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Joe998
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Joe998
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10-06 22:50
这个是什么神逻辑？
异动解读｜SK海力士盘中下跌3.23%，三星HBM4激进报价策略加剧竞争担忧
10月6日，SK海力士盘中下跌3.23%，成交额达4.84亿美元。消息面上，三星电子向主要客户提出的2027年HBM4供货报价为每Gb 4美元，超过目前HBM3E约1.50美元的三倍，三星试图以激进定价策略挑战SK海力士在HBM市场的主导格局。SK海力士是全球最大的存储半导体公司之一，从事先进存储半导体的设计、制造和销售，产品广泛应用于显卡、个人电脑、数据中心服务器、智能手机和平板电脑等设备。
异动解读｜SK海力士盘中下跌3.23%，三星HBM4激进报价策略加剧竞争担忧
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Joe998
Joe998
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10-01
老掉重弹, AI操刀的文章
美光财报“炸裂”却股价震荡：存储超级周期远未见顶，市场为何不再激动?
有分析指出，随着财务业绩持续超越预期，美光股价可能进入盘整阶段，不再单纯因财报利多而大幅上扬。美光股价今年以来已大幅上涨，市场对超预期业绩的定价相当充分。高盛在美光公布财报后维持“中性”评级，但将目标价从1100美元上调至1250美元，基于18倍市盈率及上调后的正常化每股收益70美元。
美光财报“炸裂”却股价震荡：存储超级周期远未见顶，市场为何不再激动?
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Joe998
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10-01
$美光科技(MU)$
$SK海力士(SKHY)$
$南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品(07709)$
相对于PC使用的DRAM标准品的周期性特性，HBM需要为每个产品量身定制，设计和认证周期长达数年，这个已经非常类似于汽车行业技术密集的高价值零部件特性，一旦获得认证，只要需求稳定，HBM业务就是现金奶牛。从这个点来说，美光三星海力士的大部分业务已经不具备周期性特征，价值重估是必然的。唯一需要担心的是AI数据中心的高资本开始可以维持d多久。从产业发展来说，得算力者得天下，AI数据中心还处于建设周期的早期，整个周期至少可以维持10年以上，所以在未来5年应该不太可能出现见顶迹象。在这轮超级周期里面，GPU，HBM，光通讯和高速PCB等行业肯定能够产生一批新贵...
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Joe998
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10-01
$美光科技(MU)$
财报亮眼，又到了重新计算估值的时刻，静待空翻多的力量释放。
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Joe998
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08-07
季报基本披露完毕，加仓风险应该不高了
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Joe998
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08-06
现在的市场对AI的发展有点过于杯弓蛇影，AI的普及像极了90年代个人电脑的普及，记得我的第一台电脑是Intel奔腾II 200Mhz处理器，16MB内存；非常类似，目前AI的发展还处于90年代个人电脑的开始普及的阶段。相对于AI发展对计算能力的需求，当前数据中心的建设才刚刚开始，相信未来10年AI对计算能力的需求会出现指数级的爆发增长。如果说AI写1000行代码现在还需要5分钟，那么1年后也许就只要1分钟了。加速计算能力会在很多年内成为限制AI发展的制约因素，因此GPU，CPU，高速内存，高速存储，光通信必定会在未来10年迎来爆发性的增长机会，当前对存储周期的见顶实在是过于悲观了。
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Joe998
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04-29
Replying to
@叁陆玖
:现在只能做做T降低成本了//
@叁陆玖
:已经有点不敢买了
@Joe998：
$美光科技(MU)$
$美光科技(MU)$
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Joe998
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02-12
专业卖put，看起来收益率也不错[微笑]
