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2020-03-20
额,希望这次不是烟雾弹。额,希望这样。
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2020-03-13
终于理智战胜恐慌了?
标普指数期货向上熔断,富时中国A50期指涨超2%
道指期货、纳指期货均涨逾5%。
标普指数期货向上熔断,富时中国A50期指涨超2%
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2020-03-12
只能说被我赶上了,,,这个教训还是蛮刻骨铭心的。
标普指数触发本周第二次熔断,美股暂停交易15分钟
美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。
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2020-03-12
莫慌,你把人逼急了,小心人家直接揍你👊👊👊!不要搞事情,大家还是朋友。坐等抄底!
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2020-03-11
这个比喻很好,很合适。
美联储与美股:手持火柴的灭火人
导读:美联储常被喻为“救火队长”,但措施如果拿捏不当,在灭火的同时,又何尝不是为下次火灾播下火种呢?新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素,但本质上来说,水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功
美联储与美股:手持火柴的灭火人
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2020-03-09
强制休市[无语] [无语] [无语]
标普500指数日内跌7%,触发第一层熔断机制
标普500指数跌7%触发第一级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念
标普500指数日内跌7%,触发第一层熔断机制
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2020-03-06
这股市跟这天气一样糟糕透了,阴晴不定。昨天还是晴天,今天马上就细雨绵绵。后面要怎么走?
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2020-03-05
怎么说呢?还好对03年历史的教训有深刻反省,这次疫情整体上算是控制了。 疫情带来的影响还在可控范围,中国经济现在也有实力接受挑战,外围国家面对突如其来的疫情,明显没有做好准备吧,恐慌指数狂飙。 当然,外围市场不景气,中国市场也不可能独善其身,市场是开放的市场,国际贸易,供应链断裂等都会影响中国市场。 目测,近期还会是震荡行情。
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2020-03-05
我仿佛看到了什么⊙∀⊙?
唯品会第四季度净利润2.091亿美元,同比增长111.4%
财报显示,唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元(约合42亿美元),同比增长12.4%;归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(约合2.091亿美元),同比增长111.4%。腾讯科技讯 据外媒报道,
唯品会第四季度净利润2.091亿美元,同比增长111.4%
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2020-03-04
都是潜力股
不惑王兴,天命雷军
2018年7月9日小米$(01810)$上市当天,雷军携175位高管出镜,那天他出奇地平静,连敲锣都温文尔雅。这可急坏了香港交易所集团总裁李小加,忍不住提醒雷军敲得太轻。为了精心准备第一只同股不同权的
不惑王兴,天命雷军
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Dwyer表示,在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前,不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段:恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹,投资者很高兴看到股市不再下跌时,情绪会有所缓和。最后,当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时,就会进入第三个阶段:消沉。2011年10月就是如此。好消息是,随后到来的就是股市大幅反弹。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/96819b78df36696eeccbf03ebd7c466d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1169968977","content_text":"3月13日盘前时段,美股三大股指期货反弹,标普500指数期货涨至2582点,触发交易限制。道指期货、纳指期货均涨逾5%。道指ETF-Proshares三倍做空(SDOW)盘前跌15%,标普500指数ETF-Proshares三倍做空(SPXU)盘前跌15.25%,纳斯达克指数ETF-Proshares三倍做空(SQQQ)盘前跌14.7%。恒指期货夜盘直线拉升, 现涨超1.8%。富时中国A50指数期货拉升,涨幅扩大至近2.3%。欧洲主要股指集体拉升,德国DAX30指数、英国富时100指数涨6%,法国CAC40指数涨逾7%,意大利富时MIB指数大涨15%。加通贝祥策略师Tony Dwyer表示,在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前,不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段:恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹,投资者很高兴看到股市不再下跌时,情绪会有所缓和。最后,当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时,就会进入第三个阶段:消沉。2011年10月就是如此。好消息是,随后到来的就是股市大幅反弹。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ESmain":0.9,"NQmain":0.9,"YMmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2882,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965501880,"gmtCreate":1584021112040,"gmtModify":1704352569137,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"只能说被我赶上了,,,这个教训还是蛮刻骨铭心的。","listText":"只能说被我赶上了,,,这个教训还是蛮刻骨铭心的。","text":"只能说被我赶上了,,,这个教训还是蛮刻骨铭心的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965501880","repostId":"1199770467","repostType":4,"repost":{"id":"1199770467","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584020200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199770467?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 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href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a><span>,简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格,当日交易价格如果超出了一定的上限或下限,市场交易就会被限制在这个幅度之内,相当于我们A股市场的涨跌停板,等到美股开盘时段,如果标普500继续暴跌到一定幅度,再触发熔断机制使得交易暂停。</span></p><p><span>但是其实我们都知道,涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了,所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</span></p><p><span><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板?</b></span></p><p><span>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则:</span></p><p><span><b>非开盘时间</b></span><span>,对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段:</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /><span>如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态,那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内,交易所会提供一个建议开盘价,这个开盘价会在7%的跌幅以内。</span></p><p><span><b>美股开盘时间</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /><span>下午美国中部时间2:25到3:00的时间,美股进入收盘前最后35分钟的交易时间,这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /><span></span></p><p><span>在美国中部时间下午三点到四点,美国期货市场会增加上涨幅度的限制,涨跌幅都有可能触发涨跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /><span></span></p><p><span><b>标普500主联(SP)和E-迷你标普500期货(ES)在什么情况下会触发熔断?</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后,它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%,13%或者20%的时候,这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断,直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样?</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后,标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%:一级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%:二级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%:三级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止,交易员这个时候可以下班了,股指期货交易也被终止,ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价(VWAP),最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制,那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下,那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态,大家可以下单,修改价格或者撤单,但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来,截止今晚前,真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后,1988年2月,熔断机制正式出台,10月首次开始实施。