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2022-11-18
$中国电信(CHA)$
穷途末路了
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2021-10-15
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【夜读】杨利伟：惊心动魄的太空一日
18年前的今天，杨利伟搭乘神舟五号一飞冲天。
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2021-09-14
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香港基金经理揭秘：百亿“假外资”在A股“割韭菜”！
现在A股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的两家内地量化基金巨头。
香港基金经理揭秘：百亿“假外资”在A股“割韭菜”！
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2021-03-28
才5000元？盈利分50？亏损操盘手负责？这么点钱，这样的盈利分摊？拿着白菜价操着卖白粉的心？我自己没钱吗？[哟哟]
@空军大队长：
我准备招聘100个操盘手，帮我管理2000万的资金，每个人我给5000美金，月结，亏损操盘手承担，盈利了分操盘手50%，如果当月跌10%就要先打款才能操作，不然很多人都是换不起钱的，然后挖掘一批优秀的操盘手，等业绩稳定了，操盘手就不用保本，给大资金去操作，亏损我承担，盈利分操盘手20%，有人愿意合作吗？另外这个有什么弊端，有什么漏洞，大家补充一下！$嘉楠科技(CAN)$$fuboTV Inc.(FUBO)$$特斯拉(TSLA)$大家给我留言一下
我准备招聘100个操盘手，帮我管理2000万的资金，每个人我给5000美金，月结，亏损操盘手承担，盈利了分操盘手50%，如果当月跌10%就要先打款才能操作，不然很多人都是换不起钱的，然后挖掘一批优秀的操盘手，等业绩稳定了，操盘手就不用保本，给大资金去操作，亏损我承担，盈利分操盘手20%，有人愿意合作吗？另外这个有什么弊端，有什么漏洞，大家补充一下！$嘉楠科技(CAN)$$fuboTV Inc.(FUBO)$$特斯拉(TSLA)$大家给我留言一下
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2021-03-20
你有房子吗？你房贷还完了吗？孩子国家给养吗？老了有人管吗？…吃饱了撑的在这儿扯蛋呢！
@少帅Pro：
今天中美的高层战略对话，似乎火药味比较浓；包括前两天的美帝因香港事务，对我国14名人大副委员长进行制裁，给人感觉双方要对刚的意思。其实都是常规操作。说个有意思的细节：“我们在很短的时间内，有效的抗击了疫情，振兴了经济”。你们猜这句话是哪国代表说的的？是美国！我仿佛听到了因新冠死亡的55万冤魂的呐喊…
今天中美的高层战略对话，似乎火药味比较浓；包括前两天的美帝因香港事务，对我国14名人大副委员长进行制裁，给人感觉双方要对刚的意思。其实都是常规操作。说个有意思的细节：“我们在很短的时间内，有效的抗击了疫情，振兴了经济”。你们猜这句话是哪国代表说的的？是美国！我仿佛听到了因新冠死亡的55万冤魂的呐喊…
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2020-11-08
我什么都不懂，当时就只想到这么高的市值它的钱从哪里来？
蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧
煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了。
蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧
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2020-03-07
美国现在哪有心思制裁华为和中国的科技企业，欧美目前股市崩盘就足以把美国搞得焦头烂额了，所以现在中国的科技企业也已经不再需要帮扶了。科技股也不再需要扶持了！
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2019-11-01
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中国启动5G商用，苹果还来得及迎头赶上吗
华为已经发布了支持5G功能的手机，而且售价比苹果非5G的高端iPhone要便宜。
中国启动5G商用，苹果还来得及迎头赶上吗
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2019-10-19
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2019-09-10
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href=https://mp.weixin.qq.com/s/-KVCFZ05vQKXfWVMQ9D7gw><strong>人民日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源：节选自《天地九重》，有删改 | 作者：杨利伟\n18年前的今天，杨利伟搭乘神舟五号一飞冲天；18年后，神舟十三号又即将出征。今晚，一起阅读杨利伟写的《太空一日》，感受太空中的惊心动魄，致敬中国航天人。\n\n1\n9时整，火箭尾部发出巨大的轰鸣声，数百吨高能燃料开始燃烧，八台发动机同时喷出炽热的火焰，高温高速的气体，几秒钟就把发射台下的上千吨水化为蒸气。\n火箭起飞了。\n我全身用力，肌肉紧张，整个人...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-KVCFZ05vQKXfWVMQ9D7gw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6442545bb584a0035c86b700abe5dcdb","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-KVCFZ05vQKXfWVMQ9D7gw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133425021","content_text":"来源：节选自《天地九重》，有删改 | 作者：杨利伟\n18年前的今天，杨利伟搭乘神舟五号一飞冲天；18年后，神舟十三号又即将出征。今晚，一起阅读杨利伟写的《太空一日》，感受太空中的惊心动魄，致敬中国航天人。\n\n1\n9时整，火箭尾部发出巨大的轰鸣声，数百吨高能燃料开始燃烧，八台发动机同时喷出炽热的火焰，高温高速的气体，几秒钟就把发射台下的上千吨水化为蒸气。\n火箭起飞了。\n我全身用力，肌肉紧张，整个人收缩得像一块铁。\n开始时飞船缓慢地升起，非常平稳，甚至比电梯还要平稳。但火箭上升到三四十公里的高度时，火箭和飞船开始急剧抖动，产生共振。这让我感到非常痛苦。意外出现了。共振以曲线的形式变化着，痛苦的感觉越来越强烈，五脏六腑似乎都要碎了。我几乎无法承受，觉得自己快不行了。\n那种共振持续26秒钟后，慢慢减轻。我从极度难受的状态中解脱出来，一切不适都不见了，感到一种从未有过的轻松和舒服，如释千钧重负，如同一次重生，我甚至觉得这个过程很耐人寻味。但在痛苦的极点，就在刚才短短一刹那，我真的以为自己要牺牲了。\n飞行回来后我详细描述了这种难受的过程。经过分析研究，工作人员认为，飞船共振主要来自火箭的振动。随后他们改进技术工艺，解决了这个问题。在“神舟六号”飞行时，情况有了很大改善，在后来的航天飞行中再也没出现过。\n在空中度过那难以承受的26秒钟时，不仅我感觉特别漫长，地面的工作人员也陷入空前的紧张中。因为通过大屏幕，飞船传回来的画面是定格的，我整个人一动不动，眼睛也不眨。大家都担心我是不是出了什么事故。\n后来，整流罩打开，外面的光线透过舷窗一下子照射进来，阳光很刺眼，我的眼睛忍不住眨了一下。就这一下，指挥大厅有人大声喊道：“快看啊，他眨眼了，利伟还活着！”所有的人都鼓掌欢呼起来。\n这时我第一次向地面报告飞船状态：“‘神舟五号’报告，整流罩打开正常！”