英伟达正面临华尔街顶级机构的信心动摇。
继美国银行之后，摩根士丹利周三也将英伟达从其半导体板块"首选股"名单中移除，尽管两家机构均维持"增持"或"买入"评级。这一连串降级动作，折射出华黄仁勋个人丑闻对英伟达投资逻辑的冲击正在蔓延。
摩根士丹利分析师在周三的研报中指出，黄仁勋的领导力对英伟达的战略方向"至关重要"，而当前围绕其个人的不确定性已令风险收益比趋于不利。此前，英伟达股价在周一和周二连续两日分别下跌4.3%和5.47%，两日累计跌幅接近10%，本周市值蒸发约4700亿美元。周三美股盘前，股价有所反弹，涨幅最高超过5%。
美国银行则早一步于11月10日将英伟达、美光科技（Micron Technology）及泛林集团（Lam Research）同时移出其"US 1精选名单"，但对三家公司均维持"买入"评级。美银分析师Vivek Arya在研报中列出三种情景：一是影响可控、领导层保持稳定；二是不确定性持续压制估值；三是领导层出现变动或监管限制收紧，届时将需要重新评估盈利预期。
据CNBC报道，黄仁勋周一已返回公司办公室，试图传递"一切如常"的信号，并于周二继续在办公室主持会议，为11月17日的季度财报做准备。然而，市场对于其风波可能引发的连锁反应仍保持高度警惕。
大摩态度急转，距重新纳入不足六周
摩根士丹利此次移除英伟达的决定，时间节点颇为微妙。
就在约六周前的10月2日，该行分析师Joseph Moore刚刚将英伟达重新纳入半导体板块首选股名单，彼时他在完成与公司管理层的路演后写道，"我们认同并将该股重新列为半导体板块首选"。
就在本周风波升级前的11月9日，摩根士丹利半导体团队仍将英伟达保留在首选名单之上，并将当时的板块抛售定性为"似乎过度"。然而短短两日之内，黄仁勋丑闻的持续深化令该行迅速改变立场。
自10月2日被纳入首选名单以来，英伟达股价已累计下跌逾25%，目前较10月6日的历史收盘高点低约28%。富国银行分析师Aaron Rakers虽于周二维持"增持"评级，但将目标价从315美元下调至300美元。
机构降级背后：评级与精选名单的区别
值得注意的是，美银和摩根士丹利均未下调英伟达的投资评级，仅将其移出各自的高信念精选名单。这一区别具有实质意义。
以美银为例，"买入"评级仅代表分析师预期股票将产生正向总回报，而"US 1精选名单"则是分析师以声誉背书的高确信度投资组合。将股票移出该名单，意味着分析师认为近期风险收益比已不够吸引，即便长期AI叙事逻辑依然成立。
对于被动投资者而言，英伟达的持续承压同样值得关注。在VanEck半导体ETF（SMH）中，英伟达权重约为20.5%至20.8%，美光和泛林合计约占8%至9%，三者合计占该基金约28%至29%的权重。若机构资金持续轮出上述标的，被动基金的资金流出压力或将对散户投资组合产生显著影响。
11月17日财报成关键节点
当前，市场目光已转向11月17日英伟达季度财报。这将是风波爆发后公司首次公开披露业绩，也是投资者评估事件对基本面实际影响的重要窗口。
美银分析师Vivek Arya所列出的三种情景中，最为悲观的一种涉及调查出现不利发现、领导层出现变动，或监管层面收紧限制，届时市场将不得不重新评估英伟达的盈利预期。目前，英伟达股价仍处于历史高点下方约28%的位置，而华尔街两大顶级机构相继撤出精选名单的信号，令这场不确定性的边界更加难以厘清。
