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02-15
马斯克能耐也太大了,什么事都要管啊
OpenAI董事会正式拒绝马斯克974亿美元的收购提议
此次收购由马斯克牵头。
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2024-05-11
他在商业上的成就也许昙花一现,但在数学上的贡献却将永载史册
量化之王西蒙斯:那些投资“神迹”和难言的身后事
投资大师总是相偕而来,又相伴而去。
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2024-04-30
所以他一百亿美元是如何偿还的?他通过股市融资套现还的钱?
法拉第未来被纳斯达克交易所除名,将提出上诉
公司打算在 2024 年 5 月 1 日(允许的最晚日期)之前请求举行听证会。
法拉第未来被纳斯达克交易所除名,将提出上诉
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2023-05-26
女股神,木头姐[龇牙]
最大“冤大头”木头姐!旗舰基金“提前下车”1月清仓英伟达,错失5600亿美元大反弹
伍德的旗舰交易所交易基金在1月初清仓所持英伟达股份。ARK投资管理公司创始人、“木头姐”凯茜•伍德的旗舰交易所交易基金在1月初清仓所持英伟达股份。然后,人工智能热潮来了,推高了该股及其他大型科技股的股
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2023-02-11
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木头姐:想从ChatGPT热潮中获利?那就买特斯拉
特斯拉是最深刻的人工智能公司。
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2022-12-17
币安千万不能倒啊
非常抱歉,此主贴已删除
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2022-11-17
中国的资产指的是哪一些?
达利欧:中国正经历的变化被严重误读
大部分抛售已经过去,现在可以在中国市场上找到一些极具价值的资产。
达利欧:中国正经历的变化被严重误读
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2020-10-27
车开废了,电池也没事
特斯拉电池研究最新结果:电池使用寿命超过350万公里
19日晚间消息,据Electrek报道,特斯拉的一位电池研究人员更新了最新的测试结果:电动汽车中的电池可以持续超过15000次循环,或相当于让可供电动汽车行驶200万英里(350万公里)。Jeff Dahn和他的实验室,根据合同为特斯拉进行电池研究。去年,他们展示了最新的锂离子电池技术如何生产出能在电动汽车上持续行驶100万英里的电池。达恩现在得出的结论是,这些电池在中程电动车上的使用寿命将超过350万公里或200万英里。
特斯拉电池研究最新结果:电池使用寿命超过350万公里
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2020-05-12
牛人
在经济波动中,“空头”们是如何赚钱的?
编者按:比尔•阿克曼(Bill Ackman)是一位著名的对冲基金经理,在疫情期间,他作为空头一方,凭借疫情对美国经济造成的冲击大赚一笔,受到了很多关注,作者对他这次交易进行了分析,从中得到了七个教训
在经济波动中,“空头”们是如何赚钱的?
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2019-10-06
这篇文章不错,转发给大家看看
起底沙特阿美:全球最神秘的石油巨头
@扑克投资家:
文 | 郭儒逸,转载自商业人物(ID:biz-leaders) 导言 沙特阿美的崛起,是自1932年沙特阿拉伯王国建立以来,一部融合了王权、石油财富,以及美国管理层与沙特政府竞合关系的复杂历史。从近乎夭折的开局起步,到成长为全球最大的国有石油生产商,命途多舛的沙特阿美赢得过声誉,也濒临过衰颓。几天前的一场突然袭击,令这家正在酝酿“全球史上最大IPO”的石油巨头震颤,也让外界好奇的目光开始回溯,投向这个神秘沙漠之兽的来路。 正文 7枚巡航导弹、18架三角翼无人机,一周前的这场袭击让沙特阿美这家石油巨头陷入一片紧张之中。 过去七十五年,沙特阿美始终蒙着一层神秘面纱。相比业内其他名头响亮的巨头,它并不为外界熟知。不过,在阿拉伯沙漠丰富的石油资源以及王室的“庇护”下,它早已成为全球石油业界不容忽视的隐形力量。 据沙特阿美今年首度公开的经营业绩显示,其去年净利润高达1111亿美元。这个数字,是苹果的1.8倍,是美国最大石油公司埃克森美孚的5倍。①尽管今年上半年净利润有所下滑,但仍达到469亿美元。作为一家“全球最赚钱”公司,正紧锣密鼓准备IPO的沙特阿美原本前途光明。但在遇袭之后,翻滚的浓烟、产能的受限,再叠加背后地缘政治因素投下的阴影,给它的上市之路添加了不确定性。 1 “飞毯”降落 1932年,在阿拉伯半岛征战三十余年的阿卜杜勒·阿齐兹·伊本·沙特,建立起以他的家族名称命名的王国——沙特阿拉伯。 立国之初的沙特财政拮据,国王名下也几乎没什么财产。整个王室赖以繁盛的石油财富,那时候还深埋于地下,尚未被发现。 急需资金的国王第二年迎来一群美国石油商人,他们是加州标准石油公司派往沙特进行淘金的代表。美国人猜测沙特境内的沙漠之下,藏有丰富的石油资源,尽管阿齐兹并不相信这一点,但他仍然允许对方尝试探索一番——前提是需要付钱。 加州标准石油公司在沙特的新建企业——加州阿拉伯标准石油公司,成为
起底沙特阿美:全球最神秘的石油巨头
