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市场进入“终极等待期” 本周美股市场最关键的事件，无疑是美联储9月利率决议。财报季接近尾声，个股消息影响力下降，而利率政策重新回到市场主线。 当前共识是：联准会将降息25个基点。这点市场早已price in，投资人也并不意外。真正的悬念在于： ✅ 点阵图是否大幅下调？ 若显示未来还有多次降息，将强化宽松预期； ✅ 年底是否还有降息空间？ 这决定资金风险偏好的持续性； ✅ 鲍威尔态度偏鸽还是偏鹰？ 语气差异往往会放大市场波动。 因此，本周行情的真正看点不是“降不降”，而是 “后续路径是否超出预期”。 美联储利率决议 利多出尽还是趋势延续？ 当市场预期一致时，往往容易出现“利多出尽”的震荡行情。 如果点阵图并未明显调整，甚至释放偏鹰口径，美债收益率可能走高，压制股市估值，美股有短线回调风险。 但若美联储明确暗示宽松周期开启，市场风险偏好提升，可能推动科技与成长股再度走强。 换句话说，这一次的决议，更像是一次 预期管理的考验。 操作逻辑：仓位管理比预测更重要 在这样的关键时刻，策略重点不在于“猜方向”，而是 仓位与节奏控制： 👉 仓位较重的投资者：应当提前减仓部分，锁定利润，避免突发行情洗盘。 👉 仓位较轻或观望资金：耐心等待市场给出方向信号，跟随趋势再进入。 市场会通过价格与资金流向告诉我们答案，我们需要做的，是保持足够的灵活性。 仓位管理 期权与对冲逻辑 随着FOMC临近，期权市场隐含波动率（IV）大幅走高，意味着对冲需求升温。 常见策略包括： 1. 防御型：买入SPX 或 QQQ 的短期看跌期权，为多头仓位加保险。 2. 套利型：构建跨式（Straddle）或宽跨式（Strangle），利用大波动方向不明的特性。 3. 收息型：卖出虚值Spread收取时间价值，但需严格风险控制，以防行情单边突破。 对于短线交易者，本周的期权机会可能比股票更具吸引力。 资金面与指标观察 要判

涨跌纷纭——一周大科技表现本周的CPI发布直接改写了市场风险情绪。由于此前对降息预期的极度悲观，甚至在考虑Trump上任后带来的的再通胀可能使美联储加息，因此美元创下2022年以来新高，30年美债收益率突破再度5%。好在核心CPI的回落，降低了部分紧绷情绪，三大指数都在超跌中有所反弹。下周更重要的是Trump上任，那些政策可能率先发布，对市场来说有很多未知数。目前美债市场对不确定性的计价较为全面 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ ，而美股 $纳斯达克(.IXIC)$ ，尤其是大科技公司目前的方向选择，可能会对整个市场带来更大的波动。随着财报季逐渐展开，投资者对科技公司的表现也会继续出现分化。至1月16日收盘，过去一周，大科技公司走势继续分化。其中 $苹果(AAPL)$ -5.95%， $英伟达(NVDA)$ -4.67%， $微软(MSFT)$ +0%， $亚马逊(AMZN)$ -0.66%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.54%，

8 月 1 日，评级机构惠誉（Fitch）将美国政府债务评级从 AAA 下调至 AA+，随后美股市场出现广泛下跌。 上周，标普500指数和纳斯达克指数均下跌超过2%。8月8日，穆迪（Moody's）下调了美国几家中小型银行的信用评级，并表示可能会下调美国一些最大银行的评级，警告该行业的信用实力可能会受到融资风险和盈利能力下降的考验。一些投资者担心市场风险上升，也有市场参与人员表示，鉴于今年上半年美国股市异常强势，预计会出现一定的回调。如果您有持仓，并且在前期的大涨中已经实现一些盈利，那么在市场调整到来时可以运营期权策略做好对冲。期权对冲策略让我们回顾一下在市场调整或波动期间一些有用的期权策略。1、备兑看涨期权（Covered Calls）股票多头持仓+卖出对应的看涨期权当您已经有一只股票的多头持仓时，卖出备兑看涨期权将有助于您在持股期间产生额外收入。（图片来源：Tiger Academy）卖出备兑看涨期权包括一个股票的多头持仓，以及卖出对应数量的看涨期权。注意，股票的持仓至少要100股，因为1张期权合约对应100股。对于卖出期权的行权价，您最好选择一个您愿意持仓股票被行权卖出的执行价。通常，备兑看涨期权的行权价会高于标的资产当前价格（设置行权价为价外的期权）。但，如果股票价格下跌，备兑看涨期权并不能完全抵消股票的下行风险，它的原理是，通过卖出看涨期权在持股期为账户带来额外收益，从而降低持有股票头寸的总体成本。优点：· 提供部分（但有限）的下行保护· 可以产生额外的权利金收入· 当标的价格稳定时，时间价值衰减将有利于期权卖方缺点：· 对冲作用仅限于权利金· 股价上行的利润潜力被限制· 如果您的卖出看涨期权进入价内，可以随时被行权· 支付股息的股票特别容易受到提前行权的影响2、保护性看跌期权（Protective Puts）股票多头持仓+买入对应的看跌期权当投资者持有股票并希望

随着美国大选结果即将出炉，债券市场和相关ETF投资者正密切关注其潜在影响。尽管股市通常成为焦点，但债券市场的反应同样不可忽视。比如，随着选情胶着，iShares 20年期以上美国国债ETF（TLT）周一上涨近2%。市场在押注哪位候选人获胜后，可能会带来更高的收益率还是更低的收益率。以下，我们来解读大选结果对债券市场可能的影响，以及投资者应当关注的其他关键因素。两位候选人的政策对债市的不同影响市场观察人士认为，特朗普和哈里斯的政策可能给债市带来不同的影响。通常，在过去一个月中，当特朗普胜选的可能性增大时，10年期美国国债收益率上升；而当哈里斯的胜算更高时，收益率则出现下滑。这背后的逻辑是，特朗普的经济政策更倾向于加大赤字支出和推动通胀，而哈里斯则可能更偏向温和的政策。数据显示，特朗普的经济政策被认为可能会使财政赤字进一步扩大。据联邦预算责任委员会预测，特朗普的政策可能在2035年使国债增加7.75万亿美元，而哈里斯的政策预计仅增加3.95万亿美元。赤字越大，通胀压力通常会随之增加，这可能进一步推高债券收益率。相应地，《华尔街日报》对经济学家的调查显示，68%的受访者认为，特朗普任期内的消费价格涨幅将高于哈里斯，而只有12%认为哈里斯的通胀率会更高。TLT的价格波动：市场对选情的直接反应TLT的价格表现充分反映了市场对选情的敏感性。在选情趋于胶着的情况下，TLT价格周一上涨近2%。通常来说，债券价格和收益率呈反向关系，因此TLT的上涨意味着投资者在押注收益率的下降。实际上，之前随着特朗普胜选概率上升，TLT价格一度持续下滑，这暗示市场预期特朗普的政策将导致更高的收益率。不过，虽然市场在推测“特朗普=更高收益率、哈里斯=更低收益率”这个逻辑，但真正的结果不一定按此发展。政治只是影响市场的一个因素，债券市场的走向还取决于其他多方面的因素。美联储政策与经济数据的角色除了选举结果，美联