个人中心 - 老虎社区

Anson_4691

IP属地：中国香港

帖子 · 2帖子 · 2
关注 · 0关注 · 0
粉丝 · 0粉丝 · 0

- Anson_4691Anson_4691
  ·2022-05-11
  熊冠全球，有脸
  无视美股，强势尽显，A股这轮独立行情能走多远？
  今年以来，A股风险因素基本消散，后期料现“独立行情”，运行韧性可期。
  无视美股，强势尽显，A股这轮独立行情能走多远？
  2,672 评论
  1
  分享
  举报
- Anson_4691Anson_4691
  ·2021-04-22
  怕波动，天天一条直线，关了得了，没波动谁跟你玩，无语
  最近屡被点名的外资，过去几年在A股做了些什么？
  外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会批准的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。近期，北向资金大幅流入A股超过400亿，本周一近161亿元的单日流入幅度创下年内次新高。盘后，证监会副主席
  最近屡被点名的外资，过去几年在A股做了些什么？
  1,358 评论
  3
  分享
  举报

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"3440563782892980","uuid":"3440563782892980","gmtCreate":1478041299597,"gmtModify":1609492891818,"name":"Anson_4691","pinyin":"anson4691anson4691","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35a344d24139af243c3c5f232dc07ddc","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":14,"tweetSize":2,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":2,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":14,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.04.27","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"中国香港","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":612153178,"gmtCreate":1652242441294,"gmtModify":1652242626191,"author":{"id":"3440563782892980","authorId":"3440563782892980","name":"Anson_4691","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35a344d24139af243c3c5f232dc07ddc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3440563782892980","authorIdStr":"3440563782892980"},"themes":[],"htmlText":"熊冠全球，有脸","listText":"熊冠全球，有脸","text":"熊冠全球，有脸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612153178","repostId":"2234622986","repostType":2,"repost":{"id":"2234622986","kind":"highlight","pubTimestamp":1652238553,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2234622986?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-11 11:09","market":"sh","language":"zh","title":"无视美股，强势尽显，A股这轮独立行情能走多远？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2234622986","media":"中国证券报","summary":"今年以来，A股风险因素基本消散，后期料现“独立行情”，运行韧性可期。","content":"<div>\n<p>近日，美股大幅下挫，道指已连跌四日，而A股则在海外市场不利的情况下逆势走强，热门股涨停潮不断。对此，多家一线私募最新策略研判认为，受制于美联储加息缩表落地及潜在滞胀风险，短中期内美股等海外主要市场可能还将维持高波动态势。今年以来，A股风险因素基本消散，后期料现“独立行情”，运行韧性可期。外盘高波动料成常态对于近期外盘市场表现，畅力资产董事长宝晓辉称，目前尚不能断定欧美股市已转入熊市。