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lucky第一
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02-11
本来是外资公司，后面才变成国资委控股。但是注册地还是在国外吧
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02-11
资本吹大泡沫，没有任何理由，无所谓基本面。就是不断拉高，让散户不断追高，最后交接给散户走人。
中芯国际：2024年净利润36.99亿元，同比下降23.3%
2月11日，$中芯国际(688981)$公告，2024年第四季度营业收入为159.17亿元，同比增长31.0%；归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元，同比下降13.5%。2024年度未经审计的营业收入为577.96亿元，同比增长27.7%；归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%。
中芯国际：2024年净利润36.99亿元，同比下降23.3%
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2023-03-08
背后又是哪个大佬在遥控操作了
巾帼不让须眉！“她力量”这样玩赚投资界
随着社会的不断进步和发展，当下各行各业都涌现出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成为新的浪潮。在需要拼体力、脑力和心力的投资“角斗场”中，不少人会认为男性占有着天然的优势，而对女性的刻板印象则往往
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2023-01-17
要出货了是吧
华尔街集体看好：不仅中国资产要涨，中国还将带动全球资产上涨
中国股市或上涨20%，带动亚洲股市走强。
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2023-01-16
看来要开始抛空单了[开心] [开心] [开心]
华尔街当前最火交易——做空美元
除了市场押注美联储放缓加息之外，中国经济的超预期复苏也令美元直面压力。曾经受益于美联储激进紧缩政策的美元，在投资者纷纷押注加息步伐或将放缓之后，再难享受往日荣光。本周一，彭博美元现货指数下跌0.4%，
华尔街当前最火交易——做空美元
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2023-01-15
买的都是权重股，到时候砸盘更容易
外资做多中国，到什么程度了？
2022年第四季度以来外资180度转弯、又开始看多中国资产了，而外资流入也成为近期市场关注的“香饽饽”。如何跟踪和评估外资做多中国市场的情况？我们通过外资交易中国的经典四大资产，构建“做多中国”指数，
外资做多中国，到什么程度了？
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2023-01-13
可是a50几乎天天涨
什么情况？外资机构纷纷唱多A股，大摩高盛美银都在喊话，资金正不断涌入
外资密集唱多、做多中国资产。进入2023年，华尔街机构对中国资产的乐观预期热度不减，唱多声音此起彼伏，在美银分析师将做多中国股票列入2023年十大交易之后，大摩分析师、高盛策略师团队又在最新的报告中将
什么情况？外资机构纷纷唱多A股，大摩高盛美银都在喊话，资金正不断涌入
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2023-01-12
美联储嘴硬多久？这个标题是在意淫吗？
美国CPI今晚来袭，拐点将至？美联储还能嘴硬多久
CPI月率有望由涨转跌，燃料价格成为关键。对于美国政府和美联储而言，通胀依然是眼前最重要的经济问题。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据，超预期降温的数据可能让有关提前
美国CPI今晚来袭，拐点将至？美联储还能嘴硬多久
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2022-12-22
又要骗人啦
非常抱歉，此主贴已删除
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2022-12-22
亏的不是自己钱，佣金照样收，不慌
资产规模缩水80%，“木头姐”的ARK“一条道走到黑”
方舟旗舰基金今年已跌去三分之二，木头姐称“颠覆性创新被低估”。
资产规模缩水80%，“木头姐”的ARK“一条道走到黑”
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href=\"https://laohu8.com/S/688981\">中芯国际</a>公告，2024年第四季度营业收入为159.17亿元，同比增长31.0%；归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元，同比下降13.5%。2024年度未经审计的营业收入为577.96亿元，同比增长27.7%；归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%。</p><p>中芯国际预计2025年第一季度收入环比增长6%至8%，毛利率19%-21%。在外部环境无重大变化的前提下，公司2025年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bdb458f2c3eed8796a1e2ecf37309073","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151317708","content_text":"2月11日，中芯国际公告，2024年第四季度营业收入为159.17亿元，同比增长31.0%；归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元，同比下降13.5%。2024年度未经审计的营业收入为577.96亿元，同比增长27.7%；归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%。中芯国际预计2025年第一季度收入环比增长6%至8%，毛利率19%-21%。在外部环境无重大变化的前提下，公司2025年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。","news_type":1,"symbols_score_info":{"688981":1,"00981":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":956,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627685166,"gmtCreate":1678271143456,"gmtModify":1678271144977,"author":{"id":"3519036131541879","authorId":"3519036131541879","name":"lucky第一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519036131541879","authorIdStr":"3519036131541879"},"themes":[],"htmlText":"背后又是哪个大佬在遥控操作了","listText":"背后又是哪个大佬在遥控操作了","text":"背后又是哪个大佬在遥控操作了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627685166","repostId":"1131689103","repostType":4,"repost":{"id":"1131689103","kind":"news","pubTimestamp":1678252490,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131689103?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-08 13:14","market":"sh","language":"zh","title":"巾帼不让须眉！“她力量”这样玩赚投资界","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1131689103","media":"证券市场红周刊","summary":"随着社会的不断进步和发展，当下各行各业都涌现出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成为新的浪潮。在需要拼体力、脑力和心力的投资“角斗场”中，不少人会认为男性占有着天然的优势，而对女性的刻板印象则往往","content":"<html><head></head><body><p>随着社会的不断进步和发展，当下各行各业都涌现出了大量的杰出女性，<b>“她力量”的崛起正在成为新的浪潮。</b></p><p>在需要拼体力、脑力和心力的投资“角斗场”中，不少人会认为男性占有着天然的优势，而对女性的刻板印象则往往是缺乏冒险精神，相对主观和保守。</p><p>但越来越多的实例证明，同样专业、敬业的女性投资人们，也正在用她们与生俱来的细腻，敏锐的洞察与不输于男性的干练与果决，靠实力打破着世俗的偏见。</p><p><b>“10亿”超级女牛散何雪萍；中生代领头人、学霸女牛散高雅萍；千亿顶级私募高毅资产惟一女合伙人孙庆瑞；私募魔女李蓓；医药基金两大顶流葛兰、赵蓓……</b>无论是在自成一派的牛散界，还是有众多“科班”隐匿其中的公私募基金圈，都正在“上演”着一出出巾帼不让须眉的好戏。</p><p><b>牛散界</b></p><p><b>“10亿女王”何雪萍</b></p><p><b>重仓股领跑市场</b></p><p>身为初代超级女牛散，从炒作新股起家，到凭借对重组股的把握逐渐崭露头角，何雪萍创造过不少投资神话（“10亿”女牛散何雪萍，无惧回撤积极加仓，这一只标的狂赚8700万！），而由于其总资产早早超过了十亿元，也因此获封了“10亿女王”的称号。</p><p>与A股市场同浮沉的二十多年里，何雪萍始终保持着积极的投资态度，并频繁现身于上市公司大股东阵营。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8acc5ca11a643d92328fdeca703bcc6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前，上市A股2022年年报尚未开始密集发布，但以最近一期完整财报数据统计，<b>2022年三季度末，何雪萍公开重仓了东尼电子、普冉股份、海马汽车等6家公司</b>（见表1），报告期末合计持股市值11.53亿元。