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本文由扑克财经内容团队整理 摘要 当地时间8月29日，飓风“艾达”在美国路易斯安那州登陆，此次飓风将达到4级，会导致严重的洪水和电力中断，石油产能也将受到威胁。路易斯安那州州长约翰·爱德华兹称，“艾达”或将是170年来当地最强飓风之一。美国部分海上石油生产商已经关闭了日产量大约165万桶的油井，约占墨西哥湾石油产量的91%。此次飓风对化工品的影响有多少？一起来看看智咖怎么说！    智咖>> 老魏一凡 美国飓风此次对于化工品的影响相对有限，实际上此次美国飓风强度比较大，处于第四级飓风，现在美国的路易斯安那州已宣布进入紧急状态。 对于美国化工品的影响主要还是原油与天然气，我们看到原油的价格大幅反弹产，而天然气的价格也是创新高，美国有超过45%的炼油产能位于墨西哥湾沿岸。墨西哥湾的海上油井占美国原油产量的17%，占天然气产量的5%。 此次飓风对于化工品点有如下： 1、影响范围广，大部分原油及天然气装置关停。美国部分海上石油生产商已经关闭了日产量大约165万桶的油井，约占墨西哥湾石油产量的91%，墨西哥湾大约85%的天然气生产也已经停止。美国部分海上石油生产商已经关闭了日产量大约165万桶的油井，约占墨西哥湾石油产量的91%。 2、持续时间久。石油生产商有可能会关闭炼油厂长达4到6周，甚至更长时间。洪水和停电也可能影响到将汽油输送到东海岸的主要管道。燃油配送管道已经关闭。关闭的两条燃料管道每条长达8851公里，为美国东海岸提供了近一半的汽油和柴油消耗，是美国最重要的能源基础设施之一，电力供应中断的时间延长导致炼油厂被迫关闭一段时间。 3、加剧美国通胀压力。美国汽油期货跳涨，飓风发生时，10月份交割的汽油期货价格一度上涨9.21美分，涨幅达4.4%。，或是市场预期，美国东南部的汽油价格可能会在夏末前攀升，从而加剧打击美国的通胀，通

作 者 | 任伯懿 来 源 | 粉巷财经 换好装备，交出手机，戴上定位器后，笔者坐上了小保当煤矿的一辆防爆无轨胶轮车——煤矿工人称之为“考斯特”。 此行的终点是陕煤集团（以下或简称陕煤）小保当一号煤矿的中央变电所，距地面垂直距离370米，“考斯特”以每小时20公里的速度行驶，需要20多分钟才能到达。 就像正常驶入高速路隧道一样，周围照明灯连成一排，把矿井照得异常明亮，6米的巷道宽度，相当于一个双向车道。如果不是周围指示牌提醒，很难意识到车辆正在驶向地心深处。 图片来源〡陕煤榆北煤业 20分钟后到站下车，笔者才感受到矿井中巨大的风力。在一个需要电子钥匙开锁的铁门里，有我们此行要参观的场所。 18台高压真空配电装置一字排开，巡检机器人正在对每一台设备上的显示屏进行读取、分析、上传，遇到异常会直接报警。在地面上的控制中心，就可以实现对这里的远程遥控。若不是我们参观，平时并不会有人来这里。 而就在5年前，这里还需要每天三班每班两人值守并定期巡检。 如小保当这样的智能化煤矿，陕煤目前一共有7对，全集团 73%以上的采煤工作面已实现智能化开采，智能化产能达1.6亿吨，井下固定场所全部实现“无人值守，智能巡检”。 还有在化工、钢铁、电力、装备制造等领域，利用数字化、智能化技术，陕煤正在三秦大地上，建起一座座“智慧王国”。 一位在陕煤工作了40多年的老矿长告诉笔者，“在煤矿工作了一辈子，我们终于能把人从最艰苦、最危险的环境中解放出来了。” 初心：把工人从最艰苦的地方解放出来 从西安驱车180公里，约3小时后就能到达位于延安市黄陵县店头镇的黄陵矿业集团（以下简称黄陵矿业）。 这个始建于上世纪80年代末的煤矿刚过了而立之年，在整个陕煤系统中正处于壮年——前有铜川矿务局这样的老大哥，后有榆北煤业这样的后起之秀。 群山环绕中，黄陵矿业的煤炭、电力、铁路、建筑建材等产业铺展开来，