但需要指出的是...</p>\n\n<a href=\"https://caijing.chinadaily.com.cn/a/202205/11/WS627b06b1a3101c3ee7ad4b63.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_chinadaily","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>无视美股，强势尽显，A股这轮独立行情能走多远？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n无视美股，强势尽显，A股这轮独立行情能走多远？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-05-11 11:09 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://caijing.chinadaily.com.cn/a/202205/11/WS627b06b1a3101c3ee7ad4b63.html><strong>中国证券报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，美股大幅下挫，道指已连跌四日，而A股则在海外市场不利的情况下逆势走强，热门股涨停潮不断。对此，多家一线私募最新策略研判认为，受制于美联储加息缩表落地及潜在滞胀风险，短中期内美股等海外主要市场可能还将维持高波动态势。今年以来，A股风险因素基本消散，后期料现“独立行情”，运行韧性可期。外盘高波动料成常态对于近期外盘市场表现，畅力资产董事长宝晓辉称，目前尚不能断定欧美股市已转入熊市。但需要指出的是...</p>\n\n<a href=\"https://caijing.chinadaily.com.cn/a/202205/11/WS627b06b1a3101c3ee7ad4b63.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fb2ed00ac5de2097917e40947bc4a36a","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://caijing.chinadaily.com.cn/a/202205/11/WS627b06b1a3101c3ee7ad4b63.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2234622986","content_text":"近日，美股大幅下挫，道指已连跌四日，而A股则在海外市场不利的情况下逆势走强，热门股涨停潮不断。对此，多家一线私募最新策略研判认为，受制于美联储加息缩表落地及潜在滞胀风险，短中期内美股等海外主要市场可能还将维持高波动态势。今年以来，A股风险因素基本消散，后期料现“独立行情”，运行韧性可期。外盘高波动料成常态对于近期外盘市场表现，畅力资产董事长宝晓辉称，目前尚不能断定欧美股市已转入熊市。但需要指出的是，美联储缩表加息、经济衰退风险等利空因素依然未能彻底消散，短期内欧美股市仍可能出现宽幅震荡。对于海外市场，蝶威资产研究总监濮元恺也持类似看法。他表示，美联储加息缩表叠加市场对于滞胀的担忧，是导致近期海外投资者情绪趋于谨慎的主要原因。考虑到美联储潜在的加速紧缩风险，欧美股市未来还将剧烈震荡。银杏环球资本首席投资官张峰认为，2009年以来，欧美股市一路上涨，主要推手实际上是欧美央行多次放水导致的流动性宽松，以及科技股的估值泡沫。美联储加息缩表，撤出量化宽松政策，大概率引发股市下跌。A股独立性或逐步体现对于外盘可能给A股带来的短中期影响，奶酪基金的基金经理庄宏东分析说：“9日美股以及原油价格大跌，主要是投资者担忧全球经济步入衰退所致，但目前A股市场估值已经降至历史低位，继续调整的空间较有限。”当前A股市场市盈率与2008年、2012年、2018年等市场阶段底部相比，已经大体相当。“参考A股历史走势规律来看，如果A股在外盘下跌前已经出现了较大幅度调整，那么即便外盘进一步表现不佳，对A股的影响也会比较有限。”庄宏东称。宝晓辉指出：“前期A股市场多次出现跳空低开，恰恰反映出部分投资者恐慌情绪发酵。”需要指出的是，虽然出现了一些扰动因素，但A股上市公司一季报业绩表现依然良好，稳增长政策仍在持续发力，这无疑为市场提供了强大的支撑。短期来看，即便外盘波动会对市场运行带来一定影响，但短期内A股的运行基调预计仍会以“修复”为主，并有望迎来“韧性时间窗口”。张峰说：“中国的经济结构调整早于美国，人民银行没有缩表风险，中国权益资产的风险释放早于欧美股市，继续向下的空间不大，后市逐步表现出一定的独立性，也在情理之中。”历史低估值迎来配置价值对于A股走出独立行情，申万宏源研究所策略首席分析师傅静涛对记者表示，A股目前已经站在历史低估值点位。随着经济基本面、疫情等因素已在股价上有所反映，市场正在慢慢恢复。同时，国内政策导向和布局具有积极意义，稳定市场预期的导向非常明确，及时纠偏并及时回应市场关切，给予市场重要信心。随着上海、北京疫情的稳定和边际改善，有望成为中短期总体风险偏好提升的重要契机。傅静涛补充道，美国方面，此前经济向好主要基于劳动力市场恢复带动整体经济的恢复。