如果目前何雪萍对上述6家公司的持仓没有变动，则目前最新的合计持仓市值相较于去年四季度末已出现明显增长。</p><p>具体来看，<b>2022年四季度，何雪萍的重仓股三涨三跌，但其中普冉股份、东尼电子均涨势不俗</b>，分别上涨26.53%与20.77%，另外3只重仓股有所回撤，但幅度均较小，季度末的持股市值整体提升至13.05亿元。</p><p>今年以来，经过前期的上涨，东尼电子、普冉股份有所调整，但其余4只个股相继上涨，步科股份的涨势最为凌厉，年初至今股价累计上涨50.45%（见图1）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e46184c8fe0cb5e0977cd4388c64d533\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>海马汽车、德昌股份、星球石墨的阶段涨幅也均跑赢了同期市场均值，以2022年三季度末的持仓与今年3月6日的收盘价统计，合计持股市值将进一步扩张至13.43亿元，较去年三季度末浮盈约1.9亿元。</p><p><b>中生代领头人、学霸女牛散高雅萍</b></p><p><b>捕获新能源翻倍牛股</b></p><p>在中生代女牛散中，高雅萍也早已名声在外，北京大学高级工商管理EMBA硕士毕业，目前担任乾瞻与雅瑞资本的董事长，近十几年也同样持续活跃于资本市场（牛散“夫妻档”高雅萍、蒋仕波以及背后的神秘“乾瞻系”：偏爱“马拉松”式持股，最新建仓了“它”）。</p><p>结合上市公司大股东数据统计，2022年三季度末，<b>高雅萍共现身于11家上市公司大股东名单</b>（见表2），合计持仓市值22.25亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f7e7a88e473c38f34b0b4773a62ca23\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2月10日，新能源概念股美利云率先完成了2022年年报的披露，四季度末，高雅萍继续稳居公司第四大股东，持仓股数与2022年三季度末没有变动（见表3）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7d2905034c3c7b99367a2804b2ef1a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>且翻看历史数据可以看到，<b>早在2018年一季度，高雅萍即成功进驻美利云大股东阵营，至今公开持续重仓已超过4年</b>。持股数也仅在2021年三、四季度出现过变动，2021年三季度减仓296.97万股后，四季度迅速回补，目前最新公开持股与2018年一季度首次现身时完全持平。</p><p>结合二级市场表现来看，2022年四季度期间，美利云一度翻倍大涨（见图2），但经过此前几年的几波涨跌，2022年四季度末的持股市值仅较2018年一季度末增加1500万元。如果今年以来高雅萍仍继续持有，则目前最新浮盈将扩张至3000万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/127ed9223e1abdda19f10a00ec2b6541\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>观察发现，高雅萍明显更偏好长期持仓。</b></p><p>2022年三季度末重仓的钱江摩托、科力远、万讯自控，持续持股时间均已长达5年。其第一大重仓股金石亚药，持股也已超过了4年。</p><p>2018年二季度期间，高雅萍分批次购入金石亚药公司股份，二季度末正式入驻公司大股东阵营，位居公司第二大股东。此后持股更是只增不减，2020年四季度，持股超越公司核心创始人蒯一希，成功坐稳了公司第一大股东的位置。</p><p>不过，自高雅萍入驻不久，金石亚药即陷入了大幅调整，并在此后走出了长达4年的震荡盘整趋势（见图3），导致其持仓市值也出现缩水。如2018年二季度末持仓2720万股，持仓市值为7.37亿元，2022年三季度末持仓10087.89万股，持仓市值仅为7.89亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a70ff0dd39e60dd78d751c4ef416407b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"495\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但2022年10月中旬开始，由于疫情等原因，市场上多款热门药都出现了一盒难求的现状，作为感冒药“快克”的生产厂商，金石亚药的股价也顺利进入了上行区间，自2022年10月11日7.4元/股起步，2022年12月16日盘中股价一度触及23.16元/股，最高涨幅达208.92%。</p><p><b>但此后公司股价也再次出现了大幅回撤，如果高雅萍未在四季度及时落袋为安，盈利将再次大幅缩水。</b></p><p>观察不难发现，乾瞻投资的投资目标很多涉及医药大健康领域，高雅萍不仅直接持有医药上市公司股份，还拥有多家非上市医药公司的股权，所以对于其在弱势中对金石亚药持续加仓，不少观点认为，不排除是在为了其他医药公司的上市做嫁衣。</p><p>2019年，高雅萍曾与金石亚药一道，对领业医药进行增资。当年8月，金石亚药与高雅萍拟以现金出资方式，向领业医药合计投资2.6亿元认购领业医药新增注册资本520.67万元。增资后，金石亚药持有领业医药28.96%股权，高雅萍持有领业医药25.66%股权。<b>一系列操作背后，不排除其正是看准了金石亚药业绩不景气的档口，大举增持后成功控股金石亚药，完成真正意义上的借壳。</b></p><p><b>私募界</b></p><p><b>千亿私募高毅资产惟一女合伙人孙庆瑞</b></p><p><b>2023年保持对A股、港股乐观态度</b></p><p>投资界大佬邱国鹭在组建顶级私募高毅资产投研团队的过程中，曾约谈过200多位业内知名的投研人员，其中有一位女性给他留下了深刻的印象，<b>她就是如今高毅资产一众“明星大腕”中惟一的女合伙人兼资深基金经理——孙庆瑞。</b></p><p>邱国鹭纵横全球和中国股市近20年，深知在诸多非理性因素裹挟的A股市场里，不是所有优秀的基金经理都能做到长期和短期皆立于不败之地。但在孙庆瑞做股票基金经理的7年间，不但长期业绩位居同业前三，每一年也都跑在前1/4，在2007年~2013年市场风格完全不同的每一个年度里，她基本没有在股债配置和行业配置上面错失过主流机会，缔造了非常罕见的纪录，也因此被市场加冕了“股市常青树”的美誉。</p><p>不过，虽然长期投资收益成绩斐然，但短期来看，孙庆瑞的重仓标的也会出现较大波动。<b>2022年三季度末，孙庆瑞管理的高毅庆瑞6号瑞行基金共出现在通策医疗、森麒麟、安集科技、四方光电、纳芯微5家公司的大股东名单中。</b>目前，森麒麟与安集科技已率先披露了2022年年报，去年四季度末，孙庆瑞继续对两家公司给予了重仓，不同的是，相较三季度末，森麒麟被孙庆瑞进一步增持，安集科技则被实施了减持（见表4）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6949c47d0da8b870f4f819fb95c543ee\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>结合森麒麟历史数据统计，2021年二季度末，高毅庆瑞6号瑞行基金即以206.55万股的持仓成为了公司的第四大股东，同期，由身为孙庆瑞“同门”的卓利伟掌舵的高毅利伟精选唯实基金也同样首次现身公司大股东名单，以357.88万股的持仓位居第二大股东。</p><p>但2021年三季度末，孙庆瑞和卓利伟退出了公司大股东阵营，不排除是因为其他投资机构或投资人的建仓导致被动退出，<b>直至2022年一季度进一步加仓后，孙庆瑞才重新回归，并在2022年四个季度对其持续重仓。</b></p><p>结合二级市场走势，森麒麟的表现也是异常动荡，2022年3月1日~4月28日，股价大跌31.86%；此后至8月2日，股价又大涨了64.46%；而在8月2日~10月28日，又深度回撤了38.16%。不过自去年11月以来，森麒麟已重新逐步回到了震荡回升的通道（见图4）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c50f37dbd1fea5df0e1c6c28a31e49d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"461\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>安集科技则是在去年四季度大跌后，今年也迎来了补涨。</p><p>今年年初，孙庆瑞在交流活动中也分享了她的最新思考与观察。她认为，2023年在中国经济趋于复苏的背景下，结合当前全球范围内相对有吸引力的估值水平，对A股和港股的表现都较为乐观。其中内循环的角度更为看好实际盈利能力更强的互联网企业；站在全球角度则看好具有成本优势和技术领先性的行业及公司，包括新能源汽车产业链、材料、CXO等行业。</p><p><b>私募魔女、网红基金经理李蓓</b></p><p><b>灵活调整仓位应对不确定</b></p><p><b>曾因《写给所有喜欢李蓓的人》（文中一小部分涉及征友条件“至少985毕业，身高178cm以上”）一文火爆金融圈的半夏投资创始人李蓓</b>，去年10月才高喊“站在新一轮牛市的起点”，今年年初即由多转空，并迅速完成了大幅减仓。据半夏投资最新月报显示，截至今年1月末，旗下产品的组合出现较大变化，对比2022年末，权益类资产的净仓位从87.8%下降到43.20%，较2022年12月的仓位几乎砍去一半。</p><p>对于减仓的理由，李蓓给出的解释是，2023年国内经济复苏是比较温和的，现在市场对复苏预期可能存在一定的偏差。同时，美国的就业市场和通胀的韧性极强，过去三个月的美元颓势可能会阶段性逆转，而对全球风险资产价格构成压力。半夏投资认为权益类资产将陷入震荡，单边做多的性价比下降，因此减少了权益类的净多仓到中等水平，增加了权益类的套利对冲头寸，并开始布局一些商品类和债券类的机会。</p><p>具体来看，李蓓认为，今年以来政策在放水上是比较克制的，是立足于长远的可持续性，不是短期放大水的刺激，由于经济位置等的巨大差异，期待中国消费如美国那样强劲复苏是比较难的，所以，只看2023年的话，经济复苏是比较温和的。经济复苏不足以推动利率上涨、不足以推动大部分工业品需求上涨，所以认为现在市场存在着一定的预期差。对经济强复苏的预期，是会面临被证否的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7dfea13bed8a96a86ba1dd199be4a61f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>如果从公开持仓来看，2022年三季度末，李蓓的半夏宏观对冲私募基金仅以新进姿态出现在了双星新材一家公司的大股东名单。