金吾财讯 | 高盛于2026年4月17日发布研究报告指，首次覆盖中国光通信网络领域，重点分析人工智能发展驱动的网络架构升级与产业链投资机会。
研报认为，网络架构正从横向扩展转向纵向扩展以及通过空芯光纤实现的跨域扩展，光学共封装和光路交换的部署、可插拔模块向1.6T/3.2T速度升级以及随后的中国云设施升级，将共同推动行业潜在市场规模扩张并延长上行周期。
高盛首次覆盖了供应链中的三家主要公司，分别为罗博特科、源杰科技与长飞光纤，预计它们在2026-28年间的收入年均复合增速均值将达到66%，远高于2020-22年AI前周期的24%平均增幅。得益于AI网络提速驱动的产品规格升级以及数据中心相关高利润产品占比提升，预计同期三家公司净利润将分别为年均复合增长153%、81%和65%，2028年营业利润率将各自升至21%、54%和35%。
高盛的核心观点在于，尽管市场对AI资本支出推动的增长可持续性存在担忧，但认为网络创新正成为下一波增长浪潮，行业焦点已从提升单芯片性能转向优化网络与减少数据传输延迟。云服务商持续加码资本支出、网络规格加速升级以及光网络为满足长距离高速传输而日益普及，将共同推动光器件行业增长。
高盛预计，光模块/光引擎的潜在市场规模有望扩大13倍。对于具体公司，高盛给予罗博特科“买入”评级，12个月目标价人民币688元；基于估值考量，分别给予源杰科技和长飞光纤“中性”评级，12个月目标价分别为人民币1592元和255港元。
报告提示主要风险包括，云资本支出趋势、光通信网络技术迁移速度以及光器件终端需求不及预期。
