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2022-04-29
涨一倍也还亏着呢。。。😂
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2022-04-14
装什么大尾巴狼啊？cao，自己在twitter上发了啥自己心里没逼数啊？（虽然现在已经删了）。想两边讨好，结果演砸了。
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2022-01-29
大量超发的钱总得有去处。现在下结论。还有点为时尚早吧，中国当年的4万亿刺激等了四五年之后才逐渐看到它的负面效果的
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2022-01-26
靠微软大哥拉一拉大盘吧。这几天赔惨了啊。？？😂😂
业绩超市场预期！微软盘前上涨2.5%
1月25日，微软盘前涨2.5%，2022财年第二财季营收、净利润同比均有大幅增长，双双超预期。财报显示，微软四季度营业收入为517亿美元，创单季新高，同比增长20%，高于分析师预期的508.7亿美元，
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2021-11-10
元宇宙还是挺远的，
营收翻倍仍未盈利！Roblox暴涨40%的动力在哪儿？
11月10日，元宇宙第一股” Roblox收涨超42%报109.52美元。公司公布2021财年Q3业绩报告显示，Q3营收5.093亿美元，同比增102%；归属于普通股股东的净亏损为7400美元，去年同
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2021-11-05
写的很有意思。解析的深入浅出。
Zillow暴雷——一个资本被韭菜们收割的故事
让Zillow股价一年翻了10倍的iBuyer模式，一夜之间跌落神坛。
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2021-11-04
前两年盲目扩张的房企都惨了。。
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2020-12-03
觉得这对市场的健康和股民的利益都是好事。
美国国会通过《外国公司问责法案》，对中概股影响有多大？
当地时间12月2日晚，美国国会众议院表决通过《外国公司问责法案》。该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，将禁止其证券在美国交易。该法案还要求上市公司披露，其是否由外国政府拥有或控制。由于此法案已于今年5月在美国参议院获得通过。下一步，料众议院将提交至白宫，由美国总统特朗普决定是否签署成法律。
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2020-05-08
小米被套牢的过来排队。。。😂
雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS
雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于
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2020-05-08
金山云在云行业竞争力有些弱啊，这个时候上美市，大概率破发吧。
雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS
雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于
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17:04</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>1月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨2.5%，2022财年第二财季营收、净利润同比均有大幅增长，双双超预期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9df2b6ac687e50eae324f564e82e181\" tg-width=\"889\" tg-height=\"824\" 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10:21","market":"us","language":"zh","title":"营收翻倍仍未盈利！Roblox暴涨40%的动力在哪儿？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136714400","media":"老虎资讯综合","summary":"11月10日，元宇宙第一股” Roblox收涨超42%报109.52美元。公司公布2021财年Q3业绩报告显示，Q3营收5.093亿美元，同比增102%；归属于普通股股东的净亏损为7400美元，去年同","content":"<p>11月10日，元宇宙第一股” <a href=\"https://laohu8.com/S/RBLX\">Roblox</a>收涨超42%报109.52美元。公司公布2021财年Q3业绩报告显示，Q3营收5.093亿美元，同比增102%；归属于普通股股东的净亏损为7400美元，去年同期净亏损4861万美元。平均日活跃用户(DAU)为4730万，同比增31%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bdc2446ddd2b39954383f12b85ad868\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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Store的下载量排名全球第三，其多样化的UGC平台深受儿童欢迎。</p>\n<p><b>超高人气带来的用户增长有力支撑了Roblox的股价。不可否认，Roblox或许是新冠肺炎疫情全面封锁的巨大受益者。</b></p>\n<p>据钛媒体App统计，Roblox自疫情以来用户增长相当迅速，其日活跃用户（DAU）从19年第二财季的1710万增加到21年第二财季的4320万，年复合增长率达约58.9%。</p>\n<p>尽管停电和万圣节宕机造成Roblox10月日活用户下降并产生3000万美元的损失，但对于公司高管来讲，眼下这份财报数据显然是令人满意的。</p>\n<p>Roblox首席执行官David Baszucki表示，开发人员在本季度的收入超过1.3亿美元，今年的收入将远远超过5亿美元。这位CEO坚信，“即使用户恢复到疫情前的常规和行为，Roblox仍然是他们日常生活的重要组成部分。”</p>\n<p>CFRA Research分析师John Freeman表示，Roblox的增长主要得益于其电子游戏、社交媒体元素以及开发电子游戏体验平台的方式。\"这家公司不仅会成为收入机器，还会成为盈利机器。\"</p>\n<p>Roblox创立于2004年，兼具社交以及内容创作等元宇宙特性，这使其区别于一般的游戏平台。招股书曾披露，公司平台由 Roblox客户端（覆盖 PC、移动、主机）、Roblox Studio、Roblox 云 3 个元素组成。也就是说，Roblox自己不做游戏做平台，而是让个人创作者和开发者用 Roblox Studio 来创作游戏，然后在客户端销售和分发给用户。</p>\n<p>受三季报发布的影响，Roblox盘后股价一度涨超35%，突破100美元大关。截至发稿时，涨幅为25%，报96.78美元，市值443亿美元。</p>\n<p><b>DPO上市，股价波动明显</b></p>\n<p>或许是“元宇宙第一股”的标签，让Roblox成了风口上的猪；也可能是疫情的爆发，令游戏公司得到资本的偏爱。总之，Roblox的上市既顺理成章，又显得有些与众不同。</p>\n<p>今年3月11日，Roblox正式登陆纽交所，成为2021年备受期待的美股上市案。上市当日，股价暴涨54%，市值超400亿美元。</p>\n<p>在此之前，Roblox的上市历程可谓一波三折。</p>\n<p>据了解，Roblox曾于去年12月份向美国证券交易委员会（SEC）提交过IPO申请，但由于股价被严重低估而选择暂缓上市。据传，当时纽约证券交易所给Roblox的估值只有10亿美元，而彼时住房共享平台Airbnb、餐饮外送公司DoorDash上市后备受市场追捧，股价疯狂飙涨。Roblox曾在内部向员工通知，原计划的IPO将推迟到2021年，因为该公司正在和承销商协调上市方法，以给员工和投资者带来更大收益。</p>\n<p>另据路透社报道，Roblox 于今年1月提交的IPO文件指出，目标是2月完成IPO，但因美国证券交易委员会（SEC）对财报展开审查，因此必须再次延迟上市。</p>\n<p>值得注意的是，Roblox最终放弃了IPO上市的方式，转而选择DPO（直接公开发行）的方式登陆资本市场。</p>\n<p>DPO(Direct Public Offering)，即直接上市，1994年最先出现于美国，申请公司无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。从发布上市信息、传送发行文件，到发行和交易股票，这些都可以在互联网上完成。</p>\n<p>DPO不像传统的IPO(Initial Public Offering)模式那样有锁定期，也没有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求。此外，DPO不经过承销商或投资银行，还可省去一笔承销费用，</p>\n<p><b>采用DPO这种方式，最大的好处是可以充分利用Internet所提供的跨空间优势，将上市公司与投资者直接联系起来。当然，投资人随时随地可以卖股变现，也意味着企业必须承担股价剧烈波动带来的风险。</b></p>\n<p>果不其然，Roblox 自上市以来股价一路看涨，至6月最高峰时涨幅已达70%。不过这个势头没有保持很久。最随后的9、10月份，Roblox经历了较大幅度的回调，目前累计涨幅低于30%。</p>\n<p>此外，一个细节值得注意，在去年Roblox完成的1.5亿美元G轮融资中，国内巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>也参与其中。</p>\n<p>事实上，腾讯不仅是Roblox的投资方，还是Roblox在中国的产品发行方。今年6月底，Roblox中文版《罗布乐思》在App Store上线首日就冲上游戏免费榜第一。</p>\n<p><b>元宇宙：新机遇or新内卷？</b></p>\n<p>Roblox的上市，直接带火了元宇宙概念。</p>\n<p>近期美股不少概念股收获了较大涨幅。日前，同为元宇宙概念股的<a href=\"https://laohu8.com/S/WIMI\">微美全息</a>在财报发布当日股价大涨20%。财报显示，微美全息营收同比增长202%，主要受益于元宇宙行业的良好前景。</p>\n<p>目前看来，元宇宙正在成为科技巨头的一个新战场。</p>\n<p>GPU制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>高管近日表示，五年内所有人都会进入元宇宙。目前，英伟达正积极布局该领域，包括利用其芯片帮助渲染元宇宙世界。就在本月初，市值屡创新高的英伟达超越<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，成为美股第七大公司。