSeek的出现，确实让华尔街更加相信中国的科技公司有能力做出满足市场预期，甚至像Deepseek那样震撼外界的产品。
所罗门集团亚太区投资与ESG总监Andy Wong表示：“Deepseek的出现为中国科技股带来了新的AI相关的催化剂。而在这一领域，我们认为阿里巴巴在中短期内拥有更切实且成熟的盈利增长前景。”
而将时间线拉长一些，阿里股价在2025年的反弹其实也可以被认为是蔡崇信和吴泳铭，这两位马云最信赖的左膀右臂，领导下的转型成果。他们都是阿里集团创始团队的一员，并在2023年分别接任了集团董事长和CEO的职位。
这两位公司元老不仅希望带领公司“回归主业”—整合和简化这几年已经被分散的电商业务—他们还决定在AI领域大举投入。自ChatGPT问世以来，阿里巴巴已经投资了多家国内最有前途的AI初创公司，包括月之暗面和智谱ai。同时，阿里巴巴自身也在优先扩展支持AI发展的云业务，并尝试通过降价赢回在前几年公司“动荡时期”流失到竞争对手的客户。
今年1月，这些努力初见成效。阿里巴巴发布的基准测试显示，其“通义千问”Qwen 2.5 Max版本在各种测试中得分高于meta 的Llama和Deepseek的V3模型。因此，阿里巴巴已经被认为是与腾讯、字节跳动等大公司，以及MiniMax、智谱AI等初创公司齐名的“中国AI领导者”。
但这一切才刚刚开始。
对中国的AI公司而言，现在需要面临的一个关键障碍是国内消费者和企业对AI服务的采用速度较慢，且支付意愿不足，这被认为可能是中国科技巨头的云业务增长速度依然落后于它们美国同行的重要原因—比如说，在分析师的估算中，上个季度，阿里巴巴的云收入同比增速应该在9.7%左右，其竞争对手百度的同比增速则为7.7%，而作为对比，亚马逊云业务的增速为19%，微软则为31%。
摩根大通分析师Alex Yao等人在一份报告中写道：“许多对冲基金和长期投资者将AI视为阿里巴巴的潜在拐点，一些人表示有兴趣了解阿里巴巴云业务的估值以及其大型语言模型给公司股价创造怎样的上行空间。AI叙事被视为潜在重新评级的驱动力，但市场对AI能力的货币化存在担忧。”
不过，阿里巴巴定于下周四公布的财务业绩，或许将为投资者提供一个了解其AI模型进展和云服务前景的新机会。而他们与苹果的合作，已经被不少分析师认为将大幅提升阿里云的价值。
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与此同时，尽管近期股价上涨，但对一些投资者来说，阿里巴巴的估值依然充满吸引力，因为其股票的远期市盈率为12.2倍，依然低于其五年平均水平的14.6倍。
新加坡海峡投资管理公司首席执行官Manish Bhargava表示：“尽管股价上涨，考虑到阿里巴巴的增长潜力和市场地位，其股票相对于美国科技同行仍然被低估。公司正在扩展海外市场，这可能会减少对中国国内市场的依赖，并推动未来增长。”
一些衍生品交易员们也已经开始加大他们对阿里的押注。周三，港股市场与阿里巴巴相关的期权合约成交量已经飙升至20日均值的两倍以上，达到四个多月来的最高水平，其中包括超过11万份的看涨合约，和超过7.4万份的看跌合约。而对冲未来一个月下跌风险的成本已降至接近去年11月以来的最低水平。
作为阿里目前的掌门人之一，吴泳铭去年曾说，生成式AI最大的想象力，“绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级app，而是接管数字世界，改变物理世界。”而在阿里畅想用自己的AI改变世界时，现在的资本世界，也已经开始对阿里股价的上限，产生了无尽的想象。