作 者 | 陈向东 吴学智 来 源 | 能源杂志 发展中国家是未来电力消费的重要增长点。随着世界各国对气候协定的落实和“碳中和”目标的提出，发展中国家向可再生能源实现跨越式发展以避免气候危机至关重要。 根据国际能源署对能源的分类，可再生能源包括太阳能、风能、水能、生物质能、地热能和潮汐能等。本文主要从发展中国家（不含中国）的太阳能和风能的发展现状、利用案例出发，分析发展中国家如何实现可再生能源跨越式发展。 发展现状和未来 2019年，可再生能源发电量占全球总发电量达到27%，2020年，全球遭受新冠肺炎疫情影响，在全球能源需求下降约5%的情况下，可再生能源发电量仍预计增加约7%。 除了加蓬、黑山、塔吉克斯坦、巴西和巴拉圭等少数几个国家之外，绝大多数发展中国家的可再生能源占比都比较低。一些发展中国家对可再生能源的使用仅仅局限于木材、生物质颗粒和木炭等传统可再生能源，以满足普通居民的日常生活需要。 根据IEA的预测，2025年前，亚太地区（不包括中国）的太阳能每年新增发电装机容量约30GW，新增陆上风电每年约6.5GW，新增海上风电约1.5GW；其中，东南亚地区每年新增太阳能发电约3GW，新增陆上风电0.8GW，新增海上风电约0.3GW，海上风电主要集中在越南。 非洲地区的太阳能每年新增发电装机容量约2.3GW，新增陆上风电每年约1.5GW，不会发展海上风电；其中撒哈拉以南非洲，太阳能每年新增发电装机容量约1.5GW，新增陆上风电每年约0.8GW，风电主要集中在南非和肯尼亚；撒哈拉以北光伏和风电主要集中在埃及和摩洛哥。 拉丁美洲地区太阳能每年新增发电装机容量约5GW，新增陆上风电每年约3.5GW，同样不会发展海上风电，其中，光伏和风电主要集中在巴西、墨西哥和智利。 事实上，亚、非、拉三洲之间可再生能源的发展是不平衡的，无论从现有装机、还是权威机构对

本文由扑克财经内容团队整理 今天来看看白糖。白糖自高点跌下来已经有段时间，今日再次反弹，白糖反弹会否还是昙花一现？ 有智咖认为今年白糖的行情都是如此，打一棒给颗糖，其余很长时间都是震荡然后突然很短时间给方向，三心二意的交易者经常拍断腿。还有智咖认为短期来看，5800区域的支撑是较强的，当前，30分钟60均线已经突破、回踩，再上行，即将挑战60分钟均线，行情就是如此在时间换取空间，因此多头趋势未变。 具体如何分析，请随智咖们一起看看。 智咖王思华： 白糖掉了一周SR2201合约反复在5800左右价格横跳，也不懂之前看多的同行人还有几个能坚持。今年白糖的行情都是如此，打一棒给颗糖，其余很长时间都是震荡然后突然很短时间给方向，三心二意的交易者经常拍断腿。  本周五晚上宏观会议至少看出短期不会马上加息整体商品偏利多，本周下跌没有什么原因还是下游、宏观驱动不给力。场外资金看到未来或者总的进口量估计吓得半死怎么敢做多，但是短期压力不改长期趋势。不要用基本面天天分析短期行情，忘掉长期的方向，也不要把长线做做成短线，或者短线做成长线交易不存在对还是错，适合自己才是最好的。 外盘的风还在，白糖不再是10年前的白糖，思考的方向和定价的标的也不一样。现在看多外盘、国内增产空间小、下游库存薄弱的潜在利多还在就没必要调转枪口。但是也不是意味着一直买，必须学会适当调整仓位，做交易最怕死扛和不断吸筹码降低成本。有时候也必须学会减仓去规避风险性，等时机，再杀回去。 下周产销数据炒作，是否和6月一样表面统计数据利空，暴雷却是利多？至少白糖目前的价格风险收益比还是可以了。 智咖糖苑： 国际原糖市场供求格局已经发生中长期改变，主要因素就是巴西，而巴西今年年初以来的干旱和年末霜冻会令种植恢复需要至少到下个榨季以后的时间，这个过程中，动力自然来自于高糖价的持续时间要足够，所以明年巴西减产持续的情况下，原糖