</p>\n<p>10月28日，美国社交网络巨头脸书宣布更名为Meta，其总部的标志性“大拇指”标识也被换成类似于“无限符号”的新标识，表明其“all in”元宇宙的决心。不过，改名后的Meta股价并未大涨，上周涨幅仅为5%。</p>\n<p>清华大学新媒体研究中心发布的《2020-2021元宇宙发展研究报告》显示，彭博行业研究报告预计元宇宙将在2024年达到8000亿美元市场规模，普华永道预计2030年元宇宙市场规模将达1.5万亿美元。</p>\n<p>尽管元宇宙赛道前景良好，布局者也不再少数，但现阶段的概念炒作仍大过实质进展。<b>知名科幻小说作家、《三体》作者刘慈欣就曾直言：元宇宙将是整个人类文明的一次内卷。</b></p>\n<p>不少专家机构也对元宇宙概念保持谨慎态度。</p>\n<p>川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，元宇宙概念较为模糊，技术层面很长时间内难有质的突破，建议投资者理性看待，不能盲目跟风，也不要过度炒作。前海开源基金首席经济学家杨德龙明确表示，元宇宙仍处于炒概念的阶段，行业仍处于形成期，投资风险也比较大，建议投资者谨慎参与。还有专家表示，当前元宇宙产业整体仍处于早期阶段，产业至少还需要10至20年的发展时间。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>营收翻倍仍未盈利！Roblox暴涨40%的动力在哪儿？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/RBLX\">Roblox</a>收涨超42%报109.52美元。公司公布2021财年Q3业绩报告显示，Q3营收5.093亿美元，同比增102%；归属于普通股股东的净亏损为7400美元，去年同期净亏损4861万美元。平均日活跃用户(DAU)为4730万，同比增31%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bdc2446ddd2b39954383f12b85ad868\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>营收翻倍仍未盈利，“元宇宙第一股”Roblox暴涨的动力在哪儿？</b></p>\n<p>11月8日美股盘后，“元宇宙第一股”Roblox发布了2021年Q3财报。数据显示，三季度Roblox营收增长102%，DAU同比增长31%，业绩远高于华尔街分析师预期。</p>\n<p>作为受人瞩目的元宇宙概念股，世界上最大的多人在线游戏创作平台Roblox，于今年3月以DPO方式登陆纽交所。究竟Roblox质地如何？市场躁动的背后，“元宇宙”还有多大的能量？</p>\n<p><b>营收增长翻倍，亏损好于预期</b></p>\n<p>财报显示，Roblox三季度营收达到5.094亿美元，同比增长102%，较此前市场预期的6.365亿美元低19.98%；三季度亏损7400万美元，去年同期净亏损为4861万美元；每股收益为-0.13美元，前值为-0.26美元，预期值为-0.14美元，超出市场预期7.14%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33b1f8e18463464d9c27615f0e28d35c\" tg-width=\"725\" tg-height=\"484\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：Roblox Q3财报</p>\n<p>尽管未能实现盈利，Roblox的用户数据总体上仍保持着快速增长。财报显示，报告期内Roblox平均日活跃用户(DAU)为4730万，同比增长31%；用户累计在线小时数为112亿小时，同比增长28%。另外，据全球金融市场数据和基础设施提供商Refinitiv的IBES数据显示，该公司的订单上涨28%，达到6.378亿美元，超过分析师此前6.365亿美元的预期。</p>\n<p>财报显示，Roblox在海外未成年群体中大受欢迎。在第三季度Roblox最热门的前1000个体验项目中，只有28%的项目主要用户群体年龄为13岁以上，去年同期这一比例为10%。另据Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a> Q3的统计数据，《Roblox》这款爆款元宇宙游戏在App Store的下载量排名全球第三，其多样化的UGC平台深受儿童欢迎。</p>\n<p><b>超高人气带来的用户增长有力支撑了Roblox的股价。不可否认，Roblox或许是新冠肺炎疫情全面封锁的巨大受益者。</b></p>\n<p>据钛媒体App统计，Roblox自疫情以来用户增长相当迅速，其日活跃用户（DAU）从19年第二财季的1710万增加到21年第二财季的4320万，年复合增长率达约58.9%。</p>\n<p>尽管停电和万圣节宕机造成Roblox10月日活用户下降并产生3000万美元的损失，但对于公司高管来讲，眼下这份财报数据显然是令人满意的。</p>\n<p>Roblox首席执行官David Baszucki表示，开发人员在本季度的收入超过1.3亿美元，今年的收入将远远超过5亿美元。这位CEO坚信，“即使用户恢复到疫情前的常规和行为，Roblox仍然是他们日常生活的重要组成部分。”</p>\n<p>CFRA Research分析师John Freeman表示，Roblox的增长主要得益于其电子游戏、社交媒体元素以及开发电子游戏体验平台的方式。\"这家公司不仅会成为收入机器，还会成为盈利机器。\"</p>\n<p>Roblox创立于2004年，兼具社交以及内容创作等元宇宙特性，这使其区别于一般的游戏平台。招股书曾披露，公司平台由 Roblox客户端（覆盖 PC、移动、主机）、Roblox Studio、Roblox 云 3 个元素组成。也就是说，Roblox自己不做游戏做平台，而是让个人创作者和开发者用 Roblox Studio 来创作游戏，然后在客户端销售和分发给用户。</p>\n<p>受三季报发布的影响，Roblox盘后股价一度涨超35%，突破100美元大关。截至发稿时，涨幅为25%，报96.78美元，市值443亿美元。</p>\n<p><b>DPO上市，股价波动明显</b></p>\n<p>或许是“元宇宙第一股”的标签，让Roblox成了风口上的猪；也可能是疫情的爆发，令游戏公司得到资本的偏爱。总之，Roblox的上市既顺理成章，又显得有些与众不同。</p>\n<p>今年3月11日，Roblox正式登陆纽交所，成为2021年备受期待的美股上市案。上市当日，股价暴涨54%，市值超400亿美元。</p>\n<p>在此之前，Roblox的上市历程可谓一波三折。</p>\n<p>据了解，Roblox曾于去年12月份向美国证券交易委员会（SEC）提交过IPO申请，但由于股价被严重低估而选择暂缓上市。据传，当时纽约证券交易所给Roblox的估值只有10亿美元，而彼时住房共享平台Airbnb、餐饮外送公司DoorDash上市后备受市场追捧，股价疯狂飙涨。Roblox曾在内部向员工通知，原计划的IPO将推迟到2021年，因为该公司正在和承销商协调上市方法，以给员工和投资者带来更大收益。</p>\n<p>另据路透社报道，Roblox 于今年1月提交的IPO文件指出，目标是2月完成IPO，但因美国证券交易委员会（SEC）对财报展开审查，因此必须再次延迟上市。</p>\n<p>值得注意的是，Roblox最终放弃了IPO上市的方式，转而选择DPO（直接公开发行）的方式登陆资本市场。</p>\n<p>DPO(Direct Public Offering)，即直接上市，1994年最先出现于美国，申请公司无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。从发布上市信息、传送发行文件，到发行和交易股票，这些都可以在互联网上完成。</p>\n<p>DPO不像传统的IPO(Initial Public Offering)模式那样有锁定期，也没有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求。此外，DPO不经过承销商或投资银行，还可省去一笔承销费用，</p>\n<p><b>采用DPO这种方式，最大的好处是可以充分利用Internet所提供的跨空间优势，将上市公司与投资者直接联系起来。当然，投资人随时随地可以卖股变现，也意味着企业必须承担股价剧烈波动带来的风险。</b></p>\n<p>果不其然，Roblox 自上市以来股价一路看涨，至6月最高峰时涨幅已达70%。不过这个势头没有保持很久。最随后的9、10月份，Roblox经历了较大幅度的回调，目前累计涨幅低于30%。</p>\n<p>此外，一个细节值得注意，在去年Roblox完成的1.5亿美元G轮融资中，国内巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>也参与其中。</p>\n<p>事实上，腾讯不仅是Roblox的投资方，还是Roblox在中国的产品发行方。今年6月底，Roblox中文版《罗布乐思》在App Store上线首日就冲上游戏免费榜第一。</p>\n<p><b>元宇宙：新机遇or新内卷？</b></p>\n<p>Roblox的上市，直接带火了元宇宙概念。</p>\n<p>近期美股不少概念股收获了较大涨幅。日前，同为元宇宙概念股的<a href=\"https://laohu8.com/S/WIMI\">微美全息</a>在财报发布当日股价大涨20%。财报显示，微美全息营收同比增长202%，主要受益于元宇宙行业的良好前景。</p>\n<p>目前看来，元宇宙正在成为科技巨头的一个新战场。</p>\n<p>GPU制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>高管近日表示，五年内所有人都会进入元宇宙。目前，英伟达正积极布局该领域，包括利用其芯片帮助渲染元宇宙世界。就在本月初，市值屡创新高的英伟达超越<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，成为美股第七大公司。</p>\n<p>10月28日，美国社交网络巨头脸书宣布更名为Meta，其总部的标志性“大拇指”标识也被换成类似于“无限符号”的新标识，表明其“all in”元宇宙的决心。不过，改名后的Meta股价并未大涨，上周涨幅仅为5%。</p>\n<p>清华大学新媒体研究中心发布的《2020-2021元宇宙发展研究报告》显示，彭博行业研究报告预计元宇宙将在2024年达到8000亿美元市场规模，普华永道预计2030年元宇宙市场规模将达1.5万亿美元。</p>\n<p>尽管元宇宙赛道前景良好，布局者也不再少数，但现阶段的概念炒作仍大过实质进展。<b>知名科幻小说作家、《三体》作者刘慈欣就曾直言：元宇宙将是整个人类文明的一次内卷。</b></p>\n<p>不少专家机构也对元宇宙概念保持谨慎态度。</p>\n<p>川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，元宇宙概念较为模糊，技术层面很长时间内难有质的突破，建议投资者理性看待，不能盲目跟风，也不要过度炒作。前海开源基金首席经济学家杨德龙明确表示，元宇宙仍处于炒概念的阶段，行业仍处于形成期，投资风险也比较大，建议投资者谨慎参与。还有专家表示，当前元宇宙产业整体仍处于早期阶段，产业至少还需要10至20年的发展时间。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ceab7735d05ac444341c49da39f94123","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136714400","content_text":"11月10日，元宇宙第一股” Roblox收涨超42%报109.52美元。