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style=\"text-align: start;\">天才投资家</h2><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯可谓“天才”,而且不止在一个领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">1955年他考入麻省理工学院数学系,年仅23岁便获得了加州大学伯克利分校的数学博士。</p><p style=\"text-align: justify;\">他曾先后任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校,并在石溪分校成为数学学院的院长——时年三十岁。</p><p style=\"text-align: justify;\">30岁的数学学院院长还远不足以定义西蒙斯。他和陈省身一起创立的陈氏-西蒙斯定理在几何学中有重要成就。</p><p style=\"text-align: justify;\">1976年,他获得了美国数学会的奥斯瓦尔德·维布伦奖。</p><p style=\"text-align: justify;\">两年后,40岁的西蒙斯成立了成为文艺复兴科技的前身,并在日后开启量化投资的新时代。</p><p style=\"text-align: justify;\">发现了没,每逢整十岁,西蒙斯都要搞点大动静出来。</p><h2 id=\"id_1018885853\" style=\"text-align: start;\">神奇的大奖章基金</h2><p style=\"text-align: justify;\">观察一位投资大佬的切入点,其操盘的产品不可错过。</p><p style=\"text-align: justify;\">大奖章基金就是西蒙斯挥舞的投资“魔法棒”,某种程度上比本人还要有名。</p><p style=\"text-align: justify;\">资料显示:大奖章基金是1998年3月正式成立运作,</p><p style=\"text-align: justify;\">当时的基金经理除了60岁的西蒙斯,还有一位叫埃克斯的基金经理。两人都分别于1967年和1976年获得数学圈最高荣誉——美国数学学会的伟布伦奖。</p><p style=\"text-align: justify;\">所谓的大奖章基金,也由此得名,彰显着基金经理的学术能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">大奖章基金的成立,也意味着西蒙斯量化投资哲学的正式成型:</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们完全停止了基本面分析,变成了一个彻底的、依靠模型的量化投资者”,他日后回忆道。</p><h2 id=\"id_920297073\" style=\"text-align: start;\">从“摸索”到神迹</h2><p style=\"text-align: justify;\">大奖章基金成立初期,策略模型的使用“并不得力”。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一年的费后收益率为8.8%,在业内差强人意。而到了第二年,模型直接在基金经理面前罢工,全年收益亏损了四个百分点,而当年标普500指数大涨30%。</p><p style=\"text-align: justify;\">没有放弃,西蒙斯四处延聘高手、重新调适模型,并在1990年大放异彩,最终全年获得了55%的费后收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一个值得记取的年份,1990年是华尔街量化投资的“D day”,另一家如今的巨头Citadel,也在这一年成立。</p><h2 id=\"id_2513848126\" style=\"text-align: start;\">“聚集”人才</h2><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯是量化投资的先驱,所以,他也几乎全新定义了量化团队的成员。</p><p style=\"text-align: justify;\">据说,西蒙斯不青睐当时市场上的投资熟手,而是更加热衷从数学界、物理学界、气象界、密码分析等领域招揽人才跨行入场。</p><p style=\"text-align: justify;\">但招揽入场的人,必须能完成西蒙斯的高要求,在很早以前,西蒙斯就不断要求团队成员优化模型表现,并进入多资产的领域投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">可见,西蒙斯在1980年代末的视野就不局限于股票资产,同时也辐射债券、商品、货币、衍生品等。</p><h2 id=\"id_2824889878\" style=\"text-align: start;\">业绩“神迹”</h2><p style=\"text-align: justify;\">早期,大奖章基金是文艺复兴的资管产品,也就是可以对外募资进行运作。</p><p style=\"text-align: justify;\">结果,诸多外部投资人享受到了丰厚的收益。</p><p style=\"text-align: justify;\">大奖章基金的“印钞”能力十分惊人。</p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示:1988 年以来的30年间,大奖章基金的平均年回报率为66%,累计产生了超过1000亿美元的利润。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一期间,美股风向标标普500指数每年上涨5.1%,这恰恰“仅”是大奖章基金固定管理费的水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a145ac788741b147af17607643f489b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"513\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的时:1993年大奖章基金年度管理费已经高达5%,到了2002年西蒙斯将业绩报酬提成比例从20%提升至36%,之后又调升至44%。