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玄戒的芯片应该快出来了，观察未来几年对手机市场格局的影响，会是挺有趣的一件事。 另外，手机soc出了，汽车的智能座舱和智能驾驶芯片还会有多远？$小米集团-W(01810)$  

小米这次财报总体是一个非常好的表现。营收增长、毛利率都是比较不错的水平。 聊聊首次披露的汽车业务有哪些值得关注的地方。 汽车业务毛利率超预期 市场对小米的这个毛利率还是感觉到比较惊讶的。第一个季度就能做到这样的毛利率水平，非常不容易。可以看晚点财经跟同时期其他友商毛利率的对比，是超过了特斯拉、蔚来、小鹏这些已经成立了10或20多年的公司。这说明： 1.      供应商给了小米很好的价格 2.      小米自己的成本控制非常优秀 3.      在竞争已经如此激烈的情况下，小米未来也还有一定的降价空间 而且更重要的是，汽车业务的毛利率会随着交付量的提升变高。因为有了规模效应。 新订单稳定增加 从发布到8月下旬交付了近5万辆车之后，小米汽车app显示的交付周期仍然是半年左右后提车，说明小米目前订单是在持续在增加的。当然后面也要持续的去观察。因为之前其他的品牌，比如说像小鹏的G6，蔚来的ET5，在刚发布的时候，订单也不错，但是它们也遇到了产能爬坡的问题。刚开始交付量是比较少，等后面几个月产能上来了以后，这款车的热度过了，竞品新车型发布了，它们的订单就流失了，没办法保证稳定的订单量，等于首销的订单量最终没有转化为交付量。所以需要持续观察su7的交付和订单情况。因为24年下半年还有很多新车发布，竞争会越来越激烈。 产能持续提升 小米的产能第一季度是27000多辆。27000多辆是个什么概念？ 对比一下特斯拉2017年model 3刚开始交付的几个季度数据： 可以看到即使是已经造出了Model S、X两款车的特斯拉，model 3刚开始的产能爬坡也是很慢的。虽然现在整个供应链和2017年相比有了很大的进步，但小米第一辆车第一个季度这个

小米二季度业绩相当不错，高端化稳步推进，iot增长良好，汽车业务毛利率超市场预期。今天晚上我会跟大家聊聊这次财报的一些看点，以及小米的第三增长曲线：汽车业务的潜力。欢迎对小米感兴趣的朋友一起来聊。

小米2024年第二季度整体是一个非常不错的一个季度。营收是同比增长32%，毛利率是20.7%，净利润也是同比增加了20.1%。具体的一些数据，公告和演示稿都有，就不在这里面重复了。链接放在这里面，大家可以去看一下。公告链接：https://ir.mi.com/system/files-encrypted/nasdaq_kms/assets/2024/08/21/6-08-12/Xiaomi Corp_24Q2_ER_CHN_v13_upload.pdf财报链接：https://ir.mi.com/system/files-encrypted/nasdaq_kms/assets/2024/08/21/5-46-21/业绩公告.pdf下面按照几个主要的业务板块看一下：手机的业务板块全球前五销量前五品牌中增速最高这点，体现了小米手机在当下激励竞争环境中的竞争力。另外在高端化这块，有比较积极的，也有相对消极的。积极的消息就是在中国市场3000到6000的价位段市占率都有提升。再一个就是中国市场的高端手机的销量占比也是提升到了20%多，这是比较好的地方。消极的地方就是手机的ASP平均销售价格，同比和环比都是减少的。财报里面也解释了，相对2023年第二季度减少是因为中国的竞争比较激烈，而且新兴市场的销量增加但ASP比较低导致的。环比第一季度减少主要是因为618大促以及也是新兴市场的销量增加。这说明整体的竞争是很激烈的，尤其是中国。其实618苹果在中国大陆也进行了降价。中国应该是苹果机唯一一个是同比下降的一个地区，其他的全球其他的区域基本上都是增长的。另外一个也说明小米在手机的定价权和中高端市场还是需要很多努力。另外全球的几个大区域都是增长的唯一，相跟一季度相比，欧洲是一个唯一下降的地区，下降了0.3%。这个具体原因还不清楚。IoT业务IOT业务表现也是比较好的，同比增长了20%。其中几

小米24年Q2财报，我觉得市场会主要关注的点有几以下几个方面： 1. 手机业务：手机业务的营收变化如何。另一个是ASP平均价格，是否有提升。高端手机占整体手机销量比、高端手机4000元以上的价位段的市场份额。另外就是像一些高端市场，比如欧洲的份额，都是想看高端化的进展情况。线下份额的提升情况，以观察扩张线下门店的战略是否对提升营收和份额有效果。 2. IOT业务，营收以及毛利率。平板、可穿戴设备、大家电等的增长、份额变化。观察小米在其他品类的竞争能力是否持续提升。 3. 新能源汽车业务，市场可能关注的是一个是均价，还有一个是毛利率以及亏损情况。主要是了解在竞争极其激烈的情况下，在消费者心中价格段的占位和成本控制情况如何。 在其他方面，看管理层是否会谈一些AI方面的进展。比如说大模型，小爱同学这块的一些进展。之前看到消息说海外市场可能会使用google的大模型。另外一个就是智能驾驶，尤其是城市NOA的进展，之前是预计八月份发布全国城市NOA的更新。还有汽车产能提升情况。 积极因素： 1. 从目前第三方的数据来看，出货量、市占率都是同比提升的。说明产品力、竞争力持续提升。 2. 旗舰手机像小米14系列，销量比较稳健。对高端机型的是占比提升是有帮助的，表明高端化持续推进。 3. 另外一个就是可穿戴设备和大家电的增长是比较好的，比如平板、空调。 4. 新能源汽车业务首销超预期，热度持续。7、8月交付过万，产能持续提升，对二季报没有影响，但会增加投资者信心。 消极因素： 1. 原材料比如内存成本上升，对毛利率会有一些压力。 2. 汽车业务现阶段基本是亏损的。 个人会预期财报是整体是偏正面的，而且中长期看来都是比较积极的。当然市场因为短期汽车业务亏损或者高端化进展不达预期然后看空，也是有可能的。 $小米集团-W(

我平仓了$MIU.HK 20240829 16.50 PUT$ ,不想财报前波动太大，获利平仓安心一些。

特斯拉之前的上涨跟robotaxi进展、储能业务大幅增长有关，后面robotaxi推迟发布，市场需要观察一段时间。除了这几个因素，未来一段时间是否上涨可能的催化剂有几个：新版FSD的测试表现、欧洲销量表现、optimus新进展等。另外下半年中国市场的竞争会更激烈，需要观察竞品对销量的影响。

欢迎大家一起来聊聊投资中学到的经验和教训

这张表格是在2018-2019年做的，当时是为了分析新能源汽车行业的竞争格局。5、6年后回过头去看，发现有不少地方到现在也没有改变。也有不少地方变了，有的玩家退出了，又有新的玩家进来了。有的差距缩短了、有的差距拉大了。再过4-5年，应该又会有有不少变化。

我平仓了$TSLA 20240816 230.0 CALL$ ,获利了结