推出之初,美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月,美国熔断机制做出调整,将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。这一天,也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点,涨幅4.71%,收于7498.32点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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/><span></span></p><p><span><b>标普500主联(SP)和E-迷你标普500期货(ES)在什么情况下会触发熔断?</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后,它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%,13%或者20%的时候,这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断,直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样?</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后,标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%:一级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%:二级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%:三级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止,交易员这个时候可以下班了,股指期货交易也被终止,ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价(VWAP),最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制,那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下,那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态,大家可以下单,修改价格或者撤单,但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来,截止今晚前,真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后,1988年2月,熔断机制正式出台,10月首次开始实施。推出之初,美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月,美国熔断机制做出调整,将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。这一天,也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点,涨幅4.71%,收于7498.32点。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7ec3d0dd1f01bca738ed37472f7e72a","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199770467","content_text":"标普500指数跌幅扩大至7%,触发本周第二次熔断,美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场,本周之前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分,投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分,也就是今晚,投资者见证了美股史上第三次熔断。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念首先我们要知道,在美国期货市场上,只有股指期货有熔断机制,其他商品期货例如原油,天然气等等都是处于“放养”状态。但期货有许多合约,哪个价格的跌幅能够触发熔断呢?对于标普500指数期货(SP)和SP500指数主连,简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格,当日交易价格如果超出了一定的上限或下限,市场交易就会被限制在这个幅度之内,相当于我们A股市场的涨跌停板,等到美股开盘时段,如果标普500继续暴跌到一定幅度,再触发熔断机制使得交易暂停。但是其实我们都知道,涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了,所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板?首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则:非开盘时间,对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段:如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态,那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内,交易所会提供一个建议开盘价,这个开盘价会在7%的跌幅以内。美股开盘时间下午美国中部时间2:25到3:00的时间,美股进入收盘前最后35分钟的交易时间,这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。在美国中部时间下午三点到四点,美国期货市场会增加上涨幅度的限制,涨跌幅都有可能触发涨跌停板。标普500主联(SP)和E-迷你标普500期货(ES)在什么情况下会触发熔断?在美国二级市场开盘之后,它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%,13%或者20%的时候,这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断,直接停止交易。标普500指数触发熔断之后会怎么样?当美股二级市场开盘后,标普500指数跌幅达到7%:一级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。13%:二级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。20%:三级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止,交易员这个时候可以下班了,股指期货交易也被终止,ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价(VWAP),最为下一个交易日的指引价格。如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制,那标普500的期权怎么办如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下,那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态,大家可以下单,修改价格或者撤单,但是期权交易是暂停的。【科普美股熔断历史】自从1987年美股熔断机制推出以来,截止今晚前,真正出发熔断的有且仅有一次。在1987年的“黑色星期一”过去三个月后,1988年2月,熔断机制正式出台,10月首次开始实施。推出之初,美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月,美国熔断机制做出调整,将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。这一天,也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点,涨幅4.71%,收于7498.32点。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2924,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965215377,"gmtCreate":1584016674999,"gmtModify":1704352471529,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"莫慌,你把人逼急了,小心人家直接揍你👊👊👊!不要搞事情,大家还是朋友。坐等抄底!","listText":"莫慌,你把人逼急了,小心人家直接揍你👊👊👊!不要搞事情,大家还是朋友。坐等抄底!","text":"莫慌,你把人逼急了,小心人家直接揍你👊👊👊!不要搞事情,大家还是朋友。坐等抄底!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965215377","repostId":"1188816453","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3641,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965169527,"gmtCreate":1583935430869,"gmtModify":1704351632428,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这个比喻很好,很合适。","listText":"这个比喻很好,很合适。","text":"这个比喻很好,很合适。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965169527","repostId":"1137390537","repostType":4,"repost":{"id":"1137390537","kind":"news","pubTimestamp":1583916894,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137390537?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 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Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?</span></p><p><span><b>水与水牛</b></span></p><p><span>任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。</span></p><p><span>自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。</span></p><p><span>美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。</span></p><p><span>2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。</span></p><p><span>从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。</span></p><p><span>图1:水和水牛?</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f57e2c416336c23fd88f8ffab16ab2e0\" /></p><p><span>数据来源:美联储,CEIC,东方证券</span></p><p><span>从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。</span></p><p><span><b>繁荣与债务</b></span></p><p><span>从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。</span></p><p><span>并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……</span></p><p><span>但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。