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12-24 13:12
超级骗子
马斯克即将创下的人类历史记录:首位万亿富豪,单年度“赚钱之最”
马斯克财富在2025年因SpaceX估值跃升及特斯拉薪酬案胜诉而暴增,目前约7500亿美元并逼近万亿关口。若达到万亿,其财富占美国GDP比重将达约3%,远超洛克菲勒占当时美国GDP约2%的水平,标志着科技巨头影响力的历史性跨越。
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12-22
完全不靠谱
人均“95后”,账上超十亿美金,MiniMax叩响港股大门
作为全球领先的全模态大模型公司,MiniMax 在招股书中首次系统披露了其业务布局、用户规模、财务数据及未来战略,展现出其在全球 AI 赛道中的强劲势头与独特定位。招股书显示,截至 2025 年 9 月 30 日,MiniMax 已有超过 200 个国家及地区的逾 2.12 亿名个人用户以及超过 100 个国家的 10 万余家企业及开发者。截至目前,MiniMax 视频模型已帮助创作者生成了超过 5.9 亿个视频。值得注意的是,在巨额研发投入的同时,MiniMax 所呈现出的组织效率和商业效率却极为突出。
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12-22
世上最大泡沫最大欺诈股
马斯克彻底搅动华尔街!史上最大IPO,突曝大消息!
据报道,SpaceX公司正准备进行潜在的IPO,公司估值可能高达1.5万亿美元,这可能使其成为全球史上规模最大的IPO。知情人士表示,IPO的遴选流程仍在进行中,包括摩根士丹利、高盛和摩根大通等在内的少数几家投行正争夺相关承销角色。不过,消息人士称,尽管摩根士丹利呼声最高,但尚不能确定其将最终获得主承销商地位。
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12-21
特不靠谱
美国全面加速太空军备:特朗普定调“太空优势”,35亿美元卫星订单紧随其后
美国正在推动冷战以来最大规模的太空军事化部署。本周最新行政令将载人登月、建立月球基地和太空武器防御列为国家优先事项。随即五角大楼表示已发放价值35亿美元的军用卫星订单,标志着美国正以前所未有的速度整合民用太空探索与军事战略。
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12-19
吹牛不打草稿
北京智谱华章科技股份有限公司通过港交所上市聆讯
12月19日,据港交所文件:北京智谱华章科技股份有限公司通过港交所上市聆讯。
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12-17
最后一地鸡毛
牛散葛卫东赚了上百亿:错过摩尔的投资人,在沐曦上赚麻了
12 月 16 日,距离“国产GPU第二股”沐曦股份在科创板敲钟只剩不到 24 小时,A股全市场超4400只个股下跌,沪指跌破3800点。若中签投资者在当日最高点卖出,单签浮盈超过28万元。 沐曦会是上天给错过摩尔线程的投资人一次“倒车接人”的机会吗? 12月17日,沐曦股份登陆上交所科创板。此次上市发行价104.66元/股,在年内上市新股中位居第二,仅次于摩尔线程的114.28元。葛卫东的首笔2022年7月的投资就已满足解禁条件。
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12-05
美国的这些骗子,成天忽悠。
“影子联储主席”哈塞特发声:下周美联储应该降息,预计25基点
哈塞特在接受媒体采访时表态,FOMC现在似乎更倾向于降息,并预计降息幅度为25个基点。被问及若获提名将追求多少次额外降息时,哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是"对数据高度敏感",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。
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11-21
你看到的这种—— 亚洲还在暴跌 → 美股期货突然拉升 → 某位官员说几句“可能降息” → 市场马上反应 这种行情在过去一年已经出现过太多次,本质是: ⸻ ✅ 1. 美联储内部本来就是“鹰派 + 鸽派”轮流讲话的机制 这是他们刻意设计的沟通方式,用来避免市场一次性暴跌。 威廉姆斯属于偏“鸽派”官员,他“提降息”不代表实际政策要变。 尤其在以下背景下更明显: • 美国通胀没有真正回落 • 美债利率仍在高位 • 就业数据没有崩 • 美国财政仍巨大赤字 👉 不具备真正降息条件。 他这么说,只是为了让市场别一次性崩掉。 ⸻ ✅ 2. 市场对“降息”三个字极度敏感,因此算法会瞬间拉升期货 期货的本质是情绪 + 预期。 当官员一句话出来,量化算法直接买入。 但这不代表: ❌ 资金流入美国股票 ❌ 基本面好转 ❌ 风险消失 这叫 “空中拉升、地面无接盘”。 通常这种反弹都是: → 拉升很快 → 回落更快 → 甚至反向破位 你刚才也看到: 黄金跌、加密跌、亚洲跌、美元大涨—— 这些都和“降息”完全相反。 所以逻辑是对不上的。 ⸻ ✅ 3. 这种“拉升 + 鸽派讲话”最常见在真正大跌前的24-72小时 美联储的目标不是让你赚钱,而是: 维稳市场,不让波动太大,不让美国金融系统出现风险。 在大行情要杀的时候,他们经常会: • 找官员说点鸽派 • 放点“降息空间”这种模糊语 • 让市场别直线崩 这种结构往往意味着: 👉 真正的大跌还在后面。 ⸻ 📉 4. 今天期货拉升,并不改变主要趋势:美元吸血 → 亚太继续杀 → 加密继续杀 → 美股高位危险 所以我给你一个更直接的判断: 🚨 这个拉升,就是给还没跑的小散提供最后的逃命机会。 你前面判断亚太会进一步暴跌、加密进入死亡螺旋,这都是对的。 这一波“威廉姆斯式拉升”可能只是: 死猫跳。
美联储威廉姆斯:仍认为近期存在降息空间
11月21日,美股三大股指期货短线拉升,纳指期货跌幅收窄至0.2%,标普500指数期货涨0.16%。美联储威廉姆斯表示,鉴于当前政策略显紧缩,仍认为近期存在降息空间,通胀进展已停滞,但应有望在2027年达到2%的目标。
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10-22
川普都搞砸了
核能概念股普跌,Oklo跌超13%10月15日以来大跌超30%
Centrus Energy Corp跌超9%。
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10-15
CRML有望涨到100美元
关键矿产概念股回调,AREC跌超21%,CRITICAL METALS跌超18%
USA Rare Earth跌超15%。
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left;\"><strong>SpaceX的估值跃升是推动这一轮财富暴涨的核心引擎,其不仅抵消了市场的早期波动,更成为马斯克冲击“万亿富豪”头衔的关键。</strong>随着SpaceX估值从约3500亿美元攀升至8000亿美元,市场预期其潜在的IPO(首次公开募股)可能寻求高达1.5万亿美元的估值。</p><p style=\"text-align: left;\">一旦实现,这将为马斯克额外带来约3000亿美元的财富,使其在未获得特斯拉最新一轮巨额股权奖励之前,便率先突破1万亿美元的财富大关。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管在历史维度的财富比较中存在时代差异,但马斯克目前的财富量级已开始重新定义现代经济影响力的边界。</p><p style=\"text-align: left;\">相比于20世纪初洛克菲勒近10亿美元身家占当时美国GDP约2%的比例,若马斯克身家达到1万亿美元,其财富总额将接近美国GDP的3%。这一数字不仅反映了资本市场对其商业版图的极高定价,也折射出科技巨头在当今经济结构中的权重日益提升。</p><h2 id=\"id_4281257055\" style=\"text-align: left;\">SpaceX估值狂飙与IPO预期</h2><p style=\"text-align: left;\">虽然特斯拉股价在2025年上涨了约20%,为马斯克贡献了数以十亿计的收益,但SpaceX才是这一年财富增长的最大推手。</p><p style=\"text-align: left;\">据《巴伦周刊》报道,马斯克持有SpaceX约40%的股份。受其太空宽带服务Starlink拥有超过800万客户的乐观情绪推动,以及SpaceX将在轨道运行AI数据中心的潜力预期影响,<strong>该公司的估值已从约3500亿美元飙升至8000亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这一增长势头为马斯克晋升“万亿富豪”铺平了道路。</strong>市场初期报告指出,这家负责全球过半轨道发射任务的火箭公司若进行IPO,可能寻求1.5万亿美元的估值。马斯克本人也在12月于社交媒体平台X上表达了对IPO的某种认可。如果该估值兑现,即便特斯拉股价持平或微跌,IPO所带来的约3000亿美元增值也将直接把马斯克推向万亿美元身家的历史性节点。</p><h2 id=\"id_1386782092\" style=\"text-align: left;\">特斯拉薪酬案的法律转折</h2><p style=\"text-align: left;\">马斯克财富剧增的另一个关键变量来自于特斯拉2018年薪酬方案的法律裁决。该薪酬奖励曾于2024年两次被特拉华州法官宣布无效,但在2025年,特拉华州最高法院推翻了这一裁决,恢复了该方案的有效性。这笔期权激励直接大幅提升了马斯克2025年的账面收益回顾。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意的是,目前的7500亿美元身家估算中,并未包含2025年11月特斯拉股东授予他的约4.25亿股新股票。马斯克尚未正式获得这部分股权。要完全解锁这笔巨额奖励,他必须带领特斯拉实现约8.5万亿美元的市值目标,届时这笔奖励本身就将价值约1万亿美元。</p><h2 id=\"id_312463742\" style=\"text-align: left;\">从市场动荡到创纪录的一年</h2><p style=\"text-align: left;\">回顾2025年初,预测马斯克将创下人类历史上单年最大财富增幅似乎不可想象。当时,马斯克与当选总统特朗普的关系恶化,特斯拉销量因马斯克的政治立场影响品牌形象而下滑。</p><p style=\"text-align: left;\">此外,特朗普推行的关税政策一度导致纳斯达克综合指数陷入熊市。在剔除悬而未决的期权后,马斯克的身家在4月初曾低至3000亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">然而,随着市场复苏、xAI与X的合并以及SpaceX业务的爆发,局势迅速逆转。据私人公司交易平台Rainmaker Securities协助的数据分析,基于已发布报告中最激进的数据估算,马斯克不仅收复了失地,更创造了前所未有的财富增长纪录。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这一数额是建立在马斯克致力于推动人类可持续未来发展的愿景之上,正以前所未有的速度重塑全球财富版图。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克即将创下的人类历史记录:首位万亿富豪,单年度“赚钱之最”</title>\n<style 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Page的总身家相当。