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Joe998
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2025-09-16
$小米集团-W(01810)$
稳步提升
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Joe998
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2025-09-02
$小米集团-W(01810)$
人怕出名猪怕壮，雷军不想做首富
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</p>\n<p class=\"h-time\">2026-10-06 21:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><p>10月6日，SK海力士盘中下跌3.23%，成交额达4.84亿美元。消息面上，三星电子向主要客户提出的2027年HBM4供货报价为每Gb 4美元，超过目前HBM3E约1.50美元的三倍，三星试图以激进定价策略挑战SK海力士在HBM市场的主导格局。</p><p>此外，SK海力士美国子公司Solidigm潜在的上市计划仍悬而未决，市场忧虑独立上市将增加集团多层股权结构折价风险并稀释现有股东权益。期权市场方面，虽有Bull Put Spread看多布局出现，但整体波动仍然剧烈。</p><p>SK海力士是全球最大的存储半导体公司之一，从事先进存储半导体的设计、制造和销售，产品广泛应用于显卡、个人电脑、数据中心服务器、智能手机和平板电脑等设备。</p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"SKHY":"SK海力士"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137260794","content_text":"10月6日，SK海力士盘中下跌3.23%，成交额达4.84亿美元。消息面上，三星电子向主要客户提出的2027年HBM4供货报价为每Gb 4美元，超过目前HBM3E约1.50美元的三倍，三星试图以激进定价策略挑战SK海力士在HBM市场的主导格局。此外，SK海力士美国子公司Solidigm潜在的上市计划仍悬而未决，市场忧虑独立上市将增加集团多层股权结构折价风险并稀释现有股东权益。期权市场方面，虽有Bull Put 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AI操刀的文章","listText":"老掉重弹, AI操刀的文章","text":"老掉重弹, AI操刀的文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613759649718480","repostId":"2672875327","repostType":2,"repost":{"id":"2672875327","kind":"news","pubTimestamp":1790849612,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2672875327?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-10-01 18:13","market":"us","language":"zh","title":"美光财报“炸裂”却股价震荡：存储超级周期远未见顶，市场为何不再激动?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2672875327","media":"智通财经","summary":"有分析指出，随着财务业绩持续超越预期，美光股价可能进入盘整阶段，不再单纯因财报利多而大幅上扬。美光股价今年以来已大幅上涨，市场对超预期业绩的定价相当充分。高盛在美光公布财报后维持“中性”评级，但将目标价从1100美元上调至1250美元，基于18倍市盈率及上调后的正常化每股收益70美元。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">美东时间周四美股盘后， <a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>以一份几乎无可挑剔的财报为其2026财年画上了句号。</p><p style=\"text-align: left;\">财报显示，该公司第四财季营收542.3亿美元，同比增长379%，环比增长31%，连续六个季度创下纪录;调整后每股收益33.42美元，同比增长超过十倍;毛利率攀升至87%，较上一季度提高2.1个百分点。放眼整个财年，美光总营收达到1331.9亿美元，是上一财年创纪录水平的3.5倍，其中数据中心收入同比翻了四倍，DRAM全年收入首次突破1000亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">对下一财季的指引同样远超预期：营收指引中值615亿美元，高于华尔街预期的575.7亿美元;调整后每股收益指引中值38.15美元，高于华尔街预期的35.81美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9d2c42eb58cb035cdae6ce816a46ad73\" data-align=\"center\" tg-width=\"200\" tg-height=\"120\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">然而，财报公布后，美光股价盘后一度涨约2%，随后迅速转跌，在多空之间反复拉锯，截至发稿，该股盘前交易价格维持在1060美元附近，跌幅约为0.5%。