公司公布2021财年Q3业绩报告显示，Q3营收5.093亿美元，同比增102%；归属于普通股股东的净亏损为7400美元，去年同期净亏损4861万美元。平均日活跃用户(DAU)为4730万，同比增31%。\n\n营收翻倍仍未盈利，“元宇宙第一股”Roblox暴涨的动力在哪儿？\n11月8日美股盘后，“元宇宙第一股”Roblox发布了2021年Q3财报。数据显示，三季度Roblox营收增长102%，DAU同比增长31%，业绩远高于华尔街分析师预期。\n作为受人瞩目的元宇宙概念股，世界上最大的多人在线游戏创作平台Roblox，于今年3月以DPO方式登陆纽交所。究竟Roblox质地如何？市场躁动的背后，“元宇宙”还有多大的能量？\n营收增长翻倍，亏损好于预期\n财报显示，Roblox三季度营收达到5.094亿美元，同比增长102%，较此前市场预期的6.365亿美元低19.98%；三季度亏损7400万美元，去年同期净亏损为4861万美元；每股收益为-0.13美元，前值为-0.26美元，预期值为-0.14美元，超出市场预期7.14%。\n\n来源：Roblox Q3财报\n尽管未能实现盈利，Roblox的用户数据总体上仍保持着快速增长。财报显示，报告期内Roblox平均日活跃用户(DAU)为4730万，同比增长31%；用户累计在线小时数为112亿小时，同比增长28%。另外，据全球金融市场数据和基础设施提供商Refinitiv的IBES数据显示，该公司的订单上涨28%，达到6.378亿美元，超过分析师此前6.365亿美元的预期。\n财报显示，Roblox在海外未成年群体中大受欢迎。在第三季度Roblox最热门的前1000个体验项目中，只有28%的项目主要用户群体年龄为13岁以上，去年同期这一比例为10%。另据Sensor Tower Q3的统计数据，《Roblox》这款爆款元宇宙游戏在App Store的下载量排名全球第三，其多样化的UGC平台深受儿童欢迎。\n超高人气带来的用户增长有力支撑了Roblox的股价。不可否认，Roblox或许是新冠肺炎疫情全面封锁的巨大受益者。\n据钛媒体App统计，Roblox自疫情以来用户增长相当迅速，其日活跃用户（DAU）从19年第二财季的1710万增加到21年第二财季的4320万，年复合增长率达约58.9%。\n尽管停电和万圣节宕机造成Roblox10月日活用户下降并产生3000万美元的损失，但对于公司高管来讲，眼下这份财报数据显然是令人满意的。\nRoblox首席执行官David Baszucki表示，开发人员在本季度的收入超过1.3亿美元，今年的收入将远远超过5亿美元。这位CEO坚信，“即使用户恢复到疫情前的常规和行为，Roblox仍然是他们日常生活的重要组成部分。”\nCFRA Research分析师John Freeman表示，Roblox的增长主要得益于其电子游戏、社交媒体元素以及开发电子游戏体验平台的方式。\"这家公司不仅会成为收入机器，还会成为盈利机器。\"\nRoblox创立于2004年，兼具社交以及内容创作等元宇宙特性，这使其区别于一般的游戏平台。招股书曾披露，公司平台由 Roblox客户端（覆盖 PC、移动、主机）、Roblox Studio、Roblox 云 3 个元素组成。也就是说，Roblox自己不做游戏做平台，而是让个人创作者和开发者用 Roblox Studio 来创作游戏，然后在客户端销售和分发给用户。\n受三季报发布的影响，Roblox盘后股价一度涨超35%，突破100美元大关。截至发稿时，涨幅为25%，报96.78美元，市值443亿美元。\nDPO上市，股价波动明显\n或许是“元宇宙第一股”的标签，让Roblox成了风口上的猪；也可能是疫情的爆发，令游戏公司得到资本的偏爱。总之，Roblox的上市既顺理成章，又显得有些与众不同。\n今年3月11日，Roblox正式登陆纽交所，成为2021年备受期待的美股上市案。上市当日，股价暴涨54%，市值超400亿美元。\n在此之前，Roblox的上市历程可谓一波三折。\n据了解，Roblox曾于去年12月份向美国证券交易委员会（SEC）提交过IPO申请，但由于股价被严重低估而选择暂缓上市。据传，当时纽约证券交易所给Roblox的估值只有10亿美元，而彼时住房共享平台Airbnb、餐饮外送公司DoorDash上市后备受市场追捧，股价疯狂飙涨。Roblox曾在内部向员工通知，原计划的IPO将推迟到2021年，因为该公司正在和承销商协调上市方法，以给员工和投资者带来更大收益。\n另据路透社报道，Roblox 于今年1月提交的IPO文件指出，目标是2月完成IPO，但因美国证券交易委员会（SEC）对财报展开审查，因此必须再次延迟上市。\n值得注意的是，Roblox最终放弃了IPO上市的方式，转而选择DPO（直接公开发行）的方式登陆资本市场。\nDPO(Direct Public Offering)，即直接上市，1994年最先出现于美国，申请公司无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。从发布上市信息、传送发行文件，到发行和交易股票，这些都可以在互联网上完成。\nDPO不像传统的IPO(Initial Public Offering)模式那样有锁定期，也没有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求。此外，DPO不经过承销商或投资银行，还可省去一笔承销费用，\n采用DPO这种方式，最大的好处是可以充分利用Internet所提供的跨空间优势，将上市公司与投资者直接联系起来。当然，投资人随时随地可以卖股变现，也意味着企业必须承担股价剧烈波动带来的风险。\n果不其然，Roblox 自上市以来股价一路看涨，至6月最高峰时涨幅已达70%。不过这个势头没有保持很久。最随后的9、10月份，Roblox经历了较大幅度的回调，目前累计涨幅低于30%。\n此外，一个细节值得注意，在去年Roblox完成的1.5亿美元G轮融资中，国内巨头腾讯也参与其中。\n事实上，腾讯不仅是Roblox的投资方，还是Roblox在中国的产品发行方。今年6月底，Roblox中文版《罗布乐思》在App Store上线首日就冲上游戏免费榜第一。\n元宇宙：新机遇or新内卷？\nRoblox的上市，直接带火了元宇宙概念。\n近期美股不少概念股收获了较大涨幅。日前，同为元宇宙概念股的微美全息在财报发布当日股价大涨20%。财报显示，微美全息营收同比增长202%，主要受益于元宇宙行业的良好前景。\n目前看来，元宇宙正在成为科技巨头的一个新战场。\nGPU制造商英伟达高管近日表示，五年内所有人都会进入元宇宙。目前，英伟达正积极布局该领域，包括利用其芯片帮助渲染元宇宙世界。就在本月初，市值屡创新高的英伟达超越伯克希尔，成为美股第七大公司。\n10月28日，美国社交网络巨头脸书宣布更名为Meta，其总部的标志性“大拇指”标识也被换成类似于“无限符号”的新标识，表明其“all in”元宇宙的决心。不过，改名后的Meta股价并未大涨，上周涨幅仅为5%。\n清华大学新媒体研究中心发布的《2020-2021元宇宙发展研究报告》显示，彭博行业研究报告预计元宇宙将在2024年达到8000亿美元市场规模，普华永道预计2030年元宇宙市场规模将达1.5万亿美元。\n尽管元宇宙赛道前景良好，布局者也不再少数，但现阶段的概念炒作仍大过实质进展。知名科幻小说作家、《三体》作者刘慈欣就曾直言：元宇宙将是整个人类文明的一次内卷。\n不少专家机构也对元宇宙概念保持谨慎态度。\n川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，元宇宙概念较为模糊，技术层面很长时间内难有质的突破，建议投资者理性看待，不能盲目跟风，也不要过度炒作。前海开源基金首席经济学家杨德龙明确表示，元宇宙仍处于炒概念的阶段，行业仍处于形成期，投资风险也比较大，建议投资者谨慎参与。还有专家表示，当前元宇宙产业整体仍处于早期阶段，产业至少还需要10至20年的发展时间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1735,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":846650371,"gmtCreate":1636079854136,"gmtModify":1636079854136,"author":{"id":"3488757684507330","authorId":"3488757684507330","name":"挣点零花钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f317474eb48a2fa852309e14d5685b4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488757684507330","authorIdStr":"3488757684507330"},"themes":[],"htmlText":"写的很有意思。解析的深入浅出。","listText":"写的很有意思。解析的深入浅出。","text":"写的很有意思。解析的深入浅出。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/846650371","repostId":"2180737766","repostType":2,"repost":{"id":"2180737766","kind":"highlight","pubTimestamp":1636006714,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2180737766?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-04 14:18","market":"us","language":"zh","title":"Zillow暴雷——一个资本被韭菜们收割的故事","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2180737766","media":"智通财经网","summary":"让Zillow股价一年翻了10倍的iBuyer模式，一夜之间跌落神坛。","content":"<p>美国最著名的地产高科技公司<a href=\"https://laohu8.com/S/Z\">Zillow</a>暴雷了!</p>\n<p>11月2日，Zillow宣布退出之前被华尔街广泛看好的 “炒房” 业务(iBuyer)，当日内Zillow股价暴跌超过10%，然后11月3日开盘再次下跌17.5%。</p>\n<p>而就在短短几个月前，Zillow股价最高到达过$208，现在仅剩下$70！受到Zillow影响，同样做iBuyer业务的Opendoor，股价也大幅跳水，一日之内下跌了15%。</p>\n<p>曾经被认为是互联网地产行业的暴富神话，让Zillow股价一年翻了10倍的iBuyer模式，一夜之间跌落神坛。</p>\n<p>要了解这个巨星是如何陨落的，就让我来给大家讲一个“资本反被韭菜们收割”的故事吧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/919ec4a816f7d12f22d183a1acdbbde5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>一、信箱中的手写黄纸条</b></p>\n<p>不知道从何时开始，在美国和加拿大的很多地方，人们会在信箱或门缝里收到一张黄色的手写小纸条。