</p><p>目前公司2022年年报尚未披露，李蓓四季度是否仍继续持有公司还不得而知，但仅从双星新材的股价表现来看，经历了2022年三季度的大幅调整，11月公司也曾迎来一波上涨行情，但此后即再次陷入了回调盘整趋势（见图5）。如果李蓓继续持有，持仓市值将相较于2022年三季度末出现一定的浮亏。</p><p><b>公募界</b></p><p><b>医药一姐之争 葛兰&赵蓓</b></p><p><b>投资策略各有所长</b></p><p>过去几年时间里，A股市场消费与医药齐飞，不仅诞生了许多大牛股，也成就了一批“顶流”公募明星，其中也不乏女基金经理的身影，而同处医药基金领域，头顶“中欧一姐”与“工银瑞信一姐”光环的葛兰和赵蓓，也得到了普罗大众的广泛追捧与比较。</p><p><b>中欧基金的葛兰，被基民亲切称之为“兰兰”</b>，本科毕业于清华大学，还在美国西北大学获得了生物医学工程博士，可以说是典型的科班出身的基金经理。</p><p>赵蓓同为医药专业本科出身，研究生金融专业，出道从医药研究员做起，2014年11月开始担任基金经理。工银医疗保健行业股票基金一直由赵蓓管理，至今已超过8年。</p><p><b>对于两位“一姐”长久以来的医药一姐头衔之争，从管理产品数量来看，如果合并AC份额，葛兰目前管理着5只基金，赵蓓则管理了4只基金。</b></p><p>以两人最具代表性的两只产品，也是目前各自管理规模最大的产品，葛兰的中欧医疗健康A和赵蓓的工银前沿医疗A为例，葛兰2016年9月29日任职以来，累计回报为160.74%，年化回报为16.05%；赵蓓自2016年2月3日任职以来，累计回报为250.5%，年化回报为19.34%，由此来看赵蓓似乎是更胜一筹的（见图6、7）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04649b10dbcad99c46d4dcfa98b69d30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>但需要说明的是，目前赵蓓管理的基金规模为266.36亿元，葛兰管理的基金规模为906.53亿元。通常来说，基金规模越大，对基金管理人的挑战就越大，因为规模大的基金调仓时间就更长，对持仓股票的冲击也更大，由此基金的灵活性就会下降，收益就很可能会因此而变低。</p><p>对于两人的投资策略，<b>葛兰擅长自下而上，先从专业度出发把握个股，再结合宏观政策选出自己的投资组合；而赵蓓则是自上而下，在医药行业中优选个股，确保把握住产业性机会后，再挑选医药赛道中的估值合理的公司长期持有。</b></p><p>结合此前公布的公募基金四季报来看，葛兰管理产品的前十大重仓股共涉及了27家公司，赵蓓全部产品的前十大重仓股则涉及了16家公司。其中药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、九洲药业、片仔癀、同仁堂7家公司更是同时得到了葛兰和赵蓓的同时认可重仓（见表5、6）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a302c2dbdbfae2be4c3ed74f65f8f0f\" tg-width=\"838\" tg-height=\"1188\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而结合今年以来的最新表现，赵蓓重仓的昆药集团大涨33.64%，另外，两人共同重仓的同仁堂、恒瑞医药，也均斩获了超10%的累计涨幅（见图8）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/262a77b05010715ab35069616a0770a4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）</b></p></body></html>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/y5q6GIMJBVutVGZSMIuTxw><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>随着社会的不断进步和发展，当下各行各业都涌现出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成为新的浪潮。在需要拼体力、脑力和心力的投资“角斗场”中，不少人会认为男性占有着天然的优势，而对女性的刻板印象则往往是缺乏冒险精神，相对主观和保守。但越来越多的实例证明，同样专业、敬业的女性投资人们，也正在用她们与生俱来的细腻，敏锐的洞察与不输于男性的干练与果决，靠实力打破着世俗的偏见。“10亿”超级女牛散何雪萍；...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/y5q6GIMJBVutVGZSMIuTxw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/y5q6GIMJBVutVGZSMIuTxw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1131689103","content_text":"随着社会的不断进步和发展，当下各行各业都涌现出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成为新的浪潮。在需要拼体力、脑力和心力的投资“角斗场”中，不少人会认为男性占有着天然的优势，而对女性的刻板印象则往往是缺乏冒险精神，相对主观和保守。但越来越多的实例证明，同样专业、敬业的女性投资人们，也正在用她们与生俱来的细腻，敏锐的洞察与不输于男性的干练与果决，靠实力打破着世俗的偏见。“10亿”超级女牛散何雪萍；中生代领头人、学霸女牛散高雅萍；千亿顶级私募高毅资产惟一女合伙人孙庆瑞；私募魔女李蓓；医药基金两大顶流葛兰、赵蓓……无论是在自成一派的牛散界，还是有众多“科班”隐匿其中的公私募基金圈，都正在“上演”着一出出巾帼不让须眉的好戏。牛散界“10亿女王”何雪萍重仓股领跑市场身为初代超级女牛散，从炒作新股起家，到凭借对重组股的把握逐渐崭露头角，何雪萍创造过不少投资神话（“10亿”女牛散何雪萍，无惧回撤积极加仓，这一只标的狂赚8700万！），而由于其总资产早早超过了十亿元，也因此获封了“10亿女王”的称号。与A股市场同浮沉的二十多年里，何雪萍始终保持着积极的投资态度，并频繁现身于上市公司大股东阵营。目前，上市A股2022年年报尚未开始密集发布，但以最近一期完整财报数据统计，2022年三季度末，何雪萍公开重仓了东尼电子、普冉股份、海马汽车等6家公司（见表1），报告期末合计持股市值11.53亿元。如果目前何雪萍对上述6家公司的持仓没有变动，则目前最新的合计持仓市值相较于去年四季度末已出现明显增长。具体来看，2022年四季度，何雪萍的重仓股三涨三跌，但其中普冉股份、东尼电子均涨势不俗，分别上涨26.53%与20.77%，另外3只重仓股有所回撤，但幅度均较小，季度末的持股市值整体提升至13.05亿元。今年以来，经过前期的上涨，东尼电子、普冉股份有所调整，但其余4只个股相继上涨，步科股份的涨势最为凌厉，年初至今股价累计上涨50.45%（见图1）。海马汽车、德昌股份、星球石墨的阶段涨幅也均跑赢了同期市场均值，以2022年三季度末的持仓与今年3月6日的收盘价统计，合计持股市值将进一步扩张至13.43亿元，较去年三季度末浮盈约1.9亿元。中生代领头人、学霸女牛散高雅萍捕获新能源翻倍牛股在中生代女牛散中，高雅萍也早已名声在外，北京大学高级工商管理EMBA硕士毕业，目前担任乾瞻与雅瑞资本的董事长，近十几年也同样持续活跃于资本市场（牛散“夫妻档”高雅萍、蒋仕波以及背后的神秘“乾瞻系”：偏爱“马拉松”式持股，最新建仓了“它”）。结合上市公司大股东数据统计，2022年三季度末，高雅萍共现身于11家上市公司大股东名单（见表2），合计持仓市值22.25亿元。2月10日，新能源概念股美利云率先完成了2022年年报的披露，四季度末，高雅萍继续稳居公司第四大股东，持仓股数与2022年三季度末没有变动（见表3）。且翻看历史数据可以看到，早在2018年一季度，高雅萍即成功进驻美利云大股东阵营，至今公开持续重仓已超过4年。持股数也仅在2021年三、四季度出现过变动，2021年三季度减仓296.97万股后，四季度迅速回补，目前最新公开持股与2018年一季度首次现身时完全持平。结合二级市场表现来看，2022年四季度期间，美利云一度翻倍大涨（见图2），但经过此前几年的几波涨跌，2022年四季度末的持股市值仅较2018年一季度末增加1500万元。如果今年以来高雅萍仍继续持有，则目前最新浮盈将扩张至3000万元。观察发现，高雅萍明显更偏好长期持仓。2022年三季度末重仓的钱江摩托、科力远、万讯自控，持续持股时间均已长达5年。其第一大重仓股金石亚药，持股也已超过了4年。2018年二季度期间，高雅萍分批次购入金石亚药公司股份，二季度末正式入驻公司大股东阵营，位居公司第二大股东。此后持股更是只增不减，2020年四季度，持股超越公司核心创始人蒯一希，成功坐稳了公司第一大股东的位置。不过，自高雅萍入驻不久，金石亚药即陷入了大幅调整，并在此后走出了长达4年的震荡盘整趋势（见图3），导致其持仓市值也出现缩水。如2018年二季度末持仓2720万股，持仓市值为7.37亿元，2022年三季度末持仓10087.89万股，持仓市值仅为7.89亿元。但2022年10月中旬开始，由于疫情等原因，市场上多款热门药都出现了一盒难求的现状，作为感冒药“快克”的生产厂商，金石亚药的股价也顺利进入了上行区间，自2022年10月11日7.4元/股起步，2022年12月16日盘中股价一度触及23.16元/股，最高涨幅达208.92%。但此后公司股价也再次出现了大幅回撤，如果高雅萍未在四季度及时落袋为安，盈利将再次大幅缩水。观察不难发现，乾瞻投资的投资目标很多涉及医药大健康领域，高雅萍不仅直接持有医药上市公司股份，还拥有多家非上市医药公司的股权，所以对于其在弱势中对金石亚药持续加仓，不少观点认为，不排除是在为了其他医药公司的上市做嫁衣。2019年，高雅萍曾与金石亚药一道，对领业医药进行增资。当年8月，金石亚药与高雅萍拟以现金出资方式，向领业医药合计投资2.6亿元认购领业医药新增注册资本520.67万元。增资后，金石亚药持有领业医药28.96%股权，高雅萍持有领业医药25.66%股权。一系列操作背后，不排除其正是看准了金石亚药业绩不景气的档口，大举增持后成功控股金石亚药，完成真正意义上的借壳。私募界千亿私募高毅资产惟一女合伙人孙庆瑞2023年保持对A股、港股乐观态度投资界大佬邱国鹭在组建顶级私募高毅资产投研团队的过程中，曾约谈过200多位业内知名的投研人员，其中有一位女性给他留下了深刻的印象，她就是如今高毅资产一众“明星大腕”中惟一的女合伙人兼资深基金经理——孙庆瑞。邱国鹭纵横全球和中国股市近20年，深知在诸多非理性因素裹挟的A股市场里，不是所有优秀的基金经理都能做到长期和短期皆立于不败之地。