</p><p style=\"text-align: justify;\">如此高收费模型,也侧面验证了大奖章基金赚钱的能力。</p><h2 id=\"id_2382348640\" style=\"text-align: start;\">产品“内部化”</h2><p style=\"text-align: justify;\">各路投资者均发现了这只业绩扶摇直上的产品,除了高净值个人,公共养老基金、捐赠基金、基金会、保险公司、家族财富办公室,纷纷来抢购份额。</p><p style=\"text-align: justify;\">这股热度蹿升太快,到了1993年——大奖章基金成立五年之际,西蒙斯决定停止接纳新资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">而当时基金规模仅仅有2.7亿美元,西蒙斯的果断在今天看来让人不解。</p><p style=\"text-align: justify;\">或许,他早已察觉到管理规模、收益、策略有效性之间的“矛盾”了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2002年-2005年,西蒙斯逐步为外部投资者赎回基金份额,最终转变成一只纯内部基金,持有人均为文艺复兴内部员工。</p><p style=\"text-align: justify;\">把投资产品的权利当做福利,可能也只有文艺复兴等少数机构做得到。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于大奖章基金转型内部基金的原因,西蒙斯曾有如下表述:</p><p style=\"text-align: justify;\">“我意识到我们可以管理中等规模的资金,但是无法管理千亿规模的钱;与此同时,我们的基金规模增长很快,这要求我们做出改变。于是,我们只接受员工的投资,同时拒绝了所有的外部投资者。”</p><h2 id=\"id_2193619789\" style=\"text-align: start;\">“绑定”人才</h2><p style=\"text-align: justify;\">投资策略跑通了,当然就会有人才的流动。</p><p style=\"text-align: justify;\">大奖章基金成立早期,一起与西蒙斯搭建模型的数学家Berlekamp——同样毕业于加州大学伯克利分校,后来决定离开文艺复兴。</p><p style=\"text-align: justify;\">据称,当时西蒙斯对这位搭档要求甚高,不断要优化模型表现,后者不胜其烦。</p><p style=\"text-align: justify;\">之后,包括文艺复兴在内的美国头牌量化机构都开始了“绑定”人才:</p><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯要求投资团队签署保密协议,员工需要将薪酬包的四分之一放在大奖章基金,作为一种保释金锁定,直到他们离开后数年才发还。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内还传说,大奖章基金的投资者可能包括文艺复兴已离职员工,但后者必须满足更苛刻的竞业条款,这些人几乎无法从事量化投资工作,但靠着前老板的基金收益做到“衣食无忧”。</p><h2 id=\"id_2526746931\" style=\"text-align: start;\">“身后事”引人关心</h2><p style=\"text-align: justify;\">文艺复兴作为一家对冲基金,员工人数大大少于同等规模和名气的其他机构。</p><p style=\"text-align: justify;\">据说该公司的正式员工仅有小几百人,而Two Sigma有2000名员工,桥水有至少1200员工,城堡投资的员工有近3000人。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据坊间资料,西蒙斯还在世时,文艺复兴的管理架构是,</p><p style=\"text-align: justify;\">董事长詹姆斯·西蒙斯(James Harris Simons);</p><p style=\"text-align: justify;\">执行副董事长纳撒尼尔·西蒙斯(Nathaniel Simons),老西蒙斯的儿子;</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92db64697c0e2bd06f1b134be6588698\" tg-width=\"335\" tg-height=\"414\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"> 首席执行官彼得·菲茨林·布朗(Peter Fitzhugh Brown);</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a6e0f50741033a410044fc1ba76f165\" tg-width=\"226\" 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年以来的30年间,大奖章基金的平均年回报率为66%,累计产生了超过1000亿美元的利润。这一期间,美股风向标标普500指数每年上涨5.1%,这恰恰“仅”是大奖章基金固定管理费的水平。值得注意的时:1993年大奖章基金年度管理费已经高达5%,到了2002年西蒙斯将业绩报酬提成比例从20%提升至36%,之后又调升至44%。如此高收费模型,也侧面验证了大奖章基金赚钱的能力。