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“别人贪婪，我更贪”，就是现在ETH的投资现状🔥🔥 $以太坊(ETH.USD.CC)$ 周三亚盘，ETH冲上4600美元，经过了长达四年的盘整期，有望挑战2021年创下的历史高点4876美元。上一轮牛市爆发，ETH拉升近54倍（2020 年初到 2021 年中），这一次的投资热潮，又会持续多久呢？这是一场真金白银的狂欢，资金从BTC流向ETH-以太坊现货ETF创下了史上最大单日资金流入，周一合计流入超10亿美元，今年以来9只以太坊现货ETF资金流入总额已超82亿美元；相反，自8月以来，比特币ETF净流出5.02亿美元。除此之外，致使近一个月以太坊价格推涨近58%的，主要还有Bitmine和SharpLink两家公司。效仿MSTR融资买BTC，Bitmine和SharpLink也在靠增发新股大量买入ETH（但会有稀释股权的风险）。当前囤币的龙头是BMNR，以持有300657枚以太坊的规模坐上头把交椅，价值约 11.3 亿美元，SharpLink Gaming也不甘示弱，为夺回头把交椅，公司披露，已与五家全球性机构投资者达成购买协议，以每股21.76美元的价格发行新股，此次融资所得加上账上尚未动用的2亿美元ATM（at-the-market）发行收益，将使其以太坊储备总价值超过30亿美元。这是一场华尔街全新的资本盛宴！[看涨][看涨][看涨]以太坊联合创始人Joseph Lubin，现已加入 $SharpLink Gaming(SBET)$ ，X平台高调宣称Game on（游戏开始），要和BMNR竞争。而BMNR背后，还有Peter Thiel (Founders Fund), Pantera, Cantor

完成4.25亿美元定向增发。

继 6 月 22 日比特币在 98,000 美元附近开始稳步上涨后，BTC 今日突破 117,000 万美元，创下历史新高。 图源：TradingView 在多重宏观经济与行业内部因素共振之下，这轮行情的驱动力远非单一事件所能解释。从企业购入潮、政策博弈、科技股联动，到投资者结构变化与市场情绪演化，本轮比特币上涨不仅是价格层面的跃升，更是一次加密资产地位重估的缩影。 机构狂买，比特币价格势头不减 机构端的持续加仓成为本轮价格推动的核心动力之一，根据 ARK Invest 6 月的《Bitcoin Monthly》报告，长期持币者所持比特币占总供应量比例已攀升至 74%，为 15 年来最高水平。这一指标说明，尽管短期内新增买家活跃度下滑，但「钻石手」仍在坚定持有，并在低波动区间持续增仓。 7 月 9 日，Glassnode 在社交媒体上发文表示，比特币 RHODL 比率已开始上行，并达到本轮周期的最高水平。这一信号表明市场结构正在转变，更多财富由单周期持有者掌控，而 1 天至 3 个月的短期活动仍维持在低位。从历史数据来看，此类转折往往预示着市场周期的转换和投机势头的降温。 RHODL 比率是比特币链上指标，用于衡量短期和长期持有者之间比特币持有比例的差异，从而分析市场周期和投资者行为。 图源：Glassnode 与此同时，BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）已累积超过 70 万枚 BTC，占比约 3.33%。彭博数据显示，该 ETF 年化管理费收入已超越贝莱德自家旗舰产品——标普 500 ETF（IVV），成为传统金融机构进军比特币市场的盈利样本。 7 月以来，一股由美股上市公司主导的「比特币纳库」风潮正在迅速蔓延，且尤以酒店、地产、食品等传统行业转型者为先锋。墨西哥酒店与地产运营商 Murano（NASDAQ: MRN

比起川普1.0时代，常常把美股挂在嘴边，川普2.0最重要的KPI指标并非美股，而是美债。隔夜有关于关税政策的180度大转弯，再一次证明了，美债才是现阶段川普最大的软肋！！！此前，尽管美国股市已经遭遇了两轮严重抛售，川普仍然坚称要保持强硬立场。他在佛罗里达度过了大部分周末时间挥杆打球，并对与忧心忡忡的贸易伙伴们进行对话设置了极高门槛。彼时，他对市场波动不以为然，称其只是短暂调整。真正促使川普作出让步的关键因素是本周美债市场的大幅波动。本周初，美债市场连续大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及4.5%，30年期美债收益率一度升破5%，释放出严重的系统性风险信号，引发了包括前财政部长萨默斯在内的经济专家警告可能出现金融危机。实际上，这部分内容，我在昨天晚上的直播课也为大家讲解过：过去24个小时里，在上周还被人们视作“避险之王”的美债，却以迅雷不及掩耳的姿态遭遇了暴跌，10年期美债收益率几乎完全回到了川普上周宣布对等关税前的水平！图片美国财政部本周将总计标售1190亿美元的附息国债，对美债的需求可能将面临考验。其中包括周二标售580亿美元的三年期债券，周三标售390亿美元的10年期债券，周四发售220亿美元的30年期债券。一方面，对于川普这位职业生涯主要依靠借债搞房地产的商人而言，美债市场发出的警讯格外敏感；另一方面，在他最爱的电视台看到摩根大通CEO戴蒙对美国经济衰退的警告，进一步动摇了川普的立场。说来说去，这种靠拍个人脑袋，想一出是一出的治国方略，绝对不是网络上某些自媒体所宣称的大国棋局，把整个金融市场情绪撩拨得死去活来，各个品种鸡飞狗跳，你管这叫谋略？图片我觉得吧，接下来肯定有人要去起诉川普，理由就是操纵金融市场啊。消息的来源就在川普嘴里，利好还是利空，全凭他一句话，昨天可以信誓旦旦，今天则表示从来没有什么海枯石烂。面对如此的不确定性市场，居然还有人天真的想