但在孙庆瑞做股票基金经理的7年间，不但长期业绩位居同业前三，每一年也都跑在前1/4，在2007年~2013年市场风格完全不同的每一个年度里，她基本没有在股债配置和行业配置上面错失过主流机会，缔造了非常罕见的纪录，也因此被市场加冕了“股市常青树”的美誉。不过，虽然长期投资收益成绩斐然，但短期来看，孙庆瑞的重仓标的也会出现较大波动。2022年三季度末，孙庆瑞管理的高毅庆瑞6号瑞行基金共出现在通策医疗、森麒麟、安集科技、四方光电、纳芯微5家公司的大股东名单中。目前，森麒麟与安集科技已率先披露了2022年年报，去年四季度末，孙庆瑞继续对两家公司给予了重仓，不同的是，相较三季度末，森麒麟被孙庆瑞进一步增持，安集科技则被实施了减持（见表4）。结合森麒麟历史数据统计，2021年二季度末，高毅庆瑞6号瑞行基金即以206.55万股的持仓成为了公司的第四大股东，同期，由身为孙庆瑞“同门”的卓利伟掌舵的高毅利伟精选唯实基金也同样首次现身公司大股东名单，以357.88万股的持仓位居第二大股东。但2021年三季度末，孙庆瑞和卓利伟退出了公司大股东阵营，不排除是因为其他投资机构或投资人的建仓导致被动退出，直至2022年一季度进一步加仓后，孙庆瑞才重新回归，并在2022年四个季度对其持续重仓。结合二级市场走势，森麒麟的表现也是异常动荡，2022年3月1日~4月28日，股价大跌31.86%；此后至8月2日，股价又大涨了64.46%；而在8月2日~10月28日，又深度回撤了38.16%。不过自去年11月以来，森麒麟已重新逐步回到了震荡回升的通道（见图4）。安集科技则是在去年四季度大跌后，今年也迎来了补涨。今年年初，孙庆瑞在交流活动中也分享了她的最新思考与观察。她认为，2023年在中国经济趋于复苏的背景下，结合当前全球范围内相对有吸引力的估值水平，对A股和港股的表现都较为乐观。其中内循环的角度更为看好实际盈利能力更强的互联网企业；站在全球角度则看好具有成本优势和技术领先性的行业及公司，包括新能源汽车产业链、材料、CXO等行业。私募魔女、网红基金经理李蓓灵活调整仓位应对不确定曾因《写给所有喜欢李蓓的人》（文中一小部分涉及征友条件“至少985毕业，身高178cm以上”）一文火爆金融圈的半夏投资创始人李蓓，去年10月才高喊“站在新一轮牛市的起点”，今年年初即由多转空，并迅速完成了大幅减仓。据半夏投资最新月报显示，截至今年1月末，旗下产品的组合出现较大变化，对比2022年末，权益类资产的净仓位从87.8%下降到43.20%，较2022年12月的仓位几乎砍去一半。对于减仓的理由，李蓓给出的解释是，2023年国内经济复苏是比较温和的，现在市场对复苏预期可能存在一定的偏差。同时，美国的就业市场和通胀的韧性极强，过去三个月的美元颓势可能会阶段性逆转，而对全球风险资产价格构成压力。半夏投资认为权益类资产将陷入震荡，单边做多的性价比下降，因此减少了权益类的净多仓到中等水平，增加了权益类的套利对冲头寸，并开始布局一些商品类和债券类的机会。具体来看，李蓓认为，今年以来政策在放水上是比较克制的，是立足于长远的可持续性，不是短期放大水的刺激，由于经济位置等的巨大差异，期待中国消费如美国那样强劲复苏是比较难的，所以，只看2023年的话，经济复苏是比较温和的。经济复苏不足以推动利率上涨、不足以推动大部分工业品需求上涨，所以认为现在市场存在着一定的预期差。对经济强复苏的预期，是会面临被证否的。如果从公开持仓来看，2022年三季度末，李蓓的半夏宏观对冲私募基金仅以新进姿态出现在了双星新材一家公司的大股东名单。目前公司2022年年报尚未披露，李蓓四季度是否仍继续持有公司还不得而知，但仅从双星新材的股价表现来看，经历了2022年三季度的大幅调整，11月公司也曾迎来一波上涨行情，但此后即再次陷入了回调盘整趋势（见图5）。如果李蓓继续持有，持仓市值将相较于2022年三季度末出现一定的浮亏。公募界医药一姐之争 葛兰&赵蓓投资策略各有所长过去几年时间里，A股市场消费与医药齐飞，不仅诞生了许多大牛股，也成就了一批“顶流”公募明星，其中也不乏女基金经理的身影，而同处医药基金领域，头顶“中欧一姐”与“工银瑞信一姐”光环的葛兰和赵蓓，也得到了普罗大众的广泛追捧与比较。中欧基金的葛兰，被基民亲切称之为“兰兰”，本科毕业于清华大学，还在美国西北大学获得了生物医学工程博士，可以说是典型的科班出身的基金经理。赵蓓同为医药专业本科出身，研究生金融专业，出道从医药研究员做起，2014年11月开始担任基金经理。工银医疗保健行业股票基金一直由赵蓓管理，至今已超过8年。对于两位“一姐”长久以来的医药一姐头衔之争，从管理产品数量来看，如果合并AC份额，葛兰目前管理着5只基金，赵蓓则管理了4只基金。以两人最具代表性的两只产品，也是目前各自管理规模最大的产品，葛兰的中欧医疗健康A和赵蓓的工银前沿医疗A为例，葛兰2016年9月29日任职以来，累计回报为160.74%，年化回报为16.05%；赵蓓自2016年2月3日任职以来，累计回报为250.5%，年化回报为19.34%，由此来看赵蓓似乎是更胜一筹的（见图6、7）。但需要说明的是，目前赵蓓管理的基金规模为266.36亿元，葛兰管理的基金规模为906.53亿元。通常来说，基金规模越大，对基金管理人的挑战就越大，因为规模大的基金调仓时间就更长，对持仓股票的冲击也更大，由此基金的灵活性就会下降，收益就很可能会因此而变低。对于两人的投资策略，葛兰擅长自下而上，先从专业度出发把握个股，再结合宏观政策选出自己的投资组合；而赵蓓则是自上而下，在医药行业中优选个股，确保把握住产业性机会后，再挑选医药赛道中的估值合理的公司长期持有。结合此前公布的公募基金四季报来看，葛兰管理产品的前十大重仓股共涉及了27家公司，赵蓓全部产品的前十大重仓股则涉及了16家公司。其中药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、九洲药业、片仔癀、同仁堂7家公司更是同时得到了葛兰和赵蓓的同时认可重仓（见表5、6）。而结合今年以来的最新表现，赵蓓重仓的昆药集团大涨33.64%，另外，两人共同重仓的同仁堂、恒瑞医药，也均斩获了超10%的累计涨幅（见图8）。（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626111945,"gmtCreate":1673928914887,"gmtModify":1673928917119,"author":{"id":"3519036131541879","authorId":"3519036131541879","name":"lucky第一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519036131541879","authorIdStr":"3519036131541879"},"themes":[],"htmlText":"要出货了是吧","listText":"要出货了是吧","text":"要出货了是吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626111945","repostId":"1173629458","repostType":4,"repost":{"id":"1173629458","kind":"news","pubTimestamp":1673921331,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173629458?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-17 10:08","market":"us","language":"zh","title":"华尔街集体看好：不仅中国资产要涨，中国还将带动全球资产上涨","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173629458","media":"华尔街见闻","summary":"中国股市或上涨20%，带动亚洲股市走强。","content":"<html><head></head><body><blockquote>摘要：中国股市将再上涨20%，国际油价可能再次突破100美元大关，铜价可能突破1万美元大关，新兴市场股票和部分亚洲货币也可能受益。</blockquote><p>作为第二大世界经济体，中国消费的复苏对于全球经济增长至关重要。</p><p>分析师预计，中国有望释放出超过8360亿美元的“超额储蓄”，可能有助于缓解对全球经济衰退的担忧。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>等华尔街大行的最新预测，<b>随着中国持续优化防疫政策，中国股市今年将再上涨20%，国际油价可能再次突破100美元大关，铜价可能突破1万美元大关，新兴市场股票和部分亚洲货币也可能受益。</b></p><p>Artemis Investment Management LLP驻伦敦首席投资官Paras Anand表示: “就资产价格而言，我们正处于复苏的早期阶段。”</p><p>中国股市或上涨20%，带动亚洲股市走强</p><p>中国股市可能在2023年跑过全球其他股市，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>预测，<b>MSCI中国指数将上涨约10% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>全球财富投资预计该指数将上涨约20%。</b></p><p>富达国际的的基金经理George Efstathopoulos表示，“这一次的复苏将由服务业和消费拉动，”而非投资，后者对中国股市的提振要大于其它股市。</p><p>其他人认为，亚洲股市即便在进入牛市之后，仍将继续上涨。韩国等出口国以及依赖中国游客的东南亚经济体（特别是泰国）将从中受益。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>预计，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)到年底将升至1110点。</p><p>中国需求复苏，油、铜、铁矿石前景乐观</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ING\">荷兰国际</a>集团分析师表示，作为全球最大石油进口国的中国持续优化新冠疫情政策，今年布伦特原油平均价格可能会超过100美元/桶，即从当前84美元的水平上涨近19%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32c70aec5d959a466a01e06916be2506\" tg-width=\"640\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>Abrdn公司多元资产团队投资总监Louis Lo表示，尽管西方国家需求疲软，但中国经济的恢复将使投资者在做空石油时“三思而后行”。