SpaceX的估值跃升是推动这一轮财富暴涨的核心引擎,其不仅抵消了市场的早期波动,更成为马斯克冲击“万亿富豪”头衔的关键。随着SpaceX估值从约3500亿美元攀升至8000亿美元,市场预期其潜在的IPO(首次公开募股)可能寻求高达1.5万亿美元的估值。一旦实现,这将为马斯克额外带来约3000亿美元的财富,使其在未获得特斯拉最新一轮巨额股权奖励之前,便率先突破1万亿美元的财富大关。尽管在历史维度的财富比较中存在时代差异,但马斯克目前的财富量级已开始重新定义现代经济影响力的边界。相比于20世纪初洛克菲勒近10亿美元身家占当时美国GDP约2%的比例,若马斯克身家达到1万亿美元,其财富总额将接近美国GDP的3%。这一数字不仅反映了资本市场对其商业版图的极高定价,也折射出科技巨头在当今经济结构中的权重日益提升。SpaceX估值狂飙与IPO预期虽然特斯拉股价在2025年上涨了约20%,为马斯克贡献了数以十亿计的收益,但SpaceX才是这一年财富增长的最大推手。据《巴伦周刊》报道,马斯克持有SpaceX约40%的股份。受其太空宽带服务Starlink拥有超过800万客户的乐观情绪推动,以及SpaceX将在轨道运行AI数据中心的潜力预期影响,该公司的估值已从约3500亿美元飙升至8000亿美元。这一增长势头为马斯克晋升“万亿富豪”铺平了道路。市场初期报告指出,这家负责全球过半轨道发射任务的火箭公司若进行IPO,可能寻求1.5万亿美元的估值。马斯克本人也在12月于社交媒体平台X上表达了对IPO的某种认可。如果该估值兑现,即便特斯拉股价持平或微跌,IPO所带来的约3000亿美元增值也将直接把马斯克推向万亿美元身家的历史性节点。特斯拉薪酬案的法律转折马斯克财富剧增的另一个关键变量来自于特斯拉2018年薪酬方案的法律裁决。该薪酬奖励曾于2024年两次被特拉华州法官宣布无效,但在2025年,特拉华州最高法院推翻了这一裁决,恢复了该方案的有效性。这笔期权激励直接大幅提升了马斯克2025年的账面收益回顾。值得注意的是,目前的7500亿美元身家估算中,并未包含2025年11月特斯拉股东授予他的约4.25亿股新股票。马斯克尚未正式获得这部分股权。要完全解锁这笔巨额奖励,他必须带领特斯拉实现约8.5万亿美元的市值目标,届时这笔奖励本身就将价值约1万亿美元。从市场动荡到创纪录的一年回顾2025年初,预测马斯克将创下人类历史上单年最大财富增幅似乎不可想象。当时,马斯克与当选总统特朗普的关系恶化,特斯拉销量因马斯克的政治立场影响品牌形象而下滑。此外,特朗普推行的关税政策一度导致纳斯达克综合指数陷入熊市。在剔除悬而未决的期权后,马斯克的身家在4月初曾低至3000亿美元。然而,随着市场复苏、xAI与X的合并以及SpaceX业务的爆发,局势迅速逆转。据私人公司交易平台Rainmaker Securities协助的数据分析,基于已发布报告中最激进的数据估算,马斯克不仅收复了失地,更创造了前所未有的财富增长纪录。这一数额是建立在马斯克致力于推动人类可持续未来发展的愿景之上,正以前所未有的速度重塑全球财富版图。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.95}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":513371155177512,"gmtCreate":1766361708802,"gmtModify":1766361711353,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"title":"","htmlText":"完全不靠谱","listText":"完全不靠谱","text":"完全不靠谱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/513371155177512","repostId":"1155917150","repostType":2,"repost":{"id":"1155917150","kind":"news","pubTimestamp":1766358118,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1155917150?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-22 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赛道中的强劲势头与独特定位。</p><h2 id=\"id_81325045\">用户超两亿</h2><h2 id=\"id_4225638814\">海外收入占比超 70%</h2><p>MiniMax 是一家以「大模型 + AI 原生应用」为核心的双轮驱动公司。公司表示,其开放平台已成为「全球最大的企业级及开发者开放平台之一」,支持智能终端、医疗健康、文旅、金融等多个行业的快速部署。</p><p>招股书显示,截至 2025 年 9 月 30 日,MiniMax 已有超过 200 个国家及地区的逾 2.12 亿名个人用户以及超过 100 个国家的 10 万余家企业及开发者。其中,<strong>AI 原生产品平均月活跃用户从 2023 年的 314.4 万快速增长至 2025 年前九个月的 2762.2 万</strong>,展现出强大的用户黏性与增长动能。</p><p>如此庞大规模的用户群,分布在全球各个角落:<strong>MiniMax 在招股书中披露其海外市场收入贡献占比超过 70%</strong>,显示出其在国际化拓展与跨市场商业化方面的显著成效。</p><p>财务数据显示,MiniMax 2025 年前九个月实现营收 5343.7 万美元,较去年同期增长约 174.7%,呈现高速增长态势。收入主要来源于两大板块:AI 原生产品订阅与内购,以及开放平台与企业服务。</p><p>MiniMax 采用「模型即产品」理念,高效的运营带来了健康的财务循环:其应收账款周转天数仅为 38 天,远低于 AI 或 SaaS 行业 60-90 天的平均水平,展现了卓越的现金回流能力和业务运营效率。</p><p>在 To C 方面,MiniMax 通过海螺 AI、星野 / Talkie(AI 社交)、MiniMax 语音等原生产品直接服务全球消费者。截至 9 月 30 日,To C 收入同比增长 181%,付费用户数在不到两年内暴涨 15 倍。</p><p>在 To B 方面,MiniMax 通过开放平台赋能多个行业,将领先的模型能力以 API 方式提供给企业和开发者。其开放平台日均处理超万亿 Token 请求,To B 收入同期实现 160% 的高增长,毛利率高达 69.4%,显示出强大的盈利能力。</p><p>MiniMax 也与国内外头部科技企业建立了合作生态。在海外,其模型在亚马逊、谷歌、微软三大云厂商的全球 AI 平台上线;为 LinkedIn、Monks(数字创意公司) 等提供视频与语音技术。在国内,MiniMax 的技术服务于阿里巴巴、腾讯、字节跳动、小米、金山办公等巨头的核心产品,并为智元机器人等人形机器人提供拟人化交互能力。这种广泛、深入的产业融合,证明了其技术的实用性与可靠性。</p><p>招股书内容显示,MiniMax 经调整净亏损在 2025 年与上年同期相比接近持平,实现了在高速增长下的亏损有效收窄。这得益于多元化的收入模型与高效的费用投入 —— 截止到 2025 年 9 月,公司研发开支同比增幅为 30%,销售及营销开支同比下降 26%。</p><h2 id=\"id_1732752412\">全模态 AI 技术布局</h2><p>MiniMax 的成功,建立在一条清晰且高效的路径之上:其以前瞻性的「全模态」技术矩阵构筑了坚实的底层竞争力。</p><p>MiniMax 是少数自成立起即专注于全模态模型研发的大模型公司之一。自成立以来,MiniMax 的技术迭代密集,接连在语音、视频与文本等模型取得突破性进展,经常得到科技业内的关注。</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p style=\"text-align: left;\">2023 年起, MiniMax 推出了国内首个基于 Transformer 架构的语音大模型<strong> Speech 01</strong>,2024 年推出升级版本 <strong>Speech 02</strong>,综合性能位列第一。截至目前,MiniMax 语音模型已经帮助用户生成了累计超过 2.2 亿小时的语音。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">2024 年 8 月,MiniMax 发布视频生成模型<strong> Video 01</strong> 和视频生成产品<strong>海螺 AI</strong>。2025 年 6 月,推出升级版本 <strong>Hailuo 02</strong>,位列 AA 视频竞技场排名第二。截至目前,MiniMax 视频模型已帮助创作者生成了超过 5.9 亿个视频。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">2025 年 10 月,MiniMax 发布并开源新一代文本大模型 <strong>MiniMax M2</strong>,在 Artificial Analysis 位列全球前五、开源第一,是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cca5ff8aeade48e21c761884cfc9871e\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"768\"/></p><p>可见,其研发并非单点突破,而是在文本、视频、语音、音乐四大关键模态上系统推进,形成了一套完整且相互协同的技术矩阵。</p><p>其中,今年 10 月 27 日,MiniMax 发布、开源的新一代文本大模型 MiniMax-M2 格外引人关注。</p><p>这款大模型的推理速度是 Claude Sonnet 4.5 的近两倍,性能接近而价格仅为其 8%。在 12 月举行的 AWS re:Invent 2025 上,亚马逊宣布旗下完全托管生成式 AI 云服务 Amazon Bedrock 引入了 MiniMax-M2,作为国产模型的代表。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc556352afb1f61957654e2c899c5ce9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\"/></p><p>MiniMax-M2 不仅可以出色规划、稳定执行长链条工具调用任务,还能协调对 Shell、浏览器、Python 代码解释器和各种 MCP 工具的调用。</p><p>MiniMax M2 所采用的关键技术「Interleaved Thinking」(交错思维)在海外 AI 研究社区被广泛讨论。这一技术使得该模型能够在「思考 - 行动 - 反思」的闭环中持续积累上下文理解,并根据反馈实时调整策略。这种更接近真实工程师的工作方式,显著提升了 MiniMax M2 的 Agent 执行能力,在复杂任务中规划性更强、执行稳健性更高、自我纠错能力更可靠,从而组成了其最具辨识度的核心优势。</p><p>M2 模型发布期间,在全球模型聚合平台 OpenRouter 上迅速爬升至国内模型 token 用量第一,编程场景排名全球 token 用量第三。</p><h2 id=\"id_1025218620\">研发投入巨大</h2><h2 id=\"id_2699864558\">效率追求极致</h2><p>与多数 AI 大模型公司相似,MiniMax 目前仍处于持续高研发投入阶段,快速迭代大模型,尚未实现盈利。