</p>\n<p>纸条的大概意思就是，我是一个在这个小区购买房屋的投资人，我看中了你的房子，我愿意支付给你现金买你的房子，而且可以很短的时间内就closing，感兴趣请拨打电话XXX-XXX-XXXX。</p>\n<p>纸条上也经常会写上，把房子卖给投资人的好处：</p>\n<p>1、不通过经纪，不需要支付任何经纪费用</p>\n<p>2、不需要维修房子，sold “as is”</p>\n<p>3、没有open house，不用showing</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb0747b38fd4da9d03b208fb216ff230\" tg-width=\"718\" tg-height=\"930\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但是很快就有主流媒体开始报道这个现象，并且警告屋主们要小心，因为这很可能是一个“骗局“。</p>\n<p>媒体经过调查发现，这些所谓的“投资人”，往往只报给卖家大约市场价的70%-80%甚至更低的价格。</p>\n<p>这些“投资人”一般会选择那些比较老的社区，比如在多伦多那些midtown的老城区。因为那里有很多单身的老人，他们平时不会很关心房价，并不了解市场的具体情况，而且很多老人也为了省心，想到不用维修就可以卖房子，于是就以非常低的价格把房子卖给了这些“投资人“。</p>\n<p>而这些”投资人“买到房子后，给房子稍作装修，迅速以高于买入价20%-30%甚至更高的价格把房子卖出!</p>\n<p>很多老人在看到房子重新卖掉的价格后，才大呼上当，但是也于事无补了。</p>\n<p>简单说，要想靠这种方法赚钱，主要是两个途径：</p>\n<p>1、 尽量低于市场价，利用信息不对称，从不了解市场的买家手里低价买入房子</p>\n<p>2、 希望市场价格能够高速增长，这样能够以更高的价格卖出</p>\n<p><b>二、iBuyer模式的起源</b></p>\n<p>互联网房地产业，在2014年开启了一种全新的赚钱模式——iBuyer!</p>\n<p>创始人Eric Wu是个深谙互联网金融玩法的人。他曾经创立过另外一家地产数据公司Movity，并且成功卖给了Zillow的竞争对手Trulia，获得了第一桶金。</p>\n<p>他很可能受到了黄色小纸条的启发，决心把黄色小纸条带到华尔街。当然他深知把黄色小纸条直接带到华尔街，逼格显然是不够的。</p>\n<p>所以一顿操作猛如虎，把各种互联网概念加到了这个传统的“炒房”模式上，并且把“i“加到”buying“或者”buyer“前面，立刻变得<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上起来。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00a03c976a5a3f9b6801da0ad29346f7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然而归根到底，他们要说服买家不通过传统渠道卖房子，就要列出他们的优势。总结下来就是：</p>\n<p>1、不通过经纪，不需要支付任何经纪费用(但是他们会收一笔8%-20%的service fee)</p>\n<p>2、不需要维修房子，sold “as is” (但是iBuyer公司会收一笔之后他们维修的费用从卖家那里)</p>\n<p>3、没有open house，不用showing</p>\n<p>这几条怎么感觉看着这么眼熟?</p>\n<p><b>三、Zillow入局，iBuyer行业迎来春天</b></p>\n<p>虽然Opendoor在2014年就创立，但是一直也经营的不温不火。毕竟这个模式从赚钱逻辑上有很严重的缺陷：</p>\n<p>1、 相对于传统房地产买卖，iBuyer模式无形中增加了一次交易(需要转手两次)，因此大大增加了交易的成本。</p>\n<p>在美国，一般来说一次房地产交易的成本，即使不考虑经纪费用，仍然有房价2%-3%的交易成本。那么这个成本是谁来承担?最终吃亏的还是终端的买家和卖家。</p>\n<p>2、 黄色小纸条模式之所以能赚钱，是因为利用了信息不对称，可是互联网企业往往给客户提供大量的数据来吸引流量，所以严重的信息不对称是不存在的，iBuyer公司也就很难找到愿意低价卖房的人。</p>\n<p>3、 互联网公司要获得高估值，就需要快速扩张。而上面一条已经说了，因为互联网公司的特性，本来找到“傻子“的难度已经很大了，现在还需要找到“大量的傻子“。于是就出现“骗子太多，傻子明显不够用了”的窘境!</p>\n<p>幸运的是，上面也分析过，黄色小纸条模式有两个赚钱途径，既然第一个找“傻子”的途径走不下去，那还可以靠“市场价格高速增长”这个途径。</p>\n<p>下图是过去20多年美国房价在调整过通胀后的走势(Case-Shiller Home Price Index)：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c841800c9dc7cce8792e029459c5349\" tg-width=\"1071\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可以看到，自从2014年iBuyer模式创立开始，美国的房价就一直在高速上涨。</p>\n<p>这就满足了黄色小纸条模式赚钱的第二条途径。于是急于通过提高营收来抬高股价的Zillow，就将目光投向了iBuyer市场，在2018年强势入局，开启了自己的iBuyer业务——Zillow Offers。</p>\n<p>Zillow也不是空手而来，凭借其多年来积累强大的AI定价技术，直接把行业带上了新高度!</p>\n<p>有趣的是，Zillow入局的最大受益者，莫过于其竞争对手Opendoor了。</p>\n<p>借着Zillow的强大人气，Opendoor于2018年成功融资4亿美金，又在2019年再融3亿，公司估值直接上升到38亿美金，并最终于2020年末成功上市。</p>\n<p><b>四、猎人成为猎物，资本反被韭菜们割了</b></p>\n<p>在Zillow入局iBuyer业务的同时，公司的创始人Rich Barton也重新回到CEO的位置，带领公司全力拓展iBuyer业务。</p>\n<p>他们给自己制定了一个激进的目标，要在2024年实现每个月购买5000套美国的物业，并且大量扩招员工。</p>\n<p>这样的扩张，使Zillow的“营业额“大幅增加：在暴雷前的第三季度，Zillow的营业额同比增长超过500%。</p>\n<p>这种增长，导致公司的股价快速飙升，从2020年初到2021年初的，公司的股价从$20多美金，飙升到$208美金，1年翻了10倍!让管理层和股民们迎来了一波又一波的高潮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5d5f57fe8fa58dda1eeb639fef94cfd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而这种“成功”让Zillow公司从上到下都充满了自信。随着COVID-19疫情在美国的肆虐，美国政府实施了前所未有的货币宽松政策，这让美国的房市在疫情后快速上涨，也使得Zillow的iBuyer业务受益匪浅。</p>\n<p>然而，在表面的歌舞升平下，一场前所未有的危机也开始酝酿。</p>\n<p>Zillow看家的“本领”就是他们引以为豪的AI定价技术——Zestimate。通过多年的不断进化，这个AI定价技术，甚至可以把估价的误差缩小到5%以内。</p>\n<p>不过随着美国房价的不断疯狂上涨，这个AI模型也出现了问题：很多业内人士和卖家发现Zestimate往往会给出高于合理市场价格的评估，也就是说AI模型在定价上有点“超前了”。</p>\n<p>在2018年之前，当Zestimate出现偏差的时候，地产经纪们往往只是嗤之以鼻，告诉客户要以市场的实际成交为准。而且在房子最后成交后，事实也经常能证明专业的地产经纪的估价比Zestimate更准确。</p>\n<p>但是2018年以后，Zillow进入了iBuyer业务，也就是说，一旦Zestimate给出了估值，那么Zellow Offers就可能出给卖家这个价格的offer。</p>\n<p>这就形成了一个自证预言(self-fulfilling prophecy)：Zestimate的高估值，直接变成了市场成交价格，然后Zillow就会以更高的价格list到市场，继续推高市场价格。</p>\n<p>既然Zillow Offers和类似的Opendoor可以提供更高的价格给卖家，那么很多卖家更愿意选择卖给iBuyer。</p>\n<p>当然，由于Zillow和Opendoor会收取很高昂的服务费(8%-20%)，扣掉这个费用后到卖家手中的钱可能低于传统通过经纪卖房子，所以并不是所有房子都卖给了Zillow和Opendoor。不过，还是有相当多的房子高价卖给了Zillow。</p>\n<p>而随着第三季度美国房地产市场价格的增长放缓，Zillow的问题出现了。</p>\n<p>他们的AI定价模型太超前，高估了市场价格的增长速度，于是他们高价买入的房子，无法售出，最后竟然大部分低于买入价售出。</p>\n<p>要知道，即使他们用买入价原价售出，都要损失掉交易成本这部分，现在还要低于买入价售出，这就造成了巨大的亏损。</p>\n<p>在第三季度，Zillow一共卖出了3032套房屋，而根据财报，Zillow的iBuyer业务第三季度亏损是3.8亿美金。这样算下来，平均每套房子，Zillow亏损了超过12万美金!这是妥妥的资本被韭菜们的反向收割了!</p>\n<p><b>五、结语</b></p>\n<p>在11月2日的采访中，Zillow的创始人兼CEO Rich Barton解释说，房地产市场的价格波动比Zillow管理层原先预计的高很多，AI定价因此出了问题，所以公司决定停止Zillow Offers业务，并且裁员25%。</p>\n<p>这么看来，在Zillow公司股价飙涨的时候，从CEO到下面管理层，都过于自信了，他们相信AI可以很好的预测市场，最后竟然自己给自己洗脑了。</p>\n<p>奥斯卡·王尔德曾经说过：爱，始于自我欺骗，终于欺骗他人。而这个故事告诉我们：iBuyer模式，始于欺骗他人，终于自我欺骗。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2baf3ed49adee692a5804eda7c8ec586\" tg-width=\"748\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在Zillow宣布退出iBuyer业务后，市场上也有着各种不同版本的解读：</p>\n<p>有人认为Zillow退出iBuyer业务，预示着房价的反转，可能是这轮地产泡沫被戳破的起点。</p>\n<p>也有人认为没有了强大的竞争对手，Opendoor继续在iBuyer赛道可能走的会更顺利，反而更加看好这个业务。</p>\n<p>而我认为这次事件既表现出来在地产界人类暂时胜过AI，又表现出人类的不理性和贪婪。</p>\n<p>这种暴雷的事情仍将会一次次重演，无论是几年前中国各种O2O概念暴雷，到<a href=\"https://laohu8.com/S/WE\">WeWork</a>上市失败，再到现在的Zillow，这些底层商业逻辑就有问题的生意，就靠着野蛮扩张，迅速增加“营业额”，就可以不断推高估值，玩弄着资本和散户。