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CyrusTan
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CyrusTan
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12-29 19:10
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现货白银暴跌6%,盘初曾涨超6%,概念股盘前大跌
盘初曾涨超6%。
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12-25
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传英伟达暂停18A工艺测试,英特尔芯片代工梦遭“当头一棒”
暂停对英特尔18A制造工艺的测试。
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12-24
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传英伟达暂停18A工艺测试,英特尔芯片代工梦遭“当头一棒”
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12-18
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通胀超预期放缓!美国11月核心CPI同比上涨2.6%,创2021年以来最低水平
12月18日,美国11月未季调CPI年率 2.7%,预期3.1%;美国11月未季调核心CPI年率 2.6%,预期3%。CPI数据发布后,美国联邦基金利率期货显示,美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%。美联储利率掉期显示,市场预期到2026年底政策将再放松3个基点。Investinglive分析师Adam Button评美国11月CPI数据时表示,这份报告出人意料地疲软,但数据收集过程中存在一些问题,因此可能会受到质疑。美国股指期货正在上涨,国债价格则进一步攀升。
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12-14
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SpaceX批准内部股票交易,估值达到约8000亿美元
12月13日,据外媒报道,一则公司内部消息显示,SpaceX已批准一项内部股票交易,使其估值达到约8000亿美元。该公司同时表示,正在为可能在2026年进行的公开募股(IPO)做准备。根据该公司首席财务官布雷特·约翰逊向股东传达的信息,此次设定的每股价格为421美元,这几乎相当于7月份每股212美元定价的两倍,当时该公司通过融资和股份出售实现了4000亿美元的估值。这家由马斯克领导的公司为其整体设定了约1.5万亿美元的估值目标。若达成此目标,SpaceX的市值将接近沙特阿美在2019年创纪录上市时所确立的水平。SpaceX的代表未回应置评请求。
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12-14
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马斯克、黄仁勋等在列!《时代》周刊年度人物致敬“AI缔造者”
重塑世界的“AI缔造者”群像
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12-12
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马斯克确认SpaceX即将上市
一个多小时前,埃隆·马斯克在X上亲自确认了SpaceX即将上市的传闻。抗拒多年之后,SpaceX公司现在计划上市。这将使SpaceX能够筹集超过300亿美元的资金。现在SpaceX有望与之持平或超越这一数值。这个决定令人惊讶,因为马斯克长期以来一直抵制让SpaceX上市。此外,通过星舰项目,SpaceX正在建造第一款有可能真正将人类和大量人类生存所需物资送往火星的飞行器。马斯克还认为,一个规模更大、财力更雄厚的SpaceX对于完成火星定居是必要的。
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12-11
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美联储鸽了,风险也来了
今日凌晨12月美联储如期降息了25个基点,但消息一落地,美股、黄金和美债迅速反弹,美元指数回落,原因是市场此前普遍预期的“鹰派口径”并没有出现。但在尾盘,市场的关注点似乎从美联储的政策基调转向了政治风险。特朗普在会后喊话降息幅度本可以加倍,让市场解读为白宫又开始干预美联储了,因此压制了美股和黄金在尾盘的上涨动力。事实上,特朗普要加强“掌控美联储”的信号早已浮现了。美联储正式诞生于1913年12月23日。
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12-05
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9月PCE数据不及预期!美联储12月降息“最后一块拼图”就位?
美国9月核心PCE物价指数同比增长2.8%,预期增长2.9%,前值增长2.9%
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11-29
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美联储“救市”成转折点!11月的最后一周,各类资产“强劲反弹”
11月最后一周,标普500指数累涨3.7%,自2008年雷曼危机以来最好的“感恩节周”表现。此外美债、大宗商品和加密货币本周均集体强劲反弹。一切转折点源于美联储官员鸽派表态。分析指出,充裕流动性为市场构筑"安全网",财政部和美联储的"双重看跌期权"有效封锁系统性下跌空间。
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EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA,英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长,虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”,但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线,成为比肩台积电的芯片代工巨头,因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片,直接对标台积电。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点,如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星,英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。</p><p style=\"text-align: justify;\">英特尔推出的 18A(等效于1.8 nm 级别制程) 是其先进制程路线图的重要里程碑,旨在通过采用RibbonFET晶体管结构和PowerVia 背部供电技术,大幅提升新一代芯片性能与能效,与台积电等竞争对手的先进制造技术竞争。18A制程不仅用于英特尔自家CPU系列产品,也被视为其对外代工(即foundry)业务吸引客户的关键技术节点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于英伟达而言,暂停测试可能是风险规避与供应链策略选择,不等同于完全否定英特尔</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此前在9月,英伟达与英特尔堪称“世纪联手”,英伟达CEO黄仁勋宣布将斥资50亿美元入股长期以来的竞争对手英特尔,并将与其共同开发面向PC与AI数据中心的高性能芯片,此消息出炉之后股价长期萎靡的英特尔一改往日颓势,自9月以来英特尔的股价已经大幅上涨超50%。英伟达投资英特尔的举措,无疑让市场更加憧憬英特尔有望在不久后斩获来自英伟达的海量AI芯片订单。</p><p style=\"text-align: justify;\">英伟达作为全球最大规模AI GPU算力集群设计商,其设计的每一代AI芯片产品对芯片制造工艺的性能、功耗和良率都有极高要求。暂停推进意味着英伟达选择回避当前制程风险,继续依赖其现有的成熟合作伙伴且数十年来长期合作的芯片制造商(例如台积电先进制程)来保障产品交付计划。这反映出英伟达在芯片供应链安排上仍然以稳定性与高性能优先。