</span></p><p><span>根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。</span></p><p><span>表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d827acdfbc0677e8756791e2a205b714\" /></p><p><span>资料来源:PIIE,东方证券</span></p><p><span>而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。</span></p><p><span>图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8700b2c6cc1b81e499183253c3d9c395\" /></p><p><span>数据来源:CEIC,东方证券</span></p><p><span>过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。</span></p><p><span>图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/076183ca5763688925539aa24bae7976\" /></p><p><span>数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP</span></p><p><span>从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。</span></p><p><span><b>均值回归、康波与股价</b></span></p><p><span>我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。</span></p><p><span>图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7e95cbac2798efc7559d3ea8d43c9fd\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/532b145da38e329179f8398c786f6139\" /></p><p><span>资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券</span></p><p><span>说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。</span></p><p><span>图6:康波的轨迹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c382fb853bfd148144d863717ef2fa\" /></p>","source":"lsy1583916832773","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储与美股:手持火柴的灭火人</title>\n<style 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Sanders)的逆袭可能带来的政治转向的反应,又或者是作为另一次金融危机(或经济衰退)的先兆而出现,进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结?暴跌之后,长牛行情是否还会继续?水与水牛任何牛市的终结,都源于支撑力量的坍塌,要么是经济基本面的恶化,要么是货币流动性的衰竭。那么,过去十年支撑美股长牛的因素是什么?虽然美国经济独领风骚,特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张,但另一方面,水牛的成分也不在少数。自雷曼2008年9月破产开始,全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面,美联储的动作最为迅速,紧随美联储之后的是瑞士央行,其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚,分别是2013年4月和2015年1月。美国第一次量化宽松(QE1)始于2008年11月,到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券,累计约1.725万亿美元;受欧债危机和美国经济基本面的影响,QE2从2010年11月开始,2011年6月结束,美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债,共计6000亿美元;QE3始于2012年9月15日,累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前,美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元,10年间增长了4倍。其中,国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元,MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。2017年10月,美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始,美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE,但体现在美联储资产负债表上,仍然是总量上的扩张,只是结构上改以短期国债为主。我们认为,之所以选择短期国债,主要是想调节短端利率,扭转利差倒挂的现象。从图1可以看出(左图),在美联储扩表的进程中,每一次按下“暂停键”,美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨,与美联储是否持续宽松,有比较高的一致性。2018年以来,美联储开启加息与缩表的双收缩进程,再叠加中美贸易冲突,美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底,标普500指数在2400点到3000点区间震荡,区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势,可以看出,两者是前后相继的关系,9月初美联储开始扩表,标普500指数从10月开始再次快速爬升,2020年2月20日崩盘之前,指数升至3380点。与此同时,还可以看到,2020年初到美股崩盘期间,美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后,又再次重启。所以,图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。图1:水和水牛?数据来源:美联储,CEIC,东方证券从美联储最新声明来看,本次美股崩盘,美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题,而是认为“美国经济的基本面依然强劲”(remain strong),但同时也强调,会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用货币侦测工具,采取适当行动来支持经济”。理论上而言,对于美联储而言,扩表是无止境的,而降息只剩下1个百分点的区间(联邦仅仅目标利率区间下限)。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的,显然,扩表的灵活性和适用性可能会更高。繁荣与债务从周期的角度来看,繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认,特朗普执政时期,美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局(NBER)的数据,特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月,至2019年6月已经持续了120个月,至今已持续128个月,创下了历史最高纪录。并且,美国经济的繁荣是普惠性的,它主要体现在就业和劳动者工资方面,失业率维持在3.5%左右,与1969年5月以来的最低水平持平,劳动参与率也恢复至危机前的水平;非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录;从2017年4季度开始,工作岗位空缺数持续超过求职人数,为2000年以来首次,职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平;至2019年11月,工资连续第16个月以年化3%(或以上)的速度增长,2018年家庭收入中位数超过63,000美元,创历史最高水平(而后又有所下降)……但是,美国经济的繁荣,与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后,是美国政府债务杠杆率(债务/GDP)的提升。为应对2008年金融危机,及之后居民与非金融企业部门的去杠杆,美国政府采取了积极的财政政策,融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月,政府杠杆率从58.2%增加到96.2%,2019年9月的数据是98.2%。2013年以来,在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下,美国经济依然繁荣复苏,一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来,美国的居民部门一直在去杠杆,在2019年3月,居民与非金融企业部门杠杆出现交汇,杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前,非金融企业部门的杠杆率为70%,居民部门为98.6%。由此可见,美国的实体部门的债务水平是相对合理的,债务负担较重的是政府部门,这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。根据彼得森国际经济研究所(PIIE)的估计(参考表1),从2016年到2022年,美国政府债务杠杆率将提升10个百分点,利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长(中国债务杠杆率将提升12.67个百分点)。表1:各国政府债务杠杆与利息负担的变化(2016-2022)资料来源:PIIE,东方证券而且,与历史不同的是,美联储成为了美国政府债务的重要债权人(参考图2)。截止到2019年底,美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%,峰值为2013年,占比14%,已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论(MMT)所描述的图景,桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策(MP3),即货币与财政政策的协同。图2:2008年金融危机之后,美联储购买了大量联邦政府债务数据来源:CEIC,东方证券过去50年的经验显示(参考图3),每次遭遇危机,美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者(盈余方,债权人),谁是净需求者(赤字方,债务人)。除了少数例外(2000年6月到2001年6月),政府始终处于借钱的状态,一旦遇到危机,就会借更多的钱,2008-09年金融危机时期达到历史峰值,2009年3季度为12.41%。图3:历次危机,美国政府都会充当“救火队长”数据来源:FED,CEIC,东方证券;指标为金融投资净值/GDP从图中还可以看到,2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费(包括购房)有关,而危机之后,居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言,一个比较健康的结构是,居民部门和国外部门是净储蓄者,企业部门是净借款人,而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方,那只能靠政府花钱,才能支撑经济增长。其结果,就是政府债务杠杆的提升。均值回归、康波与股价我们认为,靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的,况且,美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张,牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动,价值规律是成立的,或早或晚,均值回归都将发生。