\n2\n从载人飞船上看到的地球，并非呈现球状，而只是一段弧。在太空中，我可以准确判断地球上各大洲和各个国家的方位。因为飞船有预定的飞行轨道，可以实时标示飞船走到哪个位置，投影到地球上是哪一点，有图可依，一目了然。\n经过中国上空时，我就会仔细分辨大概到哪个省，正从哪个地区上空飞过。我曾俯瞰我们的首都北京，白天它是燕山山脉边的一片灰白，分辨不清，夜晚则呈现一片红晕，那里有我的战友和亲人。\n当飞船刚刚进入轨道，处于失重状态时，百分之八至九十的航天员都会产生一种“本末倒置”的错觉。这种错觉令人难受，明明是朝上坐的，却感觉脑袋冲下。如果不消除这种倒悬的错觉，就会觉得自己一直在倒着飞，很难受，严重时还可能诱发空间运动病，影响任务完成。\n在这种情况下，没有别的办法，只能完全靠意志克服这种错觉。想象自己在地面训练的情景，眼睛闭着猛想，不停地想，以给身体一个适应过程。几十分钟后，我终于调整过来。\n3\n5时35分，北京航天指挥中心向飞船发出“返回”指令。\n6时14分，距离地面10公里，飞船抛开降落伞盖，并迅速带出引导伞。引导伞出来后，紧跟着把减速伞也带出来，16秒钟后再把主伞带出来。\n其实最折磨人的就是这段过程了。随着一声巨响，你会感到突然减速；引导伞一开，使劲一提，会把人吓一跳；减速伞一开，又往那边一拽；主伞开时又把你拉向另一边。每次力量都相当重，飞船晃荡得很厉害，让人不知道是怎么回事。\n我后来问过俄罗斯的航天员，他们从不给新航天员讲述这个过程，担心新手们害怕。我回来却讲了，每一个步骤都给战友讲了，让他们有思想准备。\n飞船离地面1.2米，缓冲发动机点火。接着飞船“嗵”的一声落地了。我感觉落地很重，飞船弹了起来。在它第二次落地时，我迅速按下了切伞开关。\n飞船停住了。此时是2003年10月16日6时23分。\n那一刻四周寂静无声，舷窗黑乎乎的，看不到外面的任何景象。\n过了几分钟，我隐约听到外面喊叫的声音，手电的光束从舷窗上模糊地透进来。我知道：他们找到飞船了，外边来人了！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1780,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886223446,"gmtCreate":1631597021185,"gmtModify":1631597021185,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/886223446","repostId":"1108089560","repostType":4,"repost":{"id":"1108089560","kind":"news","pubTimestamp":1631589905,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108089560?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-14 11:25","market":"sh","language":"zh","title":"香港基金经理揭秘：百亿“假外资”在A股“割韭菜”！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108089560","media":"格隆汇","summary":"现在A股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的两家内地量化基金巨头。","content":"<p>近日，一位香港基金经理向媒体透露：<b>“现在A股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的两家内地量化基金巨头。它们在香港5倍杠杆配资，运用多空策略，在A股市场频繁操作。收益颇丰，而且回撤非常小，规模扩张速度也很快。</b>”</p>\n<p>内地机构跑去香港，然后通过渠道变身成外资再来买入A股，看起来多此一举的动作，背后隐藏的利益却是极为可观。</p>\n<p><b>1、根本出发点：低利率</b></p>\n<p>香港配资很容易的话题早在2019年就传的纷纷扬扬。在当时，一则在香港证券与期货事务监察委员会官网挂出的监管函，在随后不久的媒体报道推动下，成功发酵。</p>\n<p>里面内容指出：<b>“目前香港配资价格仅相当于内地一半的水平，香港的资金价格具备很大的优势，而且杠杆水平也可以做得比较高，不少内地资金透过香港进行配资，再绕道回A股的情况也比较多。”</b></p>\n<p>后面香港联交所行政总裁李小加出面解释：“认为在香港配资是很容易的，动不动几十倍杠杆融资，其实并没有。香港的券商有很严格的margin（保证金）管理，而且他们实时监控流动性比例。券商的资金也都是从银行借的，银行盯着，交易所盯着，谁敢做这么高的杠杆融资？有些报道不严谨。”后面，这些舆论慢慢平息。</p>\n<p><b>但是现在，随着外资越发成为A股市场不容忽视的力量，每天的流入、流出量相比以往多。在当前市场亢奋，上证指数持续创下6年来新高的背景下，“假外资”言论又开始出现。</b></p>\n<p>从香港配资本身来看，是存在比内地成本低的优势：从以前的低至3%—4%的资金成本，最高可达10倍乃至20倍的杠杆倍数。</p>\n<p>到现在以港股打新的孖展利率为例，年化利率仅在1%-3%之间。去年6月，全球第二大游戏公司网易在港上市，各银行及券商推出新股认购和融资认购优惠，大新、招商永隆、中银香港等均豁免手续费，大新年化利率低至1.68%、其余银行和券商年化利率也基本在2%以下。</p>\n<p><b>就开篇提到的两家私募基金交易频率是一周全部换一遍，资方配给量化基金的资金利率低于2%。就此次传闻事件而言，相比于内地6%-8%的利率水平，这或许是内地机构去往香港的核心利益驱动。</b></p>\n<p><b>那么，低利率作为根本的出发点，内地资金去香港配资回到A股，尤其是量化基金采取这种高杠杆交易A股，按照逻辑来说，可能性是存在的。</b></p>\n<p><b>所以，在前两天量化基金刚刚疑似被监管层“谈话”后，又出现这类的新闻，不得不说，量化交易在市场，确实是一个好东西，也有明显的双面性。</b></p>\n<p><b>2、量化基金不得不提的点：高频交易</b></p>\n<p>此前，有监管机构对量化私募做窗口指导以及现场约谈，可能要求其降低频率并限制规模的市场传闻，随后部分量化私募开始劝客户赎回基金，或者暂停募集了，也给传言添了“一把火”。传言扩散后，九坤、幻方等量化私募进行了辟谣，但传闻不会空穴来风，只是程度有所不一。</p>\n<p>结合9月份的盘面来看，高热度板块出现极端的行情，众多个股不是跌停就是涨停，引发高波震荡。而且近两年同样如此，只不过波动的行业没有像现在这么大，但是出现突然闪崩的个股盘面增多。</p>\n<p>这一切，都指向量化交易，尤其是它们其中的一个玩法：高频交易。这是一种属于特殊的程序化交易。程序化交易指依托计算机为技术工具，按照既定程序，高速、大规模自动执行的交易，只要程序化交易的频率超过一定程度，就成为了高频交易。</p>\n<p>在海外市场这是非常普遍的存在，非常容易诱发投机炒作行为，极易引起暴涨暴跌。比如在2010年5月6日，美国股市发生了“闪电崩盘”：当日4分钟之内，标准普尔500下跌了3%。当天道琼斯指数一度下跌1000点，相当于股票贬值9%。宝洁等蓝筹股大起大落，或跌至每股1美分，或涨至10万美元。</p>\n<p>所以，在欧美地区，对此类交易有着非常严格的条款限制，限制其过度频繁的交易可能对市场造成的不利冲击。在2014年3月，欧洲议会通过《金融工具市场指令Ⅱ》， 要求高频交易公司从事自营交易要经过监管部门的审批，使用做市策略 的高频交易公司要与交易所签订协议，交易所要规定指令成交比例的 上限，单只证券价格需设置最小报价单位，交易所需建立定价调控机制，并对过度发送无效指令的行为进行惩罚。</p>\n<p>反观国内，在自身市场开放门槛持续降低，张开怀抱鼓励外资做多A股，量化交易这个先进的交易策略也是被国内机构引进。<b>一方面，量化交易体系，无论是涉及所谓的高频交易还是其他，最大的好处是能够使市场隐藏的流动性得到释放，增加其流动性。</b></p>\n<p>但是另一方面，尽管当前A股是T+1，但是依然有高频交易的土壤。有些机构还采用种种手法以此实现变相T+0、然后再利用电脑进行程序化高频交易。但是，当前国内针对这些领域的法规条款并没有出成熟，仅仅T+1一定程度上限制了高频交易在A股的动作，但是引起的波动引发了监管层的重视，或许这也是这几年上头没有放开T+0交易的另一层原因。