产品“内部化”各路投资者均发现了这只业绩扶摇直上的产品,除了高净值个人,公共养老基金、捐赠基金、基金会、保险公司、家族财富办公室,纷纷来抢购份额。这股热度蹿升太快,到了1993年——大奖章基金成立五年之际,西蒙斯决定停止接纳新资金。而当时基金规模仅仅有2.7亿美元,西蒙斯的果断在今天看来让人不解。或许,他早已察觉到管理规模、收益、策略有效性之间的“矛盾”了。2002年-2005年,西蒙斯逐步为外部投资者赎回基金份额,最终转变成一只纯内部基金,持有人均为文艺复兴内部员工。把投资产品的权利当做福利,可能也只有文艺复兴等少数机构做得到。对于大奖章基金转型内部基金的原因,西蒙斯曾有如下表述:“我意识到我们可以管理中等规模的资金,但是无法管理千亿规模的钱;与此同时,我们的基金规模增长很快,这要求我们做出改变。于是,我们只接受员工的投资,同时拒绝了所有的外部投资者。”“绑定”人才投资策略跑通了,当然就会有人才的流动。大奖章基金成立早期,一起与西蒙斯搭建模型的数学家Berlekamp——同样毕业于加州大学伯克利分校,后来决定离开文艺复兴。据称,当时西蒙斯对这位搭档要求甚高,不断要优化模型表现,后者不胜其烦。之后,包括文艺复兴在内的美国头牌量化机构都开始了“绑定”人才:西蒙斯要求投资团队签署保密协议,员工需要将薪酬包的四分之一放在大奖章基金,作为一种保释金锁定,直到他们离开后数年才发还。业内还传说,大奖章基金的投资者可能包括文艺复兴已离职员工,但后者必须满足更苛刻的竞业条款,这些人几乎无法从事量化投资工作,但靠着前老板的基金收益做到“衣食无忧”。“身后事”引人关心文艺复兴作为一家对冲基金,员工人数大大少于同等规模和名气的其他机构。据说该公司的正式员工仅有小几百人,而Two 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日,纳斯达克再次通知法拉第未来,由于法拉第未来尚未提交截至 2023 年 12 月 31 日的 10-K 年度报表,违反了纳斯达克上市规则第 5250 (c) (1) 条的规定。法拉第未来被允许在 60 天内提交符合 5250 (c) (1) 相关的整改计划。同时法拉第未来将在 2024 年 4 月 18 日起的五个工作日内被列入纳斯达克<strong>不合规公司名单</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">法拉第未来表示,公司打算在 2024 年 5 月 1 日(允许的最晚日期)之前请求举行听证会,对除名裁定提出上诉,在此期间公司证券将继续在纳斯达克资本市场上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果该公司未能在 2024 年 5 月 1 日前对除名决定提出上诉,将于 2024 年 5 月 3 日开市时暂停交易,并向美国证券交易委员会提交 25-NSE 表,该表将取消法拉第未来在纳斯达克股票市场的上市和注册资格。</p><p style=\"text-align: justify;\">法拉第未来目前股价仅 <strong>0.042 美元</strong>(当前约 0.3 元人民币),总市值<strong> 178.37 万美元</strong>(IT之家备注:当前约 1291.4 万元人民币)。根据法拉第未来数据,法拉第未来在过去十年里仅交付了 <strong>11 辆车</strong>。贾跃亭此前在微博表示,已偿还 100 多亿美元债务,争取早日回国。</p></body></html>","source":"ithome","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a>的投资者大多没有从英伟达年内暴涨159.90%中受益。</p><p>今年2月,英伟达的股价为234美元,预期市盈率约50倍,伍德当时表示估值“非常高”。</p><p>伍德在2月27日接受采访时表示,“我们看好英伟达,我们认为它将是一只好股票。英伟达被定价了——它是一家人工智能公司。”“我们的旗舰基金一直在巩固我们最看好的股票,这在一定程度上与估值有关。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25c9b3d9b94bed1f8d12d491f307c0a5\" title=\"\" tg-width=\"953\" tg-height=\"533\"/></p><p>伍德长期以来一直看好英伟达,但她对该股的信心有时会动摇。</p><p>当ARKK于2014年成立时,英伟达是该基金的主要持股之一。数据显示,自ARKK成立以来,在该基金112%的总回报率中,英伟达贡献了13%,仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、Grayscale Bitcoin Trust(GBTC.US)和Invitae(NVTA.US)。</p><p>数据显示,去年10月,当英伟达开始从2020年8月以来的最低水平反弹时,ARKK持有超过75万股英伟达股票。伍德在去年11月底将该头寸减持至略低于3.9万股,到1月中旬将其降至零。</p><p>尽管ARK专注于颠覆性创新领域,但其旗舰基金几乎没有持有今年飙升的人工智能相关股票。周四,ARKK基金下跌3%,而英伟达飙升25%,纳斯达克100指数上涨2.4%。</p><p>“这是集中型主动基金经理的一个风险——他们错过了一个主题,或在这个主题中错过了正确的股票,”Strategas ETF策略师Todd Sohn表示。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Alpha一路攀升之际,截至2022年10月31日,该基金今年上涨了22%以上,但世界其他地方却是另一番景象。在经历了多年由宽松货币和财政政策以及债务推动的经济增长后,许多国家正在和高通胀作斗争,全球主要央行都在通过加息为物价上涨降温,利率上升反过来给股票和债券市场带来打击,并有可能导致主要经济体明年陷入衰退。与此同时,美国国内两极化已经变得非常严重,而且超级大国之间的外部冲突有可能终结几十年的相对和平。