当前的崩溃,就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看,美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性(参考图4和图5)。这说明,只有在康波的上升时期,牛市才是可持续的。因为,说到底,科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。图4:股票价格波动与康德拉季耶夫周期资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。图5:股价之锚:股价与名义GDP的周期性变化资料来源:NBER Macrohistory Database,Wind;东方证券说明:2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database,之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值,数据来源于Wind数据库。从时间点上来看,以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段(MasaakiHirooka,2006,参考图6),而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者,从这个角度来看,中长期而言,美股仍值得期待。但是,其所能达到的高度,则充满诸多不确定性。图6:康波的轨迹","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,"SPY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3070,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981260690,"gmtCreate":1583761405310,"gmtModify":1704350704275,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"强制休市[无语] [无语] [无语] ","listText":"强制休市[无语] [无语] [无语] ","text":"强制休市[无语] [无语] 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" />如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态,那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内,交易所会提供一个建议开盘价,这个开盘价会在7%的跌幅以内。</p><p><b>美股开盘时间</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" />下午美国中部时间2:25到3:00的时间,美股进入收盘前最后35分钟的交易时间,这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /></p><p>在美国中部时间下午三点到四点,美国期货市场会增加上涨幅度的限制,涨跌幅都有可能触发涨跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&mode=2&width=512&format=jpg&quality=70\" /></p><p><b>标普500主联(SP)和E-迷你标普500期货(ES)在什么情况下会触发熔断?</b></p><p>在美国二级市场开盘之后,它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%,13%或者20%的时候,这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断,直接停止交易。</p><p><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样?</b></p><p>当美股二级市场开盘后,标普500指数跌幅达到</p><p>7%:一级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p>13%:二级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复,这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</p><p>20%:三级熔断触发,二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止,交易员这个时候可以下班了,股指期货交易也被终止,ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价(VWAP),最为下一个交易日的指引价格。</p><p><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制,那标普500的期权怎么办</b></p><p>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下,那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态,大家可以下单,修改价格或者撤单,但是期权交易是暂停的。</p><p><b>【科普美股熔断历史】</b></p><p>自从1987年美股熔断机制推出以来,截止今晚前,真正出发熔断的有且仅有一次。</p><p>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后,1988年2月,熔断机制正式出台,10月首次开始实施。推出之初,美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月,美国熔断机制做出调整,将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</p><p>1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。这一天,也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点,涨幅4.71%,收于7498.32点。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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18:10","market":"us","language":"zh","title":"唯品会第四季度净利润2.091亿美元,同比增长111.4%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139189828","media":"腾讯科技","summary":"财报显示,唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元(约合42亿美元),同比增长12.4%;归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(约合2.091亿美元),同比增长111.4%。腾讯科技讯 据外媒报道,","content":"<p>财报显示,唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元(约合42亿美元),同比增长12.4%;归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(约合2.091亿美元),同比增长111.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44df1462e06007b279d255c2945b1db6\" /></p><p>腾讯科技讯 据外媒报道,唯品会(纽交所证券代码:VIPS)周四盘前发布了该公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示,唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元(约合42亿美元),同比增长12.4%;归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(约合2.091亿美元),同比增长111.4%。</p><p><b>第四季度业绩摘要:</b></p><p>--唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元(约合42亿美元),较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。</p><p>--唯品会第四季度活跃用户总数为3860万人,较上年同期的3240万人增长19%。</p><p>--唯品会第四季度订单总量为1.746亿份,较上年同期的1.403亿份增长24%。</p><p>--唯品会第四季度商品交易总额为人民币476亿元,较上年同期的人民币418亿元增长14%。</p><p>--唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元(约合10亿美元),较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。</p><p>--第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(合约2.091亿美元),较上年同期的人民币6.887亿元增长111.4%。</p><p>--不按照美国通用会计准则,第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币19亿元(合约2.774亿美元),较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。</p><p><b>2019年业绩摘要:</b></p><p>--唯品会2019年总净营收至人民币930亿元(约合134亿美元),较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。</p><p>--唯品会2019年活跃用户总数为6900万人,较上年同期的6050万人增长14%。</p><p>--唯品会2019年订单总量为5.663亿份,较上年同期的4.374亿份增长29%。</p><p>--唯品会2019年商品交易总额为人民币1482亿元,较上年同期的人民币1310亿元增长13%。</p><p>--唯品会2019年毛利润为人民币207亿元(约合30亿美元),较上年同期的人民币171亿元增长21.2%。</p><p>--2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元(合约5.770亿美元),较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。</p><p>--不按照美国通用会计准则,2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元(合约7.201亿美元),较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。</p><p><b>高管评论</b></p><p>唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示,“我们很高兴以强劲的财务业绩和经营表现结束了2019年。具体而言,我们2019年第四季度的活跃客户总数保持了19%的强劲同比增长,2019年全年活跃客户达到6900万。在2019年第四季度,我们停止了由品骏运营的交付部门,这已经并将继续为公司节省大量交付成本。此外,现在我们的客户能够享受到顺丰提供的优质送货服务。尽管我们的业务正在经历新冠肺炎疫情爆发带来的一些短期影响,但我们对中国经济的长期潜力和中国折扣店的增长机会充满信心。展望未来,我们将继续致力于执行销售战略,为供应商提供多样化的解决方案,使他们的库存货币化,同时为我们的客户提供更高的价值。”</p><p>唯品会首席财务官杨东皓表示:“2019年第四季度,我们实现了健康的营收增长和非凡的利润,甚至包括了终止交付部门品骏的一次性支出。我们的核心业务利润极高,由高利润服装类别驱动。在2019年第四季度,与服装相关的类别占我们整个商品交易总额的70%以上。展望未来,我们将继续平衡我们的利润和营收,在保持健康利润的同时投资发展我们的业务。”</p><p><b>第四季度财务分析</b></p><p><b>营收</b></p><p>唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元(约合42亿美元),较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。唯品会第四季度总净营收的同比增长,主要得益于总活跃用户数量的增长。