</p>\n<p><b>回到这次假外资身上，百亿量化基金是幕后的高端玩家，在充分利用低利率杠杆买入A股的同时，大概率也是造成当前指数高波震荡，个股极端行情的做手。</b></p>\n<p><b>而监管层近期的疑似发声，足以看出维护市场合理秩序，保护好当前良好的市场环境的态度。同时也是说明，对于此类现象，合理法律法规的出台，或许在不久的将来，会出现。</b></p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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要求高频交易公司从事自营交易要经过监管部门的审批，使用做市策略 的高频交易公司要与交易所签订协议，交易所要规定指令成交比例的 上限，单只证券价格需设置最小报价单位，交易所需建立定价调控机制，并对过度发送无效指令的行为进行惩罚。\n反观国内，在自身市场开放门槛持续降低，张开怀抱鼓励外资做多A股，量化交易这个先进的交易策略也是被国内机构引进。一方面，量化交易体系，无论是涉及所谓的高频交易还是其他，最大的好处是能够使市场隐藏的流动性得到释放，增加其流动性。\n但是另一方面，尽管当前A股是T+1，但是依然有高频交易的土壤。有些机构还采用种种手法以此实现变相T+0、然后再利用电脑进行程序化高频交易。但是，当前国内针对这些领域的法规条款并没有出成熟，仅仅T+1一定程度上限制了高频交易在A股的动作，但是引起的波动引发了监管层的重视，或许这也是这几年上头没有放开T+0交易的另一层原因。\n回到这次假外资身上，百亿量化基金是幕后的高端玩家，在充分利用低利率杠杆买入A股的同时，大概率也是造成当前指数高波震荡，个股极端行情的做手。\n而监管层近期的疑似发声，足以看出维护市场合理秩序，保护好当前良好的市场环境的态度。同时也是说明，对于此类现象，合理法律法规的出台，或许在不久的将来，会出现。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352806054,"gmtCreate":1616919861278,"gmtModify":1616925681050,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"才5000元？盈利分50？亏损操盘手负责？这么点钱，这样的盈利分摊？拿着白菜价操着卖白粉的心？我自己没钱吗？[哟哟]","listText":"才5000元？盈利分50？亏损操盘手负责？这么点钱，这样的盈利分摊？拿着白菜价操着卖白粉的心？我自己没钱吗？[哟哟]","text":"才5000元？盈利分50？亏损操盘手负责？这么点钱，这样的盈利分摊？拿着白菜价操着卖白粉的心？我自己没钱吗？[哟哟]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352806054","repostId":"356762968","repostType":1,"repost":{"id":356762968,"gmtCreate":1616817657854,"gmtModify":1616820475296,"author":{"id":"74125836878304","authorId":"74125836878304","name":"空军大队长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/491ac6b2de4e6f00b0c07853ca1c186b","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"74125836878304","authorIdStr":"74125836878304"},"themes":[],"htmlText":"我准备招聘100个操盘手，帮我管理2000万的资金，每个人我给5000美金，月结，亏损操盘手承担，盈利了分操盘手50%，如果当月跌10%就要先打款才能操作，不然很多人都是换不起钱的，然后挖掘一批优秀的操盘手，等业绩稳定了，操盘手就不用保本，给大资金去操作，亏损我承担，盈利分操盘手20%，有人愿意合作吗？另外这个有什么弊端，有什么漏洞，大家补充一下！<a 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11:42","market":"hk","language":"zh","title":"蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159579603","media":"唐书房","summary":"煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了。","content":"<p><b>近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。</b></p><p>中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。</p><p>可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。</p><p>从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO”记录。</p><p>随后便是以153.69倍市盈率的估值定价发行，最终以人民币68.8元/股（港币80元/股）合计发行AH股约38.4亿股，相当于出让了蚂蚁集团12.4%的股份，换来约2650亿，估值超过2.1万亿。</p><p>本来周四就应该上市交易的。可以想象，上市第一天蚂蚁的市值就将超过茅台，成为A股第一巨头，一只巨无霸蚂蚁。</p><p>可惜，马云或许是一时得意忘形，或许是意图利用自己的影响力左右舆论，在10月24日的金融峰会上炮轰监管。</p><p>结果事情峰回路转，煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了<img src=\"https://static.tigerbbs.com/41e0ff27051304fa524aeb148b478c51\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>阿里内部那些正计划怎么花销那1300多亿股权激励的巨富们，一定和杭州的豪宅炒家们一样失落——虽然没有披露享受这1300多亿股权激励的具体人数，但即便按照蚂蚁集团总计约1.7万名员工平摊，人均也超过800万元。</p><p>互联网的舆论热点，集中在监管和创新的冲突问题上，很少有人注意到这件事情背后隐藏的诡异，也很少有人注意到那个给数百万投资者挖好的巨坑。</p><p>我们看到的事情，发生的顺序是这酱紫的：</p><p>①9月18日，蚂蚁获准上市；→②10月24日，马云在外滩金融峰会发表演讲，炮轰银行是当铺思维，巴塞尔协议是老年人俱乐部；→</p><p>③11月2日，人民银行、证监会、银保监会、外管局联合约谈蚂蚁实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明；→</p><p>④11月2日，人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）；→</p><p>⑤11月3日，上交所宣布蚂蚁集团暂缓上市；→⑥11月4日，H股冻结资金开始退款；→⑦11月6日，A股中签新股认购款开始退款。</p><p>事情的顺序仿佛是：上市成功，得意忘形，批评监管，遭到报复。</p><p>但是，用马云在外滩金融峰会的演讲内容，对照9天后公开披露的《暂行办法》内容，我们会发现，事情的顺序可能不是表面看上去的样子。</p><p>马云10月24日炮轰的目标，就是11月2日公开的这份《暂行办法》。</p><p>这份《暂行办法》如果最终落实，将对于蚂蚁集团的业务构成重大打击，其核心主要是两条（其他打击还有，只是这两条比较致命）：</p><p><b>第十二条：经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。</b></p><p><b>第十五条第三款：在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。</b></p><p>为什么这两条比较致命呢？</p><p>简单的说，蚂蚁的业务，就是利用自己所掌控的大数据，发放小微企业贷款及消费贷。