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Kiddqd
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2024-03-26
$阿里巴巴(BABA)$
阿里最大的问题：小股东从来不是他们关心的对象。花钱给员工菜鸟老股东套现。市场价格不好终止ipo不是花钱回购物流公司的理由
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2023-12-22
经济不好，于是新闻版署决定再接再厉，把虚拟经济也打掉，厉害厉害！
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2023-12-22
然后呢？你能多长块肉不？少收过来的税能给你的养老金和失业补助每天多加一个菜吗？//
@老山古
:早就应该禁止了，多少学生的早餐钱被游戏掳走了，还损害健康。还有抖音、直播带货都得禁止🚫。
@老山古：
早就应该禁止了，多少学生的早餐钱被游戏掳走了，还损害健康。还有抖音、直播带货都得禁止🚫。
早就应该禁止了，多少学生的早餐钱被游戏掳走了，还损害健康。还有抖音、直播带货都得禁止🚫。
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2023-12-22
孩子打游戏，过去不是家长管吗？你把成年人也一起管了，真是牛哇！合着我们爱充点钱也不让是吧？
游戏整改征求意见引圈内巨震！行业人士：如果落实将会切实影响盈利能力
消息引发圈内地震，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。具体来看，《办法》在第三章网络游戏的出版经营中提到，限制游戏过度使用和高额消费。在前不久的游戏产业年会上，刚发布的《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。2023年，中国游戏用户规模为6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。
游戏整改征求意见引圈内巨震！行业人士：如果落实将会切实影响盈利能力
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Kiddqd
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2021-12-01
错不错得过段时间看，媒体每次都幸灾乐祸，每次后面都拍大腿
芒格错付阿里巴巴？
$阿里巴巴$近期的股价表现也呼应着这一预判：2020年下半年开始的股价回撤，至今甚至已出现了恶化倾向。经过一整年腰斩式下跌之后，阿里巴巴股价的下跌仍在继续，于11月17日出现了跌幅11.13%的大幅单日下跌，并在随后持续下跌接近10%。谁也没想到的是，寒冬中的阿里，最大的温暖竟来自大洋彼岸——对中国企业一直有好感的芒格，通过旗下的Daily Journal买入阿里巴巴并不断增持。
芒格错付阿里巴巴？
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Kiddqd
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2021-08-07
$腾讯控股(00700)$
好棒！能拿的出手的公司全部一起打掉！以后只买一家公司，茅台科技
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2021-07-13
$斗鱼(DOYU)$
监管好样的！使劲搞自己！
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2021-04-15
姚劲波就是个xx，58同城做的那么烂，上面全是广告和骗子，大家不过是用脚投票。还真把监管当自己家开的用来打击竞争对手了，**！
非常抱歉，此主贴已删除
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2021-04-14
$阿里巴巴-SW(09988)$
跟着芒格走，一般不会错太多
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2021-03-30
$小米集团-W(01810)$
笑死了，这么操纵股价，不管管？？？？？
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href=https://www.yicai.com/news/101935260.html><strong>第一财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。12月22日，国家新闻出版署网站发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见，其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；所有网络游戏须设置用户充值限额。消息引发圈内地震，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101935260.