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大家好，很高兴来到老虎，超过10年美股交易经验，非常喜欢期权，金融衍生品的明珠，但期权一定要基于底层资产而运用，因此它更多时间是一个Plus的状态。我的投资目标是在市场中从容的活下去，可以叫我小＋，但不要叫＋＋。 先说说我的期权交易观，之所以是交易，不是投资，因为有的时候确定有一些赌性，称不上投资。 大部分情况下，我的期权仓位占比都非常低，剩余的钱做好绝对的cash secured。在我超过的10年的炒股生涯中，我所认识的玩期权并且长期活的很好的高手们，期权仓位也都不高。 三个原因： 1）流动性弱，期权是股票衍生品，volume比股票本身小很多，如果底层标的物的volume就不够大，比如大部分中概股，那对应的期权volume就更少，再分配到不同价格、不同到期日的每张合约上就更少，导致bid和ask的价差大； 2）时间为敌，期权的价值是内在价值+时间价值，时间价值会一直随着时间流逝而减少。 3）多维空间，股票是一维空间交易，期权是在复杂的多维空间，除了要考虑正股价格的变动，还要考虑波动率、时间价值、Gamma… 那么，期权适用于哪些场景？ 1）用于低价抄底看好的公司，sell put策略 2）已经盈利的正股，但距离理想的目标价还有一定距离，做sell covered call 3）财报，财报有很多不同的玩法。 4）事件布局，跟财报异曲同工，小赌怡情。 下周就进入美股财报季，大标的几乎都在10月发财报，下一篇重点分享一下我的财报玩法。

OpenAI 与 AMD 签署了一项为期多年的巨额协议，将购买其高达 6 千兆瓦的 Instinct GPU（从 2026 年下半年开始，将达到 1 千兆瓦）。而且，OpenAI 甚至获得了认股权证，如果达到某些里程碑，可以购买 AMD 高达 10% 的股份。OpenAI 一直是英伟达的摇钱树，所以这次举动基本上就像在说：“老黄，我们很喜欢你，但现在我们正在考虑其他人了。” 我仍然看好英伟达作为半导体行业的首选标的。任何在 170 美元以下的任何价格都Sell Put。 这个deal 对 AMD 的巨大影响：如果 OpenAI 愿意在 AMD 芯片上运行他们的尖端模型，是一个巨大的信用背书。其他 AI 公司和超大规模计算厂商将开始更加重视 AMD。 分析师们已经在谈论关于AMD将获得“数百亿美元”的潜在收入。如果 AMD 真的能够大规模交付 MI450，这可能会对其数据中心业务产生变革性的影响。 很多大厂似乎已经厌倦了在价格和供应方面受制于英伟达。现在，OpenAI打破了这个局面，可以让两家公司互相竞争。但对 Nvidia 和它构建的生态来说，不算什么大风险。Nvidia 仍然拥有业内最好的芯片，以及最深厚的软件生态系统。而且英伟达更早与 OpenAI 签订了大量为期更长的合同，因此不是“AMD 取代 Nvidia”，更像是：Nvidia 占据了尖端/高端市场，而 AMD 则抢占了数量和成本敏感型工作负载。 $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

$特斯拉(TSLA)$ 昨天借助交付数据超预期，先涨后跌，放量长实线回调，短期见顶，但是应该跌不深，可能就是回补400左右的一个缺口，可能会二次测试460以上的位置看是否能突破。昨晚这么强交付数据都毫不犹豫的抛盘，看来不打算突破488了。特斯拉这波涨了超过60%，释放很充分。回调先补400下方的缺口，但不是绝对安全，以特斯拉的弹性，400要是能跌破，就能去365左右甚至350，周线看MA50 340左右有强支撑。双验证下，350以下可以安全Sell Put 并放心接盘的价格。