</p><p>目前总规模约2万亿，其中小微企业贷占比约20%，消费贷（我们熟悉的借呗、花呗）占比约80%。</p><p>这两万亿资金从哪里来呢？</p><p>属于蚂蚁集团自有资本金的，大约占比不到2%，其余98%左右的资金主要是两个来源：</p><p>第一，通过联合贷款的方式，利用银行或其他金融机构的资金；</p><p>第二，以资产证券化的方式，上述债权为抵押，发行理财产品、信托产品募集资金。</p><p>在传统的银行放贷活动中，银行收取的利率不会超过7%——以行业翘楚招商银行的2020年半年报数据为例，对公贷款平均利率4.14%，对私贷款平均利率6.1%。</p><p>而蚂蚁集团通过借呗花呗等渠道发放的贷款，可以做到利率15%~24%。</p><p>所以蚂蚁只需要分出不到一半利息收入，就足以让银行掌柜们捧上资金在门口排队叫马爸爸。</p><p>以联合贷款为例，按照蚂蚁IPO文件数据，蚂蚁是以360亿出资，撬动了1.8万亿联合贷款。</p><p>假设我们以15%利率，蚂蚁和出资银行五五分账计算，蚂蚁就是用360亿本金，一年赚18000×7.5%=1350亿利息。</p><p>这样的生意给150倍市盈率可以理解，毕竟投资者可能畅想明年有了1350+360=1710亿本金，或许会赚来几千亿利息，届时估值就不高了。</p><p>资产证券化也是一样。</p><p>蚂蚁放贷100亿，然后用这100亿债权抵押，发行90亿收益率6%的理财产品然后放贷90亿；用这90亿债权抵押，发行81亿收益率6%的理财产品……</p><p>循环滚动，很容易就可以撬动千亿规模，高杠杆之下回报率自然高的吓人。</p><p>然而，监管部门看到的是，如此高的杠杆叠加，一旦底层债权的偿还出现问题（比如你花呗借呗剁手痛快，结果公司裁员，突然失去收入，无力偿还），其连锁反应，就是2008年美国次贷危机的中国版。</p><p>届时曾经吃的脑满肠肥的蚂蚁们，还不是照样两手一摊，要求政府出面救助，否则各大银行真可能会亲自死给人民看，导致整个金融系统瘫痪。</p><p>甚至届时始作俑者轻飘飘地就可以抢占道德制高点：能不能先不急着划分责任，金融体系正在崩溃，人民财富正在灰飞烟灭。让我们携手先拯救国家，拯救人民吧！</p><p>Yes，you can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。</p><p>通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。</p><p>最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。</p><p>马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。</p><p>创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。</p><p>现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想<b>三个简单而可怕的问题</b>：</p><p>①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？</p><p>②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。</p><p>这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。</p><p>如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？</p><p>③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？</p><p>第一是保密——这无可厚非。</p><p>第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。</p><p>他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。</p><p>甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。</p><p>只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。</p><p>如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。</p><p>马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：</p><p><b>兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。</b></p><p><b>否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！</b></p><p><b>兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。</b></p><p><b>只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。</b></p><p><b>只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。</b></p><p><b>更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。</b></p><p><b>兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。</b></p><p><b>你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！</b></p><p>哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒<img src=\"https://static.tigerbbs.com/00591cd10d29240d23e0e432c72d560e\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。</p><p>今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。</p><p>法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e85624dd67e5295e79dc1f11b317f220\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这件事带给我的经验就是：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/596d782e6ba98a04ba9eb3e4eaa31566\" tg-width=\"761\" tg-height=\"635\"></p><p>这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。</p><p>然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8105543100b99f225a8eff55576cbf1\" tg-width=\"776\" tg-height=\"776\"></p><p>什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。</p><p>一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。</p><p>这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。</p><p>由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。</p><p>上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。