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/03a4dbbb8bf332259090834185ac063d","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","09999":"网易-S","09626":"哔哩哔哩-W","NTES":"网易","BILI":"哔哩哔哩"},"source_url":"https://www.yicai.com/news/101935260.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193491641","content_text":"在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。12月22日，国家新闻出版署网站发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见，其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；所有网络游戏须设置用户充值限额。消息引发圈内地震，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。午间《办法》发出后，以网易腾讯为首的港股游戏股大跳水。截止发稿港股网易跌超23%，腾讯控股跌超13%，哔哩哔哩跌超10%。此外，港股游戏股包括心动、祖龙娱乐、中手游、IGG、网龙、创梦天地等跌超10%，A股网络游戏板块午后开盘大跌，三七互娱、游族网络、巨人网络等10股闪崩跌停。具体来看，《办法》在第三章网络游戏的出版经营中提到，限制游戏过度使用和高额消费。网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。关于禁止交易高价值道具，游戏从业人士对第一财经表示，“目前有的游戏一个道具十几万到上百万都有，落实了这些都不行了。”《办法》还对随机抽取作了规定，提到网络游戏出版经营单位在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置，不得诱导网络游戏用户过度消费。同时应为用户提供虚拟道具兑换、使用网络游戏币直接购买等其他获得相同性能虚拟道具和增值服务的方式。《办法》第四章重点提到了未成年人保护，表示应严格执行向未成年人提供付费服务的限制性要求，合理限制不同年龄阶段未成年人在使用其服务中的消费数额，不得向未成年人提供与其民事行为能力不符的付费服务；不得向未成年人提供随机抽取服务；网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况；此外，《办法》提出，从事网络游戏出版活动，有从事网络游戏出版业务所需的必要的技术设备，相关服务器和存储设备须存放在中华人民共和国境内。《办法》明确，网络游戏币的使用范围仅限于兑换自身提供的网络游戏产品和服务，不得用于支付、购买实物或者兑换其它单位的产品和服务；不得向用户提供网络游戏币兑换法定货币的服务。在前不久的游戏产业年会上，刚发布的《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。2023年，中国游戏用户规模为6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。2023年我国移动游戏市场实际销售收入2268.60亿元，增长338.02亿元，同比增长17.51%，创下新的记录。同期发布的《2023中国游戏产业未成年人保护进展报告》显示，自2021年8月《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》下发以来，游戏防沉迷工作成效显著，对未成年人游戏时间限制的关注度下降七成，未成年人游戏消费也保持了下降趋势。《报告》数据显示，2023年仍有15.41%的未成年人家长遇到孩子偷偷充值，七成以上家长退款申请得到处理，近四成退款申请得到全额退还。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1913,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603937915,"gmtCreate":1638350434257,"gmtModify":1638350434257,"author":{"id":"3498476800237362","authorId":"3498476800237362","name":"Kiddqd","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9c9c3059be5965f91d4da8bc2a58e20","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3498476800237362","authorIdStr":"3498476800237362"},"themes":[],"htmlText":"错不错得过段时间看，媒体每次都幸灾乐祸，每次后面都拍大腿","listText":"错不错得过段时间看，媒体每次都幸灾乐祸，每次后面都拍大腿","text":"错不错得过段时间看，媒体每次都幸灾乐祸，每次后面都拍大腿","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603937915","repostId":"2188312530","repostType":2,"repost":{"id":"2188312530","kind":"highlight","pubTimestamp":1638325288,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2188312530?