</p><p style=\"text-align: left;\">一份几乎“满分”的财报，为何未能点燃市场的热情?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业绩强劲程度：不止于数字</strong></p><p style=\"text-align: left;\">美光这份财报的强劲，首先体现在营收结构的质变。第四财季，核心数据中心业务(CDBU)营收达到180亿美元，环比增长56%，毛利率高达90%，同比增长超过十倍，AI服务器需求是核心推动力。</p><p style=\"text-align: left;\">数据中心业务目前占公司总营收的33%，而云存储业务营收163亿美元，占30%，两者合计已超过总营收的六成。在DRAM方面，营收达到398亿美元，同比增长343%，位出货量环比中个位数增长，但价格上涨幅度达到高个位数，说明增长主要由价格驱动而非单纯的出货量堆叠，这反映出行业供需的极度紧张。NAND营收141亿美元，同比增长526%，环比增长42%，位出货量增长约10%，价格涨幅约30%，同样印证了供给瓶颈的严峻。</p><p style=\"text-align: left;\">另外值得关注的是，美光在电话会上披露了关于未来产能的关键信息：2027财年超过75%的出货已经通过长期协议锁定，策略客户协议(SCA)数量从上一季度的16份增至26份，客户预付款总额从220亿美元增至320亿美元，剩余履约义务(RPO)达到约1500亿美元，较上一季度的约1000亿美元大幅增长。这些协议预计覆盖美光截至2030年超过35%的营收，其中约四分之三已确定定价框架，多数设置了价格区间，部分协议甚至延伸至2031年。</p><p style=\"text-align: left;\">资本开支方面，美光宣布2027财年上半年资本开支约250亿美元，其中第一季度约115亿美元，下半年还将进一步增加，大部分增量用于新建晶圆厂而非单纯的设备采购。产能落地节奏方面，首个爱达荷州工厂产出时间提前至CY27年中，新加坡工厂预计2HCY28产出，广岛工厂洁净室完工提前至CY28末，纽约工厂已破土动工。</p><p style=\"text-align: left;\">首席财务官Mark Murphy在电话会上透露，第四财季产生了440亿美元运营现金流和332亿美元自由现金流，并承诺未来将100%的超额现金返还给股东。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>存储正在定义AI的边界</strong></p><p style=\"text-align: left;\">美光CEO Sanjay Mehrotra在电话会上将当下的行业变革定义为：“超级智能正在为美光创造其历史上最引人注目的机遇”。这句话并非空洞的修辞。</p><p style=\"text-align: left;\">从产业逻辑看，AI模型规模扩大带来的不只是算力需求，还有对内存容量和带宽的指数级需求增长。Mehrotra在电话会上指出，在内存能力更强的平台上运行AI应用，能够实现更具扩展性的增长，改善终端用户体验。换言之，存储不仅是AI基础设施的重要角色，还是决定AI系统能力上限的关键变量。</p><p style=\"text-align: left;\">在HBM领域，美光已与英伟达(NVDA.US)合作开发业界首款定制化HBM方案。2026年第一季度，美光已开始为英伟达Vera Rubin平台量产HBM4 12层堆叠36GB产品，实现了超过2.8TB/秒的带宽。Mehrotra透露，2027年HBM的大部分供应已经签订协议，“价格同比大幅上涨，这缩小了HBM与传统DRAM之间的毛利率差距”。这意味着HBM业务正从“战略投入”转向“利润贡献”。</p><p style=\"text-align: left;\">长远来看，Mehrotra在电话会上勾勒了“物理AI”的新增长极。他强调，L4级及以上自动驾驶汽车的内存容量通常超过200GB，存储容量达到数TB，比当前L2+/L3级别高出一个数量级;人形机器人预计也将有类似的需求量。他强调，到本世纪末，物理AI将成为存储需求的重要驱动力。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通在财报前发布的供需分析显示，HBM市场在2026年、2027年和2028年的供需缺口分别为20%、19%和16%，累计短缺到2028年将达到23周。花旗的分析更为激进，预计供需缺口将从2027年的-21%扩大到2028年的-36%。<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>的测算则认为，DRAM供需缺口将在2027、2028年进一步扩大，市场或在2029年才达到供需平衡。</p><p style=\"text-align: left;\">这些数据指向同一个结论：AI驱动的存储需求已经进入结构性短缺阶段，而非周期性波动。