作 者 | 油涌如泉 来 源 | 清泉能源SpringEnergy 由一个碳原子和四个氢原子构成的以碳原子为中心、四个氢原子位于四个顶端的正四面体、立体结构的甲烷分子，这就是我们俗称的天然气，而LNG（Liquified Natural Gas）则是天然气的液态形式。 天然气的纯净而低调的优雅让人着迷。当与氧气结合时，可以干净地燃烧，释放出明亮的蓝色火焰，然后消失，只留下水和二氧化碳，类似苏打水的东西。在零下161.5℃的低温时，它又会凝结成透明而闪亮的液体（LNG），仅为其原始体积的六百分之一，准备必要时再次变为气体。 相形之下，石油则是由不同链条和六边形组成的“污秽之物”，在被提炼和分类之前一无是处。煤炭的境况更糟。和石油和煤炭相比，天然气简直就是“公主”。 现在我们已经知道了，在释放出同等热值的情况下，燃烧天然气释放出的二氧化碳量只是煤炭的一半。这使得天然气获得了化石能源界的“清洁能源”称号。   甲烷分子结构示意图 而今年以来，天然气这位“公主”着实任性了一把。据央视新闻报道，曾经价格低廉的天然气，近期一跃成为大宗商品涨价王，亚洲过去一年暴涨6倍，欧洲14个月内疯涨10倍。（央视的数据是否有误？请业界专业人士指点一二。） 清泉特地查看了一下近半年来全球天然气价格变化情况。今年2月24日，全球三大市场即北美市场（纽约商品交易所（NYMEX）亨利港（HH，Henry Harbor）期货合约价格）、英国市场（伦敦洲际交易所（ICE）NBP期货合约价格）和日韩市场（普氏日韩LNG现货（JKM）到岸价格，中日韩和印度等主要亚洲买家当前购买天然气和LNG现货就参照此价格）的天然气价格分别是2.885美元/MMBTU（百万英热单位，1MMBTU≈28立方米天然气）、5.782美元/MMBTU和6.275美元/MMBTU；三个月后，即5月24

作 者 | 王涵 来 源 | 王涵论宏观 投资要点 疫情新变化：Delta冲击下，疫苗覆盖较低的东南亚及美国部分州“告急”。 2021年6月中旬以来，Delta变种病毒的快速传播，使得全球新冠疫情出现新一轮反弹。具体来看，本轮确诊快速增加的区域主要有二： 东南亚（尤其是马来西亚、泰国、越南）：由于前期疫情防控得当，前几轮美欧疫情反复的过程中，亚洲整体受影响较有限。但也正如此，亚洲新兴整体疫苗接种比例较低，伴随着国际旅行逐步开放以及变种病毒传播，本次东南亚成为新“震中”且死亡率明显高于美欧。 美国（尤其是疫苗接种较低的南方州）：前期疫苗接种落后的南方州（多为共和党票仓），如密西西比、路易斯安纳等州，确诊人数也快速上升，且部分州出现了医疗体系被挤兑的风险。 影响：东南亚 “熄火”但美国“躺平”，关注电子汽车产业链潜在风险。 东南亚“熄火”，或短期内冲击全球及中国的电子及汽车产业链。与此前不同的是，本轮东南亚的经济活动明显降温，部分汽车厂商或零部件供应商生产受到显著影响。考虑到东南亚在全球电子及汽车产业链的重要地位，短期中国相关贸易或受负面冲击——近期马来西亚对中国中间品出口已明显下行。长期看，疫情暴露出东南亚经济体的供应链脆弱性，凸显了中国生产的稳定性。 美国在扰动下“躺平”，需持续观察联储对疫情影响的定性判断。虽然疫情有所反复，但是美国的经济活动受疫情影响并不显著。随着美国疫苗接种进入平台期，其对疫情的感知似乎也正在钝化。值得关注的是，考虑到美国财政刺激已经退坡，美国经济的内生动能已经出现明显减弱。疫情这一不确定的外在因素持续扰动下，需要持续追踪美联储对疫情影响的定调，以及其可能再次转松的时间点。 展望：疫情反复的“泥沼”中，发达与新兴的分化中期或仍延续。关注到新冠病毒仍在持续变异，而全球新增确诊已呈现出较明显的周期性，疫情反复的“泥沼”在短期内恐仍将延续