</p><p style=\"text-align: justify;\">“暂停先进制程推进”通常强调的是当前芯片雏形测试未达预期或未进入下一阶段商业合作谈判,并不等于长期放弃。英伟达在过去也曾参与18A早期测试,并可能根据未来良率来帮助英特尔改善制造细节。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>传英伟达暂停18A工艺测试,英特尔芯片代工梦遭“当头一棒”</title>\n<style 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EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA,英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长,虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”,但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线,成为比肩台积电的芯片代工巨头,因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片,直接对标台积电。其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点,如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星,英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。英特尔推出的 18A(等效于1.8 nm 级别制程) 是其先进制程路线图的重要里程碑,旨在通过采用RibbonFET晶体管结构和PowerVia 背部供电技术,大幅提升新一代芯片性能与能效,与台积电等竞争对手的先进制造技术竞争。18A制程不仅用于英特尔自家CPU系列产品,也被视为其对外代工(即foundry)业务吸引客户的关键技术节点。对于英伟达而言,暂停测试可能是风险规避与供应链策略选择,不等同于完全否定英特尔此前在9月,英伟达与英特尔堪称“世纪联手”,英伟达CEO黄仁勋宣布将斥资50亿美元入股长期以来的竞争对手英特尔,并将与其共同开发面向PC与AI数据中心的高性能芯片,此消息出炉之后股价长期萎靡的英特尔一改往日颓势,自9月以来英特尔的股价已经大幅上涨超50%。英伟达投资英特尔的举措,无疑让市场更加憧憬英特尔有望在不久后斩获来自英伟达的海量AI芯片订单。英伟达作为全球最大规模AI GPU算力集群设计商,其设计的每一代AI芯片产品对芯片制造工艺的性能、功耗和良率都有极高要求。暂停推进意味着英伟达选择回避当前制程风险,继续依赖其现有的成熟合作伙伴且数十年来长期合作的芯片制造商(例如台积电先进制程)来保障产品交付计划。这反映出英伟达在芯片供应链安排上仍然以稳定性与高性能优先。“暂停先进制程推进”通常强调的是当前芯片雏形测试未达预期或未进入下一阶段商业合作谈判,并不等于长期放弃。英伟达在过去也曾参与18A早期测试,并可能根据未来良率来帮助英特尔改善制造细节。","news_type":1,"symbols_score_info":{"INTC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512174974939352,"gmtCreate":1766069676479,"gmtModify":1766069679012,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512174974939352","repostId":"1175608608","repostType":2,"repost":{"id":"1175608608","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1766064624,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175608608?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-18 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f6ba8c899a09eeb2d17c32e77afb2ae\" title=\"\" tg-width=\"414\" tg-height=\"198\"/></p><p>Investinglive分析师Adam Button评美国11月CPI数据时表示,这份报告出人意料地疲软,但数据收集过程中存在一些问题,因此可能会受到质疑。美国劳工统计局(BLS)假定由于政府停摆,10月份的消费者物价指数(CPI)为零。我认为大多数经济学家都忽略了这一点,但瑞银指出了这一点,并表示这将导致报告数据出现27个基点的下行偏差。如果剔除这一因素,实际数据应该接近3.0%。</p><p>分析师Anstey表示,CPI数据低得惊人。美国股指期货正在上涨,国债价格则进一步攀升。尽管从现在到美联储明年1月的下一次利率决议之前,还有大量数据有待公布,但这份CPI报告——假设所有细分数据都与我们看到的整体数据一致——无疑会将2026年进一步降息提上议事日程。分析师Curran表示,一个直接的结论是,这些数据确实将通胀叙事牢牢推向了鸽派阵营。尽管这份通胀数据存在噪音,但如果这种趋势持续下去,那么美联储内部的辩论将变得截然不同。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>通胀超预期放缓!美国11月核心CPI同比上涨2.6%,创2021年以来最低水平</title>\n<style 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Button评美国11月CPI数据时表示,这份报告出人意料地疲软,但数据收集过程中存在一些问题,因此可能会受到质疑。美国劳工统计局(BLS)假定由于政府停摆,10月份的消费者物价指数(CPI)为零。我认为大多数经济学家都忽略了这一点,但瑞银指出了这一点,并表示这将导致报告数据出现27个基点的下行偏差。如果剔除这一因素,实际数据应该接近3.0%。</p><p>分析师Anstey表示,CPI数据低得惊人。美国股指期货正在上涨,国债价格则进一步攀升。尽管从现在到美联储明年1月的下一次利率决议之前,还有大量数据有待公布,但这份CPI报告——假设所有细分数据都与我们看到的整体数据一致——无疑会将2026年进一步降息提上议事日程。分析师Curran表示,一个直接的结论是,这些数据确实将通胀叙事牢牢推向了鸽派阵营。尽管这份通胀数据存在噪音,但如果这种趋势持续下去,那么美联储内部的辩论将变得截然不同。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c7da52addfd52fb216bcf87283f43750","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175608608","content_text":"12月18日,美国11月未季调CPI年率 2.7%,预期3.1%;美国11月未季调核心CPI年率 2.6%,预期3%。CPI数据发布后,美国联邦基金利率期货显示,美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%。美联储利率掉期显示,市场预期到2026年底政策将再放松3个基点。美股三大股指期货短线拉升,纳指期货涨超1%,标普500指数期货涨0.63%,道指期货涨0.38%;明星科技股盘前走强,美光科技涨超14%,AMD涨超3%、特斯拉涨超2%,英伟达、谷歌A、亚马逊涨近2%。Investinglive分析师Adam Button评美国11月CPI数据时表示,这份报告出人意料地疲软,但数据收集过程中存在一些问题,因此可能会受到质疑。美国劳工统计局(BLS)假定由于政府停摆,10月份的消费者物价指数(CPI)为零。我认为大多数经济学家都忽略了这一点,但瑞银指出了这一点,并表示这将导致报告数据出现27个基点的下行偏差。如果剔除这一因素,实际数据应该接近3.0%。分析师Anstey表示,CPI数据低得惊人。美国股指期货正在上涨,国债价格则进一步攀升。尽管从现在到美联储明年1月的下一次利率决议之前,还有大量数据有待公布,但这份CPI报告——假设所有细分数据都与我们看到的整体数据一致——无疑会将2026年进一步降息提上议事日程。分析师Curran表示,一个直接的结论是,这些数据确实将通胀叙事牢牢推向了鸽派阵营。尽管这份通胀数据存在噪音,但如果这种趋势持续下去,那么美联储内部的辩论将变得截然不同。