社区

首先，多了解你自己投资的行业总是必要的，推荐老虎上的一篇关于半导体的文章：佛系半导体 最近美光的走势$(MU)令做多者非常沮丧。我能体会到做多者的痛苦，因为我曾经历过这样的投资岁月。在讨论美光近期走势之前，我再次分享我曾经不止一次分享的轻松投资要诀： 1）买股票前认真研究，以你自己的辛勤审核决定是否要“投资”一家公司，而不是简单的做一次股票买卖；多关注基本面的变化，只有这样你才能以轻松的心态渡过市场波动。而且，股市不是一个可以不劳而获的地方，要赚钱就要努力研究学习。 2）控制仓位。任何时候都要控制仓位。不要把急用的钱投在股市里！ 3）记住股市最终是个大多数人都赔钱的地方！而且是一个负和市场。 4）今年事多：缩表，加息，贸易战，朝鲜刚消停就来叙利亚。所有这些都会抑制风险偏好的上升，且不利于估值升高。所以，再次提醒，2018请适当降低你的仓位！我早在年初就说过这些，且我自己会把总仓位降低到不超过5成。 回归正题，先回顾最近光的消息面情况。前四个利空，最后一个利好。 事件一：一个月以前有一个来自UBS的分析师降级了美光，目标价位$35。说接下来的两年里，每个月晶圆产量会增加到17万。马上就要供大于求，供应量会超出需求量的5%。且这多出来的5%供应量会导致内存价格下跌50%。 事件二：上周五，一家律师事务所于美国北加州法庭上诉世界三大内存生产商（三星，SK海力士，美光）。控告三家合谋控制价格，有意控制产量。直接证据是三家在2016-2017年期间，没有投资增加内存的生产线，从而导致了供需失衡，内存价格疯狂上涨。 事件三：上周五，华尔街传言特朗普可能要限制芯片出口中国。 事件四：iPhone X卖不掉了。那么贵，且没啥新花样，谁买呢？乔布斯一走，苹果又回到从前，致力于供应链

讲个笑话：内存要降价了！ 如果你没笑，那你还没看懂内存市场（关于周期问题可以参考我以前的多个关于$(MU)美光的帖子）。未来5年内只怕很难打破三家内存厂商统治90%以上内存市场的局面。如果经济大萧条，需求方都不再需要内存，那么又岂止只有美光受影响？微软$(MSFT)，英特尔$(INTC)，英伟达$(NVDA)，facebook$(FB)， 等等，一个跑不掉。除非下游行业不发展，AI不搞了，自动驾驶取消了，数据中心停下来了，手机不用了。如果，这些下游行业还都看好，你有什么理由看差只有三家供应商的内存市场？何况动辄玩个氮气事件或者污染事件导致供货紧张。 还真有人这么看：UBS看好下游的AI，却在昨天说了个笑话：内存要降价了！ 你也可以看个新闻：氮气事件引发二季度内存价格上调预期 如果你现在只能买一支股票，那么一定是美光，因为占它主营71%的内存产品有着旺盛的下游市场需求，它目前也有优秀的基本面，且目前的估值匹配度过分偏低。 大盘目前进入熊市了吗？ 大盘目前实际上也只是获利盘累积过多导致的回调。自从上次英国脱欧事件以后就没有像样的回调过。今年2月初开始了周K级的整理，并于上周被中美贸易战引发更深度的调整。我在今年早期提醒过2018风险大于收益，主要是大牌超买严重，获利盘累积过多，且很多标的的估值匹配度不好。所以，提醒今年多留资金等好的机会。 大盘的调整还远未结束。目前只是周K级的调整，很快就会进入月K级的调整。至少，今年上半年大盘高位震荡的局面不会改变。   川普有着商人的天性，没有利益的事情一般不会做。他处理大事弹性十足，而且非常细腻，并不像他看起来那么粗狂。当初喊着要打朝鲜，现在好像要和好了。中美贸易摩擦肯定会有，但是大战最后应该也不会发生，因为无利可图。