</p><p>然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：<b>《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日</b>）</p><p>翻了翻旧文，挺有意思的。</p><p>当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。</p><p>老唐当时记录大家看好的理由和预测：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65e6fd10615ee00b05c0f518ca901c5d\" tg-width=\"776\" tg-height=\"1034\"></p><p>老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。</p><p>其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。</p><p>详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e99ba5f192e4e7d8118db610186d0d\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？</p><p>沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/315c1a4d27b85f17a2725ed74d75c80e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"640\"></p><p>疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。</p><p>2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。</p><p>至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。</p><p>而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b21dd1acfdf5aa2d92e75999d7e84efe\" tg-width=\"750\" tg-height=\"563\"></p><p>三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。</p><p>但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。</p><p>上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。</p><p>当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率<b>大大降低</b>。</p><p>但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。</p><p>最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d8adf2281fb5c60ac1b1450cec584d4\" tg-width=\"64\" 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class=\"title\">\n蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-11-07 11:42 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ><strong>唐书房</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ\">Web 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can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想三个简单而可怕的问题：①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？第一是保密——这无可厚非。第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义这件事带给我的经验就是：这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日）翻了翻旧文，挺有意思的。当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。老唐当时记录大家看好的理由和预测：老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率大大降低。但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1496,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981373584,"gmtCreate":1583520226048,"gmtModify":1704350215094,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"美国现在哪有心思制裁华为和中国的科技企业，欧美目前股市崩盘就足以把美国搞得焦头烂额了，所以现在中国的科技企业也已经不再需要帮扶了。科技股也不再需要扶持了！","listText":"美国现在哪有心思制裁华为和中国的科技企业，欧美目前股市崩盘就足以把美国搞得焦头烂额了，所以现在中国的科技企业也已经不再需要帮扶了。科技股也不再需要扶持了！","text":"美国现在哪有心思制裁华为和中国的科技企业，欧美目前股市崩盘就足以把美国搞得焦头烂额了，所以现在中国的科技企业也已经不再需要帮扶了。科技股也不再需要扶持了！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/557ca4a546cb41f4ff68644a813a516d","width":"750","height":"1334"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f5b27b54e95cc50ca8cee4e7c133b790","width":"750","height":"1334"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f19deb3be3a1421fd4e9e372db0c9d70","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981373584","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":932194192,"gmtCreate":1572618920216,"gmtModify":1704724767624,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/932194192","repostId":"1138858409","repostType":4,"repost":{"id":"1138858409","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1572600605,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138858409?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-01 17:30","market":"us","language":"zh","title":"中国启动5G商用，苹果还来得及迎头赶上吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1138858409","media":"巴伦周刊","summary":"华为已经发布了支持5G功能的手机，而且售价比苹果非5G的高端iPhone要便宜。","content":"<p>作者：<span>金泰</span></p>\n<p>11月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股价开盘后快速拉升，创下历史新高，总市值超过1.12万亿美元。