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  ·2022-07-08
  隔行如隔山，写文章的人懂经济不懂区块链。存在技术盲区和认知盲区。
  比特币：曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？
  与钻石类似，营销占了比特币价值中的“大头”。随着流动性退潮引发币灾，比特币“数字黄金”神话越发黯淡。德银分析师 Laboure 和 Pozdnyakova 认为，数字货币更像是一种高度营销的商品——钻
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>比特币价格背后的主要驱动因素</b></p><p>五年前，一枚比特币的价格为1000美元左右。2021年11月，一个比特币的价格已经飙升到了6.7万美元。今天，它的价格徘徊在2万美元左右。那么，其真实的价格究竟是多少呢？影响币价起伏的主要因素又是什么呢?</p><p>Laboure 认为，可从“非理性因素”与“理性因素”两个角度来看。</p><p>他认为，前者主要由心理因素主导——“比特币的价值将继续涨跌，取决于人们认为它的价值，”Laboure 认为这种现象即“小叮当效应”。换句话说，“比特币的价值完全是基于一厢情愿的想法”。</p><p>“理性因素”主要有四点：</p><blockquote><ul><li>供需关系：以比特币为例，供给是有限的，大约90%的比特币已经在市场流通。而机构、企业和消费者对比特币的需求也在增长。因此，价格存在上行压力。（换句话说，“饥饿营销”）</li><li>流动性：与整体价值和流通中的比特币数量相比，比特币的流动性较低。德银调查显示，在过去三个月中，用作支付手段的比特币数量不足所有比特币交易的2%。</li><li>持仓高度集中：0.04%的地址持有超过60%的比特币，前十个地址持有大约6%的代币。相比之下，包括 Square 和 Coinbase 等公开持有比特币的上市公司仅持有比特币总供应量的1.2%。（换句话说，有庄家）</li><li>各平台、交易所缺乏通用标准：数以百计的加密货币交易所以不同的费用和报价运作。</li></ul></blockquote><p>除此之外，Laboure 还提及，监管因素的作用也不可忽略。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8b0d69e0307c92866098d4e31f2078d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>短期冲击剧烈，长期不排除上涨可能</b></p><p>近期，数字货币市场日益动荡，部分数字资产对冲基金和贷款机构破产消息屡屡传出。</p><p>Laboure 认为，加密货币近期的“自由落体”可能会持续下去。由于没有类似股票定价模型的通用模型对此类复杂资产进行定价，叠加数字货币市场高度分散，加密货币世界的“流动性危机”仍可能持续。</p><p>同时，考虑到美联储紧缩周期仍未结束、欧洲央行尚未启动加息政策、日本央行面临的市场压力甚至在加剧传统避险市场的动荡，叠加近期市场对经济衰退担忧加剧等宏观因素，投机市场面临的冲击非常大。Laboure 表示：</p><blockquote>“额外的宏观经济冲击可能会冲击加密货币近期的低点，并重新点燃DeFi（去中心化）生态系统的传染风险。”</blockquote><p>长期来看，Laboure 认为，考虑到比特币与风险资产间的高度相关性，若标普500指数年底回升至4750点，以2022年来比特币与该指数日频率数据下1.45的beta值计算，比特币有回升至2.7万美元上方的可能。“但即便如此，仍不到去年11月峰值的一半”，Laboure 写道。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e242ed45be781ec1bcf97d559019994\" tg-width=\"842\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比特币：曾经的“数字黄金”，如今的“数字钻石”？</title>\n<style 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