@Tony特别帅 提出了美光$(MU)$财报不如意的方面。非常值得参考。 我在Q1/Q2的时候就看过类似的比较，主要有两个要点：1）同比虽增长，但是增速在下降；2）同样，环比的增速也在下降。 对于第一点，我认为由于美光2016年才开始扭亏，所以同比增速的比较在目前时间点上意义不大。肯定是下降的，越早的同比越高，因为越早的同比，比的是刚扭亏的时候数据。 对于第二点，环比增速是Q1就提出来比较慢了。我当时也看到，有点疑问。但是当你想到目前三个厂家的产能被限制住了，就明白一点，市场需求的增速还不能完全释放和反映在财务的环比增速上。因为产能的局限。 所以，大家不光看财务，还看业务上bits的产量和销量增速。但是目前由于产能的问题，谁也说不清市场真实的需求未来会被怎样反映在财务上。这也是为什么多空如此分歧大的原因吧。 总之，财务数据只能给出现在和过去的状态。未来的发展还看下游的市场，以及新兴市场的发展状况。 作为一个高速发展的企业定义，利润的同比增长能维持在20%左右。 投资的难度就在与对未来市场的判断。做企业何尝不是一样呢？大家还是固守自己的能力圈，这样成功的概率高很多。另外，任何时候不要满仓或者杠杆。巴菲特的眼光再好，他也会留很多钱。因为市场不是你一个人决定的，波动也不是以你的意志为转移的。投资上面谨慎点总没错。

$阿里巴巴(BABA)$ @gugu 讨论一下建仓理由，是CDR回A吗？

$(MU)$美光的财报确实如预期的好。下期的预期有些小问题（实际上没什么问题），由于短期涨幅过大，加上大盘暴跌共振，所以导致较大的回调，实属正常。   下面看看财报的一些要点。 内存市场继续供不应求，趋势非常明确 闪存市场环比有下幅度下降，同比继续上升 目前内存营收占71%，闪存29% 各项先进技术的实施或研发都有条不紊的进行中 本期各种高增长，具体数据新闻里面有链接，自己看 下期毛利率继续提升57-60%；稀释后的EPS 2.83 台湾一个晶圆厂的氮气供应有点问题！！ 然后，看看电话会议，有趣的问题有这养几个。 1）提问者要求解释一下，为什么DRAM这么火，有什么新的业务模型出现了？ 【百度翻译答案】应该能看懂。。。实际上就一个意思，我早就说了，什么都要用内存！ 当然.我认为我们看到的是增长最快的通过我们的DRAM内存在大规模云计算和超大规模数据中心。而这正是高性能存储器在快速存储中必不可少的地方，这对于像AI这样的趋势来说是必不可少的，它正在推动新的商业模式。无论你是从教育或培训，到个别级别的辅导或培训的个人或数以百万计的交易实时处理在金融部门，检测欺诈或诊断和治疗危及生命的疾病。底线是我们刚刚开始在云计算和数据中心使用人工智能。为了实现这些解决方案的全面影响，并真正向消费者和企业提供这种新的业务模型和服务和应用程序，需要处理越来越多的数据。它需要实时分析，这需要更快的内存和更快速的存储，这意味着闪存以及DRAM。所以我们看到了巨大的增长。 2）好几个人追问氮气啥问题，有什么影响。回答很含糊，但是结论不含糊 美光是这么回答的：反正就是有一点小问题，但是没大影响。我都告诉你了，你就不要问了，大致影响产量的2-3%。。。   我的意思很简单，一点问题都没有。我把之前的贴子删了，言语也许有点欠妥，如果有觉得被冒犯的，我这里道个歉！   我把财报原

当时$(MU)$美光的IV过高，清了短期的期权，出来的钱换成了正股，当时是61多的价格。目前算大亏，是不是看着舒服点。长期期权也还在呢

$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ 今年常常要对冲，有事没事存点SQQQ。大盘形态不好，多看少动

没看过我以前写的关于对于投资A的想法的，可以先参考以前的帖子2018A股投资思路，后来研究了一些标的发在了A股掘金（暂时称为掘金一吧）帖子里。里面提到可以中期投资的$汉得信息(300170)$，可以长期投资的$恒瑞医药(600276)$，以及短期因子公司发新股的$中国平安(601318)$ 。前面两个都还不错，中国平安因为流动股量比较大，走势略差。 最近又看到一些比较有希望长线投资获利的标的。当然，你需要自己去研究一下，我一直强调的：没人能帮你赚钱或导致你赔钱，只有你自己。你不了解一个公司，你怎么可能知道该不该持有，尤其在动荡的时候。大多数散户不能抓好牛股的一个重要原因就是根本不知道自己买的是什么东西，眼睛就盯着两三天的涨跌，你怎么可能有好的投资收益？ 另外，我比较喜欢股市，因为股市很神奇，当你抓住投资要领，且付出努力的时候，你的良好的素质，投资素养，以及你的智慧，在股市里都可以转化成收益；当然你的人格或性格缺点也会让你受到财务损失的惩罚。这种感觉很有意思。 我的这些研究分享是免费的，因为我觉得有趣。我没有微信群，也不会去建什么群。本人不玩QQ和微信，除了来快递通知，几乎很少看微信，别说还发什么朋友圈。所以，你加我也是白搭，因为我根本不在上面发任何信息。从QQ年代，我就不用，我觉得没事在这些聊天软件上闲聊简直无聊透顶，浪费生命。   回归正题。先说一下A股目前的状态，现在肯定不是牛市，也不能说是熊市，应该是个“牛皮市”吧。里面主要还是存量资金在博弈，机构和散户在博弈，价值投资和趋势投机的博弈。在这种状态下，资金的风险偏好低，会更多的集中在比较可

