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$Sea Ltd(SE)$$iRobot Corp.(IRBT)$$Twitter(TWTR)$分析过，财报好坏无关股价，涨跌全凭一股气。有人气，可以涨上天，但是最终会回归价值成长，至于何时，全凭运气，击鼓传花。更不要陷入价值陷阱！往往高价股的表现更稳定，比如茅台、五粮液，谷歌，亚马逊…无他，投资还是要修炼心性。一起来学点投资的真本领！

上周美国百年老店$彭尼百货(JCP)$ 提交了Chapter11，正式申请破产保护。这家曾走过最困难的大萧条年代，鼎盛时期拥有3000多家门店，近20万员工的企业，最终还是在疫情中走到了尽头。相比历史80多美元的高点，如今股价也只剩不到30美分，股价陨落的这几年，也是美国无数零售商艰难生存的缩影。 摘要 美国零售的失意者和赢家 与零售商的萧条形成鲜明对比的是，今年全球电商业转危为机，无论是业绩还是股价都一路高歌猛进。 主要体现在：1）线上消费激增，渗透率提高，主流电商加速获客；2）一季度海内外基金大举增持电商股，电商几乎成为”穿越牛熊”的概念板块；3）电商平台内容化带来行业创业朝，不仅各大主播转行带货，海内外明星也纷纷下海。 后疫情时代重点电商股关注 从下半年的能见度上考虑，除了亚马逊以外，我们建议关注$沃尔玛(WMT)$ 、$Shopify Inc(SHOP)$ 、$Sea Ltd(SE)$ 等确定性较强的电商概念股。 主要基于:1）随着线下经营逐渐回暖，沃尔玛线上、线下相结合的营收结构和品类优势可能有更高的确定性；2）Shopify受益于电子商务细分赛道的飞速发展，其SaaS的2B业务可以带来稳定的收入；3)Sea领先的市场份额、多元化的营收结构和东南亚地区稳定的经济增长也有较高的能见度。 正文部分 一、亚马逊并非唯一赢家 最近亚马逊老板

按惯例简单点评一下昨天的盘面：受A股情绪影响，美国略微高开，随后在原油走高的影响下共振走高，市场对贸易预期重新变得积极起来——但最终结果究竟如何，取决于本周末结束后特不靠谱的决定上——直接相关的就是10月15日的关税是否进一步征收，请小伙伴静待市场结果水落石出。 临近周末，贯一郎就来和大家谈谈我们那个最熟悉的陌生人——指数基金。 那么在谈指数基金之前，就不得不先说说基金这个东西。 关于基金，相信各位大龄投资者并不陌生，作为风险投资的入门品种，基金的投资标的囊括整个金融市场，从低风险到高风险一应俱全。 基金设立的目的，是帮助无法深入了解市场的一般投资者进行投资理财。按道理来说投资基金肯定比投资者亲自参与市场收益要高，然而基金的操作是由基金经理来完成的，这就让基金的收益有了一个很不稳定的影响因素——也就是基金管理人的节操和投资水平。 关于国内的基金经理，糟点实在太多，本来投资环境就不大好的情况下，一些投资经理的投资策略和操作手段都令人咋舌，更有甚者，我听闻今年中旬甚至有债券基金所持的四家公司可转债全部暴雷——连一个低风险的投资品种都可以做到血本无归，国内基金又是如何吸引投资者呢？ 因此，被动型指数基金（ETF/ETN）这种投资工具应运而生。 第一支ETF诞生于加拿大，其诞生的原因，就是因为从长期结果来看，职业经理人很难跑赢大盘指数，一般投资者还不如直接买大盘实在，而且分散投资各公司可以有效避免个别黑天鹅的出现。 指数基金完全摒弃掉了人的影响因素，仅通过份额被动地追踪市场，可以说只要选对了方向，就绝对能获得跑赢大多数人的收益。 美国证券市场上的ETF最为发达，其数量几乎和正股数量相当，跟踪标的从指数到行业到期货一应俱全。甚至就在不久前，美国的被动型指数基金投资金额已经完全超过了主动型。 那么返回A股市场来说，由于市场规则和监管并不完善，投资个股对投资者来说其实是一件风险相当高的事