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>股价为何陷入震荡?</strong></p><p style=\"text-align: left;\">既然基本面如此强劲，为何美光股价几乎纹丝不动?</p><p style=\"text-align: left;\">首先，毛利率指引成为短期情绪的“刹车”。第四财季87%的毛利率确实超出了分析师的预期(86.9%)，但下一财季的毛利率指引约为86.25%，低于市场预期的87.4%。CFO Murphy解释称，第一财季将是2027财年全年毛利率的低点，主要原因是更高成本的库存销售以及更高的薪酬费用，此后各季度毛利率预计逐步回升，但价格上涨速度将趋于温和。在预期极度饱满的情况下，哪怕是0.45个百分点的毛利率指引落差，也足以触发部分投资者的获利了结。</p><p style=\"text-align: left;\">其次，资本开支的大幅跳升压过了财报超标的利好。市场开始担忧美光正在从“毛利率扩张模式”转向“产能扩张模式”。有分析指出，随着财务业绩持续超越预期，美光股价可能进入盘整阶段，不再单纯因财报利多而大幅上扬。资本开支的显著增加意味着未来折旧费用上升、利润率可能面临结构性压力，这成为压制短期股价的重要因素。也有分析指出，“资本支出加码”的消息在盘后压过了财报超标的利好。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛分析师James Schneider团队在最新研报中也指出，美光最新财季业绩和下一季度指引均显著高于华尔街预期，同时公司披露更多长期客户协议并大幅上调资本开支计划，这些因素有望支撑股价温和走高;但毛利率略低于高盛预期，且投资者此前预期已偏高，限制了估值进一步扩张的空间。</p><p style=\"text-align: left;\">从投资者角度看——也可能是最根本的原因——市场关注点正在从“景气度有多高”转向“景气度能维持多久”。摩根士丹利在财报后指出，市场的关注焦点正在发生转移，投资者不再仅仅关心当前业绩有多好，而是开始审视这轮超级周期在2028年之后能否持续。美光股价今年以来已大幅上涨，市场对超预期业绩的定价相当充分。尽管基本面强劲，美光股价仍以约7倍远期市盈率交易，远低于过去两年约10倍的均值，市场对2027至2028财年增速大幅放缓的预期已经部分反映在估值中。</p><p style=\"text-align: left;\">此外，预期管理甚至可能已经进入“超越预期也不够”的阶段。有分析指出，分析师已经将美光超越自身指引视为常态，市场期待的是“超越超越预期”。期权市场数据显示，过去10次财报中，美光股价次日平均波动幅度为9.4%，中位数为9.1%，但本次期权仅定价了约6.3%的波动幅度，说明市场对财报后的剧烈波动预期已明显降低。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛在美光公布财报后维持“中性”评级，但将目标价从1100美元上调至1250美元，基于18倍市盈率及上调后的正常化每股收益70美元。Schneider团队总结道，当前水平风险回报大致平衡，但若看到行业在2028年及以后持续保持供应增长纪律，将考虑对美光转为更积极看法。</p><p style=\"text-align: left;\">事实上，美光这份财报的意义，已经超越了单个公司的业绩表现。它传递出的核心信号是：AI基础设施建设对存储的需求不是短期脉冲，而是一个可能持续到2028年甚至更久的长期结构性趋势。</p><p style=\"text-align: left;\">但对于投资者而言，挑战在于：当一家公司的基本面强劲已成共识，超额收益的来源就不再是确认景气度本身，而是判断这个周期的持续性能否超出市场预期。当前约7倍远期市盈率的估值水平，既反映了市场对增速放缓的担忧，也可能蕴含着被低估的长期价值。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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美光科技以一份几乎无可挑剔的财报为其2026财年画上了句号。财报显示，该公司第四财季营收542.3亿美元，同比增长379%，环比增长31%，连续六个季度创下纪录;调整后每股收益33.42美元，同比增长超过十倍;毛利率攀升至87%，较上一季度提高2.1个百分点。放眼整个财年，美光总营收达到1331.9亿美元，是上一财年创纪录水平的3.5倍，其中数据中心收入同比翻了四倍，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1503079.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://encrypted-tbn0.gstatic.com/images?q=tbn:ANd9GcTLn6DBSTWeHoCHh_FOlRfHHzSxCFwfoVSBspw4USllog&s=10","relate_stocks":{"MUG":"Leverage Shares 2X Long MU Daily ETF","MIC":"2倍做多MU ETF-Corgi","MULL":"2倍做多MU ETF-GraniteShares","MUZ":"2倍做空MU ETF-Defiance","MU":"美光科技","MUU":"2倍做多MU ETF-Direxion","MUD":"1倍做空MU ETF-Direxion","MUYY":"GraniteShares YieldBOOSTMU ETF"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1503079.