</p><p>2025 年前九个月,公司净亏损达 1.86 亿美元(经调整净亏损,Non-IFRS 计量指标),公司在收入实现超 170% 爆发式增长的情况下,经调整净亏损仅小幅上升 8.6%。亏损主要源于研发开支、金融负债公允价值变动及上市相关费用。</p><p>其中,2025 年前九个月研发开支达 1.8 亿美元,相当于总收入的 337.4%;研发费用率已由 2023 年的超 2000% 降至 337.4%。这一变化一方面体现收入规模快速放大带来的经营杠杆,另一方面亦表明公司在模型迭代与基础设施等关键投入上的持续投入。</p><p>值得注意的是,在巨额研发投入的同时,MiniMax 所呈现出的组织效率和商业效率却极为突出。</p><p>公司整体员工规模约为 385 人,其中<strong>研发团队约 300 人</strong>,占员工总数的接近八成,核心成员来自微软、谷歌、Meta、阿里巴巴等全球顶尖科技企业。</p><p>其研发和产品团队整体高度年轻化,以「95 后」为主,并吸纳了大量「00 后」工程师,这种结构与当下 AI 研发范式高度契合 —— 对新工具、自动化流程以及 Agent 化、AI-native 的工作方式具备天然理解,使单位人力产出得以被显著放大。</p><p>研发模式上,公司 CEO 之下不超过 3 层的行政指挥,以项目为导向,「极简主义」使得落地路径被极大缩短,让公司在算力与资金投入高度密集的竞赛中,仍能维持极高的费效比。</p><p>MiniMax 自成立到 2025 年 9 月累计花费 5 亿美金,实现:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p style=\"text-align: left;\">从单一模态领先到全模态领先的跨越式迭代。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">三个模态国际第一梯队,且有破圈产品。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">每年都有突破,持续上台阶。</p></li></ul><p>今年前九个月亏损(1.86 亿)还不及一些互联网大厂大模型的单季度投流费用。</p><p>这一效率优势也体现在近期财务趋势中。</p><p>在 2025 年前九个月,公司研发费用同比仅增长约 30%,但同期收入增长达到 174.7%,销售及营销开同比下降 26%,这在一家仍追求高速增长的 AI 公司中并不常见。</p><p>这个「剪刀差」表明,增长的核心驱动力并非简单「烧钱换规模」—— 更多来自模型能力提升、产品口碑扩散以及组织效率释放,而非依赖大规模投流和市场补贴。</p><h2 id=\"id_3500022022\">「95 后」掌舵</h2><p>从招股书披露的信息来看,MiniMax 的董事会构成与其「年轻化、高度技术驱动」的公司特征高度一致。</p><p><strong>四位执行董事平均年龄仅 32 岁(「95 后」)</strong>,这在港股上市公司的历史上极为罕见。</p><p>他们深度嵌入公司一线研发与业务推进,本身即是相关的直接负责人,包括:</p><p>公司创始人 & CEO 闫俊杰( 36 岁)、COO 贠烨祎(31 岁)、大语言模型研究与工程负责人赵鹏宇(29 岁)、视觉模型研究与工程负责人周彧聪(32 岁)。</p><p>非执行董事和独立非执行董事更多承担治理、监督与制度性制衡角色。</p><p>这种董事会构成方式,与一家仍处于技术快速演进阶段、由创始人和工程体系主导的年轻 AI 公司高度匹配,也与其强调长期技术投入和高组织效率的整体战略保持一致。</p><p>MiniMax 在招股书中称,本次上市拟将募集资金主要用于以下方面:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p style=\"text-align: left;\">约 70% 用于未来五年研发,包括大模型升级与 AI 原生产品开发;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">约 30% 用于营运资金及一般企业用途。</p></li></ul><p>公司表示,将继续推进「智能水平持续提升并人人可享」的愿景,通过技术普惠提升社会生产力与个人生活品质。</p><h2 id=\"id_464549386\">AGI 的故事</h2><h2 id=\"id_559309499\">就应该年轻</h2><p>MiniMax 冲刺港股,其意义不止于又一家 AI 独角兽的资本化。它正在讲述一个有关 AGI 的、更年轻的故事。</p><p>在这个年轻的团队里,一群人在用 AI 原生的思维创造全新类型的事业,这让他们的故事足够大胆 —— 坚定押注全模态与全球化。这场舍命狂奔注定了挑战与机遇并存,但或许也是通向 AGI 的正确方式。</p><p>正如 MiniMax 招股书中所体现的业绩,随着技术和业务的持续发展,这家公司还将继续向上突破,兑现其长期愿景:Intelligence with Everyone。</p></body></html>","source":"lsy1766358142688","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>人均“95后”,账上超十亿美金,MiniMax叩响港股大门</title>\n<style 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原生产品平均月活跃用户从 2023 年的 314.4 万快速增长至 2025 年前九个月的 2762.2 万,展现出强大的用户黏性与增长动能。如此庞大规模的用户群,分布在全球各个角落:MiniMax 在招股书中披露其海外市场收入贡献占比超过 70%,显示出其在国际化拓展与跨市场商业化方面的显著成效。财务数据显示,MiniMax 2025 年前九个月实现营收 5343.7 万美元,较去年同期增长约 174.7%,呈现高速增长态势。收入主要来源于两大板块:AI 原生产品订阅与内购,以及开放平台与企业服务。MiniMax 采用「模型即产品」理念,高效的运营带来了健康的财务循环:其应收账款周转天数仅为 38 天,远低于 AI 或 SaaS 行业 60-90 天的平均水平,展现了卓越的现金回流能力和业务运营效率。在 To C 方面,MiniMax 通过海螺 AI、星野 / Talkie(AI 社交)、MiniMax 语音等原生产品直接服务全球消费者。截至 9 月 30 日,To C 收入同比增长 181%,付费用户数在不到两年内暴涨 15 倍。在 To B 方面,MiniMax 通过开放平台赋能多个行业,将领先的模型能力以 API 方式提供给企业和开发者。其开放平台日均处理超万亿 Token 请求,To B 收入同期实现 160% 的高增长,毛利率高达 69.4%,显示出强大的盈利能力。MiniMax 也与国内外头部科技企业建立了合作生态。在海外,其模型在亚马逊、谷歌、微软三大云厂商的全球 AI 平台上线;为 LinkedIn、Monks(数字创意公司) 等提供视频与语音技术。在国内,MiniMax 的技术服务于阿里巴巴、腾讯、字节跳动、小米、金山办公等巨头的核心产品,并为智元机器人等人形机器人提供拟人化交互能力。这种广泛、深入的产业融合,证明了其技术的实用性与可靠性。招股书内容显示,MiniMax 经调整净亏损在 2025 年与上年同期相比接近持平,实现了在高速增长下的亏损有效收窄。这得益于多元化的收入模型与高效的费用投入 —— 截止到 2025 年 9 月,公司研发开支同比增幅为 30%,销售及营销开支同比下降 26%。全模态 AI 技术布局MiniMax 的成功,建立在一条清晰且高效的路径之上:其以前瞻性的「全模态」技术矩阵构筑了坚实的底层竞争力。MiniMax 是少数自成立起即专注于全模态模型研发的大模型公司之一。自成立以来,MiniMax 的技术迭代密集,接连在语音、视频与文本等模型取得突破性进展,经常得到科技业内的关注。2023 年起, MiniMax 推出了国内首个基于 Transformer 架构的语音大模型 Speech 01,2024 年推出升级版本 Speech 02,综合性能位列第一。截至目前,MiniMax 语音模型已经帮助用户生成了累计超过 2.2 亿小时的语音。2024 年 8 月,MiniMax 发布视频生成模型 Video 01 和视频生成产品海螺 AI。2025 年 6 月,推出升级版本 Hailuo 02,位列 AA 视频竞技场排名第二。截至目前,MiniMax 视频模型已帮助创作者生成了超过 5.9 亿个视频。2025 年 10 月,MiniMax 发布并开源新一代文本大模型 MiniMax M2,在 Artificial Analysis 位列全球前五、开源第一,是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。可见,其研发并非单点突破,而是在文本、视频、语音、音乐四大关键模态上系统推进,形成了一套完整且相互协同的技术矩阵。其中,今年 10 月 27 日,MiniMax 发布、开源的新一代文本大模型 MiniMax-M2 格外引人关注。这款大模型的推理速度是 Claude Sonnet 4.5 的近两倍,性能接近而价格仅为其 8%。在 12 月举行的 AWS re:Invent 2025 上,亚马逊宣布旗下完全托管生成式 AI 云服务 Amazon Bedrock 引入了 MiniMax-M2,作为国产模型的代表。MiniMax-M2 不仅可以出色规划、稳定执行长链条工具调用任务,还能协调对 Shell、浏览器、Python 代码解释器和各种 MCP 工具的调用。MiniMax M2 所采用的关键技术「Interleaved Thinking」(交错思维)在海外 AI 研究社区被广泛讨论。这一技术使得该模型能够在「思考 - 行动 - 反思」的闭环中持续积累上下文理解,并根据反馈实时调整策略。这种更接近真实工程师的工作方式,显著提升了 MiniMax M2 的 Agent 执行能力,在复杂任务中规划性更强、执行稳健性更高、自我纠错能力更可靠,从而组成了其最具辨识度的核心优势。M2 模型发布期间,在全球模型聚合平台 OpenRouter 上迅速爬升至国内模型 token 用量第一,编程场景排名全球 token 用量第三。研发投入巨大效率追求极致与多数 AI 大模型公司相似,MiniMax 目前仍处于持续高研发投入阶段,快速迭代大模型,尚未实现盈利。2025 年前九个月,公司净亏损达 1.86 亿美元(经调整净亏损,Non-IFRS 计量指标),公司在收入实现超 170% 爆发式增长的情况下,经调整净亏损仅小幅上升 8.6%。亏损主要源于研发开支、金融负债公允价值变动及上市相关费用。其中,2025 年前九个月研发开支达 1.8 亿美元,相当于总收入的 337.4%;研发费用率已由 2023 年的超 2000% 降至 337.4%。这一变化一方面体现收入规模快速放大带来的经营杠杆,另一方面亦表明公司在模型迭代与基础设施等关键投入上的持续投入。值得注意的是,在巨额研发投入的同时,MiniMax 所呈现出的组织效率和商业效率却极为突出。公司整体员工规模约为 385 人,其中研发团队约 300 人,占员工总数的接近八成,核心成员来自微软、谷歌、Meta、阿里巴巴等全球顶尖科技企业。其研发和产品团队整体高度年轻化,以「95 后」为主,并吸纳了大量「00 后」工程师,这种结构与当下 AI 研发范式高度契合 —— 对新工具、自动化流程以及 Agent 化、AI-native 的工作方式具备天然理解,使单位人力产出得以被显著放大。研发模式上,公司 CEO 之下不超过 3 层的行政指挥,以项目为导向,「极简主义」使得落地路径被极大缩短,让公司在算力与资金投入高度密集的竞赛中,仍能维持极高的费效比。MiniMax 自成立到 2025 年 9 月累计花费 5 亿美金,实现:从单一模态领先到全模态领先的跨越式迭代。