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":2,"YMmain":2,"NQmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":253,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510606827221928,"gmtCreate":1765672807258,"gmtModify":1765672809447,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/510606827221928","repostId":"1181630511","repostType":4,"repost":{"id":"1181630511","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1765587718,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181630511?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-13 09:01","market":"us","language":"zh","title":"SpaceX批准内部股票交易,估值达到约8000亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181630511","media":"老虎资讯综合","summary":"12月13日,据外媒报道,一则公司内部消息显示,SpaceX已批准一项内部股票交易,使其估值达到约8000亿美元。该公司同时表示,正在为可能在2026年进行的公开募股(IPO)做准备。根据该公司首席财务官布雷特·约翰逊向股东传达的信息,此次设定的每股价格为421美元,这几乎相当于7月份每股212美元定价的两倍,当时该公司通过融资和股份出售实现了4000亿美元的估值。这家由马斯克领导的公司为其整体设定了约1.5万亿美元的估值目标。若达成此目标,SpaceX的市值将接近沙特阿美在2019年创纪录上市时所确立的水平。SpaceX的代表未回应置评请求。","content":"<html><head></head><body><p>12月13日,一份公司文件显示,太空探索技术公司(SpaceX)已批准一项内部股票交易,该交易对埃隆·马斯克旗下这家火箭与卫星制造企业的估值定为约8000亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\">此次次级发行将为包括员工在内的股东提供套现或增持股票的机会。媒体此前报道,这是该公司计划最早于2026年进行首次公开募股(IPO)的前期准备动作。</p><p style=\"text-align: start;\">该公司同时表示,正在为2026年可能开展的公开上市做准备。</p><p style=\"text-align: start;\">SpaceX首席财务官布雷特・约翰逊在致股东的文件中明确,此次股票交易的每股价格为421美元。这一价格较7月的每股212美元几乎翻倍——当时该公司通过融资和股票出售,估值定为4000亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\">媒体本周早些时候报道,SpaceX正推进IPO计划,拟通过此次交易募集远超300亿美元资金,有望成为史上规模最大的上市交易。</p><p style=\"text-align: start;\">该公司为整体业务设定的目标估值约为1.5万亿美元,若能达成,其市值将接近沙特阿美2019年创纪录上市时的水平。</p><p style=\"text-align: start;\">SpaceX每年会开展两次要约收购,为包括员工在内的股东提供套现或增持股票的机会。此次交易中,该公司确定的公平市场估值,是其明年IPO的前期准备动作。</p><p style=\"text-align: start;\">SpaceX的代表未回应置评请求。</p><p style=\"text-align: start;\">作为全球发射频率最高的火箭运营商,SpaceX凭借猎鹰9号火箭占据太空行业主导地位,该火箭可将卫星及人员送入轨道。同时,SpaceX通过“星链”(Starlink)系统成为低地球轨道互联网服务领域的领军者——这一由数千颗卫星组成的系统已服务数百万用户。</p><p style=\"text-align: start;\">此外,SpaceX正在研发新型“星舰”(Starship)飞行器。该飞行器被宣传为史上功率最强的火箭,未来将用于发射大量“星链”卫星,同时承担向月球乃至火星运送货物和人员的任务。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>SpaceX批准内部股票交易,估值达到约8000亿美元</title>\n<style 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Skyscraper)是一张著名的黑白照片,拍摄于1932年美国纽约洛克菲勒中心的RCA大楼(1988年改名GE大楼)施工时。照片中有11个男人坐在摩天楼顶的大梁上吃午饭,大梁距下方街道256米,而他们没有任何安全带等设施保护。当时美国正值大萧条时期,人们为了找工作甚至不考虑安全问题。照片拍摄于1932年9月20日,地点为RCA大楼的69楼。据档案保管员描述,照片事实上是宣传噱头。其实也可以从另一个方面看,一新一旧,历史宿命感扑面而来:1932 工人建城市,2025 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10:17","market":"us","language":"zh","title":"马斯克确认SpaceX即将上市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105563375","media":"瓦砾村夫","summary":"一个多小时前,埃隆·马斯克在X上亲自确认了SpaceX即将上市的传闻。抗拒多年之后,SpaceX公司现在计划上市。这将使SpaceX能够筹集超过300亿美元的资金。现在SpaceX有望与之持平或超越这一数值。这个决定令人惊讶,因为马斯克长期以来一直抵制让SpaceX上市。此外,通过星舰项目,SpaceX正在建造第一款有可能真正将人类和大量人类生存所需物资送往火星的飞行器。马斯克还认为,一个规模更大、财力更雄厚的SpaceX对于完成火星定居是必要的。","content":"<html><head></head><body><p><strong>一个多小时前,埃隆·马斯克在X上亲自确认了SpaceX即将上市的传闻。</strong>这起可能是史上最大的IPO,即将借助AI、太空的风口轰鸣起飞。</p><p>两小时前,科技媒体Ars Technica的高级太空编辑,SpaceX传记《起飞》、《重返大气层》作者Eric Berger在X上转发了一篇他在Ars上发表的题为《抗拒数年后,SpaceX现在计划上市。原因何在?》的文章,并评论:“以下是我认为SpaceX即将上市的原因。”</p><p>埃隆火速点评,同时也确认了SpaceX上市的传闻:“<strong>一如既往,Eric的描述是准确的。</strong>”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55d7e311e4209ade6e25eef9defcfd1e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1204\"/></p><p>网友火速围观,一位埃隆粉甚至把股票代号都想好了:$SEX。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Information》上周五首先报道了IPO的可能性,彭博社在周二晚间跟进报道,称该公司将目标定为1.5万亿美元的估值。这将使SpaceX能够筹集超过300亿美元的资金。</p><p>这是一笔巨额资金。史上最大规模的IPO发生在2019年,当时国有沙特阿拉伯石油公司以阿美公司的名义开始公开交易,筹集了290亿美元。就收入而言,阿美公司是全球前五名的公司之一。</p><p>现在SpaceX有望与之持平或超越这一数值。SpaceX对公众投资者具有吸引力并不令人意外——它是全球在发射、天基通信等领域占据主导地位的航天公司。对于寻求无限增长的投资者来说,太空是最后的边疆。</p><p>但是,在公司的收入因星链互联网星座的增长而激增之际,马斯克为何现在要让SpaceX上市呢?这个决定令人惊讶,因为马斯克长期以来一直抵制让SpaceX上市。他不喜欢特斯拉受到的公开审查,并且担心股东对财务回报的渴望与他定居火星的最终目标不一致。</p><p><strong>数据中心</strong></p><p>《Ars》采访了多位熟悉马斯克及其想法的人士,以了解他为何希望让SpaceX上市。</p><p>近年来一个重大转变是人工智能的崛起。马斯克自2015年联合创立OpenAI以来就一直参与其中。后来他与联合创始人闹翻,并于2023年创办了自己的公司xAI。在特斯拉,他一直在推动智能驾驶技术,最近更专注于机器人技术。马斯克认为这些技术将在不久的将来融合,他相信这将深刻改变人类文明。</p><p>在接下来的18个月内筹集大量资金,将使马斯克拥有大量资本可以部署在SpaceX,因为他影响并参与这种技术融合。