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-01 10:21","market":"hk","language":"zh","title":"芒格错付阿里巴巴？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2188312530","media":"巨潮商业评论","summary":"$阿里巴巴$近期的股价表现也呼应着这一预判：2020年下半年开始的股价回撤，至今甚至已出现了恶化倾向。经过一整年腰斩式下跌之后，阿里巴巴股价的下跌仍在继续，于11月17日出现了跌幅11.13%的大幅单日下跌，并在随后持续下跌接近10%。谁也没想到的是，寒冬中的阿里，最大的温暖竟来自大洋彼岸——对中国企业一直有好感的芒格，通过旗下的Daily Journal买入阿里巴巴并不断增持。","content":"<p>近期<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>在对中国2022年经济发展的研判中预计，明年将是中国除了危机年份之外，历史GDP增速最低的一年（4.8%）。</p>\n<p>一家以“让天下没有难做的生意”为使命的企业，遭遇了天下生意越来越难做的局面，显然不会是什么好事情。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>近期的股价表现也呼应着这一预判：2020年下半年开始的股价回撤，至今甚至已出现了恶化倾向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f37b8a5cea80d62c9d0ee7f6cf7bfd48\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">阿里巴巴股价表现</p>\n<p>经过一整年腰斩式下跌之后，阿里巴巴股价的下跌仍在继续，于11月17日出现了跌幅11.13%的大幅单日下跌，并在随后持续下跌接近10%。</p>\n<p>中概互联如今的惨状不必细说，而阿里是其中受到政策、产业环境甚至是竞争对手单点狙击最严重的巨头，甚至可以不加之一。<b>包括大量阿里巴巴内部人士在内，已经有不少人对其态度转向悲观。</b></p>\n<p>谁也没想到的是，寒冬中的阿里，最大的温暖竟来自大洋彼岸——对中国企业一直有好感的芒格，通过旗下的Daily Journal买入阿里巴巴并不断增持。</p>\n<p>如果从规模上看，Daily Journal的买入规模其实并不大（相比<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦），3月持有阿里3750万美元的股票，持仓暴增82.7%后，持仓市值也仅提升至4500万美元。</p>\n<p><b>来自投资泰斗级人物的信心，远比这4500万美元持仓更有价值。</b>但对于芒格来说，即便是4500万美元的持仓也不会轻易买入。Daily Journal的每一笔重仓下注，都暗暗关系到自己的“一世英名”。</p>\n<p>更何况，芒格与巴菲特对待中国企业不同的态度由来已久。</p>\n<h2><b>01 老搭档的态度差异</b></h2>\n<blockquote>\n 除2008年对<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>的投资，以及2003年投资了港股<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>之外，巴菲特十多年来没有任何新增投资。\n</blockquote>\n<p>众所周知，芒格本人非常看好比亚迪并毫不吝惜对其的赞赏。今年2月，伴随着比亚迪股价的不断上涨，他再次谈起自己的爱股时，展示出了不同于以往的一面：</p>\n<blockquote>\n 我其实是很少持有像比亚迪这样的股票，（估值）已经高到让你流鼻血的地步。我也是在不断的在学习。我们非常喜欢这家公司，也喜欢管理层，这就是我们的想法，所以我们还是非常忠诚于自己的想法。\n</blockquote>\n<p>出于对比亚迪的认可，芒格甚至强调了自己也在不断的“学习”，<b>这其中暗含的意味不言而喻。</b>而经过了连续两年几乎不断的上涨之后，比亚迪已经排到了伯克希尔·哈撒韦公司持股市值的前列，这是此前从未出现过的事情。</p>\n<p>但巴菲特始终对于中国企业没有太多信任。在过去多年投资方向的拓展中，他先后开始投资科技硬件行业、云计算、新能源等领域，在国别上，介入过德国、韩国和日本等国家的企业，但在<b>中国企业方面，除2008年对比亚迪的投资，以及2003年投资了港股中国石油之外，巴菲特十多年来没有任何新增投资。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62cacd381b3a2eeb2512d67f98c4f9dd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油股份</a>股价表现</p>\n<p>令很多中国价值投资者意难平的是，就连他们心目中与巴菲特价值投资理念最为吻合的茅台，巴菲特也迟迟没有过任何形式的买入操作。