</p>\n<p>就像黑格尔所说的：人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Zillow暴雷——一个资本被韭菜们收割的故事</title>\n<style 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house，不用showing\n\n但是很快就有主流媒体开始报道这个现象，并且警告屋主们要小心，因为这很可能是一个“骗局“。\n媒体经过调查发现，这些所谓的“投资人”，往往只报给卖家大约市场价的70%-80%甚至更低的价格。\n这些“投资人”一般会选择那些比较老的社区，比如在多伦多那些midtown的老城区。因为那里有很多单身的老人，他们平时不会很关心房价，并不了解市场的具体情况，而且很多老人也为了省心，想到不用维修就可以卖房子，于是就以非常低的价格把房子卖给了这些“投资人“。\n而这些”投资人“买到房子后，给房子稍作装修，迅速以高于买入价20%-30%甚至更高的价格把房子卖出!\n很多老人在看到房子重新卖掉的价格后，才大呼上当，但是也于事无补了。\n简单说，要想靠这种方法赚钱，主要是两个途径：\n1、 尽量低于市场价，利用信息不对称，从不了解市场的买家手里低价买入房子\n2、 希望市场价格能够高速增长，这样能够以更高的价格卖出\n二、iBuyer模式的起源\n互联网房地产业，在2014年开启了一种全新的赚钱模式——iBuyer!\n创始人Eric Wu是个深谙互联网金融玩法的人。他曾经创立过另外一家地产数据公司Movity，并且成功卖给了Zillow的竞争对手Trulia，获得了第一桶金。\n他很可能受到了黄色小纸条的启发，决心把黄色小纸条带到华尔街。当然他深知把黄色小纸条直接带到华尔街，逼格显然是不够的。\n所以一顿操作猛如虎，把各种互联网概念加到了这个传统的“炒房”模式上，并且把“i“加到”buying“或者”buyer“前面，立刻变得高大上起来。\n\n然而归根到底，他们要说服买家不通过传统渠道卖房子，就要列出他们的优势。总结下来就是：\n1、不通过经纪，不需要支付任何经纪费用(但是他们会收一笔8%-20%的service fee)\n2、不需要维修房子，sold “as is” (但是iBuyer公司会收一笔之后他们维修的费用从卖家那里)\n3、没有open house，不用showing\n这几条怎么感觉看着这么眼熟?\n三、Zillow入局，iBuyer行业迎来春天\n虽然Opendoor在2014年就创立，但是一直也经营的不温不火。毕竟这个模式从赚钱逻辑上有很严重的缺陷：\n1、 相对于传统房地产买卖，iBuyer模式无形中增加了一次交易(需要转手两次)，因此大大增加了交易的成本。\n在美国，一般来说一次房地产交易的成本，即使不考虑经纪费用，仍然有房价2%-3%的交易成本。那么这个成本是谁来承担?最终吃亏的还是终端的买家和卖家。\n2、 黄色小纸条模式之所以能赚钱，是因为利用了信息不对称，可是互联网企业往往给客户提供大量的数据来吸引流量，所以严重的信息不对称是不存在的，iBuyer公司也就很难找到愿意低价卖房的人。\n3、 互联网公司要获得高估值，就需要快速扩张。而上面一条已经说了，因为互联网公司的特性，本来找到“傻子“的难度已经很大了，现在还需要找到“大量的傻子“。于是就出现“骗子太多，傻子明显不够用了”的窘境!\n幸运的是，上面也分析过，黄色小纸条模式有两个赚钱途径，既然第一个找“傻子”的途径走不下去，那还可以靠“市场价格高速增长”这个途径。\n下图是过去20多年美国房价在调整过通胀后的走势(Case-Shiller Home Price Index)：\n\n可以看到，自从2014年iBuyer模式创立开始，美国的房价就一直在高速上涨。\n这就满足了黄色小纸条模式赚钱的第二条途径。于是急于通过提高营收来抬高股价的Zillow，就将目光投向了iBuyer市场，在2018年强势入局，开启了自己的iBuyer业务——Zillow Offers。\nZillow也不是空手而来，凭借其多年来积累强大的AI定价技术，直接把行业带上了新高度!\n有趣的是，Zillow入局的最大受益者，莫过于其竞争对手Opendoor了。\n借着Zillow的强大人气，Opendoor于2018年成功融资4亿美金，又在2019年再融3亿，公司估值直接上升到38亿美金，并最终于2020年末成功上市。\n四、猎人成为猎物，资本反被韭菜们割了\n在Zillow入局iBuyer业务的同时，公司的创始人Rich Barton也重新回到CEO的位置，带领公司全力拓展iBuyer业务。\n他们给自己制定了一个激进的目标，要在2024年实现每个月购买5000套美国的物业，并且大量扩招员工。\n这样的扩张，使Zillow的“营业额“大幅增加：在暴雷前的第三季度，Zillow的营业额同比增长超过500%。\n这种增长，导致公司的股价快速飙升，从2020年初到2021年初的，公司的股价从$20多美金，飙升到$208美金，1年翻了10倍!让管理层和股民们迎来了一波又一波的高潮。\n\n而这种“成功”让Zillow公司从上到下都充满了自信。随着COVID-19疫情在美国的肆虐，美国政府实施了前所未有的货币宽松政策，这让美国的房市在疫情后快速上涨，也使得Zillow的iBuyer业务受益匪浅。\n然而，在表面的歌舞升平下，一场前所未有的危机也开始酝酿。\nZillow看家的“本领”就是他们引以为豪的AI定价技术——Zestimate。通过多年的不断进化，这个AI定价技术，甚至可以把估价的误差缩小到5%以内。\n不过随着美国房价的不断疯狂上涨，这个AI模型也出现了问题：很多业内人士和卖家发现Zestimate往往会给出高于合理市场价格的评估，也就是说AI模型在定价上有点“超前了”。\n在2018年之前，当Zestimate出现偏差的时候，地产经纪们往往只是嗤之以鼻，告诉客户要以市场的实际成交为准。而且在房子最后成交后，事实也经常能证明专业的地产经纪的估价比Zestimate更准确。\n但是2018年以后，Zillow进入了iBuyer业务，也就是说，一旦Zestimate给出了估值，那么Zellow Offers就可能出给卖家这个价格的offer。\n这就形成了一个自证预言(self-fulfilling prophecy)：Zestimate的高估值，直接变成了市场成交价格，然后Zillow就会以更高的价格list到市场，继续推高市场价格。\n既然Zillow Offers和类似的Opendoor可以提供更高的价格给卖家，那么很多卖家更愿意选择卖给iBuyer。\n当然，由于Zillow和Opendoor会收取很高昂的服务费(8%-20%)，扣掉这个费用后到卖家手中的钱可能低于传统通过经纪卖房子，所以并不是所有房子都卖给了Zillow和Opendoor。不过，还是有相当多的房子高价卖给了Zillow。\n而随着第三季度美国房地产市场价格的增长放缓，Zillow的问题出现了。\n他们的AI定价模型太超前，高估了市场价格的增长速度，于是他们高价买入的房子，无法售出，最后竟然大部分低于买入价售出。\n要知道，即使他们用买入价原价售出，都要损失掉交易成本这部分，现在还要低于买入价售出，这就造成了巨大的亏损。\n在第三季度，Zillow一共卖出了3032套房屋，而根据财报，Zillow的iBuyer业务第三季度亏损是3.8亿美金。这样算下来，平均每套房子，Zillow亏损了超过12万美金!这是妥妥的资本被韭菜们的反向收割了!\n五、结语\n在11月2日的采访中，Zillow的创始人兼CEO Rich Barton解释说，房地产市场的价格波动比Zillow管理层原先预计的高很多，AI定价因此出了问题，所以公司决定停止Zillow Offers业务，并且裁员25%。\n这么看来，在Zillow公司股价飙涨的时候，从CEO到下面管理层，都过于自信了，他们相信AI可以很好的预测市场，最后竟然自己给自己洗脑了。\n奥斯卡·王尔德曾经说过：爱，始于自我欺骗，终于欺骗他人。而这个故事告诉我们：iBuyer模式，始于欺骗他人，终于自我欺骗。\n\n在Zillow宣布退出iBuyer业务后，市场上也有着各种不同版本的解读：\n有人认为Zillow退出iBuyer业务，预示着房价的反转，可能是这轮地产泡沫被戳破的起点。\n也有人认为没有了强大的竞争对手，Opendoor继续在iBuyer赛道可能走的会更顺利，反而更加看好这个业务。\n而我认为这次事件既表现出来在地产界人类暂时胜过AI，又表现出人类的不理性和贪婪。\n这种暴雷的事情仍将会一次次重演，无论是几年前中国各种O2O概念暴雷，到WeWork上市失败，再到现在的Zillow，这些底层商业逻辑就有问题的生意，就靠着野蛮扩张，迅速增加“营业额”，就可以不断推高估值，玩弄着资本和散户。\n就像黑格尔所说的：人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":848550728,"gmtCreate":1636014205539,"gmtModify":1636014205539,"author":{"id":"3488757684507330","authorId":"3488757684507330","name":"挣点零花钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f317474eb48a2fa852309e14d5685b4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488757684507330","authorIdStr":"3488757684507330"},"themes":[],"htmlText":"前两年盲目扩张的房企都惨了。。","listText":"前两年盲目扩张的房企都惨了。。","text":"前两年盲目扩张的房企都惨了。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/848550728","repostId":"1142844860","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3455,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398729115,"gmtCreate":1606969438437,"gmtModify":1703845695196,"author":{"id":"3488757684507330","authorId":"3488757684507330","name":"挣点零花钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f317474eb48a2fa852309e14d5685b4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488757684507330","authorIdStr":"3488757684507330"},"themes":[],"htmlText":"觉得这对市场的健康和股民的利益都是好事。","listText":"觉得这对市场的健康和股民的利益都是好事。","text":"觉得这对市场的健康和股民的利益都是好事。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398729115","repostId":"1173623669","repostType":4,"repost":{"id":"1173623669","kind":"news","pubTimestamp":1606967252,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173623669?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-03 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Board，简称PCAOB）对会计师事务所检查要求的，将禁止其证券在美国交易。