</p><p><b>毛利润</b></p><p>唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元(约合10亿美元),较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。唯品会第四季度毛利率为23.9%,高于上年同期的20.6%。</p><p><b>运营支出</b></p><p>唯品会第四季度总运营支出为人民币54亿元(约合7.713亿美元),高于上一年同期的人民币46亿元。唯品会第四季度总运营开支率从前一年同期的17.5%上升至18.3%。</p><p>唯品会第四季度履行支出为人民币21亿元(约合2.949亿美元),相比之下上年同期为人民币21亿元。履行支出占总净营收的比例从上年同期的8.0%下降至7.0%。</p><p>唯品会第四季度营销支出为人民币9.441亿元(约1.356亿美元),低于上年同期的人民币11亿元。唯品会第四季度营销费用占总净营收的比例为3.2%,低于上年同期的4.3%。</p><p>唯品会第四季度技术和内容费用为人民币3.622亿元(约合5200万美元),低于上年同期的人民币5.332亿元。2019年第四季度,技术和内容费用占总净营收的比例为1.2%,低于上年同期的2.0%。</p><p>唯品会第四季度总务与行政支出为人民币17亿元(约合2.488亿美元),高于上年同期的8.206亿元。2019年第四季度,唯品会总务与行政支出占总净营收的比例为5.9%,高于上年同期的3.1%。</p><p><b>运营利润</b></p><p>唯品会第四季度运营利润为人民币18亿元(约合2.550亿美元),较上年同期的人民币10亿元增长76.9%。唯品会第四季度运营利润率从前一年同期的3.8%增长至6.1%。</p><p>唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币22亿元(约合3.111亿美元),较上年同期的人民币11亿元增长93.7%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的4.3%增长至7.4%。</p><p><b>净利润</b></p><p>第四季度归属于唯品会股东的净利润同比增长111.4%,至人民币15亿元(2.091亿美元),高于上年同期的人民币6.887亿元;净利润率为5.0%,上年同期为2.6%;2019年第四季度,归属于唯品会股东的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.14元(约合0.31美元),上年同期为人民币1.00元。</p><p>唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的净利润为人民币19亿元(约合2.774亿美元),较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。不按照美国通用会计准则,归属于唯品会股东的净利润率为6.6%,上年同期为3.5%。不按照美国通用会计准则计量,唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.84元(约合0.41美元),高于上年同期的人民币1.33元。</p><p>截至2019年12月31日,唯品会用于计算摊薄每股利润的加权平均美国存托凭证股份总数为679,882,040股。</p><p><b>资产负债表</b></p><p>截至2019年12月31日,唯品会持有的现金、现金等价物和限定性现金共计为人民币77亿元(约合11亿美元),持有的短期投资为人民币31亿元(约合4.385亿美元)。</p><p>截至2019年12月31日,唯品会通过运营活动产生的现金流为人民币61亿元(约合8.750亿美元)。</p><p><b>2019年财务分析</b></p><p><b>营收</b></p><p>唯品会2019年总净营收至人民币930亿元(约合134亿美元),较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。唯品会2019年总净营收的同比增长,主要得益于总活跃用户数量的增长。</p><p><b>毛利润</b></p><p>唯品会2019年毛利润为人民币207亿元(约合30亿美元),较上年同期的人民币1717亿元增长21.2%。唯品会2019年毛利率为22.2%,高于上年同期的20.2%。</p><p><b>运营利润</b></p><p>唯品会2019年运营利润为人民币48亿元(约合6.857亿美元),较上年同期的人民币24亿元增长97.2%。唯品会2019年运营利润率从前一年同期的2.9%增长至5.1%。</p><p>唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币58亿元(约合8.265亿美元),较上年同期的人民币31亿元增长83.4%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的3.7%增长至6.2%。</p><p><b>净利润</b></p><p>2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元(合约5.770亿美元),较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。</p><p>不按照美国通用会计准则,2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元(合约7.201亿美元),较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。</p><p><b>业绩展望</b></p><p>唯品会预计,公司2020年第一季度总净营收将介于人民币171亿元至人民币181亿元之间,相当于同比增长15%至20%。这一展望反映了唯品会当前的初步看法,未来有可能会进行调整。</p><p><b>股价表现</b></p><p>唯品会第四季度每股收益季营收均超出市场预期。汤森路透的调查显示,市场分析师此前平均预计,不按照美国通用会计准则,唯品会每股摊薄收益为人民币2.17元,营收为人民币277.5亿元。</p><p>在周三的美国股市常规交易中,唯品会股价上涨0.56美元,报收于13.12美元,涨幅为4.46%。在周四的盘前交易中,唯品会股价大涨0.78美元,至13.90美元,涨幅为5.95%。在过去的52周,唯品会最低股价为6.17美元,最高股价为15.46美元。(腾讯科技编译/明轩)</p>","source":"txkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>唯品会第四季度净利润2.091亿美元,同比增长111.4%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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据外媒报道,唯品会(纽交所证券代码:VIPS)周四盘前发布了该公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示,唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元(约合42亿美元),同比增长12.4%;归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(约合2.091亿美元),同比增长111.4%。第四季度业绩摘要:--唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元(约合42亿美元),较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。--唯品会第四季度活跃用户总数为3860万人,较上年同期的3240万人增长19%。--唯品会第四季度订单总量为1.746亿份,较上年同期的1.403亿份增长24%。--唯品会第四季度商品交易总额为人民币476亿元,较上年同期的人民币418亿元增长14%。--唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元(约合10亿美元),较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。--第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元(合约2.091亿美元),较上年同期的人民币6.887亿元增长111.4%。--不按照美国通用会计准则,第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币19亿元(合约2.774亿美元),较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。2019年业绩摘要:--唯品会2019年总净营收至人民币930亿元(约合134亿美元),较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。--唯品会2019年活跃用户总数为6900万人,较上年同期的6050万人增长14%。--唯品会2019年订单总量为5.663亿份,较上年同期的4.374亿份增长29%。--唯品会2019年商品交易总额为人民币1482亿元,较上年同期的人民币1310亿元增长13%。--唯品会2019年毛利润为人民币207亿元(约合30亿美元),较上年同期的人民币171亿元增长21.2%。--2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元(合约5.770亿美元),较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。--不按照美国通用会计准则,2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元(合约7.201亿美元),较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。高管评论唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示,“我们很高兴以强劲的财务业绩和经营表现结束了2019年。具体而言,我们2019年第四季度的活跃客户总数保持了19%的强劲同比增长,2019年全年活跃客户达到6900万。在2019年第四季度,我们停止了由品骏运营的交付部门,这已经并将继续为公司节省大量交付成本。此外,现在我们的客户能够享受到顺丰提供的优质送货服务。尽管我们的业务正在经历新冠肺炎疫情爆发带来的一些短期影响,但我们对中国经济的长期潜力和中国折扣店的增长机会充满信心。展望未来,我们将继续致力于执行销售战略,为供应商提供多样化的解决方案,使他们的库存货币化,同时为我们的客户提供更高的价值。”唯品会首席财务官杨东皓表示:“2019年第四季度,我们实现了健康的营收增长和非凡的利润,甚至包括了终止交付部门品骏的一次性支出。我们的核心业务利润极高,由高利润服装类别驱动。在2019年第四季度,与服装相关的类别占我们整个商品交易总额的70%以上。展望未来,我们将继续平衡我们的利润和营收,在保持健康利润的同时投资发展我们的业务。”第四季度财务分析营收唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元(约合42亿美元),较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。唯品会第四季度总净营收的同比增长,主要得益于总活跃用户数量的增长。毛利润唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元(约合10亿美元),较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。唯品会第四季度毛利率为23.9%,高于上年同期的20.6%。运营支出唯品会第四季度总运营支出为人民币54亿元(约合7.713亿美元),高于上一年同期的人民币46亿元。唯品会第四季度总运营开支率从前一年同期的17.5%上升至18.3%。唯品会第四季度履行支出为人民币21亿元(约合2.949亿美元),相比之下上年同期为人民币21亿元。履行支出占总净营收的比例从上年同期的8.0%下降至7.0%。唯品会第四季度营销支出为人民币9.441亿元(约1.356亿美元),低于上年同期的人民币11亿元。唯品会第四季度营销费用占总净营收的比例为3.2%,低于上年同期的4.3%。唯品会第四季度技术和内容费用为人民币3.622亿元(约合5200万美元),低于上年同期的人民币5.332亿元。2019年第四季度,技术和内容费用占总净营收的比例为1.2%,低于上年同期的2.0%。唯品会第四季度总务与行政支出为人民币17亿元(约合2.488亿美元),高于上年同期的8.206亿元。2019年第四季度,唯品会总务与行政支出占总净营收的比例为5.9%,高于上年同期的3.1%。运营利润唯品会第四季度运营利润为人民币18亿元(约合2.550亿美元),较上年同期的人民币10亿元增长76.9%。