</p>\n<p>反而是芒格，通过李录旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/XIMA\">喜马拉雅</a>基金，间接投资了一些中国的优秀企业，除了比亚迪之外，比较知名的案例还包括了<a href=\"https://laohu8.com/S/601658\">邮储银行</a>港股。</p>\n<p>巴菲特曾经表示“中国市场很大，有非常多的可能性，如果在中国能找到合适的行业、合适的时间、合适的管理团队，我们会毫不犹豫地投资。”</p>\n<p>但说是一回事，真正投资却又是另外一回事。对比巴菲特对中国企业的态度，更显芒格亲自买入阿里巴巴的难能可贵。</p>\n<h2><b>02 好坏未定的标签</b></h2>\n<blockquote>\n 在政策层面的反垄断之外，来自“市场层面的反垄断”力量甚至更强。\n</blockquote>\n<p>在投资做到一定的阶段之后，高手们的一举一动都被市场所密切关注，并积极寻求效仿的可能。</p>\n<p>最典型者就是高瓴资本在2021年的境遇：任何布局，不论是二级市场买入还是定增还是一级市场投资后的上市，都吸引了大批散户投资者“抄作业”。</p>\n<p>自身对于市场巨大的影响力，也是大佬们面对的压力与风险的一部分：<b>放弃贴在自己身上光辉耀眼的标签是很难的事情，给自己身上贴上一个好坏未定的标签也不容易。</b></p>\n<p>买入阿里巴巴对于芒格来说，就相当于在临近100岁的时候，给自己贴了一个全新的中国互联网标签。</p>\n<p>芒格的投资，对于身处逆境中的阿里来说，是效果卓著的利好。其面向资本市场释放出的价值，远胜CEO张勇接受任何海外媒体的采访。而在账面的盈亏得失之外，芒格却必须为这笔投资付出更大的潜在的声誉风险。</p>\n<p>几乎全球的投资者几乎都已经知道了芒格对阿里巴巴的“重仓买入”（其实只是Daily Journal的重仓），但阿里巴巴所面对的困难却是实实在在的——包括了监管对企业扩张边界的限制，以<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、美团为代表的竞争对手的冲击，以及<b>企业文化层面的巨大挑战。</b></p>\n<p>在芒格过去数十年的投资生涯中，他都以“买入优秀公司”闻名于世。在一个艰难不利的环境下投资阿里巴巴，是否会是好的选择？</p>\n<p>至少从2021年的情况来看，这些担忧是被印证的。50%的下跌并没有成为阿里巴巴股价下跌的终点。</p>\n<p>对于阿里来说尤其不利的一点是，在<b>政策层面的反垄断之外，来自“市场力量的反垄断”力量甚至更强。</b>零售行业的新一轮商业模式创新，对于传统电商在资本市场上的估值造成了不利影响。</p>\n<h2><b>03 阿里巴巴重走<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>路？</b></h2>\n<blockquote>\n 如今芒格对阿里巴巴的投资也出现了大幅度的下跌，但这是否意味着未来会如苹果一样被资本市场所重新认知，并恢复上涨？\n</blockquote>\n<p>伯克希尔·哈撒韦投资中国石油和比亚迪，两笔投资双双获得巨大成功。虽然对阿里巴巴的投资仅是在芒格治下不到一亿美元的小账户下进行，但也不免被搬出来比较。</p>\n<p>但三笔投资有着非常明显的不同，甚至可以被归类到三种完全不同的风格逻辑里面：</p>\n<p>对于比亚迪的投资更像是一笔风险投资。在《李录卖飞了比亚迪》一文中，巨潮分析李录在一级市场上有过从业经历，并将这些经验融入到二级市场的投资中，断定王传福是一个“韦尔奇和爱迪生的混合体”，伯克希尔·哈撒韦也因此入股约18亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8e6a000959d74932f58d0fd4959ab41\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>股价表现</p>\n<p>如今这18亿港元已经变成了将近700亿港元。从投入过程到持股周期到回报数额，这笔投资都有着非常浓厚的早期投资味道，且芒格的介入程度非常高。</p>\n<p>中国石油的投资更像是一笔纯正的巴菲特式投资，买入被低估的周期股投资，当时中国石油港股的市盈率仅有三倍。</p>\n<p>而芒格对于阿里巴巴的投资与这两笔投资都有不同，更接近于巴菲特对苹果公司的投资。对苹果的投资发生于2016年，当时的苹果正处于被资本市场重新认知的阶段——<b>在此之前很长时间，苹果都被认为只是一家硬件企业。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/907bcadec44faf2c2b88b43558032602\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>苹果公司股价表现</p>\n<p>更类似的是，伯克希尔·哈撒韦入股苹果之后，苹果也出现了一波幅度巨大的下跌，以至于有人认为巴菲特的投资失败了。</p>\n<p>如今芒格对阿里巴巴的投资也出现了大幅度的下跌，但这是否意味着未来会如苹果一样被资本市场所重新认知，并恢复上涨？