<span>年初至今，苹果股价已累计涨超60%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2787d0a49a301033756db6f5fa2dcf9\"></p>\n<p>时间回到<span>10月30日，苹果公司公布了好于预期的第四财季业绩，这引发了乐观的期待。但一天之后，中国发布的一项声明可能对这家智能手机生产商和全球无线行业来说更为重要：</span><b><span>中国将于11月1日正式启动5G商用。</span></b></p>\n<p><span>《华尔街日报》周三（10月30日）报道称，中国工业和信息化部副部长陈兆雄在北京召开的一次会议上宣布，中国三大无线运营商——中国移动、中国联通和中国电信——将从周五开始在中国50个主要城市向消费者销售5G服务。</span></p>\n<p><span>本月早些时候《巴伦》曾撰文指出，5G在美国的推出可能还需更多时间，文章还称，由于中国正在大举建设5G相关基础设施，政府也给与了补贴扶持，因此这项新技术的提升可能会发生在中国。美国投行Piper Jaffray估计，明年全球将推出60万个5G基站，其中一半将设在中国。</span></p>\n<p><b><span>中国启动5G商用可能会给苹果造成负面影响，因为中国的运营商的定价可能会降低苹果目前不具备5G功能的iPhone系列产品的吸引力。</span></b><span>据媒体报道，中国5G无线套餐每月收费最低可能会低至128元（约合18美元）。</span></p>\n<p><span>苹果没有立刻回应记者提出的有关中国开展5G业务的置评请求。</span></p>\n<p><span>Canalys研究分析师路易斯·刘周三称，</span><span><b>苹果“面临迫在眉睫的挑战，因为中国供应商和运营商将在未来两个季度围绕5G展开大规模营销和促销活动。这可能会抢了苹果的风头。”</b></span></p>\n<p><span>Canalys的数据显示，华为在中国智能手机的市场份额已经扩大到了42%的纪录水平，发货量同比增长66%。而苹果在中国的市场份额下降了两个百分点至5%，发货量同比下降了28%。</span></p>\n<p><span>华为已经发布了支持5G功能的手机，而且售价比苹果非5G的高端iPhone要便宜。未来几个季度，苹果在中国的其他竞争对手可能会推出更多机型。行业分析人士预计，苹果在2020年底之前可能都不会推出具备5G功能的iPhone。</span></p>\n<p><span>Rosenblatt Securities分析师张君（音）预计，中国许多中低端iPhone手机的用户可能会在2020年转向更便宜的5G安卓手机。</span></p>\n<p><span>“我们认为中国11月份推出5G服务仍是苹果在中国面临的最大挑战，而且中国计划到2020年中把5G服务的覆盖范围扩大到100个城市，”张君在周四发布的研报中写道。“</span><span><b>我们仍认为一旦5G服务在更多城市启动，那么苹果在中国智能手机市场的份额将继续下降。</b></span><span>”</span></p>\n<p><b><span>等到明年5G版iPhone上市时，苹果再想成为赢家可能为时已晚——至少在中国市场是这样。</span></b></p>\n<p><b><span>延伸阅读</span></b></p>\n<p><span>5G对投资者来说仍然有机会</span></p>\n<p><span>文 | 《巴伦》撰稿人埃里克·J·萨维茨</span></p>\n<p><span>在硅谷、北京、首尔以及其他一些技术人士常去的地方，人们对被称为5G的新兴无线技术的期望非常高。人们认为，作为第五代无线技术的5G将推动无线运营商、芯片制造商、网络基础设施供应商和手机制造商的发展，使制造业、医疗保健行业、汽车行业以及几乎所有其它行业发生革命性变化。我们对此翘首以待。但对于投资者而言，现实情况更为微妙。</span></p>\n<p><span>就在上周(10月21日至10月25日)，网络设备制造商诺基亚大幅下调了利润预期，称需要额外投资以应对激烈的5G竞争。消息一出，诺基亚股票暴跌了23%。</span></p>\n<p><span>毫无疑问，5G最终会比目前的4G标准好得多，当然，4G比3G或2G快得多。使用5G后，无线网络速度将再次提高，同时延迟更低和连接也更稳定，允许同样的宽带频谱在同一时间连接更多的设备。常见的观点认为，5G将开启一系列新功能，包括一直受欢迎的“尚未有人发明的东西”。</span></p>\n<p><span>苹果公司的投资者一直是5G迷之一。2019年的大部分时间，他们都认为iPhone 11毫无新意，因为消费者正在等待很可能会在2020年晚些时候上市的第一批5G版iPhone。但是iPhone 11的需求似乎比预期的要强劲，现在有一种反对意见认为，5G版iPhone终究不会那么重要。几周前，有专栏文章报道了这种思想上的转变。</span></p>\n<p><span>高盛分析师罗德·霍尔在最近的一份研究报告中写道：“我们认为，5G不会为消费者提供太多额外效用。”是啊，真是个扫兴鬼。</span></p>\n<p><span>那么，运营商呢？他们可能也不会从中受益。</span></p>\n<p><span>MoffettNathanson电信分析师克雷格·莫菲特表示，在过去的9年里，每台无线设备的数据消耗量增长了89倍，而每台设备的平均营收却下降了12.6%。“运营商未能从新增的数据消耗中获得额外的收入，”他在最近的一份报告中写道。</span></p>\n<p><span>莫菲特补充说，他经常听到一些预测，5G会推动智能汽车、智能工厂、智能物流、智能城市，以及虚拟现实和远程手术的出现。但是，他写道，“这些观点都包含另一部分，就是对每一个应用的实现都有重要的怀疑理由。”</span></p>\n<p><span>那么5G已经失败了吗？这太悲观了。技术仍在发展，投资者有多种方法可以参与到这一趋势中去，比如芯片制造商正在响应更复杂设备的需求。</span></p>\n<p><span>事实是，运营商已经开始推出5G网络，他们不会停止。手机制造商正准备将他们的中高端手机转向5G。当他们这样做的时候，将提高对普通手机的要求，使关键芯片供应商受益。</span></p>\n<p><span>5G设备将需要更多的内存。很多的内存。内存制造商Micron Technology (MU)的首席业务官萨米特·萨达纳在过去的一周(10月21日至10月25日)告诉我，使用5G服务的中端手机平均需要6GB的DRAM(编者注：动态随机存取存储器，最为常见的系统内存)存储器，而目前的手机只有4GB。使用5G服务的高端手机需要8GB到12GB的 DRAM，而当前的手机为6GB。Nand闪存(编者注：NAND闪存是一种比硬盘驱动器更好的存储设备，在不超过4GB的低容量应用中表现得尤为明显。)也将展现同样的情况。他预计，中端手机的容量将从64GB和128GB升至128GB和256GB，高端手机的NAND容量将达到1TB。</span></p>\n<p><span>萨达纳表示，到2020年假日购物季来临时，5G手机的采用“将对需求产生持续的积极影响”。他认为，我们将迎来一个多年的升级周期，手机数量年来首次出现增长。</span></p>\n<p><span>萨达纳还看到了其他有前途的5G应用，尤其是在汽车上。他并不是在试图预测自动驾驶的到来——自动驾驶似乎正在一天天变得越来越远——但他确实看到了5G技术加速了联网汽车的应用的发展。萨达纳表示，由于汽车增加了机器视觉和人工智能驱动的安全和导航功能，普通汽车的需要的内存容量可能会增加多达5至7倍。目前的普通汽车携带的是价值25美元到30美元的内存。</span></p>\n<p><span>高通CEO史蒂夫·莫伦科夫认为5G的推出进展顺利。“我们正处于部署的早期阶段，”他在10月24日告诉我：“一切都非常顺利。很多人都不知道5G的推出会比4G的速度快一点，尤其是在中国。”这位高通高管表示，他认为仅2019年中国就将部署10万个5G基站，到2020年将增至100万个。(相比之下，他指出，美国一家大型运营商总共部署了大约10万个基站。)