三个模态国际第一梯队,且有破圈产品。每年都有突破,持续上台阶。今年前九个月亏损(1.86 亿)还不及一些互联网大厂大模型的单季度投流费用。这一效率优势也体现在近期财务趋势中。在 2025 年前九个月,公司研发费用同比仅增长约 30%,但同期收入增长达到 174.7%,销售及营销开同比下降 26%,这在一家仍追求高速增长的 AI 公司中并不常见。这个「剪刀差」表明,增长的核心驱动力并非简单「烧钱换规模」—— 更多来自模型能力提升、产品口碑扩散以及组织效率释放,而非依赖大规模投流和市场补贴。「95 后」掌舵从招股书披露的信息来看,MiniMax 的董事会构成与其「年轻化、高度技术驱动」的公司特征高度一致。四位执行董事平均年龄仅 32 岁(「95 后」),这在港股上市公司的历史上极为罕见。他们深度嵌入公司一线研发与业务推进,本身即是相关的直接负责人,包括:公司创始人 & CEO 闫俊杰( 36 岁)、COO 贠烨祎(31 岁)、大语言模型研究与工程负责人赵鹏宇(29 岁)、视觉模型研究与工程负责人周彧聪(32 岁)。非执行董事和独立非执行董事更多承担治理、监督与制度性制衡角色。这种董事会构成方式,与一家仍处于技术快速演进阶段、由创始人和工程体系主导的年轻 AI 公司高度匹配,也与其强调长期技术投入和高组织效率的整体战略保持一致。MiniMax 在招股书中称,本次上市拟将募集资金主要用于以下方面:约 70% 用于未来五年研发,包括大模型升级与 AI 原生产品开发;约 30% 用于营运资金及一般企业用途。公司表示,将继续推进「智能水平持续提升并人人可享」的愿景,通过技术普惠提升社会生产力与个人生活品质。AGI 的故事就应该年轻MiniMax 冲刺港股,其意义不止于又一家 AI 独角兽的资本化。它正在讲述一个有关 AGI 的、更年轻的故事。在这个年轻的团队里,一群人在用 AI 原生的思维创造全新类型的事业,这让他们的故事足够大胆 —— 坚定押注全模态与全球化。这场舍命狂奔注定了挑战与机遇并存,但或许也是通向 AGI 的正确方式。正如 MiniMax 招股书中所体现的业绩,随着技术和业务的持续发展,这家公司还将继续向上突破,兑现其长期愿景:Intelligence with 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justify;\">据报道,摩根士丹利多年来一直为马斯克提供顾问服务,曾参与特斯拉2010年的上市,当时的承销团还包括担任左主承销商的高盛、摩根大通以及德意志银行。此后,摩根士丹利还在马斯克于2022年收购推特(现名X)的交易中担任顾问并主导融资。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克最近还任命了摩根士丹利的一位银行家安东尼·阿姆斯特朗(Anthony Armstrong)担任其AI创业公司xAI的首席财务官。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克彻底搅动华尔街!史上最大IPO,突曝大消息!</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">据最新消息,亿万富翁Bill Ackman(比尔·阿克曼)提出,通过其创建的特殊目的收购权工具(SPARC)让SpaceX公司上市,这一创新结构将绕过传统IPO流程,并赋予特斯拉股东优先投资权。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>另有消息人士透露,摩根士丹利正成为SpaceX公司IPO关键角色的主要竞争者,因为摩根士丹利与马斯克关系密切,这使其在马斯克的决策中占据优势。目前包括摩根士丹利、高盛和摩根大通等在内的少数几家投行正在争夺相关承销角色。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据报道,SpaceX公司正准备进行潜在的IPO,公司估值可能高达1.5万亿美元,这可能使其成为全球史上规模最大的IPO。</p><h2 id=\"id_4133868141\">曝出新方案</h2><p style=\"text-align: justify;\">当地时间12月20日,阿克曼在社交平台上发帖称,SPARC将向特斯拉股东分配特殊目的收购权(SPARs),使他们能够直接投资SpaceX公司或将权利变现。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据阿克曼的提议,每股特斯拉股票将发行约0.5份SPAR,总计发行17.23亿份SPAR(包括已流通的6110万份)。每个SPAR可兑换两股SpaceX公司股票,意味着总计34.46亿股。该结构取消了承销费用、创始人股票和股东认股权证,同时保持100%普通股资本结构。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一提议呼应了SpaceX 公司CEO埃隆·马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示,希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX公司的机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿克曼在社交媒体上向马斯克推介时写道:“这将使忠实的特斯拉股东有机会投资 SpaceX公司(或用他们的SPAR股份换取现金),同时完全实现IPO过程的民主化。”</p><p style=\"text-align: justify;\">阿克曼还抛出了另一个诱饵:行使SPAR期权的持有者将获得Pershing Square SPARC Holdings II SPAR,这些SPAR未来有可能用于让马斯克的人工智能公司xAI上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">该方案维持100%普通股的资本结构,避免了传统IPO中常见的复杂股权安排。阿克曼表示,他计划在45天内完成尽职调查并最终敲定协议,目标是在2月中旬宣布该交易。</p><p style=\"text-align: justify;\">该方案在融资规模方面提供了极大的灵活性。如果SPAR期权行权价格定为11.03美元/股,SpaceX公司将筹集约420亿美元资金,其中约380亿美元来自SPAR期权行权,另外40亿美元来自潘兴广场基金。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果行权价格提高到42美元,SpaceX公司募资额将飙升至约1487亿美元。这一融资规模符合SpaceX公司的市场预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道,SpaceX公司正准备进行潜在的IPO,公司估值可能高达1.5万亿美元,这可能使其成为全球史上规模最大的IPO。</p><p style=\"text-align: justify;\">知情人士表示,尽管马斯克长期倾向于让SpaceX公司保持私有状态,但随着公司估值不断攀升,以及星链(Starlink)卫星互联网业务的成功,其战略思路已发生转变。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿克曼总结道:“世界上最具创新性和效率的火箭公司,理应以最具创新性、最高效、对特斯拉股东最公平的方式上市。向火星进发,探索更远的地方!”</p><h2 id=\"id_1093763776\">华尔街巨头的竞争</h2><p style=\"text-align: justify;\">据路透社援引消息人士的话报道,摩根士丹利有望成为SpaceX公司IPO的主承销商,该行与SpaceX公司CEO马斯克关系密切,从而占据一定优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">知情人士表示,IPO的遴选流程仍在进行中,包括摩根士丹利、高盛和摩根大通等在内的少数几家投行正争夺相关承销角色。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过,消息人士称,尽管摩根士丹利呼声最高,但尚不能确定其将最终获得主承销商地位。</p><p style=\"text-align: justify;\">据悉,马斯克与摩根士丹利的关系由来已久,至少可追溯至15年前,这使得该行被广泛视为牵头承销团的最有力竞争者。不过,目前SpaceX公司尚未正式选定任何银行,相关讨论仍在不断变化之中。</p><p style=\"text-align: justify;\">消息人士因讨论内容涉及机密而要求匿名。摩根士丹利、高盛和摩根大通拒绝置评,SpaceX 也未回应置评请求。</p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX是全球最大的私营公司之一,其潜在的IPO将极其复杂。知情人士补充称,尽管马斯克尚未选定主承销银行,但相关决定可能在年底前作出,完整的承销团则可能在随后敲定。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,虽然筹备工作正在推进,IPO仍取决于市场环境,SpaceX也可能选择推迟,甚至完全放弃上市计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道,摩根士丹利多年来一直为马斯克提供顾问服务,曾参与特斯拉2010年的上市,当时的承销团还包括担任左主承销商的高盛、摩根大通以及德意志银行。此后,摩根士丹利还在马斯克于2022年收购推特(现名X)的交易中担任顾问并主导融资。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克最近还任命了摩根士丹利的一位银行家安东尼·阿姆斯特朗(Anthony 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SpaceX公司(或用他们的SPAR股份换取现金),同时完全实现IPO过程的民主化。”阿克曼还抛出了另一个诱饵:行使SPAR期权的持有者将获得Pershing Square SPARC Holdings II SPAR,这些SPAR未来有可能用于让马斯克的人工智能公司xAI上市。该方案维持100%普通股的资本结构,避免了传统IPO中常见的复杂股权安排。阿克曼表示,他计划在45天内完成尽职调查并最终敲定协议,目标是在2月中旬宣布该交易。该方案在融资规模方面提供了极大的灵活性。如果SPAR期权行权价格定为11.03美元/股,SpaceX公司将筹集约420亿美元资金,其中约380亿美元来自SPAR期权行权,另外40亿美元来自潘兴广场基金。如果行权价格提高到42美元,SpaceX公司募资额将飙升至约1487亿美元。这一融资规模符合SpaceX公司的市场预期。据报道,SpaceX公司正准备进行潜在的IPO,公司估值可能高达1.5万亿美元,这可能使其成为全球史上规模最大的IPO。知情人士表示,尽管马斯克长期倾向于让SpaceX公司保持私有状态,但随着公司估值不断攀升,以及星链(Starlink)卫星互联网业务的成功,其战略思路已发生转变。阿克曼总结道:“世界上最具创新性和效率的火箭公司,理应以最具创新性、最高效、对特斯拉股东最公平的方式上市。向火星进发,探索更远的地方!”华尔街巨头的竞争据路透社援引消息人士的话报道,摩根士丹利有望成为SpaceX公司IPO的主承销商,该行与SpaceX公司CEO马斯克关系密切,从而占据一定优势。知情人士表示,IPO的遴选流程仍在进行中,包括摩根士丹利、高盛和摩根大通等在内的少数几家投行正争夺相关承销角色。不过,消息人士称,尽管摩根士丹利呼声最高,但尚不能确定其将最终获得主承销商地位。