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经过3月初的一波狂跌，以农夫山泉为代表的高估值龙头股，一口气大跌了近40%！这阵仗，让刚刚形成龙头股信仰的韭菜们慌了，诸多基金经理已被骂出内伤，以至于目前新发基金的建仓比例不足5%！被吓傻的不止韭菜，还有爱护羽毛的基金经理们！但根据我初步的测算，以农夫山泉、药明生物等龙头股为代表的核心资产，估值已来到合理区间，龙头股的大底已经初步显现！在预言之前，先回顾下泡沫破裂前的提示，也算是给本次预测做个背书，详细可见今年1月8日发布的文章《100倍PE的农夫山泉还甜不甜？》，当时对农夫的判断摘抄如下：“不考虑收购因素，农夫的估值已经透支了未来3年。这三年内，流动性收紧或其他风险事件发生是大概率事件，因此，此时的农夫只有投机价值，若长期持有，风险收益比并不合适。”文章发布之后，农夫山泉第二天大跌6.9%，史无前例的泡沫从1月8日之后开始崩塌！能预测到泡沫破裂，这里或许能指点一下未来，即核心资产大底初现！理由1：腰斩是泡沫破裂见底的信号历史上，股市引发的泡沫破裂跌幅往往在腰斩附近。比如2008年金融危机期间，美股两大指数跌幅在55%左右；再如2015年后，上证指数从5178下跌至2440点，跌幅53%。再看几个极端案例：2007年，A股最高达到6124点，之后泡沫破裂，跌到1664点，跌幅72.8%；1999年，纳斯达克互联网泡沫破裂，指数从5132点跌到1108点，跌幅78.4%；上世纪90年度，台湾股市大崩盘，指数从12495点跌到2560点，跌幅79.5%；1929美国大萧条，指数从386点跌到40点，跌幅89%！这几个案例都是极端情况，且泡沫膨胀程度可以载入史册，而农夫山泉的泡沫程度，显然比不上6124、更别提1929了。甚至，农夫山泉的泡沫程度无论是涨幅还

在二月的最后一天，中国有赞发了一条介绍上市的公告，计划拆分旗下的有赞科技以介绍方式在联交所主板上市。介绍上市是港股IPO的一种，相比股民日常接触的上市流程，介绍上市的公司无需融资，自然也就不能参与打新。一番折腾下来，中国有赞可以通过子公司实现曲线登陆主板。从创业板上市公司的身份转为主板公司，这意味着有赞科技上市之后，有望纳入港股通，提升流动性！一、介绍上市方案若联交所批准有赞科技于联交所上市及买卖，则（1）分派：向全体中国有赞股东分派现金以及中国有赞所持有的有赞科技股份，计划股东每股可得到现金0.1352港元（对应支付业务）、以及待上市有赞科技0.05077股份；（2）有赞科技上市：有赞科技以介绍方式在联交所主板上市，不含公开发售股份环节； （3）中国有赞私有化及除牌：撤回中国有赞在联交所 GEM（创业板）的上市地位，中国有赞将于有赞科技上市后持有支付及其他业务的余下资产。二、有赞科技开启新征程中国有赞旗下主要有两块业务，分别是云端商业服务为主的SaaS业务、支付及其他业务，介绍上市之后，上市公司主体变为SaaS概念股，支付业务将由私有化后的中国有赞持有。从资产质量及市场热度来看，支付业务大不如从前，相比火热的SaaS，可以说是拉低估值的拖后腿业务。因此，本次介绍上市，对中国有赞的股东来说并非坏事。借着有赞科技在港交所递交招股书，我们不妨回顾下公司的历史及探讨下未来前景。从业务划分来看，有赞科技旗下主要分为2部分，其一是订阅解决方案业务，主要是一系列SaaS产品，例如有赞微商城、有赞零售、有赞连锁、有赞美业及有赞教育。此外，凭藉公司的有赞云及PaaS能力，亦为商家提供SaaS定制服务，并在有赞应用市场上提供第三方开发者的应用程序。其二是商家解决方案：为解决商家的线上及╱或线下营运需求的一系列增值服务，包括商 品采购及分销、消费者保护及线上流量变现。商家解决方案主要包括有赞分

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