作 者 | 赵腊平 来 源 | 矿业界  本文作者赵腊平，高级记者，系中国矿业报社副社长、总编辑  编者按 应对全球气候变化，加速碳减排，已成为世界各国特别是主要大国及主要经济体的共识。力争于2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和（以下简称为“‘双碳’目标”），这是我国向世界作出的庄严承诺。实现“双碳”目标，建设绿色、安全、和谐、智能与高效的现代矿业，是实现矿业高质量、可持续发展的必由之路。那么，为什么说矿业行业实现“双碳”目标尤为重要？矿业行业如何通过优化产业结构、加快转型升级、推进矿业绿色发展和废弃矿山生态修复等多种路径，实现“双碳”目标？ 正文 近期，涉矿的新闻很是吸引眼球，比如：有关铁矿石价格，钢铁行业整合的话题；同样火爆的，还有新能源汽车电池用金属材料等。我们先说说前两个热点，后一个问题在随后的内容中论及。 “组合拳”下的铁矿石价格 8月23日，加拿大矿业网（Minging.com)刊发路透社专栏作家克莱德·拉塞尔（Clyde Russell）一篇文章称，自今年5月12日创下历史新高以来，铁矿石价格便开始扶摇直下，至今已下跌32.1%至44%。过去一个月，铁矿石价值下跌约1/4。 此前，铁矿石价格一路飙升。克莱德·拉塞尔分析其原因为：“创纪录的增长确实有其根本性的驱动因素，那就是受疫情影响，澳大利亚和巴西等铁矿石主要出口国的生产开工不足，供应受限，而中国的需求强劲。分析称，“中国的基础设施和房地产行业分别占钢铁需求的20-25%和25-30%。加上制造业的需求，使中国几乎购买了占全球70%的海运铁矿石”。这“制造业的需求”实际上是中国充当了“世界工厂”，用包括铁矿石在内的矿产品生产了各国需要的各色制品。 据大宗商品价格报告机构阿格斯（Argus）的评估，在今年3月23日至5月12日的短短七周内，运往中国华北的铁矿石现

作 者 | 范躺躺 来 源 | 五环外 三句话，让男人女人都为我多花一倍的钱。元气森林创始人唐彬森显然是一个精通人性的男CEO。“零糖、零卡、零脂肪”，只是在包装上印上这三句话，就让大家欣然地选择货架上标价5块5毛的气泡水。 去年双十一，元气森林直接超越可口可乐和百事可乐，成为天猫和京东碳酸饮料销量榜的第一名。 这一切，除了唐彬森鬼斧神工的营销外，还得归功于藏在气泡水里的大功臣——代糖。 别看只差一个字，代糖却摆脱了糖份带来的最大副作用：热量。 当代社会，每一个还没有放弃生活的人不是正在减肥就是宣称自己在减肥。而对一个减肥人士来讲，糖就像一个“渣男”，你知道和他在一起对自己没好处，但是又贪恋他的甜，戒不掉他。 “代糖”则是那个梦寐以求的完美恋人，不仅能让你享受甜甜的恋爱，还不会有“意外发胖”的风险。 而这背后的大功臣“代糖”，不仅是无数减肥人士的白月光，还是山东老板们通往财富自由的道路。 元气森林里最重要的代糖是赤藓糖醇，截止2020年，全世界的95%的赤藓糖醇都在依靠5家工厂供给，其中有3家都在山东：滨州三元生物、 德州保龄宝和诸城东晓。 可以说山东是中国名副其实的甜蜜之省。 山东，全球最大的赤藓糖醇工厂 在济南开往禹城的高速路上，马路两边的广告牌都用各种颜色花式标记着这座城市的注脚：功能糖。 这座因为大禹治水而得名，名不见经传的小城市，去年在上海再一次被授予了“中国功能糖城”的称号，全国唯一。    山东禹城的糖城广场 禹城的生物产业起步于上世纪90年代。1996年在棉厂当了多年技术员的刘宗利被任命为禹城第一油棉厂厂长。因为棉花市场的不景气，摆在这个新厂长面前的只有两条路：要么转型，要么死。 当时，中科院的“八五”研发成果“低聚糖”让这个年轻厂长灵机一动，义无反顾地选择了投奔这项甜蜜生意。第二年年初，经过科研人

