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论文揭示，当我们将“记忆”从“计算”中剥离，把该背的交给“字典”，把该算的交给大脑，AI的推理能力将迎来反直觉的爆发式增长。这一刻，或许就是DeepSeek V4诞生的前夜。 这是一场关于AI“大脑皮层”的重构。 长期以来，Transformer架构被困在一个昂贵的悖论中：我们用着最先进的GPU算力，去让AI模型“死记硬背”那些查字典就能知道的静态知识。 DeepSeek梁文锋团队与其北大合作者在今日凌晨发布的重磅论文《Conditional Memory via Scalable Lookup》，彻底打破了这一僵局。他们提出了一种全新的Engram（印迹）模块，在传统的“条件计算”（MoE）之外，开辟了第二条稀疏化战线——“条件记忆”。 这不只是一次技术修补，而是一场关于模型“脑容量”的供给侧改革。它证明了：当我们将“记忆”从“计算”中剥离，把该背的交给“字典”，把该算的交给大脑，AI的推理能力将迎来反直觉的爆发式增长。 DeepSeek计划在2月春节前后正式发布V4，而这一刻或许就是DeepSeek V4诞生的前夜。 序章：六层神经网络的“无用功” 故事的起点，源于DeepSeek团队对Transformer内部运作机制的一次“核磁共振”扫描。 在人工智能的黑盒子里，当大模型看到“Diana, Princess of Wales”（戴安娜，威尔士王妃）这个短语时，它的内部发生了一场令人费解且极其昂贵的“内耗”。 研究人员发现，为了识别这个固定的实体，模型竟然动用了整整6层网络： 第1-2层：模型还在琢磨“Wales”大概是一个国家； 第3层：它意识到这是欧洲的一个地理概念； 第4层：它开始拼凑出“Princess of Wales”似乎是一个头衔； 第5层：它联想到了“威尔士亲王的妻子”； 第6层：直到这里，它才终于确认，这是指那位著名的“戴安娜王妃”。 在一位追求极

当美联储不配合，白宫的策略已经不是继续争夺“联邦基金利率”，而是改走旁门：用影子QE压房贷、用信用卡限价压账单、再用调查与任期边界测试去压人，最终完成对货币政策的功能性接管。 美联储这两栋楼，修得有点贵——贵到能把央行主席送上“刑事调查”的头条。 过去一年，关于美联储总部翻修的故事，媒体写得像豪宅验房：预算一路往上走，细节被翻来覆去；国会听证上，鲍威尔也被追问“到底修成什么样”。这类事在华盛顿并不稀奇：政府工程、成本超支、政治口水，一套熟练的流程。 直到“传票”出现，剧情才突然从审计报告变成政治惊悚。 根据路透等媒体报道，司法部向美联储送达了大陪审团传票，并以鲍威尔去年6月在参议院银行委员会的证词为切口，对他展开刑事调查，核心问题是：翻修项目的超支与规模，他是否在国会作了误导性陈述。 更戏剧的是，鲍威尔没有像过去那样“把情绪关进柜子”。 他在美联储官网发布声明（并配有公开视频），开场就点明：司法部在周五送达传票，威胁对他发起刑事指控。接着，他把话说得极重：翻修和听证只是“借口”，真正的指向是——有人要用刑事压力逼美联储按政治偏好定利率。最后那句更像对全体官员说的：公共服务有时需要“站稳立场”。 美联储主席很少把“政治威胁”四个字摆到台面上讲。一旦讲了，就意味着幕后那套“大家装作各司其职”的默契在松动。 而这，也解释了为什么市场第一反应不是讨论“翻修到底值不值”，而是先去找安全垫：消息传出后，美元走弱、黄金走强、股指期货回落。 如果把这件事当成“鲍威尔个人的麻烦”，你会错过更大的主线： 当美联储不配合，白宫的策略已经不是继续争夺“联邦基金利率”，而是改走旁门：用影子QE压房贷、用信用卡限价压账单、再用调查与任期边界测试去压人，最终完成对货币政策的功能性接管。 为什么是现在：政治生存是根本，经济叙事只是手段 2026 年是美国中期选举年。对大多数总统来说，中期选举决定“后两年