唯品会第四季度运营利润率从前一年同期的3.8%增长至6.1%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币22亿元(约合3.111亿美元),较上年同期的人民币11亿元增长93.7%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的4.3%增长至7.4%。净利润第四季度归属于唯品会股东的净利润同比增长111.4%,至人民币15亿元(2.091亿美元),高于上年同期的人民币6.887亿元;净利润率为5.0%,上年同期为2.6%;2019年第四季度,归属于唯品会股东的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.14元(约合0.31美元),上年同期为人民币1.00元。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的净利润为人民币19亿元(约合2.774亿美元),较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。不按照美国通用会计准则,归属于唯品会股东的净利润率为6.6%,上年同期为3.5%。不按照美国通用会计准则计量,唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.84元(约合0.41美元),高于上年同期的人民币1.33元。截至2019年12月31日,唯品会用于计算摊薄每股利润的加权平均美国存托凭证股份总数为679,882,040股。资产负债表截至2019年12月31日,唯品会持有的现金、现金等价物和限定性现金共计为人民币77亿元(约合11亿美元),持有的短期投资为人民币31亿元(约合4.385亿美元)。截至2019年12月31日,唯品会通过运营活动产生的现金流为人民币61亿元(约合8.750亿美元)。2019年财务分析营收唯品会2019年总净营收至人民币930亿元(约合134亿美元),较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。唯品会2019年总净营收的同比增长,主要得益于总活跃用户数量的增长。毛利润唯品会2019年毛利润为人民币207亿元(约合30亿美元),较上年同期的人民币1717亿元增长21.2%。唯品会2019年毛利率为22.2%,高于上年同期的20.2%。运营利润唯品会2019年运营利润为人民币48亿元(约合6.857亿美元),较上年同期的人民币24亿元增长97.2%。唯品会2019年运营利润率从前一年同期的2.9%增长至5.1%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币58亿元(约合8.265亿美元),较上年同期的人民币31亿元增长83.4%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的3.7%增长至6.2%。净利润2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元(合约5.770亿美元),较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。不按照美国通用会计准则,2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元(合约7.201亿美元),较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。业绩展望唯品会预计,公司2020年第一季度总净营收将介于人民币171亿元至人民币181亿元之间,相当于同比增长15%至20%。这一展望反映了唯品会当前的初步看法,未来有可能会进行调整。股价表现唯品会第四季度每股收益季营收均超出市场预期。汤森路透的调查显示,市场分析师此前平均预计,不按照美国通用会计准则,唯品会每股摊薄收益为人民币2.17元,营收为人民币277.5亿元。在周三的美国股市常规交易中,唯品会股价上涨0.56美元,报收于13.12美元,涨幅为4.46%。在周四的盘前交易中,唯品会股价大涨0.78美元,至13.90美元,涨幅为5.95%。在过去的52周,唯品会最低股价为6.17美元,最高股价为15.46美元。(腾讯科技编译/明轩)","news_type":1,"symbols_score_info":{"VIPS":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3435,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983566589,"gmtCreate":1583331957141,"gmtModify":1704349478653,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"都是潜力股","listText":"都是潜力股","text":"都是潜力股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983566589","repostId":"1179096009","repostType":2,"repost":{"id":"1179096009","kind":"news","pubTimestamp":1583319323,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179096009?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-04 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$(03690)$</a>也登录港交所,由于小米上市耽搁不少,港交所不再允许如此庞大的团队登台。相比雷军的镇定,上台鸣锣的王兴一改往日谦和,摆好了架势,抡圆了胳膊重重地敲响了锣。</p><p>即便小米不上市,背后庞大的生态链与顺为资本足以孵化更多企业上市,鸣锣之于雷军是迟早的事儿。比他小十岁的王兴却不一样,美团上市让他得以撕掉单纯“思考者”与loser的标签,看客觉得他只是鸣锣,有很多细节不足为外人道。</p><p>两家企业鲜有交集,但隐隐约约存在某种联系。小米成立于2010年3月3日,一天之后美团成立;雷军与王兴都是反复创业,最后落足于小米美团。</p><p>两家企业最初皆非原行业翘楚,但从某种程度上来说,它们在这十年凭借颠覆性的商业模式重塑了行业。</p><p>时过境迁,雷军的大哥光环仍在,王兴也摆脱了偶像派包袱。</p><p><b>01</b></p><p><b>重回十年前</b></p><p>十年之前,那时王兴很郁闷,他的饭否眼看着即将成为气候掀起一波社交浪潮,却因为不可抗力停摆。烦闷之中他接到徐茂栋的电话,与他约定在一家很有来头的中餐店吃饭——直隶会馆。</p><p>一面厚重的牌匾挂在餐厅正中,上面是“调鼎凝釐”四个大字,是光绪十八年慈禧亲笔写就赠与时任直隶总督李鸿章的寿礼。</p><p>徐茂栋做东,点了几道官府菜,推杯换盏间王兴才知道,宴请的真正目的是收购饭否。真是哪壶不开提哪壶,王兴趣索然,直言自己不再做饭否了。偌大的包间里,气氛瞬间变冷,他给徐茂栋说自己有了另一个计划:做团购。</p><p>几天之后徐茂栋和他的搭档傅淼在同样地点约吴波吃饭,他当场表达收购拉手网的兴趣。可后者刚刚跨入蓝海,才起兴致,怎能刚上船就卖身,当即拒绝了徐。吃了两次闭门羹,徐茂栋辗转托人找到窝窝团创始人王赟明,最终得以进军团购网站。</p><p>三月的北京雏鸟学展、草长莺飞,资本也是一片春光滋生万物,团购网站如雨后春笋一般在大江南北冒出。</p><p>3月4日美团正式成立,王兴发了两条微博。第一条是下午,他向粉丝推荐了美团网第一个产品,梵雅葡萄酒,将近5折的价格很快成交。</p><p>当天晚上,他发的第二条微博很有深意:“Every time you spend money,you are casting a vote for what kind of world you want(你每次花钱的时候,都是为你想要的世界投票)”。第二天京城气氛不再宽松,两会开幕,王兴只是一介布衣,刚好可以一头扎进自己的新事业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2d01d0452755a43ed95785200f0c0f3\" /></p><p>仅仅比美团早了一天,小米在拥挤、闷热、没有空调的中关村银谷大厦807室开始办公。</p><p>4月6日早上五点,天蒙蒙亮一位老人却忙碌了起来,这是黎万强的父亲,老人为了给儿子讨个好彩头,一大早煮了一锅小米粥,连锅带粥送到办公室作为小米的开张仪式。</p><p>小米起步可能比美团难得多。</p><p>第一个就得解决人的问题,雷军通过李开复认识林斌,软磨硬泡拉他入伙,当时你侬我侬,手机成为二人的红线。林斌又陆续引荐曾经同事洪锋以及软件发烧友黄江吉,据说黄江吉独立编写了一个改进Kindle的软件正中雷军下怀,为了拉黄入伙雷说自己拆过一部Kindle。</p><p>好巧不巧,黎万强从金山离职赋闲在家,他想去做商业摄影找昔日老同事点拨。“那个方向不太适合你”,看着阿黎“自投罗网”,雷军直接问他跟不跟自己干。同志之间是有默契的,阿黎知道雷军一门心思惦念着手机,没等后者说明来意就答应了。</p><p>雷军为何要做手机?其实他的动机相当简单,就想在手机里面装软件,那时手机市场规模初现,只要产品具有使用价值,凭借庞大人口基数,迅速打开市场获取规模优势不在话下。</p><p>“喂,你谁啊?”</p><p>“我是雷军。”</p><p>“我不认识你”,钱晨听到雷军的名字很陌生,电话那头雷军很尴尬,他意外于这个大名鼎鼎的人物并不知道自己。</p><p><b>小说里常有一个桥段,在朝之人不问江湖,在野之人不问庙堂,钱晨不知其来历实属正常。</b></p><p>一个小时的电话雷军与钱晨相互之间有了初步了解,不久之后钱帮雷做了面试官。小米正值用人之际,ID设计职务上有两个人出现了,刘德情商高却连总监都不是,还有一个雷姓的年轻人,年轻木讷。</p><p>由于ID职位需要上下贯通,情商是非常重要的属性,最终雷军接受了钱晨建议招揽了刘德。</p><p>人马渐齐,可雷军是做软件出身,如何把理念转变为工业产品他还有很长的路要走。“HTC硬件那么烂,不照样卖吗?”雷军觉得,自己落子之处不是硬件,用户有耐心等待产品改良。</p><p><b>02</b></p><p><b>老雷不服周</b></p><p>“我没法理解一个山寨乔布斯的人拿老乔的健康生死去调侃”。</p><p>2011年,雷军写了一篇长文缅怀乔布斯,结果被周鸿祎愣是呛得难受,无奈之下只能退后一步,说自己还是老老实实去做产品。</p><p>二人恩怨横跨整个移动互联网十年,起因是360推出“免费软件起飞计划”,严重冲击金山、瑞星等同行。后来傅盛负气出走360创办可牛,3Q大战与老东家对立,要不是吓得跑到香港,周鸿祎一定想取下办公室那把珍藏多年的AK47,把傅打成筛子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c70ed1fe23b60dfb0b53427ac8707ce1\" /></p><p>周鸿祎虽然知道,雷军和马化腾早就备足了资金让傅盛单飞,但输了里子却不能输了面子,所以他还是托人向雷军捎去了自己对傅盛的江湖追杀令。</p><p><b>可江湖终究不是打打杀杀,教主有教主的霸气,雷军有雷军的面子。傅盛只是矛盾激化点,很长时间雷周二人因同样看到未来风口而争锋相对。</b></p><p>雷军不说话,他一头扎进小米想用产品说话,整个2010年他所有重心都围绕小米软件与硬件展开。软件侧雷军团队拥有极强优势,MIUI内测顺利,真正困扰他的是硬件。第二年,国内手机市场的氛围突然变得诡谲非常,小米的前景突然增加变数。</p><p>联想乐Phone増势略有收缩,华为想甩开运营商投向电商平台,OPPO与vivo各自推出了第一款智能手机OPPO X903与vivo V1,还有魅族的黄章正在气头上,他总觉得被雷军非对称打击了。</p><p>五家手机厂商发力智能手机,一场旷日持久的博弈已在酝酿之中。2011年8月16日,小米手机发售,紧接着掉漆、后盖以及芯片供应商更换,好在售后及时,小米十分坎坷的结束了这一年。</p><p>原本想着积累足够经验,第二年会好起来,可手机界突然杀出了一个熟悉的面孔。</p><p>“创业就像是搏击……你被打了,感到痛苦不堪,然后你坐在场边,等肾上腺素消失以后,你才真切感受到那疼痛,然后,你要去打下一回合”。周鸿祎在自传中回忆3Q大战时引用本·霍洛维茨的原话收尾,2011年他忙完上市事宜后终于有了闲暇,回想一年前被怼,他的肾上腺直线飙升。</p><p>这不是睚眦必报,周鸿祎是有备而来,他发现小米崛起会得罪传统厂商,敌人的敌人就是朋友。他找到余承东,很快就推出了第一款360特供机AK47。有趣的是,特供机上市一周年之际,周鸿祎还饶有兴致地转发了一条微博,其中有一小段话十分扎眼“360确实踹了一脚”。</p><p>到底踹的是谁?从价格看,对标的是小米1,从性能看各有优劣,总体上AK47在硬件上稍逊于小米1。小米之前聚焦供应链的优势开始显现,次年小米1S上市,小米手机顺利走上正轨。</p><p>周鸿祎初次搅局效果不错,可惜后来任正非一票否决了合作,老周不得不更换硬件厂商,从夏新到海尔,360特供机日渐式微。