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2672875327","content_text":"美东时间周四美股盘后， 美光科技以一份几乎无可挑剔的财报为其2026财年画上了句号。财报显示，该公司第四财季营收542.3亿美元，同比增长379%，环比增长31%，连续六个季度创下纪录;调整后每股收益33.42美元，同比增长超过十倍;毛利率攀升至87%，较上一季度提高2.1个百分点。放眼整个财年，美光总营收达到1331.9亿美元，是上一财年创纪录水平的3.5倍，其中数据中心收入同比翻了四倍，DRAM全年收入首次突破1000亿美元。对下一财季的指引同样远超预期：营收指引中值615亿美元，高于华尔街预期的575.7亿美元;调整后每股收益指引中值38.15美元，高于华尔街预期的35.81美元。然而，财报公布后，美光股价盘后一度涨约2%，随后迅速转跌，在多空之间反复拉锯，截至发稿，该股盘前交易价格维持在1060美元附近，跌幅约为0.5%。一份几乎“满分”的财报，为何未能点燃市场的热情?业绩强劲程度：不止于数字美光这份财报的强劲，首先体现在营收结构的质变。第四财季，核心数据中心业务(CDBU)营收达到180亿美元，环比增长56%，毛利率高达90%，同比增长超过十倍，AI服务器需求是核心推动力。数据中心业务目前占公司总营收的33%，而云存储业务营收163亿美元，占30%，两者合计已超过总营收的六成。在DRAM方面，营收达到398亿美元，同比增长343%，位出货量环比中个位数增长，但价格上涨幅度达到高个位数，说明增长主要由价格驱动而非单纯的出货量堆叠，这反映出行业供需的极度紧张。NAND营收141亿美元，同比增长526%，环比增长42%，位出货量增长约10%，价格涨幅约30%，同样印证了供给瓶颈的严峻。另外值得关注的是，美光在电话会上披露了关于未来产能的关键信息：2027财年超过75%的出货已经通过长期协议锁定，策略客户协议(SCA)数量从上一季度的16份增至26份，客户预付款总额从220亿美元增至320亿美元，剩余履约义务(RPO)达到约1500亿美元，较上一季度的约1000亿美元大幅增长。这些协议预计覆盖美光截至2030年超过35%的营收，其中约四分之三已确定定价框架，多数设置了价格区间，部分协议甚至延伸至2031年。资本开支方面，美光宣布2027财年上半年资本开支约250亿美元，其中第一季度约115亿美元，下半年还将进一步增加，大部分增量用于新建晶圆厂而非单纯的设备采购。产能落地节奏方面，首个爱达荷州工厂产出时间提前至CY27年中，新加坡工厂预计2HCY28产出，广岛工厂洁净室完工提前至CY28末，纽约工厂已破土动工。首席财务官Mark Murphy在电话会上透露，第四财季产生了440亿美元运营现金流和332亿美元自由现金流，并承诺未来将100%的超额现金返还给股东。存储正在定义AI的边界美光CEO Sanjay Mehrotra在电话会上将当下的行业变革定义为：“超级智能正在为美光创造其历史上最引人注目的机遇”。这句话并非空洞的修辞。从产业逻辑看，AI模型规模扩大带来的不只是算力需求，还有对内存容量和带宽的指数级需求增长。Mehrotra在电话会上指出，在内存能力更强的平台上运行AI应用，能够实现更具扩展性的增长，改善终端用户体验。换言之，存储不仅是AI基础设施的重要角色，还是决定AI系统能力上限的关键变量。在HBM领域，美光已与英伟达(NVDA.US)合作开发业界首款定制化HBM方案。2026年第一季度，美光已开始为英伟达Vera Rubin平台量产HBM4 12层堆叠36GB产品，实现了超过2.8TB/秒的带宽。Mehrotra透露，2027年HBM的大部分供应已经签订协议，“价格同比大幅上涨，这缩小了HBM与传统DRAM之间的毛利率差距”。这意味着HBM业务正从“战略投入”转向“利润贡献”。长远来看，Mehrotra在电话会上勾勒了“物理AI”的新增长极。他强调，L4级及以上自动驾驶汽车的内存容量通常超过200GB，存储容量达到数TB，比当前L2+/L3级别高出一个数量级;人形机器人预计也将有类似的需求量。他强调，到本世纪末，物理AI将成为存储需求的重要驱动力。摩根大通在财报前发布的供需分析显示，HBM市场在2026年、2027年和2028年的供需缺口分别为20%、19%和16%，累计短缺到2028年将达到23周。花旗的分析更为激进，预计供需缺口将从2027年的-21%扩大到2028年的-36%。德意志银行的测算则认为，DRAM供需缺口将在2027、2028年进一步扩大，市场或在2029年才达到供需平衡。这些数据指向同一个结论：AI驱动的存储需求已经进入结构性短缺阶段，而非周期性波动。股价为何陷入震荡?既然基本面如此强劲，为何美光股价几乎纹丝不动?首先，毛利率指引成为短期情绪的“刹车”。第四财季87%的毛利率确实超出了分析师的预期(86.9%)，但下一财季的毛利率指引约为86.25%，低于市场预期的87.4%。CFO Murphy解释称，第一财季将是2027财年全年毛利率的低点，主要原因是更高成本的库存销售以及更高的薪酬费用，此后各季度毛利率预计逐步回升，但价格上涨速度将趋于温和。