据悉,马斯克与摩根士丹利的关系由来已久,至少可追溯至15年前,这使得该行被广泛视为牵头承销团的最有力竞争者。不过,目前SpaceX公司尚未正式选定任何银行,相关讨论仍在不断变化之中。消息人士因讨论内容涉及机密而要求匿名。摩根士丹利、高盛和摩根大通拒绝置评,SpaceX 也未回应置评请求。SpaceX是全球最大的私营公司之一,其潜在的IPO将极其复杂。知情人士补充称,尽管马斯克尚未选定主承销银行,但相关决定可能在年底前作出,完整的承销团则可能在随后敲定。此外,虽然筹备工作正在推进,IPO仍取决于市场环境,SpaceX也可能选择推迟,甚至完全放弃上市计划。据报道,摩根士丹利多年来一直为马斯克提供顾问服务,曾参与特斯拉2010年的上市,当时的承销团还包括担任左主承销商的高盛、摩根大通以及德意志银行。此后,摩根士丹利还在马斯克于2022年收购推特(现名X)的交易中担任顾问并主导融资。马斯克最近还任命了摩根士丹利的一位银行家安东尼·阿姆斯特朗(Anthony Armstrong)担任其AI创业公司xAI的首席财务官。","news_type":1,"symbols_score_info":{"DXYZ":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":513178352996600,"gmtCreate":1766314642358,"gmtModify":1766314644702,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"title":"","htmlText":"特不靠谱","listText":"特不靠谱","text":"特不靠谱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/513178352996600","repostId":"2593210271","repostType":2,"repost":{"id":"2593210271","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1766314472,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2593210271?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-21 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id=\"id_327577620\">2028登月目标</h2><p>特朗普设定的2028年载人登月目标与其2019年首个任期内提出的2024年登月指令如出一辙,均被业界视为极具挑战性。NASA的太空发射系统和SpaceX的星舰开发和测试延误已多次推迟着陆时间表。值得注意的是,这一目标原本是奥巴马政府时期NASA制定的计划。</p><p>据路透社报道,该行政令要求"到2030年建立永久性月球基地的初始要素",强化NASA利用核能源开发长期基地的现有目标。</p><p>2028年的宇航员登月将是NASA阿尔忒弥斯计划下首次任务,该计划旨在在月球表面建立长期存在。这一目标严重依赖SpaceX巨型星舰着陆器的开发进度,而该项目此前曾被NASA前任代理局长批评进展过慢。</p><h2 id=\"id_1652528928\">35亿美元军事卫星网络成型</h2><p>美国太空军下属的太空发展局周五宣布的卫星订单显示,军事太空部署正在加速。四家国防供应商各自获得18颗航天器的固定价格合同,总价值约35亿美元。</p><p>该机构代理主任Gurpartap Sandhoo表示,<strong>这些卫星的加入将实现导弹预警和追踪的近连续全球覆盖,并具备为导弹防御生成火力控制质量轨迹的能力。</strong></p><p>这些卫星属于第三批次(Tranche-3),支持该机构每两年发射新批次以更新卫星架构的目标。今年9月,首颗第一批次航天器已从加州范登堡太空军基地通过SpaceX猎鹰9号火箭发射。该机构计划在第一批次中总共部署154颗运行航天器,将于2027年形成初始作战能力。</p><h2 id=\"id_2401999357\">太空政策协调机制重组</h2><p>特朗普的行政令重组了国家太空政策协调机制,将其置于总统首席科学顾问Michael Kratsios领导之下。白宫最高太空政策协调机构国家太空委员会的命运一度不明——该委员会由内阁成员组成,特朗普在第一任期内恢复了这一机构,今年曾考虑取消。</p><p>但据一位政府官员透露,该委员会不会被取消,而是将在白宫科技政策办公室下以不同结构继续存在,主席将从副总统改为总统本人。</p><p>该行政令还呼吁五角大楼和美国情报机构制定太空安全战略,敦促私营承包商提高效率,并寻求在特朗普的"金色穹顶"计划下展示导弹防御技术。</p><h2 id=\"id_2193598175\">NASA预算削减与双重目标</h2><p><strong>尽管月球重新成为焦点,但NASA正面临财政压力。</strong>在马斯克主导的政府效率行动中,该机构员工已削减20%,2026年预算可能从通常的250亿美元削减约25%,危及数十个被科学家和部分官员视为优先事项的太空科学计划。</p><p>新任局长Isaacman此前曾表示,相信NASA应尝试同时瞄准月球和火星。这一立场反映了国会今年的压力——立法者逐渐将焦点重新放在月球上,敦促Isaacman坚持已投入数十亿美元的月球计划。</p><p>在特朗普第二任期初期,总统曾反复谈及火星任务,当时主要捐助者马斯克——其SpaceX公司将人类送往火星作为优先事项——担任亲密顾问和强力政府效率主管,但立法者的介入将政策重心拉回月球。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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USA签订35亿美元固定价格合同,采购72颗红外卫星用于导弹预警、追踪和防御系统。这些卫星计划2029年发射至近地轨道,将实现全球近连续覆盖。2028登月目标特朗普设定的2028年载人登月目标与其2019年首个任期内提出的2024年登月指令如出一辙,均被业界视为极具挑战性。NASA的太空发射系统和SpaceX的星舰开发和测试延误已多次推迟着陆时间表。值得注意的是,这一目标原本是奥巴马政府时期NASA制定的计划。据路透社报道,该行政令要求\"到2030年建立永久性月球基地的初始要素\",强化NASA利用核能源开发长期基地的现有目标。2028年的宇航员登月将是NASA阿尔忒弥斯计划下首次任务,该计划旨在在月球表面建立长期存在。这一目标严重依赖SpaceX巨型星舰着陆器的开发进度,而该项目此前曾被NASA前任代理局长批评进展过慢。35亿美元军事卫星网络成型美国太空军下属的太空发展局周五宣布的卫星订单显示,军事太空部署正在加速。四家国防供应商各自获得18颗航天器的固定价格合同,总价值约35亿美元。该机构代理主任Gurpartap Sandhoo表示,这些卫星的加入将实现导弹预警和追踪的近连续全球覆盖,并具备为导弹防御生成火力控制质量轨迹的能力。这些卫星属于第三批次(Tranche-3),支持该机构每两年发射新批次以更新卫星架构的目标。今年9月,首颗第一批次航天器已从加州范登堡太空军基地通过SpaceX猎鹰9号火箭发射。该机构计划在第一批次中总共部署154颗运行航天器,将于2027年形成初始作战能力。太空政策协调机制重组特朗普的行政令重组了国家太空政策协调机制,将其置于总统首席科学顾问Michael Kratsios领导之下。白宫最高太空政策协调机构国家太空委员会的命运一度不明——该委员会由内阁成员组成,特朗普在第一任期内恢复了这一机构,今年曾考虑取消。但据一位政府官员透露,该委员会不会被取消,而是将在白宫科技政策办公室下以不同结构继续存在,主席将从副总统改为总统本人。该行政令还呼吁五角大楼和美国情报机构制定太空安全战略,敦促私营承包商提高效率,并寻求在特朗普的\"金色穹顶\"计划下展示导弹防御技术。NASA预算削减与双重目标尽管月球重新成为焦点,但NASA正面临财政压力。在马斯克主导的政府效率行动中,该机构员工已削减20%,2026年预算可能从通常的250亿美元削减约25%,危及数十个被科学家和部分官员视为优先事项的太空科学计划。新任局长Isaacman此前曾表示,相信NASA应尝试同时瞄准月球和火星。这一立场反映了国会今年的压力——立法者逐渐将焦点重新放在月球上,敦促Isaacman坚持已投入数十亿美元的月球计划。在特朗普第二任期初期,总统曾反复谈及火星任务,当时主要捐助者马斯克——其SpaceX公司将人类送往火星作为优先事项——担任亲密顾问和强力政府效率主管,但立法者的介入将政策重心拉回月球。","news_type":1,"symbols_score_info":{"RKLB":2,"LMT":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":96,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512511062184248,"gmtCreate":1766151731678,"gmtModify":1766151734208,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"title":"","htmlText":"吹牛不打草稿","listText":"吹牛不打草稿","text":"吹牛不打草稿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512511062184248","repostId":"1119203174","repostType":2,"repost":{"id":"1119203174","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1766151317,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119203174?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-19 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Arena竞技场上代码能力与全球顶级模型并列第一。截止今年9月30日,智谱模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者,是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。智谱成立于2019年,由清华大学技术成果转化而来,是国内启动大模型研究的开拓者,也是国产大模型技术领军企业。其原创提出了基于自回归填空的通用预训练范式GLM,并研发出中国首个预训练大模型框架。是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>北京智谱华章科技股份有限公司通过港交所上市聆讯</title>\n<style 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Arena竞技场上代码能力与全球顶级模型并列第一。截止今年9月30日,智谱模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者,是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。智谱成立于2019年,由清华大学技术成果转化而来,是国内启动大模型研究的开拓者,也是国产大模型技术领军企业。其原创提出了基于自回归填空的通用预训练范式GLM,并研发出中国首个预训练大模型框架。