</p><p>同样，中国对铜的巨大需求预示着这种大宗商品的前景良好，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>预测，<b>铜价将在今年12月底前突破1万美元/吨，</b>相比之下，伦铜当前价格约为9130美元/吨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbd705948e9e781fcba557868ebfb056\" tg-width=\"640\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>除此以外，铁矿石价格也将受益。</p><p>景顺香港有限公司亚太地区(日本除外)全球市场策略师David Chao表示，钢铁价格自去年10月触及的低点以来已有所回升，“表明建筑业可能会反弹”。</p><p>人民币或升至6.50</p><p>自中国开始优化防疫政策以来，在岸人民币已累计上涨约7%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>表示，随着中国经济在下半年加速增长，<b>今年人民币兑美元汇率可能从目前的6.73元左右升至6.50元左右。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/452ccaa965179b06be1bda839e291d96\" tg-width=\"553\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>人民币与新兴市场货币60天相关性指标目前已升至0.70，为5个月来最高。这意味着，随着中国游客源源不断进入泰国和韩国，泰铢和韩元将受到提振。</p><p>另外，智利比索也或因中国对铜的需求上升而走高。</p><p>对冲基金Eurizon SLJ Capital基金经理Alan Wilson在1月6日的一份报告中写道: “我们认为，对于中国经济、其基础资产以及更广泛的新兴市场来说，这是一个真正的转折点。”</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街集体看好：不仅中国资产要涨，中国还将带动全球资产上涨</title>\n<style 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Efstathopoulos表示，“这一次的复苏将由服务业和消费拉动，”而非投资，后者对中国股市的提振要大于其它股市。其他人认为，亚洲股市即便在进入牛市之后，仍将继续上涨。韩国等出口国以及依赖中国游客的东南亚经济体（特别是泰国）将从中受益。法国巴黎银行预计，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)到年底将升至1110点。中国需求复苏，油、铜、铁矿石前景乐观荷兰国际集团分析师表示，作为全球最大石油进口国的中国持续优化新冠疫情政策，今年布伦特原油平均价格可能会超过100美元/桶，即从当前84美元的水平上涨近19%。Abrdn公司多元资产团队投资总监Louis Lo表示，尽管西方国家需求疲软，但中国经济的恢复将使投资者在做空石油时“三思而后行”。同样，中国对铜的巨大需求预示着这种大宗商品的前景良好，高盛预测，铜价将在今年12月底前突破1万美元/吨，相比之下，伦铜当前价格约为9130美元/吨。除此以外，铁矿石价格也将受益。景顺香港有限公司亚太地区(日本除外)全球市场策略师David Chao表示，钢铁价格自去年10月触及的低点以来已有所回升，“表明建筑业可能会反弹”。人民币或升至6.50自中国开始优化防疫政策以来，在岸人民币已累计上涨约7%。瑞银表示，随着中国经济在下半年加速增长，今年人民币兑美元汇率可能从目前的6.73元左右升至6.50元左右。人民币与新兴市场货币60天相关性指标目前已升至0.70，为5个月来最高。这意味着，随着中国游客源源不断进入泰国和韩国，泰铢和韩元将受到提振。另外，智利比索也或因中国对铜的需求上升而走高。对冲基金Eurizon SLJ Capital基金经理Alan Wilson在1月6日的一份报告中写道: “我们认为，对于中国经济、其基础资产以及更广泛的新兴市场来说，这是一个真正的转折点。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2450,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626372570,"gmtCreate":1673873089090,"gmtModify":1673873091259,"author":{"id":"3519036131541879","authorId":"3519036131541879","name":"lucky第一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519036131541879","authorIdStr":"3519036131541879"},"themes":[],"htmlText":"看来要开始抛空单了[开心] [开心] [开心] ","listText":"看来要开始抛空单了[开心] [开心] [开心] ","text":"看来要开始抛空单了[开心] [开心] 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src=\"https://static.tigerbbs.com/26bea08e800948e0ce06a7ce113c6191\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>媒体周一报道称，<a href=\"https://laohu8.com/S/CM\">加拿大帝国商业银行</a>（Canadian Imperial Bank of Commerce）策略师Patrick Bennett表示：</p><blockquote>虽然今年才过去两周，但是感觉到2022年大规模的“买入美元”交易已经结束，如今做空美元成为最热门的宏观交易......除了美联储的因素之外，我们还感受到中国经济发展势头（对美元）带来的影响。</blockquote><p>数月以来，美元走势出现了180度大逆转，其中最关键的就是受美联储加息放缓的乐观预期影响。如今不仅<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>等华尔街大行纷纷预计，美联储将很快放慢激进紧缩节奏，交易员也认为，利率峰值将从本月早些时候超5%的预测值回落至4.94%。</p><p>澳大利亚国民银行（National Australia Bank）策略师Rodrigo Catril表示：</p><blockquote>随着市场加大对美联储暂停加息的预期，美元面临贬值压力。</blockquote><p>他还补充道，随着风险情绪改善，人民币升值对澳元等商品相关货币“同样重要”。</p><p>美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，基金已将日元空头头寸削减至2021年2月以来最低水平，还减少了对澳元的空头押注，并做多新西兰元。</p><p>此前高盛集团Kamakshya Trivedi等策略师表示，虽然美元可能仍然享有一些强势，但“亚洲新兴市场的货币可能因其与中国经济增长的联系而成为受益者”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街当前最火交易——做空美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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Catril表示：随着市场加大对美联储暂停加息的预期，美元面临贬值压力。他还补充道，随着风险情绪改善，人民币升值对澳元等商品相关货币“同样重要”。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，基金已将日元空头头寸削减至2021年2月以来最低水平，还减少了对澳元的空头押注，并做多新西兰元。此前高盛集团Kamakshya 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>人民币：<b>主权货币天然是一国经济实力和经济周期的反映。</b>不过值得注意的是在不同阶段，外资使用的工具不同：2015年之前由于人民币只是有管理的浮动且对跨境资本流动有严格限制，外资主要使用NDF等来表达观点（NDF，无本金交割远期，可以使用美元来进行现金结算）；2015年之后随着定价市场化和跨境资本流动的逐步放开，我们现在常见的即期汇率能够更好地体现外资对于中国的多空观点。</p><p>铜：<b>中国是全球铜加工和消费最大的经济体，而“铜博士”是经济复苏的重要“温度计”。</b>根据普氏的统计，2021年中国在冶炼、精炼和消费环节分别占全球的36%以上、35%和54%，自2002年以来，铜价的表现主要与中国的经济和城市化相关。</p><p>澳元：<b>中国是澳大利亚最大的出口国</b>（2021年对中国出口的份额超过37%，其中超过60%是金属砂矿），因此澳元的波动与中国工业需求密切相联。因此在2014年前外资缺乏投资中国资产有效渠道时，澳元常常被用来押注中国经济。</p><p>我们根据这四个资产的价格，构建“做多中国”指数。我们主要选取恒生指数、美元兑人民币汇率、澳元兑美元汇率和伦铜四种资产的价格，分别标准化取均值，得到“做多中国”指数，我们发现三个有趣的结论：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d71b323b9419454449bc82fc97aaa265\" tg-width=\"1077\" tg-height=\"905\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当前外资做多中国的交易接近于回到历史平均水平，未出现过热。如图3所示，到2023年1月13日该指数仍处于微幅负值的水平，从分项来看，除了铜，人民币汇率交易刚回到0附近，港股和澳元则继续处于明显的负值水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94354d44e033034a0bacace2501f3932\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>“做多中国”指数与中国经济周期密切相关。如图4和5所示，该指数月度均值的走势，和OECD领先指数以及制造业PMI指示的经济波动基本一直，不过似乎存在<b>“低点出现得更早，高点出现得更晚”</b>的特点。</p><p>“做多中国”交易的特点：来得早，走得晚？第二个特点似乎意味着外资做多中国喜欢抢跑，且离场比较晚。从历史经验看，<b>抢跑的现象确实存在</b>，比较典型的是2022年11月和2018年11月，外资资金都出现了反转大幅流入。