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2023年5月18日，老虎国际有幸邀请到泰康资产香港固定收益部投资总监张婷女士做客老虎直播间，与大家一起聊聊近期关注度非常高的热点事件，美债违约危机、美联储会议回顾及展望以及今年下半年美元债市场可能出现的投资机会。张婷总从四个主题分享了自己的观点和看法，欢迎大家一起来讨论。 01 近期市场回顾：市场重回加息讨论，推迟降息预期 3月份风险事件的发生，叠加避险情绪，10年期美债收益率从3月份的高点4%一直下降至3.21%。市场4月Unwind避险仓位，恐慌情绪释放，焦点回到讨论加息次数、终端利率，利率市场月内呈现双向波动。5月3日，美联储继续加息25个基点。5月10日劳工部刚刚公布的美国4月消费者价格指数（CPI）同比增长4.9%，略低于预期的5%，为连续第10个月下滑。数据公布之后2年期、5年期和10年期美债收益率均全线下行。 从目前加息路线角度上，目前市场状态处于2月底与3月中之间，市场对发达国家银行系统的恐惧感消退，但并未有回到2月底的鹰派加息预期。从J.P.Morgan客户调查数据中也表明机构投资者对于美债的持仓仍偏长仓及中性。 02 5月FOMC会议点评 关于5月份FOMC会议，鲍威尔的整个基调是偏鸽派的，5月份FOMC会议上宣布加息25bp至5%-5.25%，并删除了”委员会预计更多政策紧缩可能是合适的”类似声明。同时，会议上“通胀”的提及频率变低，大量问答集中在银行业安全稳定性上重申美国银行体系健全且有韧性。目前美国通胀压力趋于稳定但是下降速度缓慢，美联储仍致力于将通胀拉回2%的水平。对于降息问题，鲍威尔也未提及具体时间，美联储一贯的说法也是通胀控制在2%的水平后，且经济没有被特别的拖累的情况下，会采取降息措施。如果各类数据配合较好，最快有可能会在今年年底开启降息。 03 美债会违约吗？美国债务上限问题 最近大家也比较关注美债是否会违约这一热点。我们先来梳理下，美