</p><p>SpaceX如何在这一领域发挥作用?在短期内,该公司计划开发一种改进版的星链卫星,作为在太空中建设数据中心的基础。在他拥有的社交媒体平台X上,马斯克10月底就说过:"SpaceX会这么做。"</p><p>但是,利用在地球上制造的下一代星链卫星只是他愿景的开始。"更高一层的境界是在月球上建造卫星工厂,并使用质量投射器(电磁轨道炮)将人工智能卫星加速到月球逃逸速度,从而不需要火箭,"马斯克上周末在X上说。"这样每年可以扩展到超过100太瓦的人工智能能力,并在成为卡尔达肖夫II型文明的路上取得实质性进展。"</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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08:19","market":"us","language":"zh","title":"美联储鸽了,风险也来了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194483463","media":"虎嗅APP","summary":"今日凌晨12月美联储如期降息了25个基点,但消息一落地,美股、黄金和美债迅速反弹,美元指数回落,原因是市场此前普遍预期的“鹰派口径”并没有出现。但在尾盘,市场的关注点似乎从美联储的政策基调转向了政治风险。特朗普在会后喊话降息幅度本可以加倍,让市场解读为白宫又开始干预美联储了,因此压制了美股和黄金在尾盘的上涨动力。事实上,特朗普要加强“掌控美联储”的信号早已浮现了。美联储正式诞生于1913年12月23日。","content":"<html><head></head><body><p>今日凌晨12月美联储如期降息了25个基点,但消息一落地,美股、黄金和美债迅速反弹,美元指数回落,原因是<strong>市场此前普遍预期的“鹰派口径”并没有出现</strong>。</p><p>这太意外了。</p><p>在利率决议之前,市场已经把鹰派降息作为共识:降息25个基点几乎没有悬念,但美联储大概率会强调未来仍需谨慎,让市场不要提前押注宽松。</p><p>资本市场也提前交易了这个预期。近期美元指数企稳偏强、黄金在高位震荡、美股上涨也相对克制,美债持续下跌。</p><p>所以<strong>在本轮利率决议会议上,市场关心的重点不是降息,而是美联储主席鲍威尔的表态是否比预期更紧。</strong></p><p>但实际上<strong>鲍威尔不刚了,结果意外偏鸽</strong>。鲍威尔下调通胀前景,称通胀将在明年下半年回落;更重要的是,美联储宣布从本月开始扩大资产负债表,买入400亿美元短期国债,这一操作本质上意味着实际金融条件进一步放松。</p><p>整体来看,<strong>这次利率会议是略超市场预期的,很多资产也收复了之前的跌幅</strong>。但在尾盘,市场的关注点似乎从美联储的政策基调转向了政治风险。特朗普在会后喊话降息幅度本可以加倍,让市场解读为白宫又开始干预美联储了,因此压制了美股和黄金在尾盘的上涨动力。</p><p>而且在妙投看来,未来最可能干扰资本市场的事件,就是美联储失去了独立性。</p><p>事实上,<strong>特朗普要加强“掌控美联储”的信号早已浮现了</strong>。</p><p>11月25日,美国财长贝森特表示,特朗普很有可能在12月25日之前宣布美联储主席人选。特朗普随后在白宫讲话时也表示,美联储主席候选名单已经缩减到一人。市场普遍预测,这位“头号候选人”便是白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特。</p><p>哈塞特在市场眼中是一位典型的“鸽派候选人”。一旦其“准主席”地位明确,市场往往不会等到鲍威尔离任(按照任期安排,鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束,新主席预计将从2026年2月起担任14年理事职务),而是更重视哈西特的发言和态度,进行交易。</p><p>所以从某种意义上说,哈塞特将成为“影子主席”。在利率会议前,哈塞特表示美联储可能还需要采取更多的降息行动,绝对可以降息50个基点甚至更多,曾引起资本市场大幅波动。</p><p>对此,市场反馈很激烈。</p><p>12月2日,“大空头”迈克尔·伯里(Michael Burry)在一档播客节目中直言美联储的工作其实是“世界上最简单的事情”,并进一步警告称,如果特朗普决意加强对美联储的掌控,这家央行“或许会走向终结”。</p><p>与此同时,有媒体、分析人士将“哈西特上位”视为对美联储独立性底线的一次考验;也有分析机构指出,如果美联储更顺应白宫意志,美元的信用背书就会面临着下降的压力。</p><p>问题来了,为什么美联储失去独立性会引发如此大的震动?本文将借此探讨下美联储独立性的重要性,以及若它被政治化,资本市场会受到什么样的干扰。</p><h2 id=\"id_817626820\">美联储独立性为何如此重要?</h2><p>想要理解特朗普“掌控美联储”为何会引爆争议,我们必须先来回顾下美联储为何而生?它的独立性又是如何保证的?</p><p>美联储正式诞生于1913年12月23日。在那之前,美国的银行体系像散沙一样,监管薄弱,很多银行资金紧张、抗风险能力差,每隔几年就会爆发金融恐慌和银行挤兑等问题。尤其是1907年华尔街信托危机,当时金融体系几乎要垮掉,最后是由私人资本(摩根财团)“救市”才避免情况完全失控。</p><p>这场危机也迫使美国国会意识到,没有公共信用的中央银行体系,美国金融体系根本撑不住,于是美联储应运而生。</p><p>但因为美国执政体系骨子里对“中央权力”是非常警惕的,既不想让政府垄断货币权,也不愿让华尔街操控金融命脉。所以美联储最终被设计成一种“折衷产物”:既不完全归政府管理,也不由金融资本主导,而是通过多方分权和制衡来保持平衡。例如华盛顿的联邦储备委员会负责制定政策,而全国各地的12家地区联储代表地方银行和地方经济,也参与政策讨论。</p><p>这样的组织结构不会让权力集中在某一主体手里,为美联储保持独立运营提供了一定的基础;在任命体系上也有明显的“去政治化”设计:美联储理事任期长达14年,远超总统的4年任期,可以跨越多届政府;主席虽然每届任期4年,但总统无权随意解聘。</p><p>当然最核心的底气还是来自财政独立,美联储不需要财政拨钱,它可以靠利息收入以及其他金融服务收入来实现自生造血。</p><p>正是这些制度的制定,美联储才具备独立性,但这种独立性究竟意味着什么?</p><p>它意味着美国整个金融体系的稳定性,因为<strong>美联储一旦被政治化,它就不再主要靠经济和通胀数据制定货币政策,市场信号可能失真,经济周期、资产价格和通胀水平都会变得不可预测</strong>。</p><p>而美联储独立性的核心作用,正是避免这种政治化的干扰。</p><p>政治人物关注的是选举周期,他们需要在短时间内让经济看起来更好,以争取更多选票;而央行关注的是更长的经济周期,其职责是稳定物价和促进充分就业。但这两者往往相互矛盾:经济周期要求控制通胀、避免泡沫累积,所以美联储一般比较克制;政治周期则倾向于宽松的货币政策,容易创造短期的繁荣幻觉,对选举更有帮助。</p><p>也正因为这样,<strong>特朗普才急于“掌控”美联储,目的就是通过更宽松的货币政策来刺激经济和股市,为接下来的中期选举做铺垫</strong>。</p><p>在他的政策框架中,短期效果要比长期稳健更重要。</p><p>这种策略确实可能带来短期繁荣,但也很容易导致长期失衡,包括通胀压力回升或资产泡沫累积。一个典型案例就发生在1970年代尼克松时期。</p><p>当时,为了赢得连任,尼克松政府强烈要求美联储降低利率,以刺激经济和股市。美联储主席伯恩斯原本坚持紧缩政策以此控制持续高企的通胀;但在白宫不断施压之下,美联储最终在1971年转向宽松,开始逐步下调利率。</p><p>低利率在短期内确实激活了经济,但通胀率也居高不下。更糟糕的是,到了1973–1974年,石油危机进一步推高了通胀,而此时经济增长也陷入了停滞,美国进入了滞胀阶段。股市和债市也同时承压,资产价格波动剧烈,资本市场陷入混乱。</p><p>这也是为什么历史上政治干预最严重的阶段,往往伴随高通胀与资产危机。也正是基于这样的历史教训,市场对美联储独立性的必要性才有了更深刻的认识。</p><p><strong>美联储能不能独立,不只关系到美国国内经济,还直接影响到美元在全球的地位</strong>。</p><p>美元之所以能够成为全球储备货币,很大程度上是因为全球相信美联储会做“正确但不受欢迎”的事。例如在市场不愿接受时加息、在财政不愿意时压制通胀以及在政治压力下保持紧缩条件等。</p><p>它的独立性一旦被削弱,全球投资者就会担心,美联储会不会为了政治而放弃通胀目标?美债是否仍是“无风险资产”?以及美元是否仍具备最强的稳定性?这会使全球投资者降低对美债的信心,削弱美元的国际地位。</p><p>尤其是在美债规模不断攀升的背景下,这条底线比过去任何时候都要关键。</p><p>此外,美联储的独立性还能为全球资金提供一个参考标尺。</p><p><strong>10年期美债收益率常被认为是全球投资的名义无风险利率的基准,全球资产的涨跌节奏,很大程度上都跟它走</strong>。