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周末在群里收到了一位朋友问的问题，其中第一点正是我之前也认真思考过的 —— 在做期权买方的时候，我们往往是希望通过杠杆以小博大，以比较低的资金实现更高市值的股票持仓效果。那在想要实现的杠杆率差不多的情况下，是该选择中短期实值期权or长期虚值期权，它们分别有什么好处和坏处呢？ 图片 在这里就以最近开仓的一笔NVDA call为例，记录下我的一些思考过程。很多都是我朴素的想法，如有不对之处，还望看到的大佬能够指正。给自己捋思路的同时，也希望能对大家有所帮助。 中短期实值期权 图片 如图是NVDA的一个中短期实值期权：40天后到期，105元的行权价，Delta = 0.91, Gamma = 0.006, Theta = -0.06, Vega = 0.07，杠杆比率是3.95左右。 我们一个个因素分析： 1，杠杆比率（3.95） 从右边券商直接给出的“杠杆比率”可知，这一张期权目前是有3.95倍的杠杆。也就是相当于你用31.3X100左右的钱（买卖的中间价），买入这张nvda call后，你相当于撬动了 31.3元 X 3.95杠杆比率 X100股 = 12.3K左右股票市值的资金。 2，delta：（0.91） 目前英伟达股价135元，而delta=0.91的意思是，股价变动1块钱，对应这张期权的价格会变动0.91块钱，也可以理解成这1张期权约等于91股的正股，也就是135元 X 91股 = 12.3K 左右的股票市值。你用31.3元 X100左右的价格，就相当于购买了12.3K的股票市值，这样除下来发现杠杆率刚好就是3.95，券商给出的这个数值应该就是这么算出来的。 从这里也能看出，这一张深度实值的期权，它和100股股票是近似的。delta越高，就越接近1手正股的表现。 3，Gamma (0.006) gamma的意思是，股价变动1块钱，进而所导致de