达利欧在他的新书《原则:应对变化中的世界秩序》(Principles for Dealing With a Changing World Order)中探讨了这些趋势,并在最近接受《巴伦周刊》采访时阐述了这些趋势的含义。达利欧指出,他的观点只是个人观点,不一定代表桥水的观点。以下是经过编辑的访谈内容。《巴伦周刊》:你通过研究历史上的模式来了解当下和为未来做准备,关于当下,历史告诉了你什么?未来可能会发生什么?瑞·达利欧:目前正在发生的事是由五股力量,并以我们此生未见过的方式所推动的,但在历史上发生过很多次。第一股力量是各国央行印钞和政府举债造成的债务水平高企和债务不断增多;第二股力量是一些国家内部出现了1930年至1945年以来规模最大的内部冲突,这是由于出现了自那个时期以来最大的财富差距和价值观差异。对美国体制威胁最大的冲突是左右两派民粹主义者之间的冲突,这种冲突将对税收、财富如何分配以及美国体制能否有效运行产生重大影响;第三股力量是在世界秩序从单极向两极转变之际国家间发生的冲突。纵观历史,当最强大的国家拥有大致相当的实力时,通常会在财富、权力和意识形态等问题上发生国际冲突。我们现在在俄罗斯和北约,以及其他国家之间的关系上看到了这一点。这正以自1930年至1945年以来我们从未见过的重要方式改变着世界秩序,各国政府将自给自足和军费支出置于生产效率之上,从而引发了推高通胀的供应链问题,也增加了军事战争的风险;当这三股力量都处于困难阶段时,即当金融和经济问题、一国内部出现重大冲突和国家之间出现重大冲突同时发生时,这样的困难阶段常会导致世界秩序发生重大变化。《巴伦周刊》:你提到了五股力量,另外两个是什么?瑞·达利欧:另外两股力量分别是干旱、洪水等重大自然灾害和流行病,好的一面是,我们有创新和技术。之前我在研究历史后才发现,被干旱、洪水和流行病摧毁的文明的数量以及因此死亡的人数,比前三股力量加起来还要多。另一方面,人类适应和发明新技术的能力是最强大的力量,而且现在这股力量比以往任何时候都更强,因为计算机正在帮助我们更高效地思考,风险资本市场的发展为善于创新的创业者提供了尝试他们创意的资源,如果通过了考验,他们就可以扩大规模。《巴伦周刊》:根据你对历史和周期的研究,从投资的角度来看,世界上哪些地区比较有吸引力?瑞·达利欧:投资者有必要投资拥有储备货币地位和大市值上市公司的国家和地区,比如美国、欧洲和日本,但一些财政实力强、国内秩序稳定并有可能在大国冲突中保持中立的新兴国家也拥有令人兴奋的投资机会,新加坡是其中之一,该国是投资东盟、印度尼西亚和越南等国家和地区的中心。此外,未来10年印度经济的增长率将是所有国家中最高的,中东和北非部分地区也有机会,尽管这些地区的资本市场仍处于发展初期。把部分资金配置到中国也很重要,因为中国的资产价格非常有吸引力。吸引我的还有墨西哥北部的出口企业,因为它们的劳动力成本低,而且受益于美国扩大从墨西哥的进口。《巴伦周刊》:有观点认为中国“不可投资”,当前中国资产的价格是否已经消化了风险?瑞·达利欧:中国正在经历一些重大的变化,大多数人严重误读了这些变化,因此一些资产遭到了抛售,现在你可以在中国市场上找到一些极具价值的资产。我认为大部分抛售已经过去了,不管怎样,投资者都应该投资中国,因为中国是全球第二大经济体,投资者可以通过投资中国来提高多样化投资的程度。当然,如果这些竞争演变成更大的“经济战”或“军事战”,这对任何一个国家都没有好处。如果出现这种情况,财政实力强、国内冲突最小的中立国的表现将最好。《巴伦周刊》:政府的高债务水平和央行印钞带来了哪些影响?瑞·达利欧:当利率降至零利率且出现通缩性债务危机时,央行不得不印钞并购买或担保债务,央行最近一次这样做是在2020年,之前是在2008年和1933年,这导致了通货再膨胀,通胀不可避免地变得过高,央行不得不收紧货币政策。央行必须把利率定得足够高以奖励持有债权资产的债权人,同时又不能把利率定得过高,以至于对债务人造成不可接受的伤害。由于资产和债务负债的规模都非常庞大,把握其平衡就会变得很难,当这种情况发生时,央行要在过高的通胀和过弱的经济(这会导致滞胀)之间选择一条中间路线,目前就在发生这种情况。《巴伦周刊》:美联储会继续大举加息还是会在某个时点软化立场并“转向”?瑞·达利欧:我预计美联储会放慢加息步伐,然后暂停加息。从目前情况来看,合适的利率水平可能在4.5%到5%左右。信贷紧缩存在滞后性,现在正开始影响经济、房地产市场和有贷款的企业,许多美国家庭还没有遇到麻烦,未来9个月内可能都不会遇到太大的麻烦。《巴伦周刊》:信贷紧缩带来的影响会有多严重?瑞·达利欧:由于供需失衡,信贷正变得紧张,更具体地来说,联邦政府目前的预算赤字约占GDP的5%,这意味着政府必须出售相当于GDP 5%的债券。与此同时,美联储正在通过出售此前量化宽松计划中持有的债券(也约占GDP的5%)或让债券自然到期来缩表。以目前的价格来看,这些债券没有足够的买家,这需要债券价格下跌、收益率上升。由于被公共部门借款挤出市场以及美联储上调短期利率,私营部门信贷将收缩。综合起来看,这些因素将导致私营部门面临更高的借款成本。支出需求是无止境的。据估计,气候变化倡议和补救措施每年将耗资9万亿美元,重建乌克兰将耗资约7000亿至1万亿美元,美国还必须重建基础设施,增加国防开支,改善教育等等。国家不会问自己能花多少钱,因为可以借钱和印钞,这样做的成本是多少,还是零成本?成本以货币贬值和债权资产贬值的形式体现,预计会有更多这样的情况发生。《巴伦周刊》:如果出现这样的情况,美联储缩减货币供应量会变成徒劳之举吗?瑞·达利欧:美联储和美国政府正在尝试减少其积累的债务,但向来无法消除足够多的债务。由于之前实施了过于宽松的政策,各大央行目前处于周期中紧缩的阶段——加息并出售自己持有的资产,这会造成很严重的问题,因为我们所处的世界已经习惯于获得无成本资金,央行撤出宽松政策将带来一场冲击。在美联储出售资产的同时也会有其他卖家,这导致卖家相对于买家过多。为了实现供需平衡,私营部门的信贷不得不收缩,进而削弱需求并导致经济放缓。接下来就是周期的下一个阶段,当下一次大衰退发生时,经济衰退造成的痛苦将大于通胀造成的痛苦,届时我们会看到美联储和其他央行继续印钞使债务货币化,然后实际利率会再次下降,资金将变得更便宜、更充足,对冲通胀的资产和新的创新/技术公司的股票将变得最有吸引力。