买股票前，永远问你自己三个问题： 1）我应该买这个股票吗？为什么？ 2）我应该在这价格买入这个股票吗？为什么？ 3）如果波动，我能承受多大的损失？ 投资也需要勤奋学习，否则你会想股市里75%的散户一样 - 赔钱！ 不要问我这些问题，问你自己！我提供一些信息和个人见解仅供参考。 在股市里能让你赚钱或赔钱的就一个关键人物：你自己！！！ 什么是股市？　一个已经被证实是大多数人赔钱的地方！ ---------------------------------------------------------------------------------- 先推荐看一篇新闻：欣欣向荣的半导体行业 - 华尔街睡醒了；老虎股票吧里还有新闻栏，常看对你有好处。别毫无根据靠想象力去做投资决断，那样只能欺骗你自己。   最近在看5G和IoT相关的标的。研究了$(CSCO)$思科和$(CY)$赛普拉斯半导体。之前都买过一点跟踪，随着逐步的看资料，我最后决定暂时不碰思科，而重点开始建仓CY赛普拉斯半导体。 5G肯定是未来的方向。但是研究后感觉其实施周期长，各电信运营商的标准不一样，实施成本高，期间不确定因素也多。CSCO目前已经开始和美国的电信运营商合作试用其5G产品。同时，思科在IoT物联网方面也推出了IoT系统，架设在Kinetic平台上。Kinetic应该是它早年发动的一个开源项目。 思科主要做网络设备，网络安全，网络管理，以及网络架构的一个非常高端的网络产品，服务，以及技术公司（常制定一些网络设备标准）。可惜在第一次互联网泡沫破灭以后，它的股价也一直没什么起色。我想主要还是，最近的15年网络产品市场竞争激烈，且对网络产品的要求并不太高。思科的客户主要还是那些大型的企业，中

写给那些关注$(MU)$美光和跟踪我贴子的同学们。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 买股票前，永远问你自己三个问题： 1）我应该买这个股票吗？为什么？ 2）我应该在这价格买入这个股票吗？为什么？ 3）如果波动，我能承受多大的损失？ 投资也需要勤奋学习，否则你会想股市里75%的散户一样 - 赔钱！ 不要买了股票来问我，被套了怎么办。你得自己解决这些问题。 什么是股市？　一个已经被正式是大多数人赔钱的地方！ －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 用一句话说，美光在估值修复。细节如下： 1）本年度美光的盈利预测是10.2/股（内存保持目前的价格不变）。那么以昨天的收盘价59.43算 ，美光的动态市盈率是59.43/10.2 ==== 不到6啊！！！ 2）离开估值模式谈市盈率等于是胡说八道。所以，这里为你解惑估值模式。 跟踪看我贴子的都知道，我认为目前把内存行业还看成强周期行业是非常可笑的。具体原因看我以前的贴子。这里简述这种看法的不和逻辑之处在于，内存的几乎所有相关下游行业目前都被看好，例如 数据中心发展，IOT发展，自动驾驶，AI，５G，等等，这些行业的中上游，内存行业怎么会不好？ 全世界都在大量需求内次，目前就三大厂商，你说怎么降价。告诉你，苏宁电商上某些地区PC内存又断货了。。。 所以，以前那么低的估值是因为金融行业的投资人不懂IT，他们只知道过往的内存行业强周期是怎样的，至少有一大半的他们在过去的半年里认为内存周期又要来了。内存“按过去的经验”应该降价了。 看过我分析的都知道，就目前三家供应商对全世界内存的疯狂需求，内存要降价那是天方夜谭！ ３）所以，我一直在说的一件事就是美光的估值出“问题”了，目前才会报复性修复。你不要去看指标，我一直说过，技术指标具有统计学属性，是为正常和普适情况设计的。突发情况，技术指标