近期市场下行主要是经济走弱，尤其是就业市场数据不达预期。反过来，美国供给恢复变弱，对于中国制造业是机会。总体上外需会回落，但是出口占比可能持续维持高位，具有较强竞争力。与此同时，美国紧缩预期有所缓和，国际摩擦的能力和意愿有所下降，对中国经济的影响下降。总体来说，虽然美股调整，但不一定传导到A股，A股能走出独立行情。国泰君安首席策略分析师方奕表示，A股市场近期持续的走出独立行情，主要来自于两个方面，一个是A股市场的整体估值水平已经下降到了过去5年以来的极端估值位置，继续杀估值的动能阶段性收敛；其次，4月29日政治局会议释放积极信号以来，投资者的悲观情绪得以修正，因此可以看到前期深度估值压缩的板块尤其是成长板块成为了这一轮底部反弹行情的先锋。华西证券首席策略分析师李立峰在研报中也提到，当前市场估值水平回落至历史低位，配置性价比逐步显现，稳增长政策落地将不断夯实A股“政策底”。后市继续关注国内疫情走势、增量政策工具的落地，静待经济基本面改善的信号。财通证券首席策略分析师李美岑表示，美联储加息、薪资螺旋上升、经济增长下行，美股市场陷入“不可能三角”，波动加剧、震荡加剧、分歧加剧，外部“乱云飞渡”，进入实质性“滞胀”担忧。国内，虽然二季度经济、疫情扰动、盈利下行，股价已基本反应，伴随着稳增长政策不断加码、出台，从地产供需两端放松、消费券发放，到供应链保障和县城城镇化，经济有望显现逐步改善迹象。德邦证券首席策略分析师吴开达认为，当前市场的症结在于“内滞外胀”，上海疫情曙光已现。就目前来看，症结改善需要看到上海乃至全国的疫情得到有效控制，国内经济预期出现好转，以及美联储紧缩预期被市场充分消化。另外，经验上可能需要等到商品价格高位回落来确认滞胀期的结束。当下上海疫情已经得到有效控制，预计5月探明经济底，压制因素之一逐渐弱化，权益市场有望迎来一段宝贵的窗口期。但市场上涨的持续性需要看到以上症结的持续好转。市场继续磨底还是迎来反攻？李美岑认为，展望未来1-2个季度，A股市场越来越好，珍惜当前底部区域的“便宜时光”，A股有望迎接\"诺曼底登陆\"和“无限风光在险峰”的反攻时刻。第一，经济基本面上，国内经济的比较优势将回归。由于当前中国基本面在底部徘徊而欧美处在顶峰，若下半年国内疫情好转、供应链恢复、且海外渡过复苏高点，国内经济将向上运行，而海外向下，我们的比较优势有望重新回归。经济优势的回归，叠加美国流动性冲击最大的阶段过去，有望带来海外资金或再度回流新兴市场、特别是中长期配置价值显著的中国市场。第二，企业盈利有望逐步企稳回升。从过去20年来看，A股盈利的下行周期在6-8个季度，今年二、三季度或是A股业绩底，四季度会逐步改善。展望未来一个季度股票市场的走势，方奕认为，由于全球宏观经济与政策还处于一个不确定的环境当中，市场需要一定的时间磨底，全面进攻的时机还要再等一等。我们认为股票投资的机会主要在低风险特征的方向上，主要是在与稳增长相关的周期和消费板块上。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376093290,"gmtCreate":1619067116810,"gmtModify":1619067541415,"author":{"id":"3440563782892980","authorId":"3440563782892980","name":"Anson_4691","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35a344d24139af243c3c5f232dc07ddc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3440563782892980","authorIdStr":"3440563782892980"},"themes":[],"htmlText":"怕波动，天天一条直线，关了得了，没波动谁跟你玩，无语","listText":"怕波动，天天一条直线，关了得了，没波动谁跟你玩，无语","text":"怕波动，天天一条直线，关了得了，没波动谁跟你玩，无语","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376093290","repostId":"1148910255","repostType":4,"repost":{"id":"1148910255","kind":"news","pubTimestamp":1619058527,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148910255?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-22 10:28","market":"sh","language":"zh","title":"最近屡被点名的外资，过去几年在A股做了些什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148910255","media":"第一财经","summary":"外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会批准的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。