</span></p>\n<p><span>他表示，在高通手机芯片和授权许可的核心市场，高通都获得了不错的业绩，5G手机的部件数量超过了4G手机，并获得了更多的授权费用。他说高通通过5G手机获得的单位营收是4G手机的1.5倍。莫伦科夫说：“即使没有新的机会，这对高通来说也是一个相当不错的事情。”</span></p>\n<p><span>莫伦科夫也看好5G技术支持的制造业。他说，今天的Wi-Fi路由器根本不能提供足够的可靠性、速度和安全性，不足以成为连接工厂的实用解决方案。他表示，一些制造商(如德国汽车制造商)正在购买自己的宽带频道，以建设基于校园的5G网络。</span></p>\n<p><span>莫伦科夫认为，5G技术颠覆医疗保健的时机也已经成熟。他说：“想象一下，人们离开医院后，医生可以根据实时数据安全地与他们联系，从而做出决定。”莫伦科夫认为这种技术可以通过减少再入院人数节省数十亿美元。他说，到目前为止，“医疗保健还没有真正受到摩尔定律的影响。”</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1063202233\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">巴伦周刊 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-11-01 17:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>作者：<span>金泰</span></p>\n<p>11月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股价开盘后快速拉升，创下历史新高，总市值超过1.12万亿美元。<span>年初至今，苹果股价已累计涨超60%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2787d0a49a301033756db6f5fa2dcf9\"></p>\n<p>时间回到<span>10月30日，苹果公司公布了好于预期的第四财季业绩，这引发了乐观的期待。但一天之后，中国发布的一项声明可能对这家智能手机生产商和全球无线行业来说更为重要：</span><b><span>中国将于11月1日正式启动5G商用。</span></b></p>\n<p><span>《华尔街日报》周三（10月30日）报道称，中国工业和信息化部副部长陈兆雄在北京召开的一次会议上宣布，中国三大无线运营商——中国移动、中国联通和中国电信——将从周五开始在中国50个主要城市向消费者销售5G服务。</span></p>\n<p><span>本月早些时候《巴伦》曾撰文指出，5G在美国的推出可能还需更多时间，文章还称，由于中国正在大举建设5G相关基础设施，政府也给与了补贴扶持，因此这项新技术的提升可能会发生在中国。美国投行Piper Jaffray估计，明年全球将推出60万个5G基站，其中一半将设在中国。</span></p>\n<p><b><span>中国启动5G商用可能会给苹果造成负面影响，因为中国的运营商的定价可能会降低苹果目前不具备5G功能的iPhone系列产品的吸引力。</span></b><span>据媒体报道，中国5G无线套餐每月收费最低可能会低至128元（约合18美元）。</span></p>\n<p><span>苹果没有立刻回应记者提出的有关中国开展5G业务的置评请求。</span></p>\n<p><span>Canalys研究分析师路易斯·刘周三称，</span><span><b>苹果“面临迫在眉睫的挑战，因为中国供应商和运营商将在未来两个季度围绕5G展开大规模营销和促销活动。这可能会抢了苹果的风头。”</b></span></p>\n<p><span>Canalys的数据显示，华为在中国智能手机的市场份额已经扩大到了42%的纪录水平，发货量同比增长66%。而苹果在中国的市场份额下降了两个百分点至5%，发货量同比下降了28%。</span></p>\n<p><span>华为已经发布了支持5G功能的手机，而且售价比苹果非5G的高端iPhone要便宜。未来几个季度，苹果在中国的其他竞争对手可能会推出更多机型。行业分析人士预计，苹果在2020年底之前可能都不会推出具备5G功能的iPhone。</span></p>\n<p><span>Rosenblatt Securities分析师张君（音）预计，中国许多中低端iPhone手机的用户可能会在2020年转向更便宜的5G安卓手机。</span></p>\n<p><span>“我们认为中国11月份推出5G服务仍是苹果在中国面临的最大挑战，而且中国计划到2020年中把5G服务的覆盖范围扩大到100个城市，”张君在周四发布的研报中写道。“</span><span><b>我们仍认为一旦5G服务在更多城市启动，那么苹果在中国智能手机市场的份额将继续下降。</b></span><span>”</span></p>\n<p><b><span>等到明年5G版iPhone上市时，苹果再想成为赢家可能为时已晚——至少在中国市场是这样。</span></b></p>\n<p><b><span>延伸阅读</span></b></p>\n<p><span>5G对投资者来说仍然有机会</span></p>\n<p><span>文 | 《巴伦》撰稿人埃里克·J·萨维茨</span></p>\n<p><span>在硅谷、北京、首尔以及其他一些技术人士常去的地方，人们对被称为5G的新兴无线技术的期望非常高。人们认为，作为第五代无线技术的5G将推动无线运营商、芯片制造商、网络基础设施供应商和手机制造商的发展，使制造业、医疗保健行业、汽车行业以及几乎所有其它行业发生革命性变化。我们对此翘首以待。但对于投资者而言，现实情况更为微妙。</span></p>\n<p><span>就在上周(10月21日至10月25日)，网络设备制造商诺基亚大幅下调了利润预期，称需要额外投资以应对激烈的5G竞争。消息一出，诺基亚股票暴跌了23%。</span></p>\n<p><span>毫无疑问，5G最终会比目前的4G标准好得多，当然，4G比3G或2G快得多。使用5G后，无线网络速度将再次提高，同时延迟更低和连接也更稳定，允许同样的宽带频谱在同一时间连接更多的设备。常见的观点认为，5G将开启一系列新功能，包括一直受欢迎的“尚未有人发明的东西”。</span></p>\n<p><span>苹果公司的投资者一直是5G迷之一。2019年的大部分时间，他们都认为iPhone 11毫无新意，因为消费者正在等待很可能会在2020年晚些时候上市的第一批5G版iPhone。但是iPhone 11的需求似乎比预期的要强劲，现在有一种反对意见认为，5G版iPhone终究不会那么重要。几周前，有专栏文章报道了这种思想上的转变。</span></p>\n<p><span>高盛分析师罗德·霍尔在最近的一份研究报告中写道：“我们认为，5G不会为消费者提供太多额外效用。”是啊，真是个扫兴鬼。</span></p>\n<p><span>那么，运营商呢？他们可能也不会从中受益。</span></p>\n<p><span>MoffettNathanson电信分析师克雷格·莫菲特表示，在过去的9年里，每台无线设备的数据消耗量增长了89倍，而每台设备的平均营收却下降了12.6%。“运营商未能从新增的数据消耗中获得额外的收入，”他在最近的一份报告中写道。</span></p>\n<p><span>莫菲特补充说，他经常听到一些预测，5G会推动智能汽车、智能工厂、智能物流、智能城市，以及虚拟现实和远程手术的出现。但是，他写道，“这些观点都包含另一部分，就是对每一个应用的实现都有重要的怀疑理由。”</span></p>\n<p><span>那么5G已经失败了吗？这太悲观了。技术仍在发展，投资者有多种方法可以参与到这一趋势中去，比如芯片制造商正在响应更复杂设备的需求。</span></p>\n<p><span>事实是，运营商已经开始推出5G网络，他们不会停止。手机制造商正准备将他们的中高端手机转向5G。当他们这样做的时候，将提高对普通手机的要求，使关键芯片供应商受益。</span></p>\n<p><span>5G设备将需要更多的内存。很多的内存。内存制造商Micron Technology (MU)的首席业务官萨米特·萨达纳在过去的一周(10月21日至10月25日)告诉我，使用5G服务的中端手机平均需要6GB的DRAM(编者注：动态随机存取存储器，最为常见的系统内存)存储器，而目前的手机只有4GB。使用5G服务的高端手机需要8GB到12GB的 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Jaffray估计，明年全球将推出60万个5G基站，其中一半将设在中国。