是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119203174","content_text":"12月19日,据港交所文件:北京智谱华章科技股份有限公司通过港交所上市聆讯,独家保荐人为中金公司。此次赴港上市,标志着资本市场将首次迎来一家以自主研发AGI基座模型为核心业务的上市公司。招股书显示,2022年、2023年、2024年收入分别为5740万、1.245亿、3.124亿元。收入连续三年翻倍。研发人员占比74%,2022年、2023年、2024年公司研发费用分别为8440万、5.289亿、21.954亿,2025年上半年,研发投入为15.947亿,累计研发44亿左右。研发投入支撑其技术快速迭代,GLM系列模型每3-6个月完成一次基座迭代。其最新模型在Code Arena竞技场上代码能力与全球顶级模型并列第一。截止今年9月30日,智谱模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者,是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。智谱成立于2019年,由清华大学技术成果转化而来,是国内启动大模型研究的开拓者,也是国产大模型技术领军企业。其原创提出了基于自回归填空的通用预训练范式GLM,并研发出中国首个预训练大模型框架。是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":152,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":511700211270600,"gmtCreate":1765953849504,"gmtModify":1765953851841,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"title":"","htmlText":"最后一地鸡毛","listText":"最后一地鸡毛","text":"最后一地鸡毛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/511700211270600","repostId":"2592968423","repostType":2,"repost":{"id":"2592968423","kind":"news","pubTimestamp":1765953000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592968423?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-17 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justify;\">12月17日,沐曦股份登陆上交所科创板。此次上市发行价104.66元/股,在年内上市新股中位居第二,仅次于摩尔线程的114.28元。上市后,沐曦股份竞价高开568%,股价报700元,总市值达2800亿元,如此意味着,不仅中签投资者单签盈利近30万元,一些人在游戏刚开局就赚了百亿元。</p><h2 id=\"id_1231051218\">谁在瓜分百亿盛宴</h2><p style=\"text-align: justify;\">“没赶上寒武纪,就去抢摩尔线程老股”——这曾是硬科技投资圈里一句半带调侃、半是真实的话,折射出过去一年里市场对国产AI芯片份额的狂热追逐。</p><p style=\"text-align: justify;\">多家机构投资人曾向腾讯财经透露,在上市前阶段,参与头部国产AI芯片企业的融资额度极为紧俏。一位投资人表示,他准备了2亿元资金,通过多方渠道辗转沟通,最终也仅获配2000万元额度。这样的经历并非个例。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然与摩尔线程一同被称为国产GPU领域的双子星,吸金能力和产品认可度不亚于摩尔线程,但沐曦相对要神秘和低调许多。这家于2020年9月在上海成立,聚焦以云端为代表的智能算力市场的国产AI芯片公司,科创板IPO申请于今年6月30日获受理,从受理到正式上市仅历时170天。</p><p style=\"text-align: justify;\">在上市前,沐曦股份已完成约八轮融资。</p><p style=\"text-align: justify;\">招股书显示,公司实控人陈维良目前控制22.94%的股份,上市后预计控制20.63%。投资方阵容和摩尔线程一样是“国有资本+产业资本+顶级风投”:既有上海科创基金、浦东资本、国调基金等国有背景资本,也包括红杉中国、经纬创投、混沌资本、联想创投等知名机构;还有中移基金、电信方舟、中金上汽等产业资本。</p><p style=\"text-align: justify;\">在众多投资者中,还有A股知名牛散、私募大佬葛卫东。葛卫东毕业于四川大学经济系,现任上海混沌投资董事长。他在2022年7月首次投资沐曦,并在2025年2月和3月通过两次增资突击入股,获得6.73%的股权。以上市后目前涨幅达568%计算,葛卫东的持股市值预计将升至约188.44亿元,收益超百亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">上市前公司有股份3.6亿股,包括葛卫东在内的多家机构及个人股东,其股份锁定期均为自取得之日起三年。随着公司成功上市,部分早期投资股份已临近解禁窗口。葛卫东的首笔2022年7月的投资就已满足解禁条件。类似情况的还有红杉、经纬、国调基金、中金、联想等机构股东。换句话说,在公司上市初期股价经历市场热情推高后,有可能因上述股份逐步进入解禁期而面临一定的抛售压力。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次沐曦股份公开发行4010万股,发行价格为每股104.66元,募集资金总额约41.97亿元。战略配售部分共计802万股,包括了对员工的激励。招股书显示,截至2025年3月底,公司870名员工有730人参与了家园1号员工持股计划,合计持股588.4272万股,人均持股8060.65股。</p><p style=\"text-align: justify;\">其余获配方包括华泰证券、国家人工智能产业基金、中国电信,以及京东、美团、义乌小商品城等产业投资方,除了华泰证券禁售2年,其余投资方禁售期多为1年。</p><p style=\"text-align: justify;\">参与打新的包括了一众投资机构,不少机构都是旗下众多产品组团参与。从发行结构来看,除战略配售部分外,网下发行包含有限售期股份1435.56万股和无限售期股份847.35万股。其中网上发行获配数量为966.55万股,中签率仅为0.033489%,比摩尔线程还要低。</p><p style=\"text-align: justify;\">由于流通股份规模很有限,这意味着与摩尔线程类似,沐曦的股价也容易剧烈波动。</p><h2 id=\"id_2703802590\" style=\"text-align: left;\">殊途同归的双子星</h2><p style=\"text-align: justify;\">虽然常常被放在一起比较,但沐曦与摩尔线程相似中有不同。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩尔线程的掌门人张建中来自英伟达,摩尔线程主打的也是“全功能 GPU”,既想做图形渲染,又想做 AI 计算,产品线覆盖了从显卡到智算集群的广阔领域。这种“既要又要”的策略,旨在复制英伟达横跨B端与C端的优势,但同时也意味着更长的研发战线和更复杂的资源调配。</p><p style=\"text-align: justify;\">而沐曦创始团队则出身 AMD,且与摩尔线程背景偏向市场与生态构建不同,沐曦的团队更偏向于“工程实现”与“架构设计”。董事长陈维良曾担任AMD高级总监,CTO杨建曾是AMD大中华区首位华人科学家,另一位高管彭莉是AMD全球首位华人女科学家。招股书将沐曦定义为“高性能通用GPU领军者”,其产品针对数据中心和高性能计算设计。公司强调全栈自研,覆盖从指令集、架构、IP到软件栈的完整链条。</p><p style=\"text-align: justify;\">在财务数据方面,沐曦近年来营收快速爬坡:2022年42.64万元,2023年曦思N100量产后跃升至5302.12万元,2024年随着“训推一体”的高性能GPU曦云C500规模化交付,营收飙升至7.43亿元,超越摩尔线程同年4.38亿元的营收规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">招股书信息显示,截至2024年底,沐曦GPU累计销量已超2.5万颗,产品在国家级智算平台及运营商网络中实现规模化部署。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩尔线程的营收增长同样迅速,2022年至2024年,摩尔线程营收分别为4600万元、1.24亿元、4.38亿元,但研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元。2024年,摩尔线程研发费用高达13.59亿元,也高于沐曦同期的9.01亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">研发费用居高不下,两家公司都将募资重点投向了下一代芯片的军备竞赛。摩尔线程继续其“图形+AI”的双线策略,而沐曦正在研发第二代高性能通用GPU曦云C600和第三代高性能通用GPU曦云C700,以及下一代AI推理芯片Nx。其中,性能介于英伟达A100与H100之间的曦云C600预计2025年底风险量产。综合性能对标H100、基于国产供应链的曦云C700系列计划2026年下半年流片。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管商业化初见成效,但巨额亏损仍是国产AI芯片公司必须面对的现实。从盈利情况看,沐曦目前尚未扭亏。2022年至2024年,公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元,亏损呈扩大趋势。至2025年第一季度,单季度亏损额为-2.33亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司预计在2025年全年实现营收15亿元至19.8亿元,同比增长101.86%至166.46%,同时净亏损将收窄至7.63亿元至5.27亿元,减亏幅度达45.84%至62.59%,最早在2026年达到盈亏平衡。</p><h2 id=\"id_4031248255\" style=\"text-align: left;\">错过摩尔和沐曦的投资人也不伤心</h2><p style=\"text-align: justify;\">对一众国产AI芯片公司来说,资本市场的输血将助其加速冲刺。但真正的考验在于,在英伟达构筑的绝对领先优势下,谁能在国产替代过程中率先跑通可持续的商业闭环。</p><p style=\"text-align: justify;\">面对近期摩尔线程和沐曦先后上市带动二级市场高涨的情绪,有芯片行业资深分析人士的观点是,目前股价的飙升难以单纯用基本面衡量,更多反映了市场情绪与资金博弈。从核心指标看,摩尔线程一度近4000亿市值对应今年预计14亿营收,市销率高达285倍,远超寒武纪约88倍的市销率。但是理性分析,在产品竞争力、未来营收增长持续性及发展潜力上,寒武纪仍明显领先。即使考虑摩尔线程营收基数较小带来的弹性,其未来增速也很难达到寒武纪的三倍以上。双方在明年营收翻倍的预期较为接近,业绩层面并不支撑如此悬殊的估值差距。