\n近期，北向资金大幅流入A股超过400亿，本周一近161亿元的单日流入幅度创下年内次新高。盘后，证监会副主席","content":"<div>\n<p>外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会批准的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。\n近期，北向资金大幅流入A股超过400亿，本周一近161亿元的单日流入幅度创下年内次新高。盘后，证监会副主席方星海在博鳌论坛期间表示，目前A股市场通过沪深股通进入的外资，证监会看得很清楚；如果某个外资进入造成了股市大幅波动，证监会可以暂时停止交易，证监会有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。\n那么究竟外资...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101029359.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"dyvj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>最近屡被点名的外资，过去几年在A股做了些什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n最近屡被点名的外资，过去几年在A股做了些什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-04-22 10:28 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.yicai.com/news/101029359.html><strong>第一财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会批准的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。\n近期，北向资金大幅流入A股超过400亿，本周一近161亿元的单日流入幅度创下年内次新高。盘后，证监会副主席方星海在博鳌论坛期间表示，目前A股市场通过沪深股通进入的外资，证监会看得很清楚；如果某个外资进入造成了股市大幅波动，证监会可以暂时停止交易，证监会有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。\n那么究竟外资...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101029359.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2f0a33d348220bb2adf940f6be33e5b4","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.yicai.com/news/101029359.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148910255","content_text":"外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会批准的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。\n近期，北向资金大幅流入A股超过400亿，本周一近161亿元的单日流入幅度创下年内次新高。盘后，证监会副主席方星海在博鳌论坛期间表示，目前A股市场通过沪深股通进入的外资，证监会看得很清楚；如果某个外资进入造成了股市大幅波动，证监会可以暂时停止交易，证监会有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。\n那么究竟外资在过去几年在A股做了些什么？又对A股造成了哪些变化？外资是否会扰乱市场？\n中国市场“防火墙”稳固\n金融开放、外资大幅流入进入中国的股债市场，这本身是一个积极的发展。也正如方星海所说，证监会有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。沪深股通的总额限制以及单只个股30%的外资持股比例上限等就是典型的例子。此外，外资参与中国股指期货仍存在限制，也无法在不经证监会允许的情况下在境外发行和A股相关的衍生品。\n2014年11月17日，沪港通正式开通，当时设定了5500亿元总额度的限制，其中沪股通3000亿总额，沪港股通2500亿元的总额度。此外，沪港通还包括每日额度，其中沪股通为每日130亿人民币，沪港股通为每日105亿元。\n到了第二阶段，即2016年8月16日，两地证监会共同签署深港通《联合公告》，宣布取消总额，保留每日额度。同年12月5日，深港通正式启动。\n第三阶段，即2018年4月11日，两地证监会再次发布联合公告，将陆股通及港股通的每日额度均扩大三倍。即沪股通和深股通每日的额度从130亿调整为520亿人民币，沪港股通和深港股通每日额度从105亿调整为420亿人民币。额度不断提升也是为了避免资金需求大涨的时候对投资人进出造成不便，近几年来，北向资金和南向资金的单日最大流入量一般都在200亿的量级。