《巴伦周刊》:投资者应该如何为你预见的这种情况做准备?瑞·达利欧:市场上有一种说法,“靠水晶球谋生的人,注定要吃碎玻璃”,我的看法也可能是错的。不过,投资者首先要确保自己关注的是剔除通胀的投资回报,因为现金贬值最有可能侵蚀投资回报的一个因素,不要以为现金是安全的投资,如果通胀率是6%而利率是4%,那就是2%的损失。此外,不要只做多股票和其他在行情好的时候才会上涨的资产。大多数投资者都是做多,通过借钱来支撑这些头寸,当资产价格下跌时,持有这些资产的人必然会被逼仓,当他们被逼仓而不得不卖出、或者当美联储开始印钞并再次将债务货币化时,买入的时候就来了。《巴伦周刊》:感谢分享。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1878,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308094851,"gmtCreate":1603789748873,"gmtModify":1703830722429,"author":{"id":"3461232460029301","authorId":"3461232460029301","name":"观国之光","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9557ba9e74abe753701872c56d4d6e77","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3461232460029301","authorIdStr":"3461232460029301"},"themes":[],"htmlText":"车开废了,电池也没事","listText":"车开废了,电池也没事","text":"车开废了,电池也没事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308094851","repostId":"2076303718","repostType":2,"repost":{"id":"2076303718","kind":"news","pubTimestamp":1603109940,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2076303718?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-19 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18:20","market":"us","language":"zh","title":"在经济波动中,“空头”们是如何赚钱的?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191696964","media":"36氪","summary":"编者按:比尔•阿克曼(Bill Ackman)是一位著名的对冲基金经理,在疫情期间,他作为空头一方,凭借疫情对美国经济造成的冲击大赚一笔,受到了很多关注,作者对他这次交易进行了分析,从中得到了七个教训","content":"<p><b>编者按:</b>比尔•阿克曼(Bill Ackman)是一位著名的对冲基金经理,在疫情期间,他作为空头一方,凭借疫情对美国经济造成的冲击大赚一笔,受到了很多关注,作者对他这次交易进行了分析,从中得到了七个教训。本文译自Medium,作者David O.,原标题为\" 7 Lessons From Bill Ackman’s $27M Bet That Netted Him $2.6B\",希望对您有所启发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56157f72ca4dbc83c44a36b8870a35c0\" tg-width=\"678\" tg-height=\"415\"></p>\n<p>图片来源:Photo by Rick Tap on Unsplash</p>\n<p>比尔·阿克曼是华尔街的一位对冲基金经理,也是潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital)的首席执行官。他最近上了很多新闻,因为一个独特的赌局,他在几周内就把2700万美元变成了26亿美元。</p>\n<p>有趣的是,这些都发生在新冠肺炎爆发之后。封锁前不久,他还在电视上为自己的赌注辩护,他认为病毒的传播会导致经济下滑。</p>\n<p>事实证明他是对的。因为这个赌局,他获得了丰厚的回报。</p>\n<p>像这样的大赌局在华尔街并不罕见。在普通人眼里,这些看上去似乎很幸运。但是如果仔细研究一下,你会发现一个规律。这些赌局不是随机的。它们满足一定的条件。以下是从比尔·阿克曼的豪赌中总结的7个条件(或性质)。</p>\n<p><b>1. 逆向真理</b></p>\n<p>这是第一步。要想赢得一夜暴富的大赌局,你首先需要找到一个反向的真理。</p>\n<p>反向的真理是与常识相悖的、你认为对的事,它是豪赌的基础,是你发现正在捍卫的、与流行观点相反的东西。</p>\n<p>毫无疑问,比尔·阿克曼的赌注拥有这个特性。他相信病毒的爆发会削弱美国的经济。其他人都不这么认为或对此不确定。他相信这点,这就形成了他的逆向真理。</p>\n<p>任何逆向真理都会有一个时间触发点——往往是一件不可避免的事——来证明它的对错。</p>\n<p><b>2. 押注下跌</b></p>\n<p>华尔街有一句名言:</p>\n<p>牛市拾级而上,熊市穿窗跳下。</p>\n<p>这句话的意思是说,经济增长很缓慢,下跌却很快。无论崩溃何时发生,都十分迅速。市场可能在几天内就损失20% 的价值,。</p>\n<p>所以能立即赚到数百万美元的最佳时机就是市场崩盘。如果你押市场上涨,即使你是对的,收益也是缓慢增加的。