</p>\n<p>芒格的簇拥们、阿里巴巴的股东们都期待着这一天。但如果这笔投资能够最终与伯克希尔·哈撒韦对苹果的投资一样扭转局势，人们需要思考以下的前提条件：</p>\n<blockquote>\n 1.阿里巴巴是否能够在激烈的市场竞争中，给消费者以必选的理由？\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2.阿里巴巴是否能够实现估值的提升——从硬件（基础设施）升维到更高层次的、能够被投资者认可并给出高估值的产品？\n</blockquote>\n<blockquote>\n 3.阿里巴巴是否能够在经营层面、管理层面实现顺利平稳的过渡？\n</blockquote>\n<blockquote>\n 4.阿里巴巴是否能够在竞争对手的挑战中越战越勇？\n</blockquote>\n<blockquote>\n 5.阿里巴巴是否能够构筑起被广泛认同的品牌与产品文化？\n</blockquote>\n<p><b>这些问题的回答，会直接展示出阿里巴巴在困境中是否具有足够的韧性</b>，而这些特质要远比一两年内的财务数据是否亮丽更加重要。</p>\n<h2><b>04 写在最后</b></h2>\n<p>芒格本人对于零售企业的投资有很深刻的认知。</p>\n<p>在接受《证券市场红周刊》的采访时，芒格表示自己一生最成功的三笔投资就是巴菲特、Costco、李录。其中Costco就是全球最成功的仓储超市，这家公司及其罕见地在互联网零售企业的冲击中独善其身，2008年以来股价几乎从未下跌，市值已经逼近2500亿元。</p>\n<p>芒格将Costco定位为“通过天才管理成为行业内翘楚的典型”，这与他对王传福的认可有异曲同工之处。</p>\n<p>但芒格曾经评价马云：“我认为马云评论中国政府的做法非常傲慢。这不是马云应该做的。”</p>\n<p>相比之下，<b>他对于中国经济整体的信心更足，也许这才是他选择买入阿里巴巴最核心的原因：</b></p>\n<blockquote>\n “我认为中国人在管理经济方面表现得非常精明，他们在管理经济方面取得了比我们更好的成果，而且我相信他们还能够继续下去。”\n</blockquote>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>芒格错付阿里巴巴？</title>\n<style 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Journal买入阿里巴巴并不断增持。\n如果从规模上看，Daily Journal的买入规模其实并不大（相比伯克希尔·哈撒韦），3月持有阿里3750万美元的股票，持仓暴增82.7%后，持仓市值也仅提升至4500万美元。\n来自投资泰斗级人物的信心，远比这4500万美元持仓更有价值。但对于芒格来说，即便是4500万美元的持仓也不会轻易买入。Daily Journal的每一笔重仓下注，都暗暗关系到自己的“一世英名”。\n更何况，芒格与巴菲特对待中国企业不同的态度由来已久。\n01 老搭档的态度差异\n\n 除2008年对比亚迪的投资，以及2003年投资了港股中国石油之外，巴菲特十多年来没有任何新增投资。\n\n众所周知，芒格本人非常看好比亚迪并毫不吝惜对其的赞赏。今年2月，伴随着比亚迪股价的不断上涨，他再次谈起自己的爱股时，展示出了不同于以往的一面：\n\n 我其实是很少持有像比亚迪这样的股票，（估值）已经高到让你流鼻血的地步。我也是在不断的在学习。我们非常喜欢这家公司，也喜欢管理层，这就是我们的想法，所以我们还是非常忠诚于自己的想法。\n\n出于对比亚迪的认可，芒格甚至强调了自己也在不断的“学习”，这其中暗含的意味不言而喻。而经过了连续两年几乎不断的上涨之后，比亚迪已经排到了伯克希尔·哈撒韦公司持股市值的前列，这是此前从未出现过的事情。\n但巴菲特始终对于中国企业没有太多信任。在过去多年投资方向的拓展中，他先后开始投资科技硬件行业、云计算、新能源等领域，在国别上，介入过德国、韩国和日本等国家的企业，但在中国企业方面，除2008年对比亚迪的投资，以及2003年投资了港股中国石油之外，巴菲特十多年来没有任何新增投资。\n\n中国石油股份股价表现\n令很多中国价值投资者意难平的是，就连他们心目中与巴菲特价值投资理念最为吻合的茅台，巴菲特也迟迟没有过任何形式的买入操作。\n反而是芒格，通过李录旗下的喜马拉雅基金，间接投资了一些中国的优秀企业，除了比亚迪之外，比较知名的案例还包括了邮储银行港股。\n巴菲特曾经表示“中国市场很大，有非常多的可能性，如果在中国能找到合适的行业、合适的时间、合适的管理团队，我们会毫不犹豫地投资。”\n但说是一回事，真正投资却又是另外一回事。对比巴菲特对中国企业的态度，更显芒格亲自买入阿里巴巴的难能可贵。\n02 好坏未定的标签\n\n 在政策层面的反垄断之外，来自“市场层面的反垄断”力量甚至更强。\n\n在投资做到一定的阶段之后，高手们的一举一动都被市场所密切关注，并积极寻求效仿的可能。\n最典型者就是高瓴资本在2021年的境遇：任何布局，不论是二级市场买入还是定增还是一级市场投资后的上市，都吸引了大批散户投资者“抄作业”。\n自身对于市场巨大的影响力，也是大佬们面对的压力与风险的一部分：放弃贴在自己身上光辉耀眼的标签是很难的事情，给自己身上贴上一个好坏未定的标签也不容易。\n买入阿里巴巴对于芒格来说，就相当于在临近100岁的时候，给自己贴了一个全新的中国互联网标签。\n芒格的投资，对于身处逆境中的阿里来说，是效果卓著的利好。