川普的加税大棒如期而至，如果单纯是美国加关税，市场还不至于那么恐慌，毕竟此前也有先例，最让海外市场猝不及防的是中国是第一个出来硬刚美国关税的国家。可见自2018年贸易战后，中国做足了对关税的应对措施，但欧美资本市场似乎并没有做好准备，消息一出大宗商品普遍大跌，市场已经进入全球经济衰退的计价模式，美股指的下跌过程与2020年新冠疫情的下跌模式极其相似，可见市场对全球经济的发展十分悲观。 一、美股指进入衰退模式，参考2020年新冠疫情走势今年以来虽然一直不看好美股指，但对其下跌走势预期是相对温和的阶梯式通道走势。结果关税消息使市场波动超出预期，美股指单日暴跌6%，这种市场情绪与当年新冠疫情时的情况很接近，因为大家都不清楚疫情最终会严重到什么程度，因此大幅抛售股票。同理当前川普的关税政策若持续实施，是否还会有其它国家和中国一样硬刚？若范围扩大则对全球供应链会出现再一次的沉重打击，那么美股指的反弹就只能期望川普反口或者美联储主动降息才行。目前看没有任何征兆，因此大家要随时跟踪市场消息。技术上，4月暴跌那么5月见底或反弹概率就提高了，而且5月份有美联储会议，不排除美股指跌惨了后，美联储主动提前降息救市，只是现在市场情绪十分悲观，具体点位已经很难用技术分析来预期，建议大家还是多等待基本面消息。 二、似曾相识的大宗商品同步崩盘关税消息接连带动大宗商品全面下跌，由于市场计价经济衰退来临，大宗商品同步调整将难以避免，由于是共振行情，出美债外，几乎没哪个商品能幸免，包括黄金。08年金融危机来临时，黄金一度认为是避险资产，但由于股指跌幅太大，导致大量金融机构出现Margin Call，机构迫不得已需要大量现金故大量抛售黄金资产以换取流动性，最终金价跌幅也达到30%+，因此共振行情下，几乎没有哪个品种能够安稳的。而且盘整多时的油价在OPEC+

纵观后市，特朗普2.0时代“高波动”一词大概率将是股票市场关键词，若想与传奇投资大师共舞且试图规避高波动带来的剧烈暴跌，以下三只伯克希尔的“避险持仓股”值得关注，分别是：Visa、可口可乐以及西方石油，相比于频繁遭巴菲特减持的美国银行以及苹果公司，这三大公司的仓位可谓长期“岿然不动”。

我在前文《0225：红2月基本兑现，满仓躺赢的阶段料告一段落！》进行2月份的公开课演讲，已经让技术对视频进行切片上传，以下是第二部分内容，主要是回顾A股的春季躁动及未来展望。今天，德国丢出一颗重磅炸弹，即将上任的德国新政府出人意料地宣布大规模财政刺激计划——德国将设立高达5000亿欧元的基建特别基金、对国防开支的“不设限”支持，以及允许地方政府增加借贷，整个方案规模可能超过1万亿欧元。德国此次财政刺激计划力度之大，足以与35年前的两德统一相提并论。短期内，刺激计划实际是“兜底”，阻止经济进一步恶化。从中期来看，财政刺激计划将带来“范式转变”，随着未来几年国防开支的增加，以及每年1%的国内资本支出刺激，德国的增长前景有望接近1.5-2%，经济增长模式将迎来重大转变。图片德国财政政策的转向，对德国国债市场产生了立竿见影的影响。如上图所示，消息一出，10年期德国国债首次应声上涨近20个基点，创年内新高。美银认为，德国中期增长前景增强，加上债券和票据供应增加，意味着 10 年期国债收益率将高于此前预期。预计10年期德国国债收益率可能会超过2.75%，中期稳定在 2.5% 左右，此前预期为2%。预计10年期掉期利差将收窄约10个基点。图片实际上，我认为，德国之所以会这么做，也是前文《0304：从外交灾难到美元跳水，美乌元首争吵撕开美国霸权的遮羞布！》提到的连锁反应，既然美国都已经不准备保护欧洲，那么作为欧洲的火车头之一的德国，能不有所改变吗？此外，欧洲央行公布最新利率决议，如期降息25个基点，将存款机制利率从2.75%下调至2.5%，为自去年6月以来第六次降息。同时欧洲央行也将主要再融资利率从2.9%下调至2.65%，边际贷款利率从3.15%下调至2.9%，均符合市场预期。降息决定发布后，交易员们削减欧洲央行降息预期，预计年末前将再降息41个基点。美国方面，在短短两个工作日内，亚特兰

美东时间2月18日，美银策略师Michael Hartnett团队在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三。值得一提的是，全球基金对中国香港股市的信心大幅提高，甚至已达到了与纳斯达克综合指数相同的水平。其中，科技股的表现更为亮眼，恒生科技指数年内累计涨幅超26%。随着大量资金涌入中国香港股市，A股与H股之间的溢价率已降至约34%。

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