</p><p>投资者之所以信赖这个利率,是因为相信美联储会依据经济数据和通胀目标作决策,而不是随意受政治压力影响。有了这种可预测性,全球投资者在定价债券、股票、货币和衍生品时,就能大概判断利率、通胀和流动性会往哪个方向走。</p><p>如果政策随政治周期摇摆,市场将失去锚点,资本市场会充满不确定性。也正因如此,当市场看到特朗普可能想“掌控”美联储时,立刻引发强烈关注。</p><p>如果特朗普“掌控”了美联储,可能会发生什么?</p><h2 id=\"id_92506486\">美联储政治化的影响有多大?</h2><p><strong>(1)对金银铜的影响</strong></p><p>如果美联储受到政治裹挟,政治力量希望短期内经济表现更好,美联储可能会对通胀保持更高的忍耐度,就会提前降息,这里的降息指的是下调联邦基金利率(FFR) ,直接降低的是隔夜到2年以内的利率。</p><p><strong>对于黄金这种零息资产而言,短端利率下行直接降低了持有黄金的机会成本,使黄金相对于美元现金或短期债券更具吸引力</strong>。</p><p>从更长的周期来看,黄金在美联储政治化的环境下会更受益。一方面,美联储独立性一旦降低,都会伴随着信用货币加速扩张,通胀风险上升。在这种环境下,黄金的优势更加突出,<strong>它不依赖信用体系,也无法被随意“印出来”,天然具有对冲通胀与货币贬值的能力</strong>。</p><p>历史上也有典型的案例:1971年尼克松政府为越战与“伟大社会”支出,财政赤字压力很大,强行关闭黄金兑换窗口,也就是美元不再可以直接兑换黄金。美联储被动配合财政扩张,结果导致CPI在接下来的三年里翻倍,金价从35美元/盎司飙升至1974年的180美元,涨幅逾400%。</p><p>另一方面,<strong>如果美联储被政治左右,美元的信用就会打折,黄金作为避险工具自然更受欢迎</strong>。</p><p>只要美联储独立,市场就相信美元不会轻易被政治或财政需求牺牲。一旦美联储受到政治干预,政策可能更倾向于宽松,财政赤字也更容易被“货币化”。在这种情况下,美元的购买力将变得难以稳定,全球投资者对美元的信任也会动摇。为了对冲这种风险,市场自然会寻找不依赖信用、不受政治操控的资产,而黄金正是最理想的替代品之一。</p><p>对应地,美元更容易震荡下行。无论是降息还是美联储失去独立性,都会对美元形成打压。如果后期通胀被压制过久,再抬头的可能性就大;即便加息来调节,美元可能也会反复波动。但考虑到美国财政压力不小,美元想再回到过去那种强势地位,其实并不容易。</p><p>从上述内容可以看出,美联储政治化对黄金是强利好,且确定性高。</p><p>而白银作为贵金属,对美元指数也很敏感,所以降息也直接利好白银。但白银和黄金不同,它还有很强的“工业需求属性”。白银超过一半需求来自工业,尤其是光伏、新能源汽车等相关行业,所以它的长期走势还要看新能源行业带来的需求变化。</p><p>美联储一旦政治化,融资成本往往会下降,这对大多数产业链都是利好,自然也会支撑白银的工业需求。对于铜铝等工业金属来说也是如此,短期内经济看起来更强劲,大宗商品(铜、铝)等顺周期的产品价格也会跟着上涨。</p><p>但要注意的是,政治化的货币政策往往具有“前松后紧”的特征,过度提前的宽松可能推高通胀压力,之后反而需要补加息。在这种情形下,白银、铜、铝等大宗商品都存在回调压力,而且铜铝等纯工业金属的跌幅通常比白银大,因为白银至少还有贵金属的“安全垫”。</p><p>总体来看,<strong>美联储政治化降低了政策透明度,会使经济周期的波动更剧烈、市场预期更易反复,因此会放大大宗商品的价格弹性</strong>。</p><p><strong>(2)对股市的影响</strong></p><p>这个时候,市场会提前押注降息,也就是短期流动性会相对宽松,对股票等风险资产都是利好。但从中长期看,不同资本市场的反应会明显分化。</p><p><strong>A股长期趋势还是要看信心,如政策支持能否持续,以及基本面改善能否得到证实</strong>;至于港股,短期也会受益于全球流动性改善,但<strong>长期走势仍取决于本地基本面的修复程度,毕竟港股的外资占比多(约为60%),更看重确定性</strong>。</p><p>而<strong>美股主要担忧的是,降息带来通胀失控,而长期利率却不降,经济依旧得不到有效激活</strong>。</p><p>美联储的货币政策直接影响的是短期利率,所以每次降息,短期美债上涨的确定性很高;但长债未必同样大涨,因为长债利率由三部分决定:短期利率预期、通胀预期和风险溢价。当美联储政治化、独立性下降时,美债的“信用”就打了折扣,市场不再相信美联储能控制通胀,于是就需要更高的长期收益率来补偿风险,长债价格自然会被压低。</p><p>但美联储是希望降息传导到长期利率上,因为长期利率决定了企业的融资成本,只有长期利率下降,货币政策才能真正刺激投资和消费,实现经济增长;反之,<strong>如果长端利率不降反升,企业贷款成本也不会下降,经济也不会刺激起来,相当于美联储货币政策失效了</strong>。</p><p>这也是美联储最担心的情况。接下来,我们要跟踪美债10年期美债收益率(US10Y)的走势,只要这个长期收益率如期回落,政策传导就算顺畅,市场也无需过度担忧;反之则需谨慎。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储鸽了,风险也来了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/101\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/98669fe7974e42f3976b3db47528792d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">虎嗅APP </p>\n<p class=\"h-time\">2025-12-11 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Burry)在一档播客节目中直言美联储的工作其实是“世界上最简单的事情”,并进一步警告称,如果特朗普决意加强对美联储的掌控,这家央行“或许会走向终结”。</p><p>与此同时,有媒体、分析人士将“哈西特上位”视为对美联储独立性底线的一次考验;也有分析机构指出,如果美联储更顺应白宫意志,美元的信用背书就会面临着下降的压力。</p><p>问题来了,为什么美联储失去独立性会引发如此大的震动?本文将借此探讨下美联储独立性的重要性,以及若它被政治化,资本市场会受到什么样的干扰。</p><h2 id=\"id_817626820\">美联储独立性为何如此重要?</h2><p>想要理解特朗普“掌控美联储”为何会引爆争议,我们必须先来回顾下美联储为何而生?它的独立性又是如何保证的?</p><p>美联储正式诞生于1913年12月23日。在那之前,美国的银行体系像散沙一样,监管薄弱,很多银行资金紧张、抗风险能力差,每隔几年就会爆发金融恐慌和银行挤兑等问题。尤其是1907年华尔街信托危机,当时金融体系几乎要垮掉,最后是由私人资本(摩根财团)“救市”才避免情况完全失控。</p><p>这场危机也迫使美国国会意识到,没有公共信用的中央银行体系,美国金融体系根本撑不住,于是美联储应运而生。</p><p>但因为美国执政体系骨子里对“中央权力”是非常警惕的,既不想让政府垄断货币权,也不愿让华尔街操控金融命脉。所以美联储最终被设计成一种“折衷产物”:既不完全归政府管理,也不由金融资本主导,而是通过多方分权和制衡来保持平衡。例如华盛顿的联邦储备委员会负责制定政策,而全国各地的12家地区联储代表地方银行和地方经济,也参与政策讨论。</p><p>这样的组织结构不会让权力集中在某一主体手里,为美联储保持独立运营提供了一定的基础;在任命体系上也有明显的“去政治化”设计:美联储理事任期长达14年,远超总统的4年任期,可以跨越多届政府;主席虽然每届任期4年,但总统无权随意解聘。</p><p>当然最核心的底气还是来自财政独立,美联储不需要财政拨钱,它可以靠利息收入以及其他金融服务收入来实现自生造血。</p><p>正是这些制度的制定,美联储才具备独立性,但这种独立性究竟意味着什么?</p><p>它意味着美国整个金融体系的稳定性,因为<strong>美联储一旦被政治化,它就不再主要靠经济和通胀数据制定货币政策,市场信号可能失真,经济周期、资产价格和通胀水平都会变得不可预测</strong>。</p><p>而美联储独立性的核心作用,正是避免这种政治化的干扰。</p><p>政治人物关注的是选举周期,他们需要在短时间内让经济看起来更好,以争取更多选票;而央行关注的是更长的经济周期,其职责是稳定物价和促进充分就业。但这两者往往相互矛盾:经济周期要求控制通胀、避免泡沫累积,所以美联储一般比较克制;政治周期则倾向于宽松的货币政策,容易创造短期的繁荣幻觉,对选举更有帮助。</p><p>也正因为这样,<strong>特朗普才急于“掌控”美联储,目的就是通过更宽松的货币政策来刺激经济和股市,为接下来的中期选举做铺垫</strong>。</p><p>在他的政策框架中,短期效果要比长期稳健更重要。</p><p>这种策略确实可能带来短期繁荣,但也很容易导致长期失衡,包括通胀压力回升或资产泡沫累积。一个典型案例就发生在1970年代尼克松时期。