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特斯拉与其他六巨头的财务鸿沟急剧拉大：营业利润率不足5%（同行11%-60%），且是唯一盈利下滑的成员。2026年资本支出翻倍至200亿美元将致自由现金流首次转负，而同行在同等巨额支出下仍将产生数百亿正现金流。马斯克或需通过SpaceX IPO融资以支撑其AI雄心。

今天的分享就简单一些，跟大家聊一下，由于目前的非农就业人数的意外好于预期，失业率的意外降低，导致了降息预期的减弱，这事儿对美股到底是好是坏。 其实一句话概括就是，非农结果如何都不会影响美股高位可能出现回撤这么个风险： 如果非农数据好，则美债收益率走高，则可能压低美股的估值，进而导致美股的回撤，而如果非农数据坏，则美债收益率走弱，美元指数也会出现弱势，日元则有可能继续走高，引发日元携带交易的抛压预期，也会影响到美股的下跌，所以你看，不管收益率如何的变动，目前美股高位出现回撤这么个僵局是很难打破的，总之我不会选择在春节期间冒险去追高指数，而还是会尝试在标普20周均线以下买入put期权做好保护，随时关注标普期货跌破20周均引起的日线上的做空机会。 首先我们看下美债收益率向上走高而造成的风险： $微型10年美债收益率主连 2602(10Ymain)$ $10年美债主连 2603(ZNmain)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 以上是10年美债收益率的技术面的走势，我认为这个10年美债收益率超过4.3%在近期发生的概率是非常小的，因为一旦超过前高4.3%以上，美股很可能会出现大幅震荡。大家要知道，最近大科技企业的资本支出又出现了突然的飞涨。 过去两周，Alphabet、Meta和亚马逊先后公布了远超预期的2026年资本支出计划，不仅是他们，整个超大规模数据中心联盟（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年的资本支出预期高达6500亿美元……如果算上甲骨文和CRWV，这个数字更是飙升至7400亿美元，这意味

美股全线走低，三大指数均跌超1%。

黄金盘中跌幅为四十多年之最、超过2008年金融危机时。市场认为沃什比哈塞特等其他美联储主席候选人更为鹰派。在近来金银价格连续飙升后，拥挤的多头、创纪录的看涨期权购买量以及极端的杠杆水平，令市场处于随时可能触发“伽马挤压”的状态，只要一点触发因素就能引发周五这样的“血洗”。

这一计划将为SpaceX推动将数据中心送入太空的战略注入新的动力。随着马斯克在迅速升温的AI竞赛中与谷歌、Meta和OpenAI等科技巨头争夺主导地位，该举措意义重大。

地缘动荡与债务失控是配置贵金属的底层逻辑。央行和ETF对黄金需求的快速增长推动黄金价格持续上行，德银认为，黄金如出现短时回调应视为加仓机会。白银虽短期受中印需求提振，但随着金银比向均值回归，长期涨幅将受制于黄金价格。

预计2030年全球实际GDP增长率达7.3%。

1月23日，纽约期银突破100美元/盎司，创历史新高，日内涨3.85%。

SanDisk股价暴涨逾10%，投行大幅上调目标价；马斯克旗下火箭公司SpaceX加速上市进程，欲打造全球首个在轨AI数据中心。截至收盘，道琼斯指数涨1.21%，报49,077.23点；标普500指数涨1.16%，报6,875.62点；纳斯达克指数涨1.18%，报23,224.82点。特朗普称，基于这一谈判进展，他将不再对原定于2月1日生效的一系列欧洲国家惩罚性关税付诸实施。在特朗普连日对欧洲盟友施压后，他否认武力“夺岛”缓和了一些投资者的担忧，周二重挫的美股反弹。

马斯克确认SpaceX在2026年上市，至于具体时间还没定，但是我注意到巴伦资本创始人罗恩·巴伦在12月17日接受 CNBC 的对话访谈中透露SpaceX2026年夏天上市的可能性很高，并笑言“可能是6月28日，因为那天是马斯克的生日”。 注：巴伦资本自 2017 年开始投资 SpaceX，累计投入约15亿美元，截止12月17日账面价值已接近100亿美元，成为其最大的单一持仓。 SpaceX是我很期待的公司，就看它具体上市时间了，之前我也说过我也短暂持有过特斯拉，那么这次就不要再错过SpaceX。 接下来就来深入了解下SpaceX。 注：SpaceX全称为Space Exploration Technologies，简单总结：SpaceX引领新太空经济浪潮，涵盖物流运输与卫星互联网连接服务。 SpaceX是做什么的？ SpaceX是由埃隆·马斯克创立的航天运输公司。该公司设计、制造并发射先进的可重复使用火箭和航天器。通过拥抱创新和垂直整合，它开启了一系列成本与能力的提升，正在重塑航天产业。可重复使用性是关键。传统一次性火箭的模式如同购买昂贵汽车只为单次出行。可重复使用的汽车实现了地面大规模运输；可重复使用的火箭则实现了太空大规模运输。 SpaceX 的 “猎鹰”（大部分）可重复使用火箭系统取得了破纪录的成功，而其 “星舰”（Starship）完全可重复使用火箭则将进一步推动这一领域的发展。如果取得成功，它将使发射成本成倍降低，从而开辟多种新机遇，包括在火星上建立人类存在。 SpaceX还正在建立名为“星链”（Starlink）的卫星星座，构建全球互联网连接网络，这相当于在太空中重建互联网。 SpaceX2025年达成多项里程碑：其在研的最大型火箭系统“星舰”首次成功将有效载荷送入轨道。这标志着该系统距离全面投入运营更近一步，未来有望进一步降低成