<b>“走得晚”的现象可能值得商榷，资产的影响因素从来都不是单一的，由于中国与其他主要经济体周期的错位，中国经济见顶不意味着全球经济会迅速放缓</b>，2017年下半年至2018年初港股的持续上涨背后还有全球经济稳健、美元持续下跌的逻辑在，而2021年的做多周期中铜表现强劲同样有全球需求疫后复苏的影子，叠加供给冲击的客观存在。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80e85970c3763383d31628ec490679fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a41f08fd4079e2e92731e7532cba8c4a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>后续市场可能更加关注的是“做多中国”的行情会如何发展？从整体看我们在上面已经说了，外资“做多中国”的交易仍有较大空间；分资产来看，人民币汇率进入中性区间，铜价上涨并未过热但是持续性有赖于中国宽信用的进程，澳元虽然受益于中国经济复苏预期和中澳关系的改善，但是其国内地产市场的不稳定是最大的不确定性因素。目前看港股港股的逻辑最顺，受益于中国经济企稳和美元见顶。</p><p><b>人民币：触及6.70之后进入中性区间</b>。从历史上看，“做多中国交易”回归正常（回归0轴）后，人民币一般不是做多交易的主力，除非美元出现大幅贬值，比如2020年下半年至2021年上半年。因此，<b>人民币继续上涨的一倍标准差事件可能是美联储提前停止加息</b>（比如在3月议息会议就暗示），两倍标准差事件是美联储提前开始降息（比如下半年就开启降息）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc68a548fed3bd3a6818bfaa47fc2432\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"439\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>铜：价格上涨快但交易并不拥挤，关注宽信用的进程。</b>无论从过去5年还是疫情之后的时间区间来看，铜价站上9000之后，价格水平有点偏高（尤其相较其他三个资产），不过从交易和基本面角度，铜继续上涨仍有空间：从交易上看，并未出现过热，CFTC非商业（投机）净持仓刚刚转正；从基本面上，铜价上涨的持续性有赖后续中国宽信用进程的推进，2023年初以来，财政在赤字和支出方面“加力”的预期，以及央行对于信贷适度超前投放的诉求使得宽信用预期升温，需求密切关注今年1至2月信贷和社融数据的情况。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76f4c4890247ffbb8c3db4507f781c2b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>澳元：地产可能是最大的不确定性。</b>澳元自去年11月以来的上涨受益于中国经济复苏预期以及中澳关系的改善，但是在货币政策持续紧缩下澳大利亚地产受到明显冲击，2022年第三季度住宅价格已经开始自高点明显回落，其中8月房屋价值下跌了1.6%，是1983年以来全澳范围内的最大单月跌幅（这也是2023年许多发达国家面临的问题）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/660a323570ec8db67f61dd5bd5aeae20\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>港股：受益于中国复苏和美元见顶。</b>港股的逻辑可能是四者中最顺的，一方面直接受益于中国经济的复苏和各项政策的转向，比如对平台经济的监管，另一方面，从全球范围来看，港股也是美元见顶交易的受益者，我们之前统计过，在美元见顶后的一年内，新兴市场经济体权益资产的上涨弹性较大（图14）。</p><p>风险提示：海外货币政策收紧下外需回落，海外经济提前进入显著衰退，严重拖累我国出口。毒株出现变异，疫情蔓延形势超预期恶化。</p></body></html>","source":"lsy1582083733592","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外资做多中国，到什么程度了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/q8NVl3p5MfCU7Ve2u_SCuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/q8NVl3p5MfCU7Ve2u_SCuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122959907","content_text":"2022年第四季度以来外资180度转弯、又开始看多中国资产了，而外资流入也成为近期市场关注的“香饽饽”。如何跟踪和评估外资做多中国市场的情况？我们通过外资交易中国的经典四大资产，构建“做多中国”指数，我们发现当前外资做多中国的交易逐步进入中性区间，仍有继续上涨的空间。外资做多中国的资产，主要有四个主要品种。从大类资产角度，一般主要有港股、人民币汇率，澳元和铜，2023年以来都取得了可观的涨幅（图1）：港股：交易便利，汇率风险小；2010年后内资企业占港股市值超过50%、2014年11月沪港通开通之后，港股和内地经济、市场的联系越来越紧密，成为外资表达对中国预期的看法的重要工具（图2）。人民币：主权货币天然是一国经济实力和经济周期的反映。不过值得注意的是在不同阶段，外资使用的工具不同：2015年之前由于人民币只是有管理的浮动且对跨境资本流动有严格限制，外资主要使用NDF等来表达观点（NDF，无本金交割远期，可以使用美元来进行现金结算）；2015年之后随着定价市场化和跨境资本流动的逐步放开，我们现在常见的即期汇率能够更好地体现外资对于中国的多空观点。铜：中国是全球铜加工和消费最大的经济体，而“铜博士”是经济复苏的重要“温度计”。根据普氏的统计，2021年中国在冶炼、精炼和消费环节分别占全球的36%以上、35%和54%，自2002年以来，铜价的表现主要与中国的经济和城市化相关。澳元：中国是澳大利亚最大的出口国（2021年对中国出口的份额超过37%，其中超过60%是金属砂矿），因此澳元的波动与中国工业需求密切相联。因此在2014年前外资缺乏投资中国资产有效渠道时，澳元常常被用来押注中国经济。我们根据这四个资产的价格，构建“做多中国”指数。我们主要选取恒生指数、美元兑人民币汇率、澳元兑美元汇率和伦铜四种资产的价格，分别标准化取均值，得到“做多中国”指数，我们发现三个有趣的结论：当前外资做多中国的交易接近于回到历史平均水平，未出现过热。如图3所示，到2023年1月13日该指数仍处于微幅负值的水平，从分项来看，除了铜，人民币汇率交易刚回到0附近，港股和澳元则继续处于明显的负值水平。“做多中国”指数与中国经济周期密切相关。如图4和5所示，该指数月度均值的走势，和OECD领先指数以及制造业PMI指示的经济波动基本一直，不过似乎存在“低点出现得更早，高点出现得更晚”的特点。“做多中国”交易的特点：来得早，走得晚？第二个特点似乎意味着外资做多中国喜欢抢跑，且离场比较晚。从历史经验看，抢跑的现象确实存在，比较典型的是2022年11月和2018年11月，外资资金都出现了反转大幅流入。“走得晚”的现象可能值得商榷，资产的影响因素从来都不是单一的，由于中国与其他主要经济体周期的错位，中国经济见顶不意味着全球经济会迅速放缓，2017年下半年至2018年初港股的持续上涨背后还有全球经济稳健、美元持续下跌的逻辑在，而2021年的做多周期中铜表现强劲同样有全球需求疫后复苏的影子，叠加供给冲击的客观存在。后续市场可能更加关注的是“做多中国”的行情会如何发展？从整体看我们在上面已经说了，外资“做多中国”的交易仍有较大空间；分资产来看，人民币汇率进入中性区间，铜价上涨并未过热但是持续性有赖于中国宽信用的进程，澳元虽然受益于中国经济复苏预期和中澳关系的改善，但是其国内地产市场的不稳定是最大的不确定性因素。目前看港股港股的逻辑最顺，受益于中国经济企稳和美元见顶。人民币：触及6.70之后进入中性区间。从历史上看，“做多中国交易”回归正常（回归0轴）后，人民币一般不是做多交易的主力，除非美元出现大幅贬值，比如2020年下半年至2021年上半年。因此，人民币继续上涨的一倍标准差事件可能是美联储提前停止加息（比如在3月议息会议就暗示），两倍标准差事件是美联储提前开始降息（比如下半年就开启降息）。铜：价格上涨快但交易并不拥挤，关注宽信用的进程。无论从过去5年还是疫情之后的时间区间来看，铜价站上9000之后，价格水平有点偏高（尤其相较其他三个资产），不过从交易和基本面角度，铜继续上涨仍有空间：从交易上看，并未出现过热，CFTC非商业（投机）净持仓刚刚转正；从基本面上，铜价上涨的持续性有赖后续中国宽信用进程的推进，2023年初以来，财政在赤字和支出方面“加力”的预期，以及央行对于信贷适度超前投放的诉求使得宽信用预期升温，需求密切关注今年1至2月信贷和社融数据的情况。澳元：地产可能是最大的不确定性。澳元自去年11月以来的上涨受益于中国经济复苏预期以及中澳关系的改善，但是在货币政策持续紧缩下澳大利亚地产受到明显冲击，2022年第三季度住宅价格已经开始自高点明显回落，其中8月房屋价值下跌了1.6%，是1983年以来全澳范围内的最大单月跌幅（这也是2023年许多发达国家面临的问题）。港股：受益于中国复苏和美元见顶。港股的逻辑可能是四者中最顺的，一方面直接受益于中国经济的复苏和各项政策的转向，比如对平台经济的监管，另一方面，从全球范围来看，港股也是美元见顶交易的受益者，我们之前统计过，在美元见顶后的一年内，新兴市场经济体权益资产的上涨弹性较大（图14）。风险提示：海外货币政策收紧下外需回落，海外经济提前进入显著衰退，严重拖累我国出口。毒株出现变异，疫情蔓延形势超预期恶化。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626047293,"gmtCreate":1673597897812,"gmtModify":1673597901124,"author":{"id":"3519036131541879","authorId":"3519036131541879","name":"lucky第一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519036131541879","authorIdStr":"3519036131541879"},"themes":[],"htmlText":"可是a50几乎天天涨","listText":"可是a50几乎天天涨","text":"可是a50几乎天天涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/626047293","repostId":"1143451858","repostType":2,"repost":{"id":"1143451858","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1673491630,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143451858?