又到了财报季，美股大盘和权重股都陆续创新高。高盛的策略师对本季度金融银行股的财报非常乐观，本周推荐了4个财报季期权策略：主要是三只金融银行股，包括1、买入 $富国银行(WFC)$ 的平值看涨期权，选择7月25日到期、行权价为 $82 的 Call。高盛分析师 Richard Ramsden 对富国银行持乐观态度，他认为该行将受益于 6 月 取消的资产上限，资产上限曾是限制银行增长能力的一个关键因素。他特别指出了 3 个盈利增长途径：1) 通过再投资重新夺回失去的存款市场份额，并利用这些资金扩大贷款和证券投资组合；2) 通过部署到证券和回购协议等低风险加权资产强度业务，消化 SLR 下大量未使用的资产负债表容量；3) 随着风险和控制方面的投资随着重复技术系统的移除而放缓，加速降低特殊费用。总体而言，Richard 估计这些增长途径可推动 WFC 每股收益 (EPS) 上涨 14%-19%。2、买入 $嘉信理财(SCHW)$ 平值看涨期权，选择 7 月 25 日到期，行权价为 $93 的 Call。高盛分析师 Alexander Blostein 认为受净收入增长、零售交易韧性和资本回报动态推动，嘉信理财的每股收益 (EPS) 将乐观上涨。他认为 SCHW 的现金收入表现优异（SCHW 在 2025 年第二季度的现金相关收入环比增长为正，而同业则为负），他预计核心现金余额将在 2025 年下半年再次加速增长，成为 EPS 增长的助力。他还预计，股市走强和略微积极的利率预期将推动 EPS 出现正向修正。总体而言，在资产管理规模 (AUM) 增加和现金动态改善的推动下，预计嘉信理财 2025 年第二季度及未来几年的每股收益仍高

$英特尔(INTC)$ 昨晚把INTC Call 平仓了，原来是担心下半夜宣布对等关税导致大盘跌。后来看新闻是说延期到4月了，看来大盘 $标普500(.SPX)$ 要去新高了。 不过不要紧了，短线涨了比较多，先平仓，打算用这笔Call的利润继续择机Buy Call。INTC MU 算是美国的国产替代，替代台湾和欧洲半导体，INTC 底部扎实，估值极低，Trump为了把核心技术掌握自己手里，不管是合资建厂还是怎样，也许会逼台积电带英特尔出3nm

$英特尔(INTC)$ 台积电跌，英特尔涨，关税受益股。

拼多多有明显的压力，因为关税。网易估值低而且更安全 $拼多多(PDD)$

$特斯拉(TSLA)$ 有一波回补反弹，可能回到350-365，但是跌势并未逆转

上周X上热议的“1.5亿美元期权做多中国”的神秘大佬，这把赚了多少？先梳理一下，大佬从11月29日起，连续3天买入YINN，2026年1月到期，行权价为$27 的平值看涨期权，3天分别买入9.82w手、3.88万手和1.53万手，合计约15.23万手，根据11月29日-12月3日之间的买入价格计算，他的平均成本大概$9.5-9.8左右，耗资大概1.5亿美元。另外，12月2日，CHAU 也发生大单，2025年5月到期，行权价为 $15 的平值看涨期权，买入20万手，价格大概是$2.5左右，耗资5000万美元。这两笔中国资产看涨期权成本合计2亿美刀。这么大手笔买入中国杠杆ETF的看涨，还是平值期权，实属罕见，市场立即嗅到不一样的机会。今天开盘，YINN和CHAU这两张看涨期权合约分别涨：42%和45%，也就是大佬一夜赚了近1亿美刀！这两笔期权都是非常远期的平值期权，在中概杠杆ETF 史上闻所未闻，别说杠杆ETF，就算中概ETF -ashr或者 kweb 也算非常罕见。不得不说神秘大佬的灵通。接下来的关键，大家盯住这位大佬什么时候平仓或者移仓！目前看，YINN 26年1月行权价$27 的这张合约未平仓合约量仍有18万张，二CHAU 5月到期的合约仍有21万张，由于目前这两个价格都在深度价内，可能近期会出现移仓。紧跟持仓量变化。另外，上周五YINN 还有另一笔大单，12月20日到期，行权价为$33 的平值看涨期权！成交4.19万手，成交价格越$1刀，一夜爆赚1000万美刀。 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $二倍做多沪深300(Direxion)(CHAU)$

$英伟达(NVDA)$ 基于NVDA的弱势，和 $特斯拉(TSLA)$ 的强势，把sell put 主仓位换到Tesla，减低nvda，9月的大动荡期会一直sell put tesla200，直到接盘。看好10月行情，趁机吸筹

$英伟达(NVDA)$ 波动不大，卖IV 符合预期