但是如果你对市场下跌押注成功,即刻就能赚到数百万美元。</p>\n<p>比尔·阿克曼押的就是经济下滑。每一个即刻赚到数百万美元的大赌注总是押在经济衰退上。</p>\n<p>原因就是经济衰退迅速,但增长缓慢。</p>\n<p><b>3. 最低风险环境</b></p>\n<p>大赌注不一定冒高风险。事实上,根本不需要承担风险。</p>\n<p>几乎所有人都认为大赌注一定伴随着高风险。但聪明的投资者懂得更多。比尔·阿克曼在给投资人的信中写道,由于购买时机的选择,损失的风险是最小的。这意味着即使他们押错,也不会出现巨额亏损。</p>\n<p>对一个大赌注的不利方面做好保护很重要。这就是很多押下重注的人公司没有破产的原因。如果你经常进行逆向投资,你肯定会有错误的时候。</p>\n<p>大赌注不意味着高风险。事实上,赌注越大,风险越小。</p>\n<p><b>4. 可以用思想来捍卫的选择</b></p>\n<p>如果你无法用思想领导来捍卫你的立场,也许你就不应该这么做。</p>\n<p>在事实证明比尔·阿克曼是对的之前,他曾在电视节目中捍卫自己的立场。每一个大的赌注都必须能够用有洞察力的论据进行辩护。否则,它与内幕交易(一种违法行为)只有一线之隔。</p>\n<p>和聪明人的争论就是怎样证明你的逆向真理是对的。如果它值得赌一把,那么每次争论后,这个真理在你的脑海中就更清晰一点。</p>\n<p>这是否意味着人们不会害怕犯错?恐惧肯定会存在。所以最低风险环境才非常重要。</p>\n<p><b>5.计划好退场时间</b></p>\n<p>比尔·阿克曼当然没有让交易持续很长时间。他没有坐在那里等待完美的结局,我相信他是有计划的,他的退场表明了这一点。</p>\n<p>如果赌局持续时间再长一点,他很可能赚到更多。这就是很多人变得贪婪、总是想得到最多钱的原因。</p>\n<p>决定好何时退场和反向真理一样关键。时机对成功来说至关重要。</p>\n<p><b>6.知道如何利用收益</b></p>\n<p>如果在交易之前,你对怎样处理收益并不明确,就容易变得贪婪。</p>\n<p>比尔·阿克曼已经把这次收益用来购买劳氏(Lowe's)、希尔顿(Hilton)和伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)等公司的股份了。这是一种心理克制。</p>\n<p>在获得收益之前,要先想清楚如何利用。否则,钱就会来得快,去得快。我相信比尔·阿克曼早就想要投资这些公司了,而且他知道这将是他的收益所在。</p>\n<p>然而,收益再投资的选择又是另一个重大的决定。</p>\n<p><b>7.结束之前不要透露任何细节</b></p>\n<p>这是另一个重要的教训。人们怀疑过比尔·阿克曼的赌局,他也在电视节目中做出过辩护。但直到他结束退场之前,没人知道细节。</p>\n<p>公众知道的细节越少越好。只有在退场并且成功之后再公布是合理的。不要让别人有机会阻挠你。</p>\n<p>比尔·阿克曼赌的是病毒爆发会对美国经济造成严重问题,这件事实很明显。但做到这点有很多种方式,他选择的特殊方式在退场之前是不为人所知的。</p>\n<p>这样的大赌局是艰难的抉择。普通投资者需要扎实的金融知识来做出这样的决定。有时赌注下错,又没有适当的风险管理,可能造成灾难性的失败。</p>\n<p>这种赌局不是每天、每周或每年都可以做出的决定。一生中只有几次机会。然而,当机会出现时,当投资者能够利用它的时候,总是很吸引人。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>在经济波动中,“空头”们是如何赚钱的?</title>\n<style 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逆向真理\n这是第一步。要想赢得一夜暴富的大赌局,你首先需要找到一个反向的真理。\n反向的真理是与常识相悖的、你认为对的事,它是豪赌的基础,是你发现正在捍卫的、与流行观点相反的东西。\n毫无疑问,比尔·阿克曼的赌注拥有这个特性。他相信病毒的爆发会削弱美国的经济。其他人都不这么认为或对此不确定。他相信这点,这就形成了他的逆向真理。\n任何逆向真理都会有一个时间触发点——往往是一件不可避免的事——来证明它的对错。\n2. 押注下跌\n华尔街有一句名言:\n牛市拾级而上,熊市穿窗跳下。\n这句话的意思是说,经济增长很缓慢,下跌却很快。无论崩溃何时发生,都十分迅速。市场可能在几天内就损失20% 的价值,。\n所以能立即赚到数百万美元的最佳时机就是市场崩盘。如果你押市场上涨,即使你是对的,收益也是缓慢增加的。但是如果你对市场下跌押注成功,即刻就能赚到数百万美元。\n比尔·阿克曼押的就是经济下滑。每一个即刻赚到数百万美元的大赌注总是押在经济衰退上。\n原因就是经济衰退迅速,但增长缓慢。\n3. 最低风险环境\n大赌注不一定冒高风险。事实上,根本不需要承担风险。\n几乎所有人都认为大赌注一定伴随着高风险。但聪明的投资者懂得更多。比尔·阿克曼在给投资人的信中写道,由于购买时机的选择,损失的风险是最小的。这意味着即使他们押错,也不会出现巨额亏损。\n对一个大赌注的不利方面做好保护很重要。这就是很多押下重注的人公司没有破产的原因。如果你经常进行逆向投资,你肯定会有错误的时候。\n大赌注不意味着高风险。事实上,赌注越大,风险越小。\n4. 可以用思想来捍卫的选择\n如果你无法用思想领导来捍卫你的立场,也许你就不应该这么做。\n在事实证明比尔·阿克曼是对的之前,他曾在电视节目中捍卫自己的立场。每一个大的赌注都必须能够用有洞察力的论据进行辩护。否则,它与内幕交易(一种违法行为)只有一线之隔。\n和聪明人的争论就是怎样证明你的逆向真理是对的。如果它值得赌一把,那么每次争论后,这个真理在你的脑海中就更清晰一点。\n这是否意味着人们不会害怕犯错?恐惧肯定会存在。所以最低风险环境才非常重要。\n5.计划好退场时间\n比尔·阿克曼当然没有让交易持续很长时间。他没有坐在那里等待完美的结局,我相信他是有计划的,他的退场表明了这一点。\n如果赌局持续时间再长一点,他很可能赚到更多。这就是很多人变得贪婪、总是想得到最多钱的原因。