策略观点
新季入库量低于去年同期，处于历史同期偏低区间，加之商品率不佳，新季库存呈现量质双低的状态。不过已在市场此前预期之内，焦点转移至终端消费市场。需求端正处于旺季来临前的空窗期，叠加梨、柑橘类集中上市，终端消费相对疲弱，尤其对中等及偏差货源，形成较大的销售压力。因此在供需博弈之下，盘面预计将进入高位震荡阶段。苹果2601合约参考区间8500-9500元/吨。
一、行情回顾
收购进入后期，货源质量进一步下降，收购价有所回落，加之消费市场处于空档期，支撑力度不足，市场情绪降温，盘面回落。不过新季入库数据偏低，商品率不佳的供给端因素支撑下方空间。供需博弈下，盘面进入高位震荡。
二、苹果基本面分析
2.1
好货价格持稳 需求表现偏淡
据钢联数据统计，截至11月6日，洛川70#以上半商品均价4.15元/斤，较上周环比持平；栖霞纸袋80#一二级均价3.75元/斤，较上周环比持平；静宁纸袋75#均价5.5元/斤，较上周环比持平。截至11月6日，广东主要批发市场日均到货量为12.3车，较上周下降7.7车。今年晚熟上市推迟，加之商品率偏低，好货供给相对偏紧，价格整体稳中偏强。具体来看，山东栖霞晚富士地面上量，客商商按需拿货、以质论价，小果需求活跃且价格稳硬。陕西洛川地面交易进入收尾，货源质量下滑但客商拿货积极，以品质定价。甘肃静宁地面交易基本结束，冷库零星出货，价格持稳。当前以质论价情况突出，报价浮动较大，但整体来看，较去年同期上涨0.5-1元/斤。不过终端市场对当前产区报价接受度不高，贸易商部分持观望态度，市场到车量处于低位。
2.2
新季入库量低于去年同期 库存质量普遍偏差
据我的农产品网统计，2025年国内苹果产量为3431.42万吨，较去年下降6.01%。产量数据与此前市场预期基本吻合，下降程度相对有限。截止11月5日，全国主产区苹果冷库库存为698.42万吨，较去年同期低115.02万吨，下降14.14%。受连阴雨影响，新季上市时间整体推迟，入库相对迟缓，新季入库工作仍在推进中，但今年整体入库水平处于历史偏低区间已基本确认，并且入库结构中，好货占比少，整体商品率偏低。库存整体呈现量少，质差的特点。
2.3
出口处于季节性旺季 利好中小果需求
据海关总署数据显示，截至2025年9月，我国苹果当月出口量为7.08万吨，较8月环比增加16.4%，较去年同期减少26.86%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。24/25果季开秤价较低，保持了价格优势，25年1-3月份。出口同比大幅增加。进入4月后，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存支撑下，苹果价格明显上涨，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现明显季节性回落态势，并在6月跌至历史偏低水平。7月后，早熟陆续上市，出口环比大幅恢复，但整体仍远低于去年同期水平。10月新季晚熟下树后，商品率偏低，供应国内市场的好货偏紧，而适合出口的中小果货源供应较为充足。四季度是传统出口旺季，出口量有望延续环比增加势头。
2.4
秋冬季水果集中上市期 压制苹果需求
随着社会发展水平的提高，居民对水果品类的选择日趋多样化，稀释了苹果单品消费的能力。而苹果受时令水果的替代性较强。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。截至11月7日，上海农产品市场鸭梨批发均价为5元/公斤，较上周环比持平。上海农产品市场砂糖橘批发均价为8元/公斤，较上周环比持平。受今年北方气候的不利影响，梨类遇到类似苹果的情况，好货供应紧张，不过在管理技术提升的背景下，整体产量依然充裕。而柑橘类作为我国产量第一的水果品类，今年延续增长势头。柑橘、梨类的上市期与苹果重合，且同为大宗水果，对苹果消费形成明显替代效应。
三、行情总结
新季苹果入库量较去年同期偏少，处于历史同期低位水平，叠加商品率不佳，新季库存整体呈现量质双低的格局。不过这一情况已在市场前期预期之中，当前市场关注点已转向终端消费市场。目前需求端正处于旺季到来前的过渡空窗期，加之梨、柑橘等替代水果集中供应，终端消费表现较为乏力，其中中等及偏差货源更是面临不小的销售压力。在此供需博弈态势下，盘面预计将进入高位震荡。苹果2601合约参考区间8500-9500元/吨。
写作日期：2025年11月7日
作者：柴颖华
