伯克希尔Q3现金再创新高，是等待时机还是缺乏机会？
@美港股观察社：
伯克希尔哈撒韦公司于上周末发布了最新季度财报——公司运营业务展现出颇具吸引力的表现。此外，伯克希尔哈撒韦的现金储备进一步攀升，已接近4000亿美元。有外国分析师认为，这为公司提供了充足的选择空间，也使其成为一只风险低于平均水平的投资标的。 作者：Jonathan Weber 事件回顾 伯克希尔哈撒韦的财报发布周期较为特殊，几乎始终在周末公布。周六，公司披露了2024财年第三季度的以下业绩数据： 营收较去年同期小幅增长，但更重要的指标是盈利能力：伯克希尔哈撒韦的运营利润较去年同期增长约三分之一，这一增速极具吸引力。这主要得益于利润率的显著提升，无疑是积极信号。净利润表现同样亮眼，但该指标并非总能准确反映公司真实经营状况——由于BRK.A投资组合中的股票价格波动，净利润在季度间可能出现大幅上下波动。 强劲的业务增长 鉴于伯克希尔哈撒韦投资组合的股权价值波动可能扭曲利润图景，最好将其运营业务单独分析，再通过“分部加总法”对公司整体价值进行评估。 伯克希尔哈撒韦旗下众多运营业务被划分为以下板块： 从数据可见，增长具有普遍性，多数业务板块的盈利能力较去年同期均有提升。 1. 保险业务：伯克希尔的保险业务承保收入大幅增长，较去年同期增长超两倍。其中，保费上涨是重要推动因素——过去几年，多数保险公司均大幅提高了费率，在其他条件不变的情况下，这直接提升了盈利能力。巨灾损失也对承保利润有重大影响，且该指标在季度间波动较大。本季度（第三季度）的巨灾损失情况优于2024年第三季度，但从年初至今的数据来看，与去年同期（1-3季度）相比并无显著差异。这可能意味着该业务板块存在积极势头（第三季度增速优于上半年），但也可能只是本季度巨灾损失本身较少，与伯克希尔的主动运营调整关联不大。 2. 铁路业务：伯克希尔旗下铁路公司BNSF实现了利润增长，这是一个积极的惊喜。尽管低燃油价格为公司带来利好，但第三季度