年终总结 | 2025年盈利33.03%，总5,174.56%
@石头：
各位股东、金主以及朋友大家好，我是石头。 2025年是我在二级市场连续盈利的第8年，做资产管理的第5年。从2017年时候的毛头小伙子也成长成了中年大叔，不得不说时间过得真快啊。 2025年是值得纪念的一年，各种重大历史事件集中扎堆出现，先是特朗普全球加税让我们再次感受到了2020年那种崩盘式的下跌，而后是一代传奇投资人巴菲特退休，似乎时代更迭已经启动，我们逐渐熟悉的人物开始退场。 价值投资和动量交易这两个方式原本是相斥的，在市场中到处可见的是动量交易，巴菲特这种追求稳定以及价值的投资人几乎很难遇到，至今我都记得他在每年“给股东的一封信”中提到的，“Sleep well at night” 我摘录一些跟大家分享，一起共勉： “查理和我睡得很好。我们认为用自己的资本去冒险，而不是用他人的资本去冒险，是疯狂的。” “我们习惯持有的 200 亿美元现金等价资产目前几乎没什么收益。但是我们睡得很好（But we sleep well）。” 这些表述睡的很好的句子，在很多巴菲特给股东的信件中都可以看到，巴菲特之所以重复提到“睡得好”；它既是风险管理的象征，也是长期价值投资哲学的核心，突出心理与行为投资学的重要性。 比如他在其他信件与访谈中反复提到： 投资前想象如果市场封闭 10 年，你是否还愿意持有 —— 如果不行，那你就不会睡得好。 市场上有句俗话，“一年三倍者众，三年一倍者寡。” 渐渐地，我的心态也从之前追求暴利转换成了稳定投资，心智上的逐渐成熟也给我带来不少帮助。2020年的时候，我读完了“滚雪球”这本书，这让我了解到了巴菲特式的价值投资。 在一段时间里，我放弃了追求成长股，只做价值投资，这也是从2020年后，年收益率下降的原因。不过我非常、非常可以了解到“睡得好”是多么幸福的一件事。 都说2025年的经济很差，不过我周围有些人乘风破浪，没有因为经济状况怨天尤人，反而