\n与此同时，适度的限制仍然存在。早在2019年3月5日，港交所公告暂停大族激光在陆股通下的交易，因为外资持股比例已经触及28%；3月7日，大族激光就被剔除出MSCI中国全股指数。例如上海机场、美的集团、华测检测等机构都出现过濒临被“买爆”的情况。\n\n根据沪深交易所相关规定，单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%，所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。\n对此，外资也有过抱怨。2019年12月初时，当美的濒临被买爆时，就有某QFII外资基金经理对第一财经记者表示措手不及，“往往要到濒临上限（外资持股上限）前，我们才会被交易所‘窗口指导’（不能继续买），其实我们也很被动，措手不及，买不到的话只能换一个买。”\n但是，设置个股持股上限也是新兴市场金融开放之初的普遍做法。例如，2015年，越南取消了外资在本国上市公司持股比例的限制，此前上限为49%。但商业银行维持30%的持股上限。第一财经记者梳理资料也发现，韩国股市也经历了不断提高外资持股比例的7年。\n此外，在衍生品的参与方面，虽然当前QFII（合格境外机构投资者）已可一定条件下参与股指期货，但证监会规定，QFII只能从事套保交易，而不得利用股指期货在境外发行衍生品；规定在任何交易日日终，QFII 持有的合约价值不得超过其投资额度，在任何交易日日内，QFII的成交金额(不包括平仓) 不得超过其投资额度。\nA股估值体系开始与国际接轨\n2016年开始，外资加速流入A股，使得A股的结构出现变化，估值体系逐步与国际接轨。几年来，A股机构化的程度得到提升，这则是积极的一面。\n2017年6月21日，MSCI宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，这拉开了外资加速流入A股的大幕。2019年外资的流入到达巅峰，北向资金全年净买入额为3517.43亿元，创历年新高，较2018年增加575.25亿元。与此同时，北向资金2019年的成交活跃度也有了显著提升。港交所统计年报显示，2019年1月1日至12月12日，北向资金交易总成交额达9.25万亿元，较2018年的4.67万亿元提高了98%。 2020年全年北向资金净流入A股规模为2089.32亿元。\n\n易方达基金经理冯波此前表示，机构化的市场将形成EPS（每股收益）的定价主导，最终促使股市波动率下降、逐步回归价值、回归盈利。这一现象正在外资偏爱的A股优势行业——食品饮料板块悄然发生。自2017年后，外资大量流入食品饮料行业。2017年至2020年初，食品饮料板块涨幅超过70%，EPS涨幅72%，PE涨幅仅为6%，EPS上升成为食品饮料板块上涨的主因。\n同时，外资对相关板块的估值也较中国更高，因此当前A股的估值体系正不断与国际接轨。\n“2016年A股市场开始估值重构，我们看到10倍的白酒现在变成50倍。如果以国际成熟市场的标准来看，海外成熟的消费品龙头企业估值水平大致都在35倍左右，大概是一个没有盈利增长的情况。国内这些龙头企业大部分都有10%~20%的盈利增长，从这个角度来说，我认为按照国际市场标准，国内龙头估值40多倍是合理的。”冯波称。\n目前公募取代外资成关键变量\n尽管2017年-2019年，北向资金无疑是市场的风向标，北向资金大幅流入则A股上涨，反之则下跌，但2020年后公募基金则成为了主导力量。\n“当时的最佳投资策略就是跟踪北向资金的动向，比如发现北向资金集中买入净资产收益率高、低估值、分红比例高的行业龙头，那么及时买入这类股票就能获取较好的收益。到了2020年，MSCI不再提高A股的纳入因子，北向资金的流入规模也在下降，追踪北向资金的策略有效性也趋于下降，市场开始有新的资金主导新一轮行情了。”中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示。从2020年开始，经历了一波快速流入阶段，外资流入开始放缓，而内地公募基金的大爆发也使得其取代外资成了A股的关键变量。\n从2020年初开始，股票型加混合型基金平均每月发行都达到2000亿份，个别月份会更高，如2020年7月达4000亿份，2021年1月份达5000亿份。此轮抱团股松动导致A股持续震荡的主因也并非是外资，而是市场预期转变下，新发公募基金数量不断下降等因素导致。\n\n吴照银对记者提及，2020年新发行基金合计超过2万亿份额，但今年一季度抱团股瓦解，公募基金损失惨重，上证基金指数回撤约10%。基民投资热情不再，根据Wind数据，3月份股票型基金前三周仅发行75亿份额，混合型基金发行739亿份额，相比1、2月份\"断崖式\"下滑。\n当然，未来动能可能还会切换，毕竟MSCI在时机成熟时，仍有可能扩大对A股的纳入因子，当前为25%。借鉴新兴市场的经验，外资流入A股的趋势将在未来持续多年。摩根士丹利预计，MSCI会将A股的纳入因子在未来5~8年间提升至100%。而中国台湾股市被完全纳入国际指数经历了10年（1996年~2005年），韩国股市则用了6年（1992年~1998年）。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1358,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}