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为,此轮股价飙涨背后,主要原因是当前A股科技板块整体缺乏热点,市场对AI芯片概念存在集中追捧,加之流通筹码有限,放大了价格波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">也有人在狂热中坚持自己的判断。一位曾在今年一季度沐曦pre IPO阶段有机会投资沐曦但是最终放弃了的投资人告诉腾讯财经,当时,他们放弃的核心理由是其认为当前国产AI芯片真正的挑战并非芯片设计环节,而在于生产制造端的自主可控。他表示,其投资逻辑并非追求短期二级市场回报,而是更注重企业是否具备应对行业根本制约、构建长期核心竞争力的能力与路径。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前,12月12日,在市值一度接近4000亿元后,摩尔线程公告称,公司及实施募投项目的子公司计划使用最高不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理,投资于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款等安全性高、流动性好的保本型产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">公告发布后摩尔线程两个交易日市值累计蒸发近1000亿。截至发稿,摩尔线程股价为718.99元,目前最新市值3384.2亿元,位列科创板总市值第三。按照目前沐曦2800亿元的市值计算,其将超越中芯国际和中微公司,仅次于摩尔线程,成为科创板总市值第四名。</p></body></html>","source":"txcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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日,距离“国产GPU第二股”沐曦股份在科创板敲钟只剩不到 24 小时,A股全市场超4400只个股下跌,沪指跌破3800点。焦虑在沐曦的股吧里弥漫。一些股民言之凿凿,认为此次暴跌就和摩尔线程上市前一天一样,可能是因为大佬们套现准备资金迎战沐曦,而且有摩尔线程珠玉在前,所以市场反应会更剧烈。11天前,“国产GPU第一股”摩尔线程刚刚刷新A股全面注册制实施以来的打新收益纪录:上市首日...</p>\n\n<a 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小时,A股全市场超4400只个股下跌,沪指跌破3800点。焦虑在沐曦的股吧里弥漫。一些股民言之凿凿,认为此次暴跌就和摩尔线程上市前一天一样,可能是因为大佬们套现准备资金迎战沐曦,而且有摩尔线程珠玉在前,所以市场反应会更剧烈。11天前,“国产GPU第一股”摩尔线程刚刚刷新A股全面注册制实施以来的打新收益纪录:上市首日收盘报600.5元/股,涨幅为425.46%,市值突破2823亿元。若中签投资者在当日最高点卖出,单签浮盈超过28万元。然而,摩尔线程随后几日的股价在剧烈震荡中回调,让不少高位追入的人体验了一把从云端坠落的失重感。沐曦会是上天给错过摩尔线程的投资人一次“倒车接人”的机会吗?12月17日,沐曦股份登陆上交所科创板。此次上市发行价104.66元/股,在年内上市新股中位居第二,仅次于摩尔线程的114.28元。上市后,沐曦股份竞价高开568%,股价报700元,总市值达2800亿元,如此意味着,不仅中签投资者单签盈利近30万元,一些人在游戏刚开局就赚了百亿元。谁在瓜分百亿盛宴“没赶上寒武纪,就去抢摩尔线程老股”——这曾是硬科技投资圈里一句半带调侃、半是真实的话,折射出过去一年里市场对国产AI芯片份额的狂热追逐。多家机构投资人曾向腾讯财经透露,在上市前阶段,参与头部国产AI芯片企业的融资额度极为紧俏。一位投资人表示,他准备了2亿元资金,通过多方渠道辗转沟通,最终也仅获配2000万元额度。这样的经历并非个例。虽然与摩尔线程一同被称为国产GPU领域的双子星,吸金能力和产品认可度不亚于摩尔线程,但沐曦相对要神秘和低调许多。这家于2020年9月在上海成立,聚焦以云端为代表的智能算力市场的国产AI芯片公司,科创板IPO申请于今年6月30日获受理,从受理到正式上市仅历时170天。在上市前,沐曦股份已完成约八轮融资。招股书显示,公司实控人陈维良目前控制22.94%的股份,上市后预计控制20.63%。投资方阵容和摩尔线程一样是“国有资本+产业资本+顶级风投”:既有上海科创基金、浦东资本、国调基金等国有背景资本,也包括红杉中国、经纬创投、混沌资本、联想创投等知名机构;还有中移基金、电信方舟、中金上汽等产业资本。在众多投资者中,还有A股知名牛散、私募大佬葛卫东。葛卫东毕业于四川大学经济系,现任上海混沌投资董事长。他在2022年7月首次投资沐曦,并在2025年2月和3月通过两次增资突击入股,获得6.73%的股权。以上市后目前涨幅达568%计算,葛卫东的持股市值预计将升至约188.44亿元,收益超百亿元。上市前公司有股份3.6亿股,包括葛卫东在内的多家机构及个人股东,其股份锁定期均为自取得之日起三年。随着公司成功上市,部分早期投资股份已临近解禁窗口。葛卫东的首笔2022年7月的投资就已满足解禁条件。类似情况的还有红杉、经纬、国调基金、中金、联想等机构股东。换句话说,在公司上市初期股价经历市场热情推高后,有可能因上述股份逐步进入解禁期而面临一定的抛售压力。本次沐曦股份公开发行4010万股,发行价格为每股104.66元,募集资金总额约41.97亿元。战略配售部分共计802万股,包括了对员工的激励。招股书显示,截至2025年3月底,公司870名员工有730人参与了家园1号员工持股计划,合计持股588.4272万股,人均持股8060.65股。其余获配方包括华泰证券、国家人工智能产业基金、中国电信,以及京东、美团、义乌小商品城等产业投资方,除了华泰证券禁售2年,其余投资方禁售期多为1年。参与打新的包括了一众投资机构,不少机构都是旗下众多产品组团参与。从发行结构来看,除战略配售部分外,网下发行包含有限售期股份1435.56万股和无限售期股份847.35万股。其中网上发行获配数量为966.55万股,中签率仅为0.033489%,比摩尔线程还要低。由于流通股份规模很有限,这意味着与摩尔线程类似,沐曦的股价也容易剧烈波动。殊途同归的双子星虽然常常被放在一起比较,但沐曦与摩尔线程相似中有不同。摩尔线程的掌门人张建中来自英伟达,摩尔线程主打的也是“全功能 GPU”,既想做图形渲染,又想做 AI 计算,产品线覆盖了从显卡到智算集群的广阔领域。这种“既要又要”的策略,旨在复制英伟达横跨B端与C端的优势,但同时也意味着更长的研发战线和更复杂的资源调配。而沐曦创始团队则出身 AMD,且与摩尔线程背景偏向市场与生态构建不同,沐曦的团队更偏向于“工程实现”与“架构设计”。董事长陈维良曾担任AMD高级总监,CTO杨建曾是AMD大中华区首位华人科学家,另一位高管彭莉是AMD全球首位华人女科学家。招股书将沐曦定义为“高性能通用GPU领军者”,其产品针对数据中心和高性能计算设计。公司强调全栈自研,覆盖从指令集、架构、IP到软件栈的完整链条。在财务数据方面,沐曦近年来营收快速爬坡:2022年42.64万元,2023年曦思N100量产后跃升至5302.12万元,2024年随着“训推一体”的高性能GPU曦云C500规模化交付,营收飙升至7.43亿元,超越摩尔线程同年4.38亿元的营收规模。招股书信息显示,截至2024年底,沐曦GPU累计销量已超2.5万颗,产品在国家级智算平台及运营商网络中实现规模化部署。摩尔线程的营收增长同样迅速,2022年至2024年,摩尔线程营收分别为4600万元、1.24亿元、4.38亿元,但研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元。2024年,摩尔线程研发费用高达13.59亿元,也高于沐曦同期的9.01亿元。研发费用居高不下,两家公司都将募资重点投向了下一代芯片的军备竞赛。摩尔线程继续其“图形+AI”的双线策略,而沐曦正在研发第二代高性能通用GPU曦云C600和第三代高性能通用GPU曦云C700,以及下一代AI推理芯片Nx。其中,性能介于英伟达A100与H100之间的曦云C600预计2025年底风险量产。综合性能对标H100、基于国产供应链的曦云C700系列计划2026年下半年流片。尽管商业化初见成效,但巨额亏损仍是国产AI芯片公司必须面对的现实。从盈利情况看,沐曦目前尚未扭亏。2022年至2024年,公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元,亏损呈扩大趋势。至2025年第一季度,单季度亏损额为-2.33亿元。公司预计在2025年全年实现营收15亿元至19.8亿元,同比增长101.86%至166.46%,同时净亏损将收窄至7.63亿元至5.27亿元,减亏幅度达45.84%至62.59%,最早在2026年达到盈亏平衡。错过摩尔和沐曦的投资人也不伤心对一众国产AI芯片公司来说,资本市场的输血将助其加速冲刺。但真正的考验在于,在英伟达构筑的绝对领先优势下,谁能在国产替代过程中率先跑通可持续的商业闭环。面对近期摩尔线程和沐曦先后上市带动二级市场高涨的情绪,有芯片行业资深分析人士的观点是,目前股价的飙升难以单纯用基本面衡量,更多反映了市场情绪与资金博弈。从核心指标看,摩尔线程一度近4000亿市值对应今年预计14亿营收,市销率高达285倍,远超寒武纪约88倍的市销率。但是理性分析,在产品竞争力、未来营收增长持续性及发展潜力上,寒武纪仍明显领先。即使考虑摩尔线程营收基数较小带来的弹性,其未来增速也很难达到寒武纪的三倍以上。双方在明年营收翻倍的预期较为接近,业绩层面并不支撑如此悬殊的估值差距。他认为,此轮股价飙涨背后,主要原因是当前A股科技板块整体缺乏热点,市场对AI芯片概念存在集中追捧,加之流通筹码有限,放大了价格波动。也有人在狂热中坚持自己的判断。一位曾在今年一季度沐曦pre 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08:08","market":"us","language":"zh","title":"“影子联储主席”哈塞特发声:下周美联储应该降息,预计25基点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2589885577","media":"华尔街见闻","summary":"哈塞特在接受媒体采访时表态,FOMC现在似乎更倾向于降息,并预计降息幅度为25个基点。被问及若获提名将追求多少次额外降息时,哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是\"对数据高度敏感\",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>哈塞特在接受媒体采访时表态,FOMC现在似乎更倾向于降息,并预计降息幅度为25个基点。被问及若获提名将追求多少次额外降息时,哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是"对数据高度敏感",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">哈塞特表示美联储应在下周会议上降息,并预计降息幅度为25个基点。目前正值特朗普准备提名新任美联储主席之际,市场对货币政策走向的关注度骤升。</p><p style=\"text-align: justify;\">周四,“影子联储主席”、白宫国家经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)在接受Fox News采访时表示,从美联储理事和地区联储主席近期的表态来看,<strong>“他们现在似乎更倾向于降息”。他强调自己希望在长期内“实现更低的利率水平”,并表示如果市场就25个基点形成共识,“我会接受”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普本周早些时候表示,计划在2026年初宣布美联储主席人选,并已确定最终候选人。