在预期极度饱满的情况下，哪怕是0.45个百分点的毛利率指引落差，也足以触发部分投资者的获利了结。其次，资本开支的大幅跳升压过了财报超标的利好。市场开始担忧美光正在从“毛利率扩张模式”转向“产能扩张模式”。有分析指出，随着财务业绩持续超越预期，美光股价可能进入盘整阶段，不再单纯因财报利多而大幅上扬。资本开支的显著增加意味着未来折旧费用上升、利润率可能面临结构性压力，这成为压制短期股价的重要因素。也有分析指出，“资本支出加码”的消息在盘后压过了财报超标的利好。高盛分析师James Schneider团队在最新研报中也指出，美光最新财季业绩和下一季度指引均显著高于华尔街预期，同时公司披露更多长期客户协议并大幅上调资本开支计划，这些因素有望支撑股价温和走高;但毛利率略低于高盛预期，且投资者此前预期已偏高，限制了估值进一步扩张的空间。从投资者角度看——也可能是最根本的原因——市场关注点正在从“景气度有多高”转向“景气度能维持多久”。摩根士丹利在财报后指出，市场的关注焦点正在发生转移，投资者不再仅仅关心当前业绩有多好，而是开始审视这轮超级周期在2028年之后能否持续。美光股价今年以来已大幅上涨，市场对超预期业绩的定价相当充分。尽管基本面强劲，美光股价仍以约7倍远期市盈率交易，远低于过去两年约10倍的均值，市场对2027至2028财年增速大幅放缓的预期已经部分反映在估值中。此外，预期管理甚至可能已经进入“超越预期也不够”的阶段。有分析指出，分析师已经将美光超越自身指引视为常态，市场期待的是“超越超越预期”。期权市场数据显示，过去10次财报中，美光股价次日平均波动幅度为9.4%，中位数为9.1%，但本次期权仅定价了约6.3%的波动幅度，说明市场对财报后的剧烈波动预期已明显降低。高盛在美光公布财报后维持“中性”评级，但将目标价从1100美元上调至1250美元，基于18倍市盈率及上调后的正常化每股收益70美元。Schneider团队总结道，当前水平风险回报大致平衡，但若看到行业在2028年及以后持续保持供应增长纪律，将考虑对美光转为更积极看法。事实上，美光这份财报的意义，已经超越了单个公司的业绩表现。它传递出的核心信号是：AI基础设施建设对存储的需求不是短期脉冲，而是一个可能持续到2028年甚至更久的长期结构性趋势。但对于投资者而言，挑战在于：当一家公司的基本面强劲已成共识，超额收益的来源就不再是确认景气度本身，而是判断这个周期的持续性能否超出市场预期。当前约7倍远期市盈率的估值水平，既反映了市场对增速放缓的担忧，也可能蕴含着被低估的长期价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MUZ":0.6,"MUU":0.6,"MIC":0.6,"MULL":0.6,"MU":2,"MUD":0.6,"MUG":0.6,"MUYY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613634924319760,"gmtCreate":1790832428247,"gmtModify":1790832431408,"author":{"id":"3536111704981962","authorId":"3536111704981962","name":"Joe998","avatar":"https://static.tigerbbs.com/87ff5d6ca4244e30ffc93e1df5fa80f2","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3536111704981962","authorIdStr":"3536111704981962"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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200Mhz处理器，16MB内存；非常类似，目前AI的发展还处于90年代个人电脑的开始普及的阶段。相对于AI发展对计算能力的需求，当前数据中心的建设才刚刚开始，相信未来10年AI对计算能力的需求会出现指数级的爆发增长。如果说AI写1000行代码现在还需要5分钟，那么1年后也许就只要1分钟了。加速计算能力会在很多年内成为限制AI发展的制约因素，因此GPU，CPU，高速内存，高速存储，光通信必定会在未来10年迎来爆发性的增长机会，当前对存储周期的见顶实在是过于悲观了。","listText":"现在的市场对AI的发展有点过于杯弓蛇影，AI的普及像极了90年代个人电脑的普及，记得我的第一台电脑是Intel奔腾II 200Mhz处理器，16MB内存；非常类似，目前AI的发展还处于90年代个人电脑的开始普及的阶段。相对于AI发展对计算能力的需求，当前数据中心的建设才刚刚开始，相信未来10年AI对计算能力的需求会出现指数级的爆发增长。如果说AI写1000行代码现在还需要5分钟，那么1年后也许就只要1分钟了。加速计算能力会在很多年内成为限制AI发展的制约因素，因此GPU，CPU，高速内存，高速存储，光通信必定会在未来10年迎来爆发性的增长机会，当前对存储周期的见顶实在是过于悲观了。","text":"现在的市场对AI的发展有点过于杯弓蛇影，AI的普及像极了90年代个人电脑的普及，记得我的第一台电脑是Intel奔腾II 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