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-12 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Lau在报告中还指出，由于房地产、互联网监管等领域出现的积极信号，中国股市将继续上涨。此外，美元走弱迫使流动性回流至亚太市场也被视为驱动中国资产价格上升的因素。</p><p>值得注意的是，MSCI中国指数今年以来在短短数日中已上涨近10%，过去两个月的表现也优于全球各类权益资产。中国股市的反弹推动MSCI亚太指数进入技术牛市，自10月24日该指数低点以来，累计涨幅超20%。今年以来，亚洲基准指数上涨了3.7%，比标普500指数还要高出约2个百分点。</p><p>实际上，高盛早在2022年11月30日就在举办2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上给予2023年的A股市场“高配”的建议，其预计估值会有明显回升，北向资金将净流入约300亿美元（约人民币2000亿元）。在亚洲市场，中国A股和中概股是高盛未来3-6个月相对看好的4个市场中的2个，另外2个市场是韩国和新加坡。具体到行业，高盛策略团队预计，消费服务、医疗设备及服务板块将会强劲反弹。</p><p>此外，高盛还在近期调高中国公司的评级和中国经济增长预测值。上周，在<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>的控制权变更后，高盛随即将<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>纳入首选名单中（TOP PICK lists），目标价由130港元升至135港元。</p><p>与此同时，高盛还上调了中国2023年经济增长预测，由原本增长4.5%，调高0.7个百分点至增长5.2%。</p><p><b>密集看多中国资产</b></p><p>除了高盛，还有很多外资机构不断看好中国资产表现。</p><p>早在2022年12月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>就将中国股市评级从“标配”上调为“超配”。</p><p>景顺首席全球市场策略师Hooper在2022年12月的媒体分享会指出，中国的经济受到了货币和财政政策的支持，影响中国经济最重要的两个因素是房地产和防疫政策，这两个方面也出现了积极的信号，中国经济很可能会再次成为世界经济增长的引擎。国际投资者对在中国投资越来越放心，也越来越感兴趣。</p><p>瑞信也在最新的2023年度中国市场策略展望中表示，展望未来，从几个关键维度来看，2023年市场前景整体向好。当前市场反弹也已经在一定程度上反映了这一预期。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>表示，从估值的角度看，2022年发生大幅调整之后，中国个股估值已经回撤到2006年以来的低位。</p><p>美银分析师则将做多中国股票列入2023年十大交易名单中。</p><p>星展银行首席投资官近期则表示，中国股市“可持续”好转的三个标准都已出现，首先是估值的吸引力，其次是中美紧张关系有所缓和，第三个标准是政策支持方面的催化剂，如中国经济全面重新开放，以及监管层对其房地产行业采取积极的支持措施等。有了这三个标准，现阶段中国股市的回报看起来极具吸引力。</p><p>在汇率方面，高盛货币策略师团队也极度看好，在1月6日的一份报告中写道，预计到2023年底人民币对美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。</p><p>在具体公司方面，上周末，摩根士丹利时隔三年首次将阿里巴巴提升为“非共识首选股”（non-consensus Top Pick），将其目标价从100美元上调至150美元，其最新价格为107.4美元。</p><p><b>外资不断涌入</b></p><p>中国疫情防控优化后，对互联网和房地产公司的监管放松以及美元疲软等各种积极因素的出现，正在吸引投资者涌入中国资产。</p><p>多方面数据显示，自2022年11月以来，外资机构正在加快投资中国资产步伐。</p><p>外资基金往往借道陆股通通道北上买入A股。数据显示，北上资金近３个月以来合计净买入A股713亿元。开年以来北上资金流入速度加快，5个交易合计净买入A股341.65亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2a9c11f2ba2d55daa5d12082fb05801\" tg-width=\"835\" tg-height=\"714\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，海外投资中国股市最大的外资基金之一，摩根基金-中国A股机遇自2022年11月起就在不断加仓<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>等公司。</p><p>券商中国记者翻阅<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>集团官网数据发现，截至1月6日，贝莱德集团旗下投资中国股票最大的ETF-<a href=\"https://laohu8.com/S/EEME\">iShares</a> MSCI China ETF自11月以来份额增长0.26亿份，获得持有人大量申购，最新份额达到1.69亿份，再次刷新该ETF份额有记录以来最高值，最新规模为88亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9484fe440774d772a1ce590386c85208\" tg-width=\"628\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>中国资产价格一路飙升</b></p><p>境外股票市场上市的中国公司股价在一路飙涨，境内A股市场的优质公司股价也在蠢蠢欲动。</p><p>截至1月9日，港股恒生指数创下近半年新高，恒生科技指数自11月以来反弹幅度超60%，由一篮子63家在美上市中概股公司组成的美国纳斯达克金龙指数最新收盘价自10月低位的反弹幅度也超过了70%。汇率方面，美元兑离岸人民币最新报价升破6.8大关，自11月以来，人民币升值5400个基点，升值幅度高达7.4%。</p><p>北上资金连续5日大幅净流入，上证指数一度6连阳，虽然指数涨幅不大，但是一些优质公司的股价涨幅却不低，如自11月以来，贵州茅台股价累计涨幅超40%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>股价累计上涨43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>涨幅超35%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>什么情况？外资机构纷纷唱多A股，大摩高盛美银都在喊话，资金正不断涌入</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n什么情况？外资机构纷纷唱多A股，大摩高盛美银都在喊话，资金正不断涌入\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-01-12 10:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>外资密集唱多、做多中国资产。</p><p>进入2023年，华尔街机构对中国资产的乐观预期热度不减，唱多声音此起彼伏，在美银分析师将做多中国股票列入2023年十大交易之后，大摩分析师、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>策略师团队又在最新的报告中将MSCI中国指数2023年底的目标价格从70上调至80，调高幅度近15%。</p><p>在分析师密集唱多中国资产的同时，外资基金也在通过多渠道不断涌入中国资产。</p><p>与此同时，中国资产也上演了一轮“大反攻”，近期表现跻身全球资产表现最佳之列。</p><p><b>大摩、高盛纷纷调高MSCI中国指数目标价</b></p><p>1月9日，摩根斯坦利分析师Laura Wang等人在报告中指出，中国股市将成为全球表现最佳的股市，同时，维持增配MSCI中国指数，并将该指数年底目标位从70点上调至80点。</p><p><b>近期，高盛分析师Kinger Lau将MSCI中国指数的12个月目标价从70上调至80，上调幅度超过15%。</b></p><p>Kinger Lau表示，“当前的市场环境让我们相信，减持或做空中国股票的下行风险明显高于多头头寸”。Kinger Lau在报告中还指出，由于房地产、互联网监管等领域出现的积极信号，中国股市将继续上涨。此外，美元走弱迫使流动性回流至亚太市场也被视为驱动中国资产价格上升的因素。</p><p>值得注意的是，MSCI中国指数今年以来在短短数日中已上涨近10%，过去两个月的表现也优于全球各类权益资产。中国股市的反弹推动MSCI亚太指数进入技术牛市，自10月24日该指数低点以来，累计涨幅超20%。今年以来，亚洲基准指数上涨了3.7%，比标普500指数还要高出约2个百分点。</p><p>实际上，高盛早在2022年11月30日就在举办2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上给予2023年的A股市场“高配”的建议，其预计估值会有明显回升，北向资金将净流入约300亿美元（约人民币2000亿元）。在亚洲市场，中国A股和中概股是高盛未来3-6个月相对看好的4个市场中的2个，另外2个市场是韩国和新加坡。具体到行业，高盛策略团队预计，消费服务、医疗设备及服务板块将会强劲反弹。</p><p>此外，高盛还在近期调高中国公司的评级和中国经济增长预测值。上周，在<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>的控制权变更后，高盛随即将<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>纳入首选名单中（TOP PICK lists），目标价由130港元升至135港元。</p><p>与此同时，高盛还上调了中国2023年经济增长预测，由原本增长4.5%，调高0.7个百分点至增长5.2%。</p><p><b>密集看多中国资产</b></p><p>除了高盛，还有很多外资机构不断看好中国资产表现。</p><p>早在2022年12月初，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>就将中国股市评级从“标配”上调为“超配”。