他近日多次公开称赞哈塞特,并在白宫活动中暗示其可能获得提名。若提名推进,特朗普盟友正讨论将哈塞特目前的职位交由财政部长贝森特兼任。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过,德银认为即使哈塞特上任,实际执行降息仍面临重重障碍。到2026年中期,美国经济基本面可能不支持大幅降息,加上美联储内部鹰派阻力,激进宽松政策难以实现。</p><h2 id=\"3882a02c\">长期宽松目标与短期现实妥协</h2><p style=\"text-align: justify;\">哈塞特在采访中明确表达了对更低利率水平的长期追求,但同时展现出务实态度。<strong>他表示,如果联邦公开市场委员会围绕25个基点形成共识,他愿意接受这一幅度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">被问及若获提名将追求多少次额外降息时,<strong>哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是"对数据高度敏感",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。</strong>这一表态显示出他试图在政策倾向与央行独立性之间寻求平衡。</p><h2 id=\"ad9b9250\">提名进程加速推进</h2><p style=\"text-align: justify;\">特朗普近日频繁释放哈塞特可能获得提名的信号。在周二的白宫活动中,特朗普公开表示:“我想这里还有一位潜在的美联储主席,我不知道谁能这么说——潜在的。他是一位受人尊敬的人,我可以告诉你们。谢谢你,Kevin。”</p><p style=\"text-align: justify;\">哈塞特本人对提名保持谨慎态度,称“总统正在考虑多位候选人,能与一些优秀人士出现在同一份名单上是我的荣幸。我们会看看结果如何”。特朗普已表示将在2026年初宣布最终人选。</p><h2 id=\"20f0466f\">市场预期面临现实考验</h2><p style=\"text-align: justify;\">德银对市场关于"鸽派转向"的乐观情绪发出警示。该行指出,到2026年中期,美国经济基本面可能不支持大幅降息,美联储委员会内部的鹰派成员也将构成阻力。</p><p style=\"text-align: justify;\">投资者应警惕对激进宽松货币政策的过度定价。德银认为,最终的政策路径很可能远比市场预期更为温和与中性,即使哈塞特成功上任,其政策执行也将受到多重现实约束。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“影子联储主席”哈塞特发声:下周美联储应该降息,预计25基点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 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class=\"title\">\n“影子联储主席”哈塞特发声:下周美联储应该降息,预计25基点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-05 08:08 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3760758><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>哈塞特在接受媒体采访时表态,FOMC现在似乎更倾向于降息,并预计降息幅度为25个基点。被问及若获提名将追求多少次额外降息时,哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是\"对数据高度敏感\",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。哈塞特表示美联储应在下周会议上降息,并预计降息幅度为25个基点。目前正值特朗普准备提名新任美联储主席之际,市场对货币政策走向的关注度骤升。周四,“影子联储主席”、白宫国家...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3760758\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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News采访时表示,从美联储理事和地区联储主席近期的表态来看,“他们现在似乎更倾向于降息”。他强调自己希望在长期内“实现更低的利率水平”,并表示如果市场就25个基点形成共识,“我会接受”。特朗普本周早些时候表示,计划在2026年初宣布美联储主席人选,并已确定最终候选人。他近日多次公开称赞哈塞特,并在白宫活动中暗示其可能获得提名。若提名推进,特朗普盟友正讨论将哈塞特目前的职位交由财政部长贝森特兼任。不过,德银认为即使哈塞特上任,实际执行降息仍面临重重障碍。到2026年中期,美国经济基本面可能不支持大幅降息,加上美联储内部鹰派阻力,激进宽松政策难以实现。长期宽松目标与短期现实妥协哈塞特在采访中明确表达了对更低利率水平的长期追求,但同时展现出务实态度。他表示,如果联邦公开市场委员会围绕25个基点形成共识,他愿意接受这一幅度。被问及若获提名将追求多少次额外降息时,哈塞特回避了具体数字,强调美联储主席的职责是\"对数据高度敏感\",需要考虑利率调整对通胀和就业的影响。这一表态显示出他试图在政策倾向与央行独立性之间寻求平衡。提名进程加速推进特朗普近日频繁释放哈塞特可能获得提名的信号。在周二的白宫活动中,特朗普公开表示:“我想这里还有一位潜在的美联储主席,我不知道谁能这么说——潜在的。他是一位受人尊敬的人,我可以告诉你们。谢谢你,Kevin。”哈塞特本人对提名保持谨慎态度,称“总统正在考虑多位候选人,能与一些优秀人士出现在同一份名单上是我的荣幸。我们会看看结果如何”。特朗普已表示将在2026年初宣布最终人选。市场预期面临现实考验德银对市场关于\"鸽派转向\"的乐观情绪发出警示。该行指出,到2026年中期,美国经济基本面可能不支持大幅降息,美联储委员会内部的鹰派成员也将构成阻力。投资者应警惕对激进宽松货币政策的过度定价。德银认为,最终的政策路径很可能远比市场预期更为温和与中性,即使哈塞特成功上任,其政策执行也将受到多重现实约束。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":2,".IXIC":2,".DJI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":362,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":502581810701096,"gmtCreate":1763728715219,"gmtModify":1763729117334,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"title":"","htmlText":"你看到的这种—— 亚洲还在暴跌 → 美股期货突然拉升 → 某位官员说几句“可能降息” → 市场马上反应 这种行情在过去一年已经出现过太多次,本质是: ⸻ ✅ 1. 美联储内部本来就是“鹰派 + 鸽派”轮流讲话的机制 这是他们刻意设计的沟通方式,用来避免市场一次性暴跌。 威廉姆斯属于偏“鸽派”官员,他“提降息”不代表实际政策要变。 尤其在以下背景下更明显: • 美国通胀没有真正回落 • 美债利率仍在高位 • 就业数据没有崩 • 美国财政仍巨大赤字 👉 不具备真正降息条件。 他这么说,只是为了让市场别一次性崩掉。 ⸻ ✅ 2. 市场对“降息”三个字极度敏感,因此算法会瞬间拉升期货 期货的本质是情绪 + 预期。 当官员一句话出来,量化算法直接买入。 但这不代表: ❌ 资金流入美国股票 ❌ 基本面好转 ❌ 风险消失 这叫 “空中拉升、地面无接盘”。 通常这种反弹都是: → 拉升很快 → 回落更快 → 甚至反向破位 你刚才也看到: 黄金跌、加密跌、亚洲跌、美元大涨—— 这些都和“降息”完全相反。 所以逻辑是对不上的。 ⸻ ✅ 3. 这种“拉升 + 鸽派讲话”最常见在真正大跌前的24-72小时 美联储的目标不是让你赚钱,而是: 维稳市场,不让波动太大,不让美国金融系统出现风险。 在大行情要杀的时候,他们经常会: • 找官员说点鸽派 • 放点“降息空间”这种模糊语 • 让市场别直线崩 这种结构往往意味着: 👉 真正的大跌还在后面。 ⸻ 📉 4. 今天期货拉升,并不改变主要趋势:美元吸血 → 亚太继续杀 → 加密继续杀 → 美股高位危险 所以我给你一个更直接的判断: 🚨 这个拉升,就是给还没跑的小散提供最后的逃命机会。 你前面判断亚太会进一步暴跌、加密进入死亡螺旋,这都是对的。 这一波“威廉姆斯式拉升”可能只是: 死猫跳。","listText":"你看到的这种—— 亚洲还在暴跌 → 美股期货突然拉升 → 某位官员说几句“可能降息” → 市场马上反应 这种行情在过去一年已经出现过太多次,本质是: ⸻ ✅ 1. 美联储内部本来就是“鹰派 + 鸽派”轮流讲话的机制 这是他们刻意设计的沟通方式,用来避免市场一次性暴跌。 威廉姆斯属于偏“鸽派”官员,他“提降息”不代表实际政策要变。 尤其在以下背景下更明显: • 美国通胀没有真正回落 • 美债利率仍在高位 • 就业数据没有崩 • 美国财政仍巨大赤字 👉 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20:34","market":"us","language":"zh","title":"美联储威廉姆斯:仍认为近期存在降息空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136921315","media":"老虎资讯综合","summary":"11月21日,美股三大股指期货短线拉升,纳指期货跌幅收窄至0.2%,标普500指数期货涨0.16%。美联储威廉姆斯表示,鉴于当前政策略显紧缩,仍认为近期存在降息空间,通胀进展已停滞,但应有望在2027年达到2%的目标。","content":"<html><head></head><body><p>11月21日,美股三大股指期货短线拉升,悉数转涨!交易员预计美联储12月降息的概率超过50%。消息面上,美联储威廉姆斯表示,美联储可以在“近期”降息,而不会危及其通胀目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f596c40823d4e97f46375b1a14235d61\" title=\"\" tg-width=\"396\" tg-height=\"192\"/></p><p>威廉姆斯在为智利央行一场活动准备的讲话中承认,通胀方面的进展暂时停滞,并补充说,通胀从当前他估计约为2.75%的水平持续回到2%的长期目标“至关重要”。但他表示,随着关税影响在经济中逐步消化、且没有造成持续的通胀压力,价格压力预计将会缓解;与此同时,劳动力市场似乎正在走软,失业率在9月份升至 4.4%,这一水平与疫情前几年相当。</p><p>威廉姆斯表示,美联储需要在不对“最大就业目标”造成过度风险的情况下,实现通胀目标。“我认为当前的货币政策仍然是温和限制性的……因此,我仍然认为短期内有进一步调整利率的空间,使政策立场更接近中性区间,从而维持我们两个政策目标之间的平衡。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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