其面向资本市场释放出的价值，远胜CEO张勇接受任何海外媒体的采访。而在账面的盈亏得失之外，芒格却必须为这笔投资付出更大的潜在的声誉风险。\n几乎全球的投资者几乎都已经知道了芒格对阿里巴巴的“重仓买入”（其实只是Daily Journal的重仓），但阿里巴巴所面对的困难却是实实在在的——包括了监管对企业扩张边界的限制，以拼多多、抖音、美团为代表的竞争对手的冲击，以及企业文化层面的巨大挑战。\n在芒格过去数十年的投资生涯中，他都以“买入优秀公司”闻名于世。在一个艰难不利的环境下投资阿里巴巴，是否会是好的选择？\n至少从2021年的情况来看，这些担忧是被印证的。50%的下跌并没有成为阿里巴巴股价下跌的终点。\n对于阿里来说尤其不利的一点是，在政策层面的反垄断之外，来自“市场力量的反垄断”力量甚至更强。零售行业的新一轮商业模式创新，对于传统电商在资本市场上的估值造成了不利影响。\n03 阿里巴巴重走苹果路？\n\n 如今芒格对阿里巴巴的投资也出现了大幅度的下跌，但这是否意味着未来会如苹果一样被资本市场所重新认知，并恢复上涨？\n\n伯克希尔·哈撒韦投资中国石油和比亚迪，两笔投资双双获得巨大成功。虽然对阿里巴巴的投资仅是在芒格治下不到一亿美元的小账户下进行，但也不免被搬出来比较。\n但三笔投资有着非常明显的不同，甚至可以被归类到三种完全不同的风格逻辑里面：\n对于比亚迪的投资更像是一笔风险投资。在《李录卖飞了比亚迪》一文中，巨潮分析李录在一级市场上有过从业经历，并将这些经验融入到二级市场的投资中，断定王传福是一个“韦尔奇和爱迪生的混合体”，伯克希尔·哈撒韦也因此入股约18亿港元。\n\n比亚迪股份股价表现\n如今这18亿港元已经变成了将近700亿港元。从投入过程到持股周期到回报数额，这笔投资都有着非常浓厚的早期投资味道，且芒格的介入程度非常高。\n中国石油的投资更像是一笔纯正的巴菲特式投资，买入被低估的周期股投资，当时中国石油港股的市盈率仅有三倍。\n而芒格对于阿里巴巴的投资与这两笔投资都有不同，更接近于巴菲特对苹果公司的投资。对苹果的投资发生于2016年，当时的苹果正处于被资本市场重新认知的阶段——在此之前很长时间，苹果都被认为只是一家硬件企业。\n\n苹果公司股价表现\n更类似的是，伯克希尔·哈撒韦入股苹果之后，苹果也出现了一波幅度巨大的下跌，以至于有人认为巴菲特的投资失败了。\n如今芒格对阿里巴巴的投资也出现了大幅度的下跌，但这是否意味着未来会如苹果一样被资本市场所重新认知，并恢复上涨？\n芒格的簇拥们、阿里巴巴的股东们都期待着这一天。但如果这笔投资能够最终与伯克希尔·哈撒韦对苹果的投资一样扭转局势，人们需要思考以下的前提条件：\n\n 1.阿里巴巴是否能够在激烈的市场竞争中，给消费者以必选的理由？\n\n\n 2.阿里巴巴是否能够实现估值的提升——从硬件（基础设施）升维到更高层次的、能够被投资者认可并给出高估值的产品？\n\n\n 3.阿里巴巴是否能够在经营层面、管理层面实现顺利平稳的过渡？\n\n\n 4.阿里巴巴是否能够在竞争对手的挑战中越战越勇？\n\n\n 5.阿里巴巴是否能够构筑起被广泛认同的品牌与产品文化？\n\n这些问题的回答，会直接展示出阿里巴巴在困境中是否具有足够的韧性，而这些特质要远比一两年内的财务数据是否亮丽更加重要。\n04 写在最后\n芒格本人对于零售企业的投资有很深刻的认知。\n在接受《证券市场红周刊》的采访时，芒格表示自己一生最成功的三笔投资就是巴菲特、Costco、李录。其中Costco就是全球最成功的仓储超市，这家公司及其罕见地在互联网零售企业的冲击中独善其身，2008年以来股价几乎从未下跌，市值已经逼近2500亿元。\n芒格将Costco定位为“通过天才管理成为行业内翘楚的典型”，这与他对王传福的认可有异曲同工之处。\n但芒格曾经评价马云：“我认为马云评论中国政府的做法非常傲慢。这不是马云应该做的。”\n相比之下，他对于中国经济整体的信心更足，也许这才是他选择买入阿里巴巴最核心的原因：\n\n “我认为中国人在管理经济方面表现得非常精明，他们在管理经济方面取得了比我们更好的成果，而且我相信他们还能够继续下去。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2261,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":893599659,"gmtCreate":1628275275171,"gmtModify":1628275275171,"author":{"id":"3498476800237362","authorId":"3498476800237362","name":"Kiddqd","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a9c9c3059be5965f91d4da8bc2a58e20","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3498476800237362","authorIdStr":"3498476800237362"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a>好棒！能拿的出手的公司全部一起打掉！以后只买一家公司，茅台科技","listText":"<a 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