</p><p>景顺首席全球市场策略师Hooper在2022年12月的媒体分享会指出，中国的经济受到了货币和财政政策的支持，影响中国经济最重要的两个因素是房地产和防疫政策，这两个方面也出现了积极的信号，中国经济很可能会再次成为世界经济增长的引擎。国际投资者对在中国投资越来越放心，也越来越感兴趣。</p><p>瑞信也在最新的2023年度中国市场策略展望中表示，展望未来，从几个关键维度来看，2023年市场前景整体向好。当前市场反弹也已经在一定程度上反映了这一预期。<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>表示，从估值的角度看，2022年发生大幅调整之后，中国个股估值已经回撤到2006年以来的低位。</p><p>美银分析师则将做多中国股票列入2023年十大交易名单中。</p><p>星展银行首席投资官近期则表示，中国股市“可持续”好转的三个标准都已出现，首先是估值的吸引力，其次是中美紧张关系有所缓和，第三个标准是政策支持方面的催化剂，如中国经济全面重新开放，以及监管层对其房地产行业采取积极的支持措施等。有了这三个标准，现阶段中国股市的回报看起来极具吸引力。</p><p>在汇率方面，高盛货币策略师团队也极度看好，在1月6日的一份报告中写道，预计到2023年底人民币对美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。</p><p>在具体公司方面，上周末，摩根士丹利时隔三年首次将阿里巴巴提升为“非共识首选股”（non-consensus Top Pick），将其目标价从100美元上调至150美元，其最新价格为107.4美元。</p><p><b>外资不断涌入</b></p><p>中国疫情防控优化后，对互联网和房地产公司的监管放松以及美元疲软等各种积极因素的出现，正在吸引投资者涌入中国资产。</p><p>多方面数据显示，自2022年11月以来，外资机构正在加快投资中国资产步伐。</p><p>外资基金往往借道陆股通通道北上买入A股。数据显示，北上资金近３个月以来合计净买入A股713亿元。开年以来北上资金流入速度加快，5个交易合计净买入A股341.65亿元。</p><p><img 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Lau在报告中还指出，由于房地产、互联网监管等领域出现的积极信号，中国股市将继续上涨。此外，美元走弱迫使流动性回流至亚太市场也被视为驱动中国资产价格上升的因素。值得注意的是，MSCI中国指数今年以来在短短数日中已上涨近10%，过去两个月的表现也优于全球各类权益资产。中国股市的反弹推动MSCI亚太指数进入技术牛市，自10月24日该指数低点以来，累计涨幅超20%。今年以来，亚洲基准指数上涨了3.7%，比标普500指数还要高出约2个百分点。实际上，高盛早在2022年11月30日就在举办2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上给予2023年的A股市场“高配”的建议，其预计估值会有明显回升，北向资金将净流入约300亿美元（约人民币2000亿元）。在亚洲市场，中国A股和中概股是高盛未来3-6个月相对看好的4个市场中的2个，另外2个市场是韩国和新加坡。具体到行业，高盛策略团队预计，消费服务、医疗设备及服务板块将会强劲反弹。此外，高盛还在近期调高中国公司的评级和中国经济增长预测值。上周，在蚂蚁集团的控制权变更后，高盛随即将阿里巴巴纳入首选名单中（TOP PICK 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Pick），将其目标价从100美元上调至150美元，其最新价格为107.4美元。外资不断涌入中国疫情防控优化后，对互联网和房地产公司的监管放松以及美元疲软等各种积极因素的出现，正在吸引投资者涌入中国资产。多方面数据显示，自2022年11月以来，外资机构正在加快投资中国资产步伐。外资基金往往借道陆股通通道北上买入A股。数据显示，北上资金近３个月以来合计净买入A股713亿元。开年以来北上资金流入速度加快，5个交易合计净买入A股341.65亿元。此外，海外投资中国股市最大的外资基金之一，摩根基金-中国A股机遇自2022年11月起就在不断加仓贵州茅台等公司。券商中国记者翻阅贝莱德集团官网数据发现，截至1月6日，贝莱德集团旗下投资中国股票最大的ETF-iShares MSCI China 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Hatzius）本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软，这将有助于将今年的核心通货膨胀率降至3%以下，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5%的预测。相比之下，服务业通胀依然棘手。服务业从业人员占据美国就业的大部分，去年10月，服务业通胀一度增长超7%，这是自1982年以来的最快速度。嘉信理财指出，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内的部分行业的就业岗位。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一财经记者采访时表示，服务价格对经济降温的抵抗力更强，与劳动力成本的联系更为紧密。尽管就业市场有所降温，但整体依然火热，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本的挑战。结合去年的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震。摩根大通分析师泰勒（Andrew Tyler）预计，任何显示美联储抗通胀行动取得进展的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4%，标普500指数或将上涨3%至3.5%。”他写道。美联储保持嘴硬与上周类似，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪”。旧金山联储主席戴利（Mary Daly）和亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上，而且可能在一段时间内保持不变。美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）认为，加息将持续到有令人信服的迹象表明通胀已经达到顶峰，并处于明显下降趋势，然后才会调整货币政策。然而紧缩政策正在让经济不确定性升温。考虑到仍处于激进的紧缩周期中，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张的步伐。数据显示，美国内生产总值（GDP）增长率预计为0.5%，比此前的预测大幅下修1.9个百分点。根据CME FedWatch工具，当前市场预计美联储在2月、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70%，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5%，同时四季度有望降息。受此影响，美元指数震荡回落，目前已经较去年9月创下的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策的累积效应的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐是合理的。他预计未来可能还有50-75个基点的加息空间，随后将保持一段时间，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内。而摩根大通CEO 戴蒙（Jamie 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Management旗下的九只交易所交易基金（ETF）已经损失近500亿美元资产，从去年2月峰值的603亿美元降至114亿美元，几乎“小腿斩”。而在这九只ETF中，又以旗舰Ark Disruptive Innovation ETF（ARKK）最为瞩目。该基金今年的总亏损接近67%，是美国市场230多只活跃交易的多元化ETF中跌幅最大的一个。相比之下，标普500指数仅下跌14.4%。造成如此大规模下跌的原因是“木头姐”痴迷于押注成长型企业，如太空探索、金融科技、机器人和基因组革命等等。然而随着今年美联储持续激进加息，投资者们认为这些公司被认为特别容易受到利率上升的影响，因此纷纷转向了价值型公司。前瑞银(UBS)分析师Ramin Nakisa表示：Cathie Wood非常容易轻信——只要有一个好的故事与某件事相关，她就愿意相信。“你不得不质疑她是否对公司的估值、市场份额和潜在盈利能力进行了全面检查。”本月早些时候，“木头姐”在一篇投资者评论中为自己的做法进行了辩护。她认为，颠覆性创新既没有得到有效的估值，也被低估了：我们投资的公司正在牺牲短期利润，以利用许多创新平台正在创造的指数级增长和高利润机会。所谓“无利润的科技”公司的长期盈利能力和股票表现，将使那些以牺牲对未来投资为代价，通过股票回购和股息迎合短期导向股东的公司相形见绌。由于ARRK今年的业绩非常糟糕，令投资者非常失望，晨星于今年4月将这只ETF的评级从“中性”下调至“负面”。投资者加速流出鉴于今年的表现如此引人注目，方舟基金今年已经迎来了大规模的投资者流出。华尔街见闻早些时候曾提及，投资者此前认可“逢低买入”的口号，在今年前五个月向ARKK注入了大量资金，在市场暴跌之际净买入了18.9亿美元该基金。但从那以后，他们的热情就开始逐渐消退了，在接下来的6个月中资金净流出7650万美元。今年5月，ARKK净流入6.5784亿美元。接下来的一个月，该基金出现了1.0729亿美元的净流出。7月份，ARKK净流入3.8492亿美元，随后8月份净流出8.3475亿美元。9月，该基金再次净流入约4亿美元，但10月净流出大幅减少。本月早些时候，ARKK报告称，基金11月份仅流入1311万美元，仅在11月30日，投资者就抽走了1.46亿美元的资金，这是该基金今年迄今遭遇的最大单日资金外流。本周二，ARKK创下了五年新低，12月份刚刚过去20天，基金就出现了近4000万美元的净流出。“煤矿里的金丝雀”在分析师看来，“木头姐”的基金今年以来一路下跌，反映了市场的风格偏好变化。ARKK最大的三个仓位分别是视频通信平台Zoom、分子癌症筛查和预后测试提供商Exact Sciences、以及电动汽车制造商特斯拉。此外，“木头姐”还是加密货币的坚定支持者。然而，Zoom在美国新冠疫情大流行期间获得了显著的增长，但现在已经几乎回吐所有涨幅；Exact Sciences下跌超过40%，特斯拉的股价今年也下跌了一半以上。此外，ARRK持有的金融股Coinbase和科技股Twilio（仓位近7%），今年以来股价下跌了80%以上。晨星分析师Robby 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