</p><p>当时,为了赢得连任,尼克松政府强烈要求美联储降低利率,以刺激经济和股市。美联储主席伯恩斯原本坚持紧缩政策以此控制持续高企的通胀;但在白宫不断施压之下,美联储最终在1971年转向宽松,开始逐步下调利率。</p><p>低利率在短期内确实激活了经济,但通胀率也居高不下。更糟糕的是,到了1973–1974年,石油危机进一步推高了通胀,而此时经济增长也陷入了停滞,美国进入了滞胀阶段。股市和债市也同时承压,资产价格波动剧烈,资本市场陷入混乱。</p><p>这也是为什么历史上政治干预最严重的阶段,往往伴随高通胀与资产危机。也正是基于这样的历史教训,市场对美联储独立性的必要性才有了更深刻的认识。</p><p><strong>美联储能不能独立,不只关系到美国国内经济,还直接影响到美元在全球的地位</strong>。</p><p>美元之所以能够成为全球储备货币,很大程度上是因为全球相信美联储会做“正确但不受欢迎”的事。例如在市场不愿接受时加息、在财政不愿意时压制通胀以及在政治压力下保持紧缩条件等。</p><p>它的独立性一旦被削弱,全球投资者就会担心,美联储会不会为了政治而放弃通胀目标?美债是否仍是“无风险资产”?以及美元是否仍具备最强的稳定性?这会使全球投资者降低对美债的信心,削弱美元的国际地位。</p><p>尤其是在美债规模不断攀升的背景下,这条底线比过去任何时候都要关键。</p><p>此外,美联储的独立性还能为全球资金提供一个参考标尺。</p><p><strong>10年期美债收益率常被认为是全球投资的名义无风险利率的基准,全球资产的涨跌节奏,很大程度上都跟它走</strong>。</p><p>投资者之所以信赖这个利率,是因为相信美联储会依据经济数据和通胀目标作决策,而不是随意受政治压力影响。有了这种可预测性,全球投资者在定价债券、股票、货币和衍生品时,就能大概判断利率、通胀和流动性会往哪个方向走。</p><p>如果政策随政治周期摇摆,市场将失去锚点,资本市场会充满不确定性。也正因如此,当市场看到特朗普可能想“掌控”美联储时,立刻引发强烈关注。</p><p>如果特朗普“掌控”了美联储,可能会发生什么?</p><h2 id=\"id_92506486\">美联储政治化的影响有多大?</h2><p><strong>(1)对金银铜的影响</strong></p><p>如果美联储受到政治裹挟,政治力量希望短期内经济表现更好,美联储可能会对通胀保持更高的忍耐度,就会提前降息,这里的降息指的是下调联邦基金利率(FFR) ,直接降低的是隔夜到2年以内的利率。</p><p><strong>对于黄金这种零息资产而言,短端利率下行直接降低了持有黄金的机会成本,使黄金相对于美元现金或短期债券更具吸引力</strong>。</p><p>从更长的周期来看,黄金在美联储政治化的环境下会更受益。一方面,美联储独立性一旦降低,都会伴随着信用货币加速扩张,通胀风险上升。在这种环境下,黄金的优势更加突出,<strong>它不依赖信用体系,也无法被随意“印出来”,天然具有对冲通胀与货币贬值的能力</strong>。</p><p>历史上也有典型的案例:1971年尼克松政府为越战与“伟大社会”支出,财政赤字压力很大,强行关闭黄金兑换窗口,也就是美元不再可以直接兑换黄金。美联储被动配合财政扩张,结果导致CPI在接下来的三年里翻倍,金价从35美元/盎司飙升至1974年的180美元,涨幅逾400%。</p><p>另一方面,<strong>如果美联储被政治左右,美元的信用就会打折,黄金作为避险工具自然更受欢迎</strong>。</p><p>只要美联储独立,市场就相信美元不会轻易被政治或财政需求牺牲。一旦美联储受到政治干预,政策可能更倾向于宽松,财政赤字也更容易被“货币化”。在这种情况下,美元的购买力将变得难以稳定,全球投资者对美元的信任也会动摇。为了对冲这种风险,市场自然会寻找不依赖信用、不受政治操控的资产,而黄金正是最理想的替代品之一。</p><p>对应地,美元更容易震荡下行。无论是降息还是美联储失去独立性,都会对美元形成打压。如果后期通胀被压制过久,再抬头的可能性就大;即便加息来调节,美元可能也会反复波动。但考虑到美国财政压力不小,美元想再回到过去那种强势地位,其实并不容易。</p><p>从上述内容可以看出,美联储政治化对黄金是强利好,且确定性高。</p><p>而白银作为贵金属,对美元指数也很敏感,所以降息也直接利好白银。但白银和黄金不同,它还有很强的“工业需求属性”。白银超过一半需求来自工业,尤其是光伏、新能源汽车等相关行业,所以它的长期走势还要看新能源行业带来的需求变化。</p><p>美联储一旦政治化,融资成本往往会下降,这对大多数产业链都是利好,自然也会支撑白银的工业需求。对于铜铝等工业金属来说也是如此,短期内经济看起来更强劲,大宗商品(铜、铝)等顺周期的产品价格也会跟着上涨。</p><p>但要注意的是,政治化的货币政策往往具有“前松后紧”的特征,过度提前的宽松可能推高通胀压力,之后反而需要补加息。在这种情形下,白银、铜、铝等大宗商品都存在回调压力,而且铜铝等纯工业金属的跌幅通常比白银大,因为白银至少还有贵金属的“安全垫”。</p><p>总体来看,<strong>美联储政治化降低了政策透明度,会使经济周期的波动更剧烈、市场预期更易反复,因此会放大大宗商品的价格弹性</strong>。</p><p><strong>(2)对股市的影响</strong></p><p>这个时候,市场会提前押注降息,也就是短期流动性会相对宽松,对股票等风险资产都是利好。但从中长期看,不同资本市场的反应会明显分化。</p><p><strong>A股长期趋势还是要看信心,如政策支持能否持续,以及基本面改善能否得到证实</strong>;至于港股,短期也会受益于全球流动性改善,但<strong>长期走势仍取决于本地基本面的修复程度,毕竟港股的外资占比多(约为60%),更看重确定性</strong>。</p><p>而<strong>美股主要担忧的是,降息带来通胀失控,而长期利率却不降,经济依旧得不到有效激活</strong>。</p><p>美联储的货币政策直接影响的是短期利率,所以每次降息,短期美债上涨的确定性很高;但长债未必同样大涨,因为长债利率由三部分决定:短期利率预期、通胀预期和风险溢价。当美联储政治化、独立性下降时,美债的“信用”就打了折扣,市场不再相信美联储能控制通胀,于是就需要更高的长期收益率来补偿风险,长债价格自然会被压低。</p><p>但美联储是希望降息传导到长期利率上,因为长期利率决定了企业的融资成本,只有长期利率下降,货币政策才能真正刺激投资和消费,实现经济增长;反之,<strong>如果长端利率不降反升,企业贷款成本也不会下降,经济也不会刺激起来,相当于美联储货币政策失效了</strong>。</p><p>这也是美联储最担心的情况。接下来,我们要跟踪美债10年期美债收益率(US10Y)的走势,只要这个长期收益率如期回落,政策传导就算顺畅,市场也无需过度担忧;反之则需谨慎。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b97f1a0f026f44d6156afc347862a95b","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ 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Burry)在一档播客节目中直言美联储的工作其实是“世界上最简单的事情”,并进一步警告称,如果特朗普决意加强对美联储的掌控,这家央行“或许会走向终结”。与此同时,有媒体、分析人士将“哈西特上位”视为对美联储独立性底线的一次考验;也有分析机构指出,如果美联储更顺应白宫意志,美元的信用背书就会面临着下降的压力。问题来了,为什么美联储失去独立性会引发如此大的震动?本文将借此探讨下美联储独立性的重要性,以及若它被政治化,资本市场会受到什么样的干扰。美联储独立性为何如此重要?想要理解特朗普“掌控美联储”为何会引爆争议,我们必须先来回顾下美联储为何而生?它的独立性又是如何保证的?美联储正式诞生于1913年12月23日。在那之前,美国的银行体系像散沙一样,监管薄弱,很多银行资金紧张、抗风险能力差,每隔几年就会爆发金融恐慌和银行挤兑等问题。尤其是1907年华尔街信托危机,当时金融体系几乎要垮掉,最后是由私人资本(摩根财团)“救市”才避免情况完全失控。这场危机也迫使美国国会意识到,没有公共信用的中央银行体系,美国金融体系根本撑不住,于是美联储应运而生。但因为美国执政体系骨子里对“中央权力”是非常警惕的,既不想让政府垄断货币权,也不愿让华尔街操控金融命脉。所以美联储最终被设计成一种“折衷产物”:既不完全归政府管理,也不由金融资本主导,而是通过多方分权和制衡来保持平衡。例如华盛顿的联邦储备委员会负责制定政策,而全国各地的12家地区联储代表地方银行和地方经济,也参与政策讨论。这样的组织结构不会让权力集中在某一主体手里,为美联储保持独立运营提供了一定的基础;在任命体系上也有明显的“去政治化”设计:美联储理事任期长达14年,远超总统的4年任期,可以跨越多届政府;主席虽然每届任期4年,但总统无权随意解聘。当然最核心的底气还是来自财政独立,美联储不需要财政拨钱,它可以靠利息收入以及其他金融服务收入来实现自生造血。正是这些制度的制定,美联储才具备独立性,但这种独立性究竟意味着什么?