该法案还要求上市公司披露，其是否由外国政府拥有或控制。由于此法案已于今年5月在美国参议院获得通过。下一步，料众议院将提交至白宫，由美国总统特朗普决定是否签署成法律。此举意味着包括阿里巴巴、百度和京东等在内的中概股企业将有三年时间履行上述规定，如若不然，将从美股市场撤出。据统计，截至今年10月，217家中概股企业在美股市场挂牌交易，总市值达2.2万亿美元。有意思的是，美股资本市场投资者对此消息反应甚为平静。盘后，阿里巴巴股价微涨0.7%，拼多多跌0.8%。今年以来，阿里巴巴累计上涨23%，拼多多累计上涨280%，蔚来汽车累计上涨1094%。金瑞基金（KraneShares）首席投资官布兰登·埃亨（Brendan Ahern）在接受第一财经记者专访时表示，有信心中美双方将通过对话与合作解决分歧。他笑称：“（美国）政府绝不希望在经济衰退的风口浪尖，再拿2.2万亿美元的投资开玩笑。中概股大范围退市将损害美国全球金融中心的地位。”8月26日，中国证监会副主席方星海接受彭博社采访时表示，中国在解决中美跨境会计监管问题上的态度是真诚的，中国证监会本月初已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）提出新的方案，允许美方挑选任何一家国有中概股公司进行第二次试点联合检查。不过，这一试点检查的前提是，中国证监会出于国家安全的考虑，对审计工作底稿进行“脱敏”处理。方星海说：“这些问题愈发紧急，我们非常真诚，但另一方面，我们也非常重视保护涉及国家安全的信息。”埃亨认为，长期以来美国媒体的报道着墨重在投资中概股的风险，而甚少提及相关的丰厚收益。他以网易为例，该股于2000年6月29日在美挂牌上市，至今累计涨幅13335%。与此相比，亚马逊同期累计上涨8573%。他总结道：“投资大多数中概股的收益要远高于个别’坏苹果’。”据安永数据显示，截至今年9月末，已有24家中概股企业登陆美股市场，占美股跨境上市的半壁江山。10月30日，中国金融科技公司陆金所登陆纽约证券交易所，募资23.6亿美元。埃亨表示，贝壳和陆金所等中概股企业的成功上市，显示其投行和投资者都认为中概股撤离美股市场的可能性较低。据新华社报道，11月20日中国证监会有关部门负责人就中美审计监管合作事宜答记者问时表示：一，中国公司在美上市，均按美国相关法律和规则要求编制财务报表和履行信息披露义务，否则无法在美国监管机构注册。美国监管机构暂时不能检查为在美上市中国公司提供审计服务的中国会计师事务所，是跨境监管合作领域的问题，并不代表中国公司不遵守美国的相关法律和规则要求。二，关于中美审计监管合作，我们一贯的立场是通过跨境监管合作机制开展会计师事务所检查。2020年8月4日，中方监管部门在积极考虑美方诉求的基础上，向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发送了关于会计师事务所联合检查的第四版方案建议，PCAOB确认收到并表示会积极研究。我们期待美方监管机构尽快与我方就具体方案开展磋商。相信双方秉持开放、专业态度，一定能就联合检查方案达成共识，有效推进中美审计监管合作，共同为跨境上市企业营造良好的监管环境。对此，中国外交部发言人华春莹表示，这一问题再次表明，美国对中国公司采取歧视性政策，对中国企业进行政治打压。华春莹是在12月2日中国外交部例行记者会上回答路透社记者提问时发表上述讲话的。她表示：“在资本市场高度全球化的今天，有关各方开诚布公地就加强跨境监管合作、保护投资者合法权益等议题加强对话和合作才是解决问题的正道。我们坚决反对将证券监管政治化的做法。我们希望美方能够为外国企业在美国的投资经营提供公平、公正、非歧视的环境，而不是想方设法设置种种障碍。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1804,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927275632,"gmtCreate":1588913058826,"gmtModify":1704178870794,"author":{"id":"3488757684507330","authorId":"3488757684507330","name":"挣点零花钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f317474eb48a2fa852309e14d5685b4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488757684507330","authorIdStr":"3488757684507330"},"themes":[],"htmlText":"小米被套牢的过来排队。。。😂","listText":"小米被套牢的过来排队。。。😂","text":"小米被套牢的过来排队。。。😂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927275632","repostId":"1161621582","repostType":2,"repost":{"id":"1161621582","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1588908316,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161621582?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-08 11:25","market":"us","language":"zh","title":"雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161621582","media":"老虎资讯综合","summary":"雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于","content":"<p><span>雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。</span></p><p><span>金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于6210万元，此外，该公司将发行2500万份ADS，每ADS代表15股普通股。</span></p><p><span>金山软件（03888）也随之发布公告，称根据现有价格范围，紧随金山云发售完成后，金山云的市值将介乎约34-38亿美元，而该公司和小米（01810）有意购买金山云发售中发售的最多分别为2500万美元及5000万美元的ADS。金山云是金山软件非常重要的一块业务，此次分拆上市后，金山软件将丧失对金山云控制权。</span></p><p><span>根据第三方数据，金山云是目前国内最大的独立云服务提供商，同时也是中国第三大互联网云服务提供商。</span></p><p><b><span>持续高成长</span></b></p><p><span>金山云创立于2012年，提供的产品及服务包括数据库、大数据、云安全、专有云、人工智能以及企业服务等领域，业务范围遍及全球多个国家和地区。目前该公司收入构成主要分为两块，分别是公有云服务以及企业云服务，其中公有云服务为收入核心。</span></p><p><span>金山云在被分拆上市前是金山软件的最大的业务板块，贡献了近五成的收入，也是金山软件业绩增长的核心驱动力，从近三年看，金山云的收入复合增长率达78.9%，从季度看，业绩持续创下新高。2020年Q1，该公司预计收入区间最低值为13.5亿元，同比及环比增长分别为58.8%和15.4%。</span></p><p><span>金山云的核心收入为公有云服务，2017-2019年，公有云服务收入贡献分别为97.3%、95.1%及87.4%，近三年收入复合增长率为69.6%。该公司企业云服务目前收入贡献不大，但成长很快，近三年业务收入复合增长率为464.3%，收入贡献从2017年的1.2%提升至2019年的12.3%。</span></p><p><span>该公司客户集中度比较高，营收主要来自少数高级客户，往年高级客户贡献了超过九成收益，2019年贡献97.4%。2019年，公有云服务的高级客户有175个，较2017年增加63个，企业云服务的高级客户数量67个，较2017年增加65个。在高级客户中，往年前三大客户收入占比均超过五成，2019年为57%，最大客户收入贡献31%。</span></p><p><span>从细节上可以发现，该公司对关联方客户的依赖度不断降低。小米曾是该公司的最大客户，但收入贡献持续下降，2019年为14%（第二客户），较2017年下降了13个百分点。此外，金山集团和猎豹集团均和金山云有关联关系，连同小米，2019年合共关联收入占比19.36%，较2017年下降12.64个百分点。</span></p><p><span>实际上，金山云积极拓宽客户来源，实现业务多领域覆盖，比如在云游戏领域，主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界和掌趣科技等，在视频云领域，主要客户包括字节跳动、爱奇艺和 B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。</span></p><p><span>值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。</span></p><p><span>费用率改善</span></p><p><span>虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。</span></p><p><span>不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。</span></p><p><span>该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2f969984c8bfaccc8cc5bca4844806e\"></p><p><span>从短期来看，金山云还是要先做大规模，平衡成长和盈利，目前毛利润已经浮盈，毛利率长期会回归行业水平，但考虑规模扩张，短期仍会低于行业水平。亏损率或仍要控制并维持在10-20%区间，主要为研发费用仍持续投入，而客户寻求多元化或加大销售费用支出，预计短期销售及行政费增长趋于收入增长水平。</span></p><p><span>实际上，金山软件分拆金山云上市，主要考虑两点：一是减负，二是使报表变得好看，减负主要是金山云有更多的外部资金进场，共同承担项目亏损，同时也共同出资推动项目成长，报表变得好看主要为项目不再并表，或按联营或合营计入利润表。而金山云独立上市，主要是获得发展资金。</span></p><p><b><span>估值较吸引</span></b></p><p><span>近期以来，美国方面对中概股并不友好，主要为中概股频出“雷声”，比如瑞幸咖啡以及跟谁学事件，在这种情况下，金山云登陆美股是否会影响其估值水平呢？</span></p><p><span>不管是美股，还是港股及A股，都是融资的场所，不一样的是美股更加国际化，投资者区域分布更全球化，在国际影响力方面较大些。在公平的交易市场里，只要是优质的公司，投资者都会追着买，根据相关报告，由于市场需求旺盛，金山云计划将发行价定在该价格区间的上半部分。</span></p><p><span>根据金山云的招股书，在上市募资所得款项净额中，拟将50%资金进一步投资于升级及扩展基建，25%资金进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网，15%资金拨资扩充生态系统及国际业务网络，剩下10%资金补充营运资金作一般公司用途。