客观上讲,周鸿祎巩固了雷军专注供应链的决心,使高性价比的手机深入人心。</p><p>有个执拗的哲学家说过要“爱你的敌人”,抛开过去矛盾,雷周二人都具有极为敏锐的洞察力。当雷军开始做手机时,周鸿祎就明白小米意在掌握流量入口;后来小米手机性价比高,老周正式入局——</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e597809e08ec785178a4a1474b478d1a\" /></p><p><span>周鸿祎2013年7月2日14:08分微博</span></p><p>2010到2012年,王兴的美团日子也不太好过,团购行业被资本迅速催熟,又因为资本迅速离场变得营养不良。</p><p><b>03</b></p><p><b>千团快,美团慢</b></p><p>恐怕如今很难有十年前团购行业那般规模庞大的酣战了。</p><p>第一个入局团购的资本反倒是那个起家于短信群发,江南春开过光的营销狂人徐茂栋。可能他并不同意“短信群发”的概念,那时他为这种推送方式起了个奇怪的名字:直告。顺利收购窝窝团,进入团购市场,徐茂栋通过一系列骚操作给王兴做了嫁妆。</p><p>十年前一个仲夏夜的晚上,京城郊区温泉水都宴会厅人满为患,音箱与人声十分嘈杂。中间舞台被布置成鲜艳的大红色,乍一看还以为是一次群体斗牛,眼神好的人能在中间背景板看到八个字:威武之团,挥师天下。</p><p>另一边儿,吴波拉手网上线不到3个月就拿到总计1.66亿美元的融资,钱还没捂热乎,突然发现自己团队少了200多名员工。</p><p>很快,窝窝团不断出现熟悉面孔,吴波才知道那个之前在直隶会馆宴请自己的中年男人是罪魁祸首。当时舆论也几乎一边倒的支持吴,不断质问徐茂栋为何用这种不道义的手法。</p><p>徐叱咤商界十五年,这点小事儿难不倒他,“窝窝团的大门不是关着的,是开的”,随后的答复堪称极品:两三个员工到窝窝团叫挖角;但有两三百人来时,就不叫挖角了,应该叫“拆迁”。</p><p>吴波遭遇拆迁,王兴的美团显得幸运许多,由于短时间并没有拿到融资,当时10个销售有4个去了糯米网。当时,美团10号员工沈鹏正在做销售,他压力巨大,公司要求每天拜访8个商家,连续三次做不到就下岗。</p><p>好在当年8月,及时雨沈南鹏出手搭救,王兴拿到红杉资本的投资,两个月后到账接了燃眉之急。手握资金他并没有急于投入到广告大战之中,反倒出奇平静。沈鹏废了不少口舌,才说服王兴去做一下中心城市,后者的反应成为此后十年的常态“那就试一试”,第一个试点城市是天津。</p><p>时间很快来到2011年,资本开始满贯团购行业,大部分团购玩家打起了广告战。58团购邀请杨幂代言,满座网犹豫在吴彦祖与章子怡之间,团宝网找到何润东、秦岚、于娜,看着《让子弹飞》卖座,后来又找葛大爷代言。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b5cf3728e564dfd9c64eec8c899be4c\" /></p><p>另一边美团还是安安静静,王兴在那段时间编了不少段子,比如下面这段:</p><p>一哥们儿说他创业时候没日没夜,快干不下去要放弃了,某一天有一MM来面试,他困的不行,于是打断对方说:等等,你先让我睡一下好不好?MM想了一下,答:可以,你家还是我家?于是此兄看到了希望,又有了创业的斗志,最终成为一成功的典范。</p><p>那哥们儿是谁不得而知,但肯定不是王兴,一个月前他重看87版《倩女幽魂》时就说他这岁数之人纯纯的爱情不是《山楂树之恋》那般,而是宁采臣与小倩那种心灵交融。</p><p>蛰伏是因为自信,王兴始终认为团购比拼的不是线上线下的海量广告,最终归宿是类似于淘宝形式,换言之,团购的未来走向是本地服务。</p><p>阿里“春晖事件”走出许多高层,沈南鹏走马荐嘉伟,王兴赴杭州六访使之入“团”。次年三月,干嘉伟看到一月份的报表突然兴奋起来,直冲到12楼“北京厅”找到王兴说自己突然找到了灵感,只要疯狂上单,业绩就会飙升。</p><p>王兴缓缓抬起头,只说了两个字:当然。这番变革完全改变曾经“闪购”模式,逐渐变成线上线下的展示平台,流量与成交额迅速攀升。</p><p>岁末,王兴作了个内部演讲,围绕一百年前远赴南极的阿蒙森团队引出自己三个观点,分别是合理配置资源、适应形势变化、规划未来。</p><p>“王总你别忽悠了,你就告诉我们什么时候打广告”,王慧文到沈阳与城市团队开会时,员工明显表达了不满。没等管理层开会系统解释原由,行业就开始出现此起彼伏的暴雷声。</p><p>团购网站大打广告战,让广告商坐地起价,任春雷的团宝网开始力不能支,吴波上市未遂最后把拉手网卖给三胞集团,糯米网投靠百度续命,满座贱卖给苏宁。之前打鸡血的窝窝团,相对幸运得多,2015年上市之后却将团购业务悉数剥离。</p><p><b>回顾千团大战任春雷留下一句“资本是毒药”的嗟叹,但他当年可是在当成续命神水喝。</b></p><p><b>04</b></p><p><b>美团三驾马车</b></p><p>团购成为O2O的最佳切入点,王兴意气风发,叫媒体以后别再提什么前十,依照“721”理论只需关注前三即可。</p><p>春风马蹄疾,2013年春,他“既往不恋,纵情向前”拓展领地。是年,王兴在年会上给美团定了个十年计划,放了两颗卫星,一颗是2015年营业额达1000亿,另一颗是2020年营业额破万亿。</p><p>两年之后,王兴第一颗卫星落地;第二颗卫星能否收回来,再等一年便能知晓。大佬下定论一般建立在豪情之上,可王兴“吹牛”大多经历过缜密计算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6d8ad4313fd0674dc439a6e3fc54838\" /></p><p>在此期间,美团无一不是用一套新玩儿法重塑行业。团购的预付模式为其进军酒店业务助力尤多,当时去哪儿、携程、艺龙等OTA友商还处于到付阶段,眼看大势所趋,只得“被动”拥抱预付。</p><p>反应最为强烈的当属携程,CEO孙茂华甚至说团购将是当年头等大事,还将收购大城市酒店批发商。</p><p>另一头,入局外卖,与饿了么、阿里淘点点、大众点评等玩家厮杀。</p><p>千团大战时,阿里、红杉资本曾参与美团第二轮融资,美团与阿里渐入佳境。看着标的越变越大,马云找到王兴,希望后者仅使用支付宝支付,以此打压鹅厂。王兴当时心中有佛,那年感恩节还写下“财施,法施,无畏施”的偈语,希望普渡消费者,马云的要求他难以接受。</p><p>后面的事情众所周知,阿里看着美团养不熟,转而解冻口碑,团购玩家的背后无不站着一个巨人。当时美团一位高层曾用诙谐的方式描述整个过程:“去年百度包养糯米,美团就表示了淡定。现在,腾讯包养点评,我们依然很淡定啊。”</p><p>其实美团并不淡定,与大众点评、饿了么大打烧钱战,背后资本方成了冤大头。局面挺像70年代的共和国,老大哥成了修正主义,一个人还得打倒美帝。</p><p>红杉资本力促美团与点评合并,这可苦了张涛。先是发内部信抄送给王兴出错,后来一张与点评高管抱头痛哭的照片流出,如此剧情后来又在滴滴与Uber合并时重现,那时哭的是柳甄,扮演王兴角色的是柳青。</p><p>美团与点评合并刺激了阿里,促使后者在当年不断挥舞支票,创下历史新高的67家企业,其中不少O2O企业。</p><p>几乎同一时间,小米同样在颠覆手机行业,早在2014年雷军就打起了物联网的心思。真正的敌人往往知根知底,第一个认同的人不是别人而是周鸿祎。他展望下一个五年,提炼出三个字母:Iot,后来雷军在前面加了一个“A”,小米AIot的概念闻名遐迩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7d5823b0bd70e067528a4423a976c35\" /></p><p>相比Iot,老周陶醉在自己独门秘籍“免费”大法,他给刘永好一个建议,让他免费养猪,比打一亿广告还厉害。刘永好没胆儿这么干,倒是雷军如他所言挥手进军Iot。</p><p>老周不是不想,无奈没有供应链基础,当年360特供机搅了一趟浑水,弄得雷军如芒在背。可智能手机不似智能设备,前者是单一产品,搅一搅还能勉为其难;后者可是一片蓝海,能搅动海洋的,恐怕需要一根定海神针。</p><p>除了Iot,小米手机与联想、华为不断上演手机三国杀,从国内打到海外,从印度到欧洲,没有消停过。打着打着,联想最先掉队,后来三星、苹果的份额反倒被华米挤压。</p><p>去年最后一天常程离职,根据联想官方的说法他常年与家人聚少离多,加上个人身体健康,希望告老还乡。</p><p>两天之后,人们才知道常程所说的家人是雷军,他身体也没有欠安,反倒面色红润、容光焕发。“万磁王”应证了一句话,干不过它就加入它。</p><p><b>小米喜提“山海关”,谁会是那个闯王呢?</b></p><p>人们从未见过任老爷子调侃雷军,也终归没从雷军嘴里套出口实。当家的内心明白,交锋就是练兵而非把对方打趴下,与其亲自出马,不如让手下比划。余承东打成了常务董事兼消费者业务CEO,不是小米嫡系的卢伟冰打成小米集团副总裁。</p><p>华米两家打出了默契越打越肥,而当年大众点评抛饿了么,出现过非常戏剧性的一幕:能打的不想打,想打的不能打。所以我们有理由相信,当初张旭豪也许比王兴更希望美团做大。</p><p>这样张旭豪就能拿着阿里的钱,在怼美团这条路上将自己的身价越怼越高,最终成交价95亿美金。</p><p>王兴唱过一出空城计,遗憾的是张旭豪还是没有能变成司马懿。</p><p><b>05</b></p><p><b>结语</b></p><p>2020年,小米与美团携手步入新十年,雷军与王兴两个男人却处在不同的年龄阶段。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1b7f83b33203414d70d2bd736740463\" /></p><p>雷军去年知天命,他不再像过去事无巨细、冲锋陷阵,两年组织架构调整他慢慢脱身琐事之外,有更多时间思考宏观战略。小米从小到大,有太多良臣猛将,最缺的还是一个战略家。</p><p>提前布局智能设备,小米在下个时代获得先发优势,常年聚焦供应链获益匪浅。去年张峰调任参谋部,供应链问题重回集团首要位置,意味着小米很可能在今年有更大动作,5G与Wi-Fi 6吹起了物联网,雷军很可能再次身临风口。</p><p>70周年大庆时,雷布斯坐上庆典花车,又收获了新荣誉,朝野一片赞誉,名望升隆至极。相比十年之前他更低调、务实,打嘴仗的姿势也变了,统统拿产品说话。</p><p>而王兴刚刚步入不惑之年,他既不在朝,亦游离于江湖之外。在他内心有个特别的尺度:消费就是选票,用户把钱给谁,那么优胜劣汰是自然而然的事情。花里胡哨的推销、耗资巨大的广告、颇费人力的地推都必须节制而为。</p><p>《左传》中有句描述越国的话:十年生聚,十年教训,说的是花费十年时间聚集物质资源,又花了十年凝聚人心、提升作战能力,越国才有了击溃吴国的资本。</p><p>对王兴来说,不单单是发际线后移,前十年是美团生聚之年,后十年其商业模式走向成熟。。</p><p>两家企业最近几年不约而同出现“腾讯式”换马,铁打的大当家,流水的二三把。小米那边儿黎万强、KK、周光平、大姐大祁燕纷纷告老荣归,把林斌抬得高高的,整得闲闲的。</p><p>美团这边儿送走干嘉伟,表弟殷志华离职,让大众点评高管边缘化,王慧文那三眼顶戴花翎摘得七七八八(先后卸任打车、摩拜业务负责人)。</p><p>谁会是两家的张小龙?雷军与王兴在等待,不是“等待戈多”那种。</p>","source":"lsy1568026953927","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不惑王兴,天命雷军</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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银杏财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2018年7月9日小米$(01810)$上市当天,雷军携175位高管出镜,那天他出奇地平静,连敲锣都温文尔雅。这可急坏了香港交易所集团总裁李小加,忍不住提醒雷军敲得太轻。为了精心准备第一只同股不同权的互联网公司,港交所煞费苦心专门购置了一面加大版的新锣,据说价值30万。“你这是新锣,我怕给你敲坏了”,很少有人知道一周以前的雷军根本不平静,这家投资55亿美金的企业,若上市就跌跌不休,那可就糟透了。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/IW7dYoE1a4naKtgSMyMKOw\">Web 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time you spend money,you are casting a vote for what kind of world you want(你每次花钱的时候,都是为你想要的世界投票)”。第二天京城气氛不再宽松,两会开幕,王兴只是一介布衣,刚好可以一头扎进自己的新事业。仅仅比美团早了一天,小米在拥挤、闷热、没有空调的中关村银谷大厦807室开始办公。4月6日早上五点,天蒙蒙亮一位老人却忙碌了起来,这是黎万强的父亲,老人为了给儿子讨个好彩头,一大早煮了一锅小米粥,连锅带粥送到办公室作为小米的开张仪式。小米起步可能比美团难得多。第一个就得解决人的问题,雷军通过李开复认识林斌,软磨硬泡拉他入伙,当时你侬我侬,手机成为二人的红线。