它意味着美国整个金融体系的稳定性,因为美联储一旦被政治化,它就不再主要靠经济和通胀数据制定货币政策,市场信号可能失真,经济周期、资产价格和通胀水平都会变得不可预测。而美联储独立性的核心作用,正是避免这种政治化的干扰。政治人物关注的是选举周期,他们需要在短时间内让经济看起来更好,以争取更多选票;而央行关注的是更长的经济周期,其职责是稳定物价和促进充分就业。但这两者往往相互矛盾:经济周期要求控制通胀、避免泡沫累积,所以美联储一般比较克制;政治周期则倾向于宽松的货币政策,容易创造短期的繁荣幻觉,对选举更有帮助。也正因为这样,特朗普才急于“掌控”美联储,目的就是通过更宽松的货币政策来刺激经济和股市,为接下来的中期选举做铺垫。在他的政策框架中,短期效果要比长期稳健更重要。这种策略确实可能带来短期繁荣,但也很容易导致长期失衡,包括通胀压力回升或资产泡沫累积。一个典型案例就发生在1970年代尼克松时期。当时,为了赢得连任,尼克松政府强烈要求美联储降低利率,以刺激经济和股市。美联储主席伯恩斯原本坚持紧缩政策以此控制持续高企的通胀;但在白宫不断施压之下,美联储最终在1971年转向宽松,开始逐步下调利率。低利率在短期内确实激活了经济,但通胀率也居高不下。更糟糕的是,到了1973–1974年,石油危机进一步推高了通胀,而此时经济增长也陷入了停滞,美国进入了滞胀阶段。股市和债市也同时承压,资产价格波动剧烈,资本市场陷入混乱。这也是为什么历史上政治干预最严重的阶段,往往伴随高通胀与资产危机。也正是基于这样的历史教训,市场对美联储独立性的必要性才有了更深刻的认识。美联储能不能独立,不只关系到美国国内经济,还直接影响到美元在全球的地位。美元之所以能够成为全球储备货币,很大程度上是因为全球相信美联储会做“正确但不受欢迎”的事。例如在市场不愿接受时加息、在财政不愿意时压制通胀以及在政治压力下保持紧缩条件等。它的独立性一旦被削弱,全球投资者就会担心,美联储会不会为了政治而放弃通胀目标?美债是否仍是“无风险资产”?以及美元是否仍具备最强的稳定性?这会使全球投资者降低对美债的信心,削弱美元的国际地位。尤其是在美债规模不断攀升的背景下,这条底线比过去任何时候都要关键。此外,美联储的独立性还能为全球资金提供一个参考标尺。10年期美债收益率常被认为是全球投资的名义无风险利率的基准,全球资产的涨跌节奏,很大程度上都跟它走。投资者之所以信赖这个利率,是因为相信美联储会依据经济数据和通胀目标作决策,而不是随意受政治压力影响。有了这种可预测性,全球投资者在定价债券、股票、货币和衍生品时,就能大概判断利率、通胀和流动性会往哪个方向走。如果政策随政治周期摇摆,市场将失去锚点,资本市场会充满不确定性。也正因如此,当市场看到特朗普可能想“掌控”美联储时,立刻引发强烈关注。如果特朗普“掌控”了美联储,可能会发生什么?美联储政治化的影响有多大?(1)对金银铜的影响如果美联储受到政治裹挟,政治力量希望短期内经济表现更好,美联储可能会对通胀保持更高的忍耐度,就会提前降息,这里的降息指的是下调联邦基金利率(FFR) 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对于下一份PCE数据,经济分析局表示,<strong>下一次数据的发布时间尚未重新安排</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">消费者的回缩表明,<strong>在10月1日开始的史上最长的政府关门之前,美国经济的主要增长引擎就已经在放缓</strong>。虽然更多近期数据显示,由于购物者四处寻找折扣,“黑色星期五”的销售表现稳健,但消费者对就业市场日益焦虑,且支出主要由较富裕的家庭推动。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五公布的另一份数据显示,12月初消费者信心五个月来首次回升。密歇根大学指数的上升反映出,随着通胀预期改善,人们对个人财务前景更加乐观。</p><p><strong>文章来源:金十数据</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/627bc890436e46f74a0fe8143398a725","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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对于下一份PCE数据,经济分析局表示,下一次数据的发布时间尚未重新安排。消费者的回缩表明,在10月1日开始的史上最长的政府关门之前,美国经济的主要增长引擎就已经在放缓。虽然更多近期数据显示,由于购物者四处寻找折扣,“黑色星期五”的销售表现稳健,但消费者对就业市场日益焦虑,且支出主要由较富裕的家庭推动。周五公布的另一份数据显示,12月初消费者信心五个月来首次回升。密歇根大学指数的上升反映出,随着通胀预期改善,人们对个人财务前景更加乐观。文章来源:金十数据","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1,"SPY":1,"QQQ":1,"YMmain":1,"ESmain":1,"SQQQ":1,"TQQQ":1,"NQmain":1,".IXIC":1,".SPX":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":243,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":505284318507984,"gmtCreate":1764396219390,"gmtModify":1764396221504,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/505284318507984","repostId":"2587577756","repostType":2,"repost":{"id":"2587577756","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1764381254,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2587577756?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-11-29 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href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>放鸽,市场押注12月降息概率因此从约30%突破至50%。随后“鲍威尔盟友”连续发声支持降息,市场对美联储12月降息预期大幅升至80%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f8db57cf43dd9724d1a74fd54e4777d\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"603\"/></p><p>(绿线美联储12月降息概率 VS 蓝线明年1月概率)</p><p><strong>分析认为,尽管全球资产内部结构仍在调整,但充裕的流动性为风险资产提供了坚实底部,有效封锁了系统性下跌的空间。</strong></p><h2 id=\"id_3508309830\">“万物反弹”席卷假日周</h2><p>在感恩节假期周,市场一改此前数周的焦虑不安,上演了今年以来最强的跨资产反弹之一。</p><p>周五芝商所因数据中心故障一度暂停交易,也未能阻挡这股上涨势头。本周具体表现来看:</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>美国标普500指数本周大涨3.7%,创下六个月来最佳单周表现,同时也是<strong>自2008年雷曼危机以来最好的“感恩节周”表现。</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e9c3370a0c7d66836ecf7611055ad66\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"581\"/></p><p>(标普500指数自2008年以来感恩节期间表现最好的一周)</p><ul style=\"\"><li><p>美国国债价格上涨,10年期国债收益率一度跌破4%的关键心理关口。</p></li><li><p>比特币也从11月的低点反弹超过7%,回升至9万美元上方,市场风险偏好显著回暖。</p></li><li><p>彭博商品指数周内上涨超过2%,现货白银和伦铜均突破历史高位。</p></li></ul></blockquote><p><strong>市场情绪的戏剧性逆转,源于对美联储政策转向的强烈预期。</strong></p><p>其中,上周五纽约联储主席John Williams的鸽派讲话被视为关键的转折点。RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn表示:</p><blockquote><p>市场在很大程度上将Williams的言论视为鲍威尔亮出了底牌。</p></blockquote><p>本周<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>策略师Emmanuel Cau则表示:</p><blockquote><p>本周的教训是,不要对抗美联储、不要对抗AI,这仍然是市场箴言。</p></blockquote><p>他指出,随着12月降息概率的上升,股票和所有流动性驱动的市场都出现了反弹。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的客户调查也显示,投资者的美债净多头头寸已升至约十五年来的最高水平。</p><p><strong>此前,对人工智能估值的担忧一度引发市场波动,但<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet发布最新AI模型和TPU芯片的消息,帮助市场恢复了对大型科技公司创新周期的信心。</strong></p><p>本月,<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>是科技七巨头指数中跌幅最大的股票,当月跌幅高达13%左右、创下自2022年12月以来的最差单月表现。谷歌则表现强劲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ac6fb66316844f289731d0934a88864\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"603\"/></p><p>(11月<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>表现强劲,领涨科技七巨头)</p><h2 id=\"id_3312958400\">早有预言,流动性收紧迫使政策转向</h2><p><strong>早在本轮反弹之前,已有分析师预见到美联储可能被迫转向。</strong></p><p>华尔街见闻提及,美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在此前的报告中就已指出,<strong>流动性收紧对加密货币、信贷等多个资产类别造成冲击,这正释放出与2018年12月市场状况相似的信号,或将迫使美联储转向宽松</strong>。</p><p>Hartnett认为,加密货币市场是感知央行政策转向的“金丝雀”,其对流动性嗅觉最为敏锐。</p><p>他预测,在央行“救市”信号完全落地前,比特币等资产就已启动飙升。近期加密货币市场从低位反弹的走势,似乎印证了其观点。</p><p>根据Hartnett的分析,过去两年全球央行累计降息已催生流动性盛宴,直接推动了AI投资狂热和加密货币投机。当市场因流动性收紧而承压时,最终将倒逼美联储重演“政策投降”,开启新一轮降息周期。</p><h2 id=\"id_2738727790\">底部支撑,充裕流动性构筑“安全网”</h2><p><strong>从更深层次看,市场得以迅速反弹的根本原因在于充裕的流动性环境。</strong></p><p>华尔街见闻撰文,据彭博社宏观策略师Simon White分析,<strong>尽管美股11月上旬出现回调,但在美国财政部和美联储提供的“双重看跌期权”支撑下,熊市难以形成。</strong></p><p>White指出,所谓的“财政看跌期权”,即财政部通过特定的发债策略向市场注入流动性,正在对抗美联储的量化紧缩。</p><p>与此同时,一个衡量全球流动性的关键指标——“剩余流动性”(G10国家以美元计价的实际货币增长超过经济增长的部分)目前处于正值。</p><p><strong>历史数据显示,当该指标处于高位并上升时,股市的下跌空间将被有效封锁。</strong></p><p>因此,White认为,当前充裕的流动性为风险资产构筑了一道“安全网”。虽然这并不意味着市场将立即开启一轮“奔腾的牛市”,但它表明市场不太可能演变成一头“凶猛的熊”。</p><p><strong>分析认为对于投资者而言,这意味着虽然短期颠簸难免,但发生系统性崩盘的概率极低。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储“救市”成转折点!11月的最后一周,各类资产“强劲反弹”</title>\n<style 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蓝线明年1月概率)分析认为,尽管全球资产内部结构仍在调整,但充裕的流动性为风险资产提供了坚实底部,有效封锁了系统性下跌的空间。“万物反弹”席卷假日周在感恩节假期周,市场一改此前数周的焦虑不安,上演了今年以来最强的跨资产反弹之一。周五芝商所因数据中心故障一度暂停交易,也未能阻挡这股上涨势头。本周具体表现来看:美国标普500指数本周大涨3.7%,创下六个月来最佳单周表现,同时也是自2008年雷曼危机以来最好的“感恩节周”表现。(标普500指数自2008年以来感恩节期间表现最好的一周)美国国债价格上涨,10年期国债收益率一度跌破4%的关键心理关口。比特币也从11月的低点反弹超过7%,回升至9万美元上方,市场风险偏好显著回暖。彭博商品指数周内上涨超过2%,现货白银和伦铜均突破历史高位。市场情绪的戏剧性逆转,源于对美联储政策转向的强烈预期。其中,上周五纽约联储主席John Williams的鸽派讲话被视为关键的转折点。RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn表示:市场在很大程度上将Williams的言论视为鲍威尔亮出了底牌。本周巴克莱银行策略师Emmanuel Cau则表示:本周的教训是,不要对抗美联储、不要对抗AI,这仍然是市场箴言。他指出,随着12月降息概率的上升,股票和所有流动性驱动的市场都出现了反弹。摩根大通的客户调查也显示,投资者的美债净多头头寸已升至约十五年来的最高水平。此前,对人工智能估值的担忧一度引发市场波动,但谷歌母公司Alphabet发布最新AI模型和TPU芯片的消息,帮助市场恢复了对大型科技公司创新周期的信心。本月,英伟达是科技七巨头指数中跌幅最大的股票,当月跌幅高达13%左右、创下自2022年12月以来的最差单月表现。谷歌则表现强劲。(11月谷歌表现强劲,领涨科技七巨头)早有预言,流动性收紧迫使政策转向早在本轮反弹之前,已有分析师预见到美联储可能被迫转向。华尔街见闻提及,美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在此前的报告中就已指出,流动性收紧对加密货币、信贷等多个资产类别造成冲击,这正释放出与2018年12月市场状况相似的信号,或将迫使美联储转向宽松。Hartnett认为,加密货币市场是感知央行政策转向的“金丝雀”,其对流动性嗅觉最为敏锐。他预测,在央行“救市”信号完全落地前,比特币等资产就已启动飙升。近期加密货币市场从低位反弹的走势,似乎印证了其观点。根据Hartnett的分析,过去两年全球央行累计降息已催生流动性盛宴,直接推动了AI投资狂热和加密货币投机。当市场因流动性收紧而承压时,最终将倒逼美联储重演“政策投降”,开启新一轮降息周期。底部支撑,充裕流动性构筑“安全网”从更深层次看,市场得以迅速反弹的根本原因在于充裕的流动性环境。华尔街见闻撰文,据彭博社宏观策略师Simon White分析,尽管美股11月上旬出现回调,但在美国财政部和美联储提供的“双重看跌期权”支撑下,熊市难以形成。White指出,所谓的“财政看跌期权”,即财政部通过特定的发债策略向市场注入流动性,正在对抗美联储的量化紧缩。与此同时,一个衡量全球流动性的关键指标——“剩余流动性”(G10国家以美元计价的实际货币增长超过经济增长的部分)目前处于正值。历史数据显示,当该指标处于高位并上升时,股市的下跌空间将被有效封锁。因此,White认为,当前充裕的流动性为风险资产构筑了一道“安全网”。虽然这并不意味着市场将立即开启一轮“奔腾的牛市”,但它表明市场不太可能演变成一头“凶猛的熊”。分析认为对于投资者而言,这意味着虽然短期颠簸难免,但发生系统性崩盘的概率极低。","news_type":1,"symbols_score_info":{"US2Y.BOND":1.5,"OEX":0.6,"SDS":0.6,"TLT":0.6,"US10Y.BOND":1.5,"US5Y.BOND":1.5,"US3Y.BOND":1.5,"SSO":0.6,"TLTW":0.6,"UPRO":0.6,"SPXU":0.6,"TMF":0.6,"ESmain":0.6,"IVV":0.6,"US12M.BOND":1.5,"SPY":1.5,"SH":0.6,"US7Y.BOND":1.5,"US6M.BOND":1.5,".SPX":0.6,"US30Y.BOND":1.5,"MESmain":0.6,"OEF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":259,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}