</span></p><p><span>综上看来，金山云具有高成长性，2019年毛利润出现转正，盈利水平出现拐点，三项费用率逐年下降，在规模效应下，盈利水平有望持续改善，此外该公司上市估值较为吸引，投资者可重点关注。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。</span></p><p><span>值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。</span></p><p><span>费用率改善</span></p><p><span>虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。</span></p><p><span>不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。</span></p><p><span>该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2f969984c8bfaccc8cc5bca4844806e\"></p><p><span>从短期来看，金山云还是要先做大规模，平衡成长和盈利，目前毛利润已经浮盈，毛利率长期会回归行业水平，但考虑规模扩张，短期仍会低于行业水平。亏损率或仍要控制并维持在10-20%区间，主要为研发费用仍持续投入，而客户寻求多元化或加大销售费用支出，预计短期销售及行政费增长趋于收入增长水平。</span></p><p><span>实际上，金山软件分拆金山云上市，主要考虑两点：一是减负，二是使报表变得好看，减负主要是金山云有更多的外部资金进场，共同承担项目亏损，同时也共同出资推动项目成长，报表变得好看主要为项目不再并表，或按联营或合营计入利润表。而金山云独立上市，主要是获得发展资金。</span></p><p><b><span>估值较吸引</span></b></p><p><span>近期以来，美国方面对中概股并不友好，主要为中概股频出“雷声”，比如瑞幸咖啡以及跟谁学事件，在这种情况下，金山云登陆美股是否会影响其估值水平呢？</span></p><p><span>不管是美股，还是港股及A股，都是融资的场所，不一样的是美股更加国际化，投资者区域分布更全球化，在国际影响力方面较大些。在公平的交易市场里，只要是优质的公司，投资者都会追着买，根据相关报告，由于市场需求旺盛，金山云计划将发行价定在该价格区间的上半部分。</span></p><p><span>根据金山云的招股书，在上市募资所得款项净额中，拟将50%资金进一步投资于升级及扩展基建，25%资金进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网，15%资金拨资扩充生态系统及国际业务网络，剩下10%资金补充营运资金作一般公司用途。</span></p><p><span>综上看来，金山云具有高成长性，2019年毛利润出现转正，盈利水平出现拐点，三项费用率逐年下降，在规模效应下，盈利水平有望持续改善，此外该公司上市估值较为吸引，投资者可重点关注。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9153adf328cdbdfbb656ed3026a6175","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161621582","content_text":"雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于6210万元，此外，该公司将发行2500万份ADS，每ADS代表15股普通股。金山软件（03888）也随之发布公告，称根据现有价格范围，紧随金山云发售完成后，金山云的市值将介乎约34-38亿美元，而该公司和小米（01810）有意购买金山云发售中发售的最多分别为2500万美元及5000万美元的ADS。金山云是金山软件非常重要的一块业务，此次分拆上市后，金山软件将丧失对金山云控制权。根据第三方数据，金山云是目前国内最大的独立云服务提供商，同时也是中国第三大互联网云服务提供商。持续高成长金山云创立于2012年，提供的产品及服务包括数据库、大数据、云安全、专有云、人工智能以及企业服务等领域，业务范围遍及全球多个国家和地区。目前该公司收入构成主要分为两块，分别是公有云服务以及企业云服务，其中公有云服务为收入核心。金山云在被分拆上市前是金山软件的最大的业务板块，贡献了近五成的收入，也是金山软件业绩增长的核心驱动力，从近三年看，金山云的收入复合增长率达78.9%，从季度看，业绩持续创下新高。2020年Q1，该公司预计收入区间最低值为13.5亿元，同比及环比增长分别为58.8%和15.4%。金山云的核心收入为公有云服务，2017-2019年，公有云服务收入贡献分别为97.3%、95.1%及87.4%，近三年收入复合增长率为69.6%。该公司企业云服务目前收入贡献不大，但成长很快，近三年业务收入复合增长率为464.3%，收入贡献从2017年的1.2%提升至2019年的12.3%。该公司客户集中度比较高，营收主要来自少数高级客户，往年高级客户贡献了超过九成收益，2019年贡献97.4%。2019年，公有云服务的高级客户有175个，较2017年增加63个，企业云服务的高级客户数量67个，较2017年增加65个。在高级客户中，往年前三大客户收入占比均超过五成，2019年为57%，最大客户收入贡献31%。从细节上可以发现，该公司对关联方客户的依赖度不断降低。小米曾是该公司的最大客户，但收入贡献持续下降，2019年为14%（第二客户），较2017年下降了13个百分点。此外，金山集团和猎豹集团均和金山云有关联关系，连同小米，2019年合共关联收入占比19.36%，较2017年下降12.64个百分点。实际上，金山云积极拓宽客户来源，实现业务多领域覆盖，比如在云游戏领域，主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界和掌趣科技等，在视频云领域，主要客户包括字节跳动、爱奇艺和 B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。费用率改善虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。从短期来看，金山云还是要先做大规模，平衡成长和盈利，目前毛利润已经浮盈，毛利率长期会回归行业水平，但考虑规模扩张，短期仍会低于行业水平。亏损率或仍要控制并维持在10-20%区间，主要为研发费用仍持续投入，而客户寻求多元化或加大销售费用支出，预计短期销售及行政费增长趋于收入增长水平。实际上，金山软件分拆金山云上市，主要考虑两点：一是减负，二是使报表变得好看，减负主要是金山云有更多的外部资金进场，共同承担项目亏损，同时也共同出资推动项目成长，报表变得好看主要为项目不再并表，或按联营或合营计入利润表。而金山云独立上市，主要是获得发展资金。估值较吸引近期以来，美国方面对中概股并不友好，主要为中概股频出“雷声”，比如瑞幸咖啡以及跟谁学事件，在这种情况下，金山云登陆美股是否会影响其估值水平呢？不管是美股，还是港股及A股，都是融资的场所，不一样的是美股更加国际化，投资者区域分布更全球化，在国际影响力方面较大些。在公平的交易市场里，只要是优质的公司，投资者都会追着买，根据相关报告，由于市场需求旺盛，金山云计划将发行价定在该价格区间的上半部分。根据金山云的招股书，在上市募资所得款项净额中，拟将50%资金进一步投资于升级及扩展基建，25%资金进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网，15%资金拨资扩充生态系统及国际业务网络，剩下10%资金补充营运资金作一般公司用途。综上看来，金山云具有高成长性，2019年毛利润出现转正，盈利水平出现拐点，三项费用率逐年下降，在规模效应下，盈利水平有望持续改善，此外该公司上市估值较为吸引，投资者可重点关注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927270692,"gmtCreate":1588909589116,"gmtModify":1704178860267,"author":{"id":"3488757684507330","authorId":"3488757684507330","name":"挣点零花钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f317474eb48a2fa852309e14d5685b4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3488757684507330","authorIdStr":"3488757684507330"},"themes":[],"htmlText":"金山云在云行业竞争力有些弱啊，这个时候上美市，大概率破发吧。","listText":"金山云在云行业竞争力有些弱啊，这个时候上美市，大概率破发吧。","text":"金山云在云行业竞争力有些弱啊，这个时候上美市，大概率破发吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927270692","repostId":"1161621582","repostType":4,"repost":{"id":"1161621582","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1588908316,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1161621582?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-08 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B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。</span></p><p><span>值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。</span></p><p><span>费用率改善</span></p><p><span>虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。</span></p><p><span>不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。</span></p><p><span>该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。</span></p><p><img 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11:25</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。</span></p><p><span>金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于6210万元，此外，该公司将发行2500万份ADS，每ADS代表15股普通股。</span></p><p><span>金山软件（03888）也随之发布公告，称根据现有价格范围，紧随金山云发售完成后，金山云的市值将介乎约34-38亿美元，而该公司和小米（01810）有意购买金山云发售中发售的最多分别为2500万美元及5000万美元的ADS。