\n中国启动5G商用可能会给苹果造成负面影响，因为中国的运营商的定价可能会降低苹果目前不具备5G功能的iPhone系列产品的吸引力。据媒体报道，中国5G无线套餐每月收费最低可能会低至128元（约合18美元）。\n苹果没有立刻回应记者提出的有关中国开展5G业务的置评请求。\nCanalys研究分析师路易斯·刘周三称，苹果“面临迫在眉睫的挑战，因为中国供应商和运营商将在未来两个季度围绕5G展开大规模营销和促销活动。这可能会抢了苹果的风头。”\nCanalys的数据显示，华为在中国智能手机的市场份额已经扩大到了42%的纪录水平，发货量同比增长66%。而苹果在中国的市场份额下降了两个百分点至5%，发货量同比下降了28%。\n华为已经发布了支持5G功能的手机，而且售价比苹果非5G的高端iPhone要便宜。未来几个季度，苹果在中国的其他竞争对手可能会推出更多机型。行业分析人士预计，苹果在2020年底之前可能都不会推出具备5G功能的iPhone。\nRosenblatt Securities分析师张君（音）预计，中国许多中低端iPhone手机的用户可能会在2020年转向更便宜的5G安卓手机。\n“我们认为中国11月份推出5G服务仍是苹果在中国面临的最大挑战，而且中国计划到2020年中把5G服务的覆盖范围扩大到100个城市，”张君在周四发布的研报中写道。“我们仍认为一旦5G服务在更多城市启动，那么苹果在中国智能手机市场的份额将继续下降。”\n等到明年5G版iPhone上市时，苹果再想成为赢家可能为时已晚——至少在中国市场是这样。\n延伸阅读\n5G对投资者来说仍然有机会\n文 | 《巴伦》撰稿人埃里克·J·萨维茨\n在硅谷、北京、首尔以及其他一些技术人士常去的地方，人们对被称为5G的新兴无线技术的期望非常高。人们认为，作为第五代无线技术的5G将推动无线运营商、芯片制造商、网络基础设施供应商和手机制造商的发展，使制造业、医疗保健行业、汽车行业以及几乎所有其它行业发生革命性变化。我们对此翘首以待。但对于投资者而言，现实情况更为微妙。\n就在上周(10月21日至10月25日)，网络设备制造商诺基亚大幅下调了利润预期，称需要额外投资以应对激烈的5G竞争。消息一出，诺基亚股票暴跌了23%。\n毫无疑问，5G最终会比目前的4G标准好得多，当然，4G比3G或2G快得多。使用5G后，无线网络速度将再次提高，同时延迟更低和连接也更稳定，允许同样的宽带频谱在同一时间连接更多的设备。常见的观点认为，5G将开启一系列新功能，包括一直受欢迎的“尚未有人发明的东西”。\n苹果公司的投资者一直是5G迷之一。2019年的大部分时间，他们都认为iPhone 11毫无新意，因为消费者正在等待很可能会在2020年晚些时候上市的第一批5G版iPhone。但是iPhone 11的需求似乎比预期的要强劲，现在有一种反对意见认为，5G版iPhone终究不会那么重要。几周前，有专栏文章报道了这种思想上的转变。\n高盛分析师罗德·霍尔在最近的一份研究报告中写道：“我们认为，5G不会为消费者提供太多额外效用。”是啊，真是个扫兴鬼。\n那么，运营商呢？他们可能也不会从中受益。\nMoffettNathanson电信分析师克雷格·莫菲特表示，在过去的9年里，每台无线设备的数据消耗量增长了89倍，而每台设备的平均营收却下降了12.6%。“运营商未能从新增的数据消耗中获得额外的收入，”他在最近的一份报告中写道。\n莫菲特补充说，他经常听到一些预测，5G会推动智能汽车、智能工厂、智能物流、智能城市，以及虚拟现实和远程手术的出现。但是，他写道，“这些观点都包含另一部分，就是对每一个应用的实现都有重要的怀疑理由。”\n那么5G已经失败了吗？这太悲观了。技术仍在发展，投资者有多种方法可以参与到这一趋势中去，比如芯片制造商正在响应更复杂设备的需求。\n事实是，运营商已经开始推出5G网络，他们不会停止。手机制造商正准备将他们的中高端手机转向5G。当他们这样做的时候，将提高对普通手机的要求，使关键芯片供应商受益。\n5G设备将需要更多的内存。很多的内存。内存制造商Micron Technology (MU)的首席业务官萨米特·萨达纳在过去的一周(10月21日至10月25日)告诉我，使用5G服务的中端手机平均需要6GB的DRAM(编者注：动态随机存取存储器，最为常见的系统内存)存储器，而目前的手机只有4GB。使用5G服务的高端手机需要8GB到12GB的 DRAM，而当前的手机为6GB。Nand闪存(编者注：NAND闪存是一种比硬盘驱动器更好的存储设备，在不超过4GB的低容量应用中表现得尤为明显。)也将展现同样的情况。他预计，中端手机的容量将从64GB和128GB升至128GB和256GB，高端手机的NAND容量将达到1TB。\n萨达纳表示，到2020年假日购物季来临时，5G手机的采用“将对需求产生持续的积极影响”。他认为，我们将迎来一个多年的升级周期，手机数量年来首次出现增长。\n萨达纳还看到了其他有前途的5G应用，尤其是在汽车上。他并不是在试图预测自动驾驶的到来——自动驾驶似乎正在一天天变得越来越远——但他确实看到了5G技术加速了联网汽车的应用的发展。萨达纳表示，由于汽车增加了机器视觉和人工智能驱动的安全和导航功能，普通汽车的需要的内存容量可能会增加多达5至7倍。目前的普通汽车携带的是价值25美元到30美元的内存。\n高通CEO史蒂夫·莫伦科夫认为5G的推出进展顺利。“我们正处于部署的早期阶段，”他在10月24日告诉我：“一切都非常顺利。很多人都不知道5G的推出会比4G的速度快一点，尤其是在中国。”这位高通高管表示，他认为仅2019年中国就将部署10万个5G基站，到2020年将增至100万个。(相比之下，他指出，美国一家大型运营商总共部署了大约10万个基站。)\n他表示，在高通手机芯片和授权许可的核心市场，高通都获得了不错的业绩，5G手机的部件数量超过了4G手机，并获得了更多的授权费用。他说高通通过5G手机获得的单位营收是4G手机的1.5倍。莫伦科夫说：“即使没有新的机会，这对高通来说也是一个相当不错的事情。”\n莫伦科夫也看好5G技术支持的制造业。他说，今天的Wi-Fi路由器根本不能提供足够的可靠性、速度和安全性，不足以成为连接工厂的实用解决方案。他表示，一些制造商(如德国汽车制造商)正在购买自己的宽带频道，以建设基于校园的5G网络。\n莫伦科夫认为，5G技术颠覆医疗保健的时机也已经成熟。他说：“想象一下，人们离开医院后，医生可以根据实时数据安全地与他们联系，从而做出决定。”莫伦科夫认为这种技术可以通过减少再入院人数节省数十亿美元。他说，到目前为止，“医疗保健还没有真正受到摩尔定律的影响。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2053,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":938654132,"gmtCreate":1571482510526,"gmtModify":1704722526058,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/938654132","repostId":"1105248838","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":930142462,"gmtCreate":1568129084856,"gmtModify":1704717306844,"author":{"id":"3527420026200214","authorId":"3527420026200214","name":"阿拉丁神灯i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a93ae257aac5ebc45d793e74c493b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527420026200214","authorIdStr":"3527420026200214"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/930142462","repostId":"1966377903","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1479,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}