\n决定好何时退场和反向真理一样关键。时机对成功来说至关重要。\n6.知道如何利用收益\n如果在交易之前,你对怎样处理收益并不明确,就容易变得贪婪。\n比尔·阿克曼已经把这次收益用来购买劳氏(Lowe's)、希尔顿(Hilton)和伯克希尔·哈撒韦(Berkshire 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| 郭儒逸,转载自商业人物(ID:biz-leaders) 导言 沙特阿美的崛起,是自1932年沙特阿拉伯王国建立以来,一部融合了王权、石油财富,以及美国管理层与沙特政府竞合关系的复杂历史。从近乎夭折的开局起步,到成长为全球最大的国有石油生产商,命途多舛的沙特阿美赢得过声誉,也濒临过衰颓。几天前的一场突然袭击,令这家正在酝酿“全球史上最大IPO”的石油巨头震颤,也让外界好奇的目光开始回溯,投向这个神秘沙漠之兽的来路。 正文 7枚巡航导弹、18架三角翼无人机,一周前的这场袭击让沙特阿美这家石油巨头陷入一片紧张之中。 过去七十五年,沙特阿美始终蒙着一层神秘面纱。相比业内其他名头响亮的巨头,它并不为外界熟知。不过,在阿拉伯沙漠丰富的石油资源以及王室的“庇护”下,它早已成为全球石油业界不容忽视的隐形力量。 据沙特阿美今年首度公开的经营业绩显示,其去年净利润高达1111亿美元。这个数字,是苹果的1.8倍,是美国最大石油公司埃克森美孚的5倍。①尽管今年上半年净利润有所下滑,但仍达到469亿美元。作为一家“全球最赚钱”公司,正紧锣密鼓准备IPO的沙特阿美原本前途光明。但在遇袭之后,翻滚的浓烟、产能的受限,再叠加背后地缘政治因素投下的阴影,给它的上市之路添加了不确定性。 1 “飞毯”降落 1932年,在阿拉伯半岛征战三十余年的阿卜杜勒·阿齐兹·伊本·沙特,建立起以他的家族名称命名的王国——沙特阿拉伯。 立国之初的沙特财政拮据,国王名下也几乎没什么财产。整个王室赖以繁盛的石油财富,那时候还深埋于地下,尚未被发现。 急需资金的国王第二年迎来一群美国石油商人,他们是加州标准石油公司派往沙特进行淘金的代表。美国人猜测沙特境内的沙漠之下,藏有丰富的石油资源,尽管阿齐兹并不相信这一点,但他仍然允许对方尝试探索一番——前提是需要付钱。 加州标准石油公司在沙特的新建企业——加州阿拉伯标准石油公司,成为","listText":"文 | 郭儒逸,转载自商业人物(ID:biz-leaders) 导言 沙特阿美的崛起,是自1932年沙特阿拉伯王国建立以来,一部融合了王权、石油财富,以及美国管理层与沙特政府竞合关系的复杂历史。从近乎夭折的开局起步,到成长为全球最大的国有石油生产商,命途多舛的沙特阿美赢得过声誉,也濒临过衰颓。几天前的一场突然袭击,令这家正在酝酿“全球史上最大IPO”的石油巨头震颤,也让外界好奇的目光开始回溯,投向这个神秘沙漠之兽的来路。 正文 7枚巡航导弹、18架三角翼无人机,一周前的这场袭击让沙特阿美这家石油巨头陷入一片紧张之中。 过去七十五年,沙特阿美始终蒙着一层神秘面纱。相比业内其他名头响亮的巨头,它并不为外界熟知。不过,在阿拉伯沙漠丰富的石油资源以及王室的“庇护”下,它早已成为全球石油业界不容忽视的隐形力量。 据沙特阿美今年首度公开的经营业绩显示,其去年净利润高达1111亿美元。这个数字,是苹果的1.8倍,是美国最大石油公司埃克森美孚的5倍。①尽管今年上半年净利润有所下滑,但仍达到469亿美元。作为一家“全球最赚钱”公司,正紧锣密鼓准备IPO的沙特阿美原本前途光明。但在遇袭之后,翻滚的浓烟、产能的受限,再叠加背后地缘政治因素投下的阴影,给它的上市之路添加了不确定性。 1 “飞毯”降落 1932年,在阿拉伯半岛征战三十余年的阿卜杜勒·阿齐兹·伊本·沙特,建立起以他的家族名称命名的王国——沙特阿拉伯。 立国之初的沙特财政拮据,国王名下也几乎没什么财产。整个王室赖以繁盛的石油财富,那时候还深埋于地下,尚未被发现。 急需资金的国王第二年迎来一群美国石油商人,他们是加州标准石油公司派往沙特进行淘金的代表。美国人猜测沙特境内的沙漠之下,藏有丰富的石油资源,尽管阿齐兹并不相信这一点,但他仍然允许对方尝试探索一番——前提是需要付钱。 加州标准石油公司在沙特的新建企业——加州阿拉伯标准石油公司,成为","text":"文 | 郭儒逸,转载自商业人物(ID:biz-leaders) 导言 沙特阿美的崛起,是自1932年沙特阿拉伯王国建立以来,一部融合了王权、石油财富,以及美国管理层与沙特政府竞合关系的复杂历史。从近乎夭折的开局起步,到成长为全球最大的国有石油生产商,命途多舛的沙特阿美赢得过声誉,也濒临过衰颓。几天前的一场突然袭击,令这家正在酝酿“全球史上最大IPO”的石油巨头震颤,也让外界好奇的目光开始回溯,投向这个神秘沙漠之兽的来路。 正文 7枚巡航导弹、18架三角翼无人机,一周前的这场袭击让沙特阿美这家石油巨头陷入一片紧张之中。 过去七十五年,沙特阿美始终蒙着一层神秘面纱。相比业内其他名头响亮的巨头,它并不为外界熟知。不过,在阿拉伯沙漠丰富的石油资源以及王室的“庇护”下,它早已成为全球石油业界不容忽视的隐形力量。 据沙特阿美今年首度公开的经营业绩显示,其去年净利润高达1111亿美元。这个数字,是苹果的1.8倍,是美国最大石油公司埃克森美孚的5倍。①尽管今年上半年净利润有所下滑,但仍达到469亿美元。作为一家“全球最赚钱”公司,正紧锣密鼓准备IPO的沙特阿美原本前途光明。但在遇袭之后,翻滚的浓烟、产能的受限,再叠加背后地缘政治因素投下的阴影,给它的上市之路添加了不确定性。 1 “飞毯”降落 1932年,在阿拉伯半岛征战三十余年的阿卜杜勒·阿齐兹·伊本·沙特,建立起以他的家族名称命名的王国——沙特阿拉伯。 立国之初的沙特财政拮据,国王名下也几乎没什么财产。整个王室赖以繁盛的石油财富,那时候还深埋于地下,尚未被发现。 急需资金的国王第二年迎来一群美国石油商人,他们是加州标准石油公司派往沙特进行淘金的代表。美国人猜测沙特境内的沙漠之下,藏有丰富的石油资源,尽管阿齐兹并不相信这一点,但他仍然允许对方尝试探索一番——前提是需要付钱。 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