作 者 | 金融量化组 来 源 | 天风期货研究所 过去的一周，燃料油涨幅最大，达到8.60%，20号胶跌幅最大，达到-4.26%； 金融期货中，中证500股指期货上涨3.57%，上证50股指期货上涨1.71%，沪深300股指期货上涨1.64%，十年期国债期货下跌-0.10%。 黑色商品 本周黑色整体偏强，铁矿石价格在持续下跌后出现反弹，而双焦周初受到蒙煤进口量的担忧，但是周四周五又受到高层发言的影响，本周价格先涨后跌，小幅收涨。 有色金属 有色金属价格多数上涨，本周宏观干扰较少，价格变动多来自于自身基本面；沪锡价格延续前期基本面，持续上涨；沪铝近期持续受到工厂限电的影响，供给偏紧；铜价整体仍处在震荡中，近期受到矿端干扰，小幅上涨。   能化板块 本周能源类商品与化工类商品的价格走势分化，国际原油价格受到商业库存持续减少以及某石油公司海上钻井火灾的影响，本周价格出现反弹；化工类商品度多数处于震荡行情，其中尿素由于近期需求持续下滑，价格跌幅较大。 农产品 本周农产品多数品种偏强震荡，豆一本周存在超跌修复，在农产品中涨幅居前；而生猪供给宽松的局面仍未改变，价格持续在低位震荡，生猪价格已连续数周跌幅居前。 软商品 软商品本周整体偏弱，红枣价格持续强势上涨，天然橡胶受到消费端开工率大幅下降等因素的影响，本周价格大幅下跌，其中20号胶NR合约的跌幅要大于RU合约；其余品种多维持偏弱震荡。

作 者 | 邵宇 陈达飞 赵宇 来 源 | 一瓣 原文首发 | 财经 美联储2020年制定的新货币政策规则的核心不只是“平均通胀”目标，还有“最大就业”目标。新框架是时代的产物，更加注重政策的分配效应。它通过提高短期内对通胀的容忍度来增加对就业的包容度。只有理解这一变化，才能理解美联储非常规货币政策正常化的行为逻辑。 随着法律、经济环境的变化和经验的积累，美联储的货币政策框架（Monetary Policy Framework，MPF）一直处在动态调整之中——从金本位制度到货币数量目标与利率工具的使用，再到2012年采用长期和有弹性的2%通胀目标制。2008年全球金融危机以来，MPF的发展更加迅速，如使用利率的前瞻指引和资产负债表工具，引入经济预测摘要和定期召开新闻发布会等。从2019年初开始修订《长期目标和货币政策战略声明》（下文简称《声明》）以来，对MPF的定期和系统的审查成为常规程序。    上世纪80、90年代以来，包括美联储在内的西方国家逐渐确立了通胀目标制和以利率为主的货币政策操作规则。联邦基金利率（或其它政策利率）是理解美联储非常规货币政策退出的“阿里阿德涅之线”（Ariadne's thread）。它与存款机构超额准备金规模呈反比例关系（图1）。一定程度上，美联储通过利率走廊提升联邦基金利率的可行性依赖于准备金是否处于一种结构性短缺的状态。在准备金充裕的情况下，提高政策利率常不能有效传导至其他货币市场利率。所以，合意的政策利率水平也决定着美联储资产负债表政策。 图1：联邦基金利率与超额准备金成反比例关系 数据：美联储，CEIC，东方证券财富研究 泰勒规则“家族” 任何一次利率的调整都是综合考察多个变量之后的一种权衡，这集中体现在产出缺口（或就业缺口）和通胀缺口这两类变量当中。 自上世纪90年代以来，