金山云是金山软件非常重要的一块业务，此次分拆上市后，金山软件将丧失对金山云控制权。</span></p><p><span>根据第三方数据，金山云是目前国内最大的独立云服务提供商，同时也是中国第三大互联网云服务提供商。</span></p><p><b><span>持续高成长</span></b></p><p><span>金山云创立于2012年，提供的产品及服务包括数据库、大数据、云安全、专有云、人工智能以及企业服务等领域，业务范围遍及全球多个国家和地区。目前该公司收入构成主要分为两块，分别是公有云服务以及企业云服务，其中公有云服务为收入核心。</span></p><p><span>金山云在被分拆上市前是金山软件的最大的业务板块，贡献了近五成的收入，也是金山软件业绩增长的核心驱动力，从近三年看，金山云的收入复合增长率达78.9%，从季度看，业绩持续创下新高。2020年Q1，该公司预计收入区间最低值为13.5亿元，同比及环比增长分别为58.8%和15.4%。</span></p><p><span>金山云的核心收入为公有云服务，2017-2019年，公有云服务收入贡献分别为97.3%、95.1%及87.4%，近三年收入复合增长率为69.6%。该公司企业云服务目前收入贡献不大，但成长很快，近三年业务收入复合增长率为464.3%，收入贡献从2017年的1.2%提升至2019年的12.3%。</span></p><p><span>该公司客户集中度比较高，营收主要来自少数高级客户，往年高级客户贡献了超过九成收益，2019年贡献97.4%。2019年，公有云服务的高级客户有175个，较2017年增加63个，企业云服务的高级客户数量67个，较2017年增加65个。在高级客户中，往年前三大客户收入占比均超过五成，2019年为57%，最大客户收入贡献31%。</span></p><p><span>从细节上可以发现，该公司对关联方客户的依赖度不断降低。小米曾是该公司的最大客户，但收入贡献持续下降，2019年为14%（第二客户），较2017年下降了13个百分点。此外，金山集团和猎豹集团均和金山云有关联关系，连同小米，2019年合共关联收入占比19.36%，较2017年下降12.64个百分点。</span></p><p><span>实际上，金山云积极拓宽客户来源，实现业务多领域覆盖，比如在云游戏领域，主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界和掌趣科技等，在视频云领域，主要客户包括字节跳动、爱奇艺和 B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。</span></p><p><span>值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。</span></p><p><span>费用率改善</span></p><p><span>虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。</span></p><p><span>不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。</span></p><p><span>该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2f969984c8bfaccc8cc5bca4844806e\"></p><p><span>从短期来看，金山云还是要先做大规模，平衡成长和盈利，目前毛利润已经浮盈，毛利率长期会回归行业水平，但考虑规模扩张，短期仍会低于行业水平。亏损率或仍要控制并维持在10-20%区间，主要为研发费用仍持续投入，而客户寻求多元化或加大销售费用支出，预计短期销售及行政费增长趋于收入增长水平。</span></p><p><span>实际上，金山软件分拆金山云上市，主要考虑两点：一是减负，二是使报表变得好看，减负主要是金山云有更多的外部资金进场，共同承担项目亏损，同时也共同出资推动项目成长，报表变得好看主要为项目不再并表，或按联营或合营计入利润表。而金山云独立上市，主要是获得发展资金。</span></p><p><b><span>估值较吸引</span></b></p><p><span>近期以来，美国方面对中概股并不友好，主要为中概股频出“雷声”，比如瑞幸咖啡以及跟谁学事件，在这种情况下，金山云登陆美股是否会影响其估值水平呢？</span></p><p><span>不管是美股，还是港股及A股，都是融资的场所，不一样的是美股更加国际化，投资者区域分布更全球化，在国际影响力方面较大些。在公平的交易市场里，只要是优质的公司，投资者都会追着买，根据相关报告，由于市场需求旺盛，金山云计划将发行价定在该价格区间的上半部分。</span></p><p><span>根据金山云的招股书，在上市募资所得款项净额中，拟将50%资金进一步投资于升级及扩展基建，25%资金进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网，15%资金拨资扩充生态系统及国际业务网络，剩下10%资金补充营运资金作一般公司用途。</span></p><p><span>综上看来，金山云具有高成长性，2019年毛利润出现转正，盈利水平出现拐点，三项费用率逐年下降，在规模效应下，盈利水平有望持续改善，此外该公司上市估值较为吸引，投资者可重点关注。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9153adf328cdbdfbb656ed3026a6175","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161621582","content_text":"雷军旗下金山云的IPO定价为17美元/ADS。金山云近日更新招股书，增加了2020年Q1业绩预期以及发行份额，Q1收入预计为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%-65.5%，预计一季度毛利不低于6210万元，此外，该公司将发行2500万份ADS，每ADS代表15股普通股。金山软件（03888）也随之发布公告，称根据现有价格范围，紧随金山云发售完成后，金山云的市值将介乎约34-38亿美元，而该公司和小米（01810）有意购买金山云发售中发售的最多分别为2500万美元及5000万美元的ADS。金山云是金山软件非常重要的一块业务，此次分拆上市后，金山软件将丧失对金山云控制权。根据第三方数据，金山云是目前国内最大的独立云服务提供商，同时也是中国第三大互联网云服务提供商。持续高成长金山云创立于2012年，提供的产品及服务包括数据库、大数据、云安全、专有云、人工智能以及企业服务等领域，业务范围遍及全球多个国家和地区。目前该公司收入构成主要分为两块，分别是公有云服务以及企业云服务，其中公有云服务为收入核心。金山云在被分拆上市前是金山软件的最大的业务板块，贡献了近五成的收入，也是金山软件业绩增长的核心驱动力，从近三年看，金山云的收入复合增长率达78.9%，从季度看，业绩持续创下新高。2020年Q1，该公司预计收入区间最低值为13.5亿元，同比及环比增长分别为58.8%和15.4%。金山云的核心收入为公有云服务，2017-2019年，公有云服务收入贡献分别为97.3%、95.1%及87.4%，近三年收入复合增长率为69.6%。该公司企业云服务目前收入贡献不大，但成长很快，近三年业务收入复合增长率为464.3%，收入贡献从2017年的1.2%提升至2019年的12.3%。该公司客户集中度比较高，营收主要来自少数高级客户，往年高级客户贡献了超过九成收益，2019年贡献97.4%。2019年，公有云服务的高级客户有175个，较2017年增加63个，企业云服务的高级客户数量67个，较2017年增加65个。在高级客户中，往年前三大客户收入占比均超过五成，2019年为57%，最大客户收入贡献31%。从细节上可以发现，该公司对关联方客户的依赖度不断降低。小米曾是该公司的最大客户，但收入贡献持续下降，2019年为14%（第二客户），较2017年下降了13个百分点。此外，金山集团和猎豹集团均和金山云有关联关系，连同小米，2019年合共关联收入占比19.36%，较2017年下降12.64个百分点。实际上，金山云积极拓宽客户来源，实现业务多领域覆盖，比如在云游戏领域，主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界和掌趣科技等，在视频云领域，主要客户包括字节跳动、爱奇艺和 B 站等，在金融服务领域，主要客户包括建设银行和华泰证券等。丰富客户来源，有利于降低其客户依赖度。值得注意的是，金山云作为云服务行业头部提供商，业绩成长速度要快于行业，在产品及服务上，也比同行具有优势。以Ucloud为例，同样核心收入来源于公有云服务，金山云于国内的可用 CDN节点数要丰富的多，数据上看，Ucloud可用 CDN节点数超过 500个，而金山云国内CDN节点数就达到了1000多个。费用率改善虽然金山云成长速度较快，行业地位也在持续提升，但目前仍未能实现盈利，这也是金山软件单独将其分拆上市的核心原因。不过金山云于2019年盈利状况出现了转折点，经调整的毛利润首次转正，实现0.4%的毛利率，2020年Q1该公司预计实现毛利不低于6210万元，以预计收入区间最低值算，毛利率将为4.6%。该公司经调整的净亏损率也逐年缩窄，2019年为24.2%，较2017年缩窄了28.7个百分点。该公司的三大运营费用，即销售费用率、行政费用率及研发费用率均处于下降趋势，核心费用为研发费用率，2019年为15.1%，较2017年下降了17.2个百分点，三项费用率合计为29.1%，较2017年下降了20.2个百分点。该公司目前客户集中度较高，且具有一定的稳定性，在规模效益下，销售及行政费用率仍有进一步下降的空间。从短期来看，金山云还是要先做大规模，平衡成长和盈利，目前毛利润已经浮盈，毛利率长期会回归行业水平，但考虑规模扩张，短期仍会低于行业水平。亏损率或仍要控制并维持在10-20%区间，主要为研发费用仍持续投入，而客户寻求多元化或加大销售费用支出，预计短期销售及行政费增长趋于收入增长水平。实际上，金山软件分拆金山云上市，主要考虑两点：一是减负，二是使报表变得好看，减负主要是金山云有更多的外部资金进场，共同承担项目亏损，同时也共同出资推动项目成长，报表变得好看主要为项目不再并表，或按联营或合营计入利润表。而金山云独立上市，主要是获得发展资金。估值较吸引近期以来，美国方面对中概股并不友好，主要为中概股频出“雷声”，比如瑞幸咖啡以及跟谁学事件，在这种情况下，金山云登陆美股是否会影响其估值水平呢？不管是美股，还是港股及A股，都是融资的场所，不一样的是美股更加国际化，投资者区域分布更全球化，在国际影响力方面较大些。在公平的交易市场里，只要是优质的公司，投资者都会追着买，根据相关报告，由于市场需求旺盛，金山云计划将发行价定在该价格区间的上半部分。根据金山云的招股书，在上市募资所得款项净额中，拟将50%资金进一步投资于升级及扩展基建，25%资金进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网，15%资金拨资扩充生态系统及国际业务网络，剩下10%资金补充营运资金作一般公司用途。综上看来，金山云具有高成长性，2019年毛利润出现转正，盈利水平出现拐点，三项费用率逐年下降，在规模效应下，盈利水平有望持续改善，此外该公司上市估值较为吸引，投资者可重点关注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2620,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}