林斌又陆续引荐曾经同事洪锋以及软件发烧友黄江吉,据说黄江吉独立编写了一个改进Kindle的软件正中雷军下怀,为了拉黄入伙雷说自己拆过一部Kindle。好巧不巧,黎万强从金山离职赋闲在家,他想去做商业摄影找昔日老同事点拨。“那个方向不太适合你”,看着阿黎“自投罗网”,雷军直接问他跟不跟自己干。同志之间是有默契的,阿黎知道雷军一门心思惦念着手机,没等后者说明来意就答应了。雷军为何要做手机?其实他的动机相当简单,就想在手机里面装软件,那时手机市场规模初现,只要产品具有使用价值,凭借庞大人口基数,迅速打开市场获取规模优势不在话下。“喂,你谁啊?”“我是雷军。”“我不认识你”,钱晨听到雷军的名字很陌生,电话那头雷军很尴尬,他意外于这个大名鼎鼎的人物并不知道自己。小说里常有一个桥段,在朝之人不问江湖,在野之人不问庙堂,钱晨不知其来历实属正常。一个小时的电话雷军与钱晨相互之间有了初步了解,不久之后钱帮雷做了面试官。小米正值用人之际,ID设计职务上有两个人出现了,刘德情商高却连总监都不是,还有一个雷姓的年轻人,年轻木讷。由于ID职位需要上下贯通,情商是非常重要的属性,最终雷军接受了钱晨建议招揽了刘德。人马渐齐,可雷军是做软件出身,如何把理念转变为工业产品他还有很长的路要走。“HTC硬件那么烂,不照样卖吗?”雷军觉得,自己落子之处不是硬件,用户有耐心等待产品改良。02老雷不服周“我没法理解一个山寨乔布斯的人拿老乔的健康生死去调侃”。2011年,雷军写了一篇长文缅怀乔布斯,结果被周鸿祎愣是呛得难受,无奈之下只能退后一步,说自己还是老老实实去做产品。二人恩怨横跨整个移动互联网十年,起因是360推出“免费软件起飞计划”,严重冲击金山、瑞星等同行。后来傅盛负气出走360创办可牛,3Q大战与老东家对立,要不是吓得跑到香港,周鸿祎一定想取下办公室那把珍藏多年的AK47,把傅打成筛子。周鸿祎虽然知道,雷军和马化腾早就备足了资金让傅盛单飞,但输了里子却不能输了面子,所以他还是托人向雷军捎去了自己对傅盛的江湖追杀令。可江湖终究不是打打杀杀,教主有教主的霸气,雷军有雷军的面子。傅盛只是矛盾激化点,很长时间雷周二人因同样看到未来风口而争锋相对。雷军不说话,他一头扎进小米想用产品说话,整个2010年他所有重心都围绕小米软件与硬件展开。软件侧雷军团队拥有极强优势,MIUI内测顺利,真正困扰他的是硬件。第二年,国内手机市场的氛围突然变得诡谲非常,小米的前景突然增加变数。联想乐Phone増势略有收缩,华为想甩开运营商投向电商平台,OPPO与vivo各自推出了第一款智能手机OPPO X903与vivo V1,还有魅族的黄章正在气头上,他总觉得被雷军非对称打击了。五家手机厂商发力智能手机,一场旷日持久的博弈已在酝酿之中。2011年8月16日,小米手机发售,紧接着掉漆、后盖以及芯片供应商更换,好在售后及时,小米十分坎坷的结束了这一年。原本想着积累足够经验,第二年会好起来,可手机界突然杀出了一个熟悉的面孔。“创业就像是搏击……你被打了,感到痛苦不堪,然后你坐在场边,等肾上腺素消失以后,你才真切感受到那疼痛,然后,你要去打下一回合”。周鸿祎在自传中回忆3Q大战时引用本·霍洛维茨的原话收尾,2011年他忙完上市事宜后终于有了闲暇,回想一年前被怼,他的肾上腺直线飙升。这不是睚眦必报,周鸿祎是有备而来,他发现小米崛起会得罪传统厂商,敌人的敌人就是朋友。他找到余承东,很快就推出了第一款360特供机AK47。有趣的是,特供机上市一周年之际,周鸿祎还饶有兴致地转发了一条微博,其中有一小段话十分扎眼“360确实踹了一脚”。到底踹的是谁?从价格看,对标的是小米1,从性能看各有优劣,总体上AK47在硬件上稍逊于小米1。小米之前聚焦供应链的优势开始显现,次年小米1S上市,小米手机顺利走上正轨。周鸿祎初次搅局效果不错,可惜后来任正非一票否决了合作,老周不得不更换硬件厂商,从夏新到海尔,360特供机日渐式微。客观上讲,周鸿祎巩固了雷军专注供应链的决心,使高性价比的手机深入人心。有个执拗的哲学家说过要“爱你的敌人”,抛开过去矛盾,雷周二人都具有极为敏锐的洞察力。当雷军开始做手机时,周鸿祎就明白小米意在掌握流量入口;后来小米手机性价比高,老周正式入局——周鸿祎2013年7月2日14:08分微博2010到2012年,王兴的美团日子也不太好过,团购行业被资本迅速催熟,又因为资本迅速离场变得营养不良。03千团快,美团慢恐怕如今很难有十年前团购行业那般规模庞大的酣战了。第一个入局团购的资本反倒是那个起家于短信群发,江南春开过光的营销狂人徐茂栋。可能他并不同意“短信群发”的概念,那时他为这种推送方式起了个奇怪的名字:直告。顺利收购窝窝团,进入团购市场,徐茂栋通过一系列骚操作给王兴做了嫁妆。十年前一个仲夏夜的晚上,京城郊区温泉水都宴会厅人满为患,音箱与人声十分嘈杂。中间舞台被布置成鲜艳的大红色,乍一看还以为是一次群体斗牛,眼神好的人能在中间背景板看到八个字:威武之团,挥师天下。另一边儿,吴波拉手网上线不到3个月就拿到总计1.66亿美元的融资,钱还没捂热乎,突然发现自己团队少了200多名员工。很快,窝窝团不断出现熟悉面孔,吴波才知道那个之前在直隶会馆宴请自己的中年男人是罪魁祸首。当时舆论也几乎一边倒的支持吴,不断质问徐茂栋为何用这种不道义的手法。徐叱咤商界十五年,这点小事儿难不倒他,“窝窝团的大门不是关着的,是开的”,随后的答复堪称极品:两三个员工到窝窝团叫挖角;但有两三百人来时,就不叫挖角了,应该叫“拆迁”。吴波遭遇拆迁,王兴的美团显得幸运许多,由于短时间并没有拿到融资,当时10个销售有4个去了糯米网。当时,美团10号员工沈鹏正在做销售,他压力巨大,公司要求每天拜访8个商家,连续三次做不到就下岗。好在当年8月,及时雨沈南鹏出手搭救,王兴拿到红杉资本的投资,两个月后到账接了燃眉之急。手握资金他并没有急于投入到广告大战之中,反倒出奇平静。沈鹏废了不少口舌,才说服王兴去做一下中心城市,后者的反应成为此后十年的常态“那就试一试”,第一个试点城市是天津。时间很快来到2011年,资本开始满贯团购行业,大部分团购玩家打起了广告战。58团购邀请杨幂代言,满座网犹豫在吴彦祖与章子怡之间,团宝网找到何润东、秦岚、于娜,看着《让子弹飞》卖座,后来又找葛大爷代言。另一边美团还是安安静静,王兴在那段时间编了不少段子,比如下面这段:一哥们儿说他创业时候没日没夜,快干不下去要放弃了,某一天有一MM来面试,他困的不行,于是打断对方说:等等,你先让我睡一下好不好?MM想了一下,答:可以,你家还是我家?于是此兄看到了希望,又有了创业的斗志,最终成为一成功的典范。那哥们儿是谁不得而知,但肯定不是王兴,一个月前他重看87版《倩女幽魂》时就说他这岁数之人纯纯的爱情不是《山楂树之恋》那般,而是宁采臣与小倩那种心灵交融。蛰伏是因为自信,王兴始终认为团购比拼的不是线上线下的海量广告,最终归宿是类似于淘宝形式,换言之,团购的未来走向是本地服务。阿里“春晖事件”走出许多高层,沈南鹏走马荐嘉伟,王兴赴杭州六访使之入“团”。次年三月,干嘉伟看到一月份的报表突然兴奋起来,直冲到12楼“北京厅”找到王兴说自己突然找到了灵感,只要疯狂上单,业绩就会飙升。王兴缓缓抬起头,只说了两个字:当然。这番变革完全改变曾经“闪购”模式,逐渐变成线上线下的展示平台,流量与成交额迅速攀升。岁末,王兴作了个内部演讲,围绕一百年前远赴南极的阿蒙森团队引出自己三个观点,分别是合理配置资源、适应形势变化、规划未来。“王总你别忽悠了,你就告诉我们什么时候打广告”,王慧文到沈阳与城市团队开会时,员工明显表达了不满。没等管理层开会系统解释原由,行业就开始出现此起彼伏的暴雷声。团购网站大打广告战,让广告商坐地起价,任春雷的团宝网开始力不能支,吴波上市未遂最后把拉手网卖给三胞集团,糯米网投靠百度续命,满座贱卖给苏宁。之前打鸡血的窝窝团,相对幸运得多,2015年上市之后却将团购业务悉数剥离。回顾千团大战任春雷留下一句“资本是毒药”的嗟叹,但他当年可是在当成续命神水喝。04美团三驾马车团购成为O2O的最佳切入点,王兴意气风发,叫媒体以后别再提什么前十,依照“721”理论只需关注前三即可。春风马蹄疾,2013年春,他“既往不恋,纵情向前”拓展领地。是年,王兴在年会上给美团定了个十年计划,放了两颗卫星,一颗是2015年营业额达1000亿,另一颗是2020年营业额破万亿。两年之后,王兴第一颗卫星落地;第二颗卫星能否收回来,再等一年便能知晓。大佬下定论一般建立在豪情之上,可王兴“吹牛”大多经历过缜密计算。在此期间,美团无一不是用一套新玩儿法重塑行业。团购的预付模式为其进军酒店业务助力尤多,当时去哪儿、携程、艺龙等OTA友商还处于到付阶段,眼看大势所趋,只得“被动”拥抱预付。反应最为强烈的当属携程,CEO孙茂华甚至说团购将是当年头等大事,还将收购大城市酒店批发商。另一头,入局外卖,与饿了么、阿里淘点点、大众点评等玩家厮杀。千团大战时,阿里、红杉资本曾参与美团第二轮融资,美团与阿里渐入佳境。看着标的越变越大,马云找到王兴,希望后者仅使用支付宝支付,以此打压鹅厂。王兴当时心中有佛,那年感恩节还写下“财施,法施,无畏施”的偈语,希望普渡消费者,马云的要求他难以接受。后面的事情众所周知,阿里看着美团养不熟,转而解冻口碑,团购玩家的背后无不站着一个巨人。当时美团一位高层曾用诙谐的方式描述整个过程:“去年百度包养糯米,美团就表示了淡定。现在,腾讯包养点评,我们依然很淡定啊。”其实美团并不淡定,与大众点评、饿了么大打烧钱战,背后资本方成了冤大头。局面挺像70年代的共和国,老大哥成了修正主义,一个人还得打倒美帝。红杉资本力促美团与点评合并,这可苦了张涛。先是发内部信抄送给王兴出错,后来一张与点评高管抱头痛哭的照片流出,如此剧情后来又在滴滴与Uber合并时重现,那时哭的是柳甄,扮演王兴角色的是柳青。美团与点评合并刺激了阿里,促使后者在当年不断挥舞支票,创下历史新高的67家企业,其中不少O2O企业。几乎同一时间,小米同样在颠覆手机行业,早在2014年雷军就打起了物联网的心思。真正的敌人往往知根知底,第一个认同的人不是别人而是周鸿祎。他展望下一个五年,提炼出三个字母:Iot,后来雷军在前面加了一个“A”,小米AIot的概念闻名遐迩。相比Iot,老周陶醉在自己独门秘籍“免费”大法,他给刘永好一个建议,让他免费养猪,比打一亿广告还厉害。刘永好没胆儿这么干,倒是雷军如他所言挥手进军Iot。老周不是不想,无奈没有供应链基础,当年360特供机搅了一趟浑水,弄得雷军如芒在背。可智能手机不似智能设备,前者是单一产品,搅一搅还能勉为其难;后者可是一片蓝海,能搅动海洋的,恐怕需要一根定海神针。除了Iot,小米手机与联想、华为不断上演手机三国杀,从国内打到海外,从印度到欧洲,没有消停过。打着打着,联想最先掉队,后来三星、苹果的份额反倒被华米挤压。去年最后一天常程离职,根据联想官方的说法他常年与家人聚少离多,加上个人身体健康,希望告老还乡。两天之后,人们才知道常程所说的家人是雷军,他身体也没有欠安,反倒面色红润、容光焕发。“万磁王”应证了一句话,干不过它就加入它。小米喜提“山海关”,谁会是那个闯王呢?人们从未见过任老爷子调侃雷军,也终归没从雷军嘴里套出口实。当家的内心明白,交锋就是练兵而非把对方打趴下,与其亲自出马,不如让手下比划。余承东打成了常务董事兼消费者业务CEO,不是小米嫡系的卢伟冰打成小米集团副总裁。华米两家打出了默契越打越肥,而当年大众点评抛饿了么,出现过非常戏剧性的一幕:能打的不想打,想打的不能打。所以我们有理由相信,当初张旭豪也许比王兴更希望美团做大。这样张旭豪就能拿着阿里的钱,在怼美团这条路上将自己的身价越怼越高,最终成交价95亿美金。王兴唱过一出空城计,遗憾的是张旭豪还是没有能变成司马懿。05结语2020年,小米与美团携手步入新十年,雷军与王兴两个男人却处在不同的年龄阶段。雷军去年知天命,他不再像过去事无巨细、冲锋陷阵,两年组织架构调整他慢慢脱身琐事之外,有更多时间思考宏观战略。小米从小到大,有太多良臣猛将,最缺的还是一个战略家。提前布局智能设备,小米在下个时代获得先发优势,常年聚焦供应链获益匪浅。去年张峰调任参谋部,供应链问题重回集团首要位置,意味着小米很可能在今年有更大动作,5G与Wi-Fi 6吹起了物联网,雷军很可能再次身临风口。70周年大庆时,雷布斯坐上庆典花车,又收获了新荣誉,朝野一片赞誉,名望升隆至极。相比十年之前他更低调、务实,打嘴仗的姿势也变了,统统拿产品说话。而王兴刚刚步入不惑之年,他既不在朝,亦游离于江湖之外。在他内心有个特别的尺度:消费就是选票,用户把钱给谁,那么优胜劣汰是自然而然的事情。花里胡哨的推销、耗资巨大的广告、颇费人力的地推都必须节制而为。《左传》中有句描述越国的话:十年生聚,十年教训,说的是花费十年时间聚集物质资源,又花了十年凝聚人心、提升作战能力,越国才有了击溃吴国的资本。对王兴来说,不单单是发际线后移,前十年是美团生聚之年,后十年其商业模式走向成熟。。两家企业最近几年不约而同出现“腾讯式”换马,铁打的大当家,流水的二三把。小米那边儿黎万强、KK、周光平、大姐大祁燕纷纷告老荣归,把林斌抬得高高的,整得闲闲的。美团这边儿送走干嘉伟,表弟殷志华离职,让大众点评高管边缘化,王慧文那三眼顶戴花翎摘得七七八八(先后卸任打车、摩拜业务负责人)。谁会是两家的张小龙?雷军与王兴在等待,不是“等待戈多”那种。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.9,"03690":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1538,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}