本期投资提示：
市场表现：本周申万医药生物指数上涨2.2%，同期上证指数上涨0.0%，万得全A（除金融石油石化）上涨0.0%。本周医药生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第2。各三级板块涨跌幅为：原料药（+1.6%）、化学制剂（+4.3%）、中药（+0.6%）、血液制品（ +0.7% ）、疫苗（ +2.1% ）、其他生物制品（ +4.6% ）、医疗设备（+0.1%）、医疗耗材（+0.8%）、体外诊断（+1.1%）、医药流通（+0.7%）、线下药店（-2.7%）、医疗研发外包（+4.0%）、医院（+0.1%）。当前医药板块整体估值29.1倍（PE-2025E），在31 个申万一级行业(2021)中排名第5。
石药近期或完成3 笔超50 亿美元授权交易：5 月30 日，石药集团发布公告，公司正与若干独立第三方就三项潜在交易进行磋商，涉及有关集团若干产品EGFR-ADC 及由集团技术平台开发的其他药品)在开发、生产及商业化方面的授权及合作。每项潜在交易项下，可能应付予集团的潜在首付款、潜在开发里程碑付款及潜在商业化里程碑付款，合计可能达到约50 亿美元。
11 款创新药同日获批：5 月29 日，国家药监局（NMPA）披露了近期获批上市的11款创新药物。 11 款创新药中，10 款产品出自上市公司体系，其中主板恒瑞医药3款，复星医药2 款，迈威生物、特宝生物、百济神洲、泽璟制药、海创药业各1 款。
相关研发成果涉及双抗、融合蛋白、氘代等多个新药研发技术领域，更广泛覆盖了肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域，此外还涉及罕见病用药和儿童用药。
Neuralink 融资6 亿美元估值90 亿美元：据报道马斯克的脑机接口公司Neuralink 在最新一轮融资中筹集了6 亿美元，目前公司估值为90 亿美元。Neuralink 上一次融资是在2023 年11 月，当时筹集了4300 万美元的风险投资，估值约为50 亿美元。
Summit 发布PD-1/VEGF 双抗AK112 HARMONi 临床数据，总生存期未达统计学意义：5 月 30 日，Summit Therapeutic 宣布了 III 期临床试验 HARMONi 的顶线结果，这是首个评估 PD-1/VEGF 双抗ivonescimab （AK112）的全球 III 期研究，成功达到了无进展生存期 (PFS) 主要终点，并在另一个主要终点总生存期 (OS) 中显示出积极趋势。
投资分析意见：1）三生制药与辉瑞达成超60 亿美元BD 合作再次刷新授权交易记录，石药宣布或与近期达成多笔巨额BD 交易，叠加ASCO 摘要公布多款创新药数据表现亮眼，建议关注国内创新药：三生制药、三生国健、恒瑞医药、科伦药业、长春高新、海南海药、复宏汉霖、和誉-B、宜明昂科、中国抗体等；2）5 月22 日，证监会在国新办发布会表示将用好用足现有制度，更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥实施科创板第五套上市标准，推动新的典型案例落地。后续有望推动更多未盈利创新药企业通过融资输血推进医药研发，建议关注以国内市场为主的CXO 相关公司：泰格医药、昭衍新药、美迪西、诺思格、普蕊斯等。
风险提示：集采降价风险，研发失败风险。