开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的新变化，原因在于年初资金配置需求带来的流动性追逐A股中的稀缺资产（如商业航天、有色、甚至脑机接口），港股（分红、互联网、新消费和创新药）在结构上缺乏亮点，资金面暂时处于弱势（海外美债利率居高不下，国内南向资金偏弱，港股IPO节奏加快）。 开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的新变化，原因在于年初资金配置需求带来的流动性追逐A股中的稀缺资产（如商业航天、有色、甚至脑机接口），港股（分红、互联网、新消费和创新药）在结构上缺乏亮点，资金面暂时处于弱势（海外美债利率居高不下，国内南向资金偏弱，港股IPO节奏加快）。开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的新变化，原因在于年初资金配置需求带来的流动性追逐A股中的稀缺资产（如商业航天、有色、甚至脑机接口），港股（分红、互联网、新消费和创新药）在结构上缺乏亮点，资金面暂时处于弱势（海外美债利率居高不下，国内南向资金偏弱，港股IPO节奏加快）。 2026年开年以来，“春季躁动”的开门红如约而至，A股实现16连阳并创新高，但港股却明显“缺席”，除了元旦附近大涨两天，明显没有跟上A股的节奏，一些龙头个股甚至基本回吐了元旦期间的涨幅。在A股和港股走势明显脱节的背景下，南向资金也乏善可陈，甚至一度流出。实际上，港股从去年10月高点以来就一直偏弱，尤其是恒生科技指数在美、A、港三地主要指数中表现垫底，一度回调达20%。 要知道，除了资金面和结构上的差异外，A股和港股大部分公司毕竟共享同一个中国宏观经济的基本面。那么，近期A股大涨是有什么新的变化？但港股又没涨，到底是A股“错”了，还是港股“错”了？春季行情还能持续多久，港股能否补涨追赶，应该选择什么方向？ 开年行情的驱动力：本质上仍是“过剩流动性”在追逐“稀缺回报资产” 开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的

随着马斯克明确给出Neuralink设备2026年启动量产的时间表，脑机接口行业或将迎来从“医疗试验品”向“大众消费品”跨越的关键转折点。市场正对脑机接口在医疗康复、AI互联及人形机器人协同等领域广阔应用前景进行重估。大摩预测，到2045年整个市场规模将跃升至3200亿美元。 随着马斯克明确给出脑机接口设备的量产时间表，这一前沿赛道正从实验室的科学探索加速走向商业化落地，行业或将迎来从“医疗试验品”向“大众消费品”跨越的关键转折点。 2026年A股开盘首日，脑机接口板块表现强势。倍益康30CM涨停，三博脑科、翔宇医疗、美好医疗、爱朋医疗、诚益通、伟思医疗等多股20CM涨停，市场资金对脑机接口商业化前景展现出极高预期。 触发此轮行情的直接导火索是Neuralink的最新动态。当地时间1月1日，马斯克在社交媒体宣布，Neuralink将于2026年启动脑机接口设备的大规模生产，并推进几乎完全自动化的手术方案。与此同时，OpenAI首席执行官Sam Altman支持的Merge Labs正分拆独立，主攻利用超声波读取脑部活动的新技术路线。两大科技巨头的动作表明，脑机接口正从单一的科学实验走向多元化的商业竞速。 这一系列进展不仅验证了技术的可行性，更引发了市场对脑机接口在医疗康复、AI互联及人形机器人协同等领域广阔应用前景的重估。多家券商指出，在技术突破与政策加码的双重驱动下，行业正处于高增蓄势期，投资者需密切关注具备核心技术与合规壁垒的头部企业，以及能够“去伪存真”的真实市场需求。 量产预期兑现，手术方案大革新 开源证券在最新的研报中指出，Neuralink的规模化生产预期与自动化手术方案具备双重里程碑意义。这不仅标志着脑机接口正从“医疗试验工具”向“可普及产品”跨越，也为未来与特斯拉Optimus人形机器人的协同应用奠定基础。 Neuralink的技术演进路径已十分清晰。目前

12月30日，小米创办人、董事长兼CEO雷军宣布，将于12月31日晚8点做一场跨年直播。 雷军今日午间在其个人微博表示，“前几天我在网上看过一个拆SU7视频，很多人建议拆拆YU7。这次直播，我请工程师现场拆车，一边拆车一边聊。”

随着2026年元旦将至，资本市场已经将目光聚焦于一年一度的开年科技大秀——拉斯维加斯消费电子CES展会。 根据日程，CES大会将于明年1月6日至9日举行。英伟达掌门黄仁勋与AMD首席执行官苏姿丰将于当地时间1月5日（北京时间1月6日）先后发表主题演讲。 在周一发布的最新报告中，知名华尔街科技股多头Dan Ives领衔的Wedbush证券团队写道：“我们预期黄仁勋将在主题演讲中大量聚焦数据中心、物理AI和机器人技术。我们认为，在展望2026年时，黄仁勋还将重点讨论Cosmos基础模型平台在加速AI系统开发方面的最新进展，并以此切入对自动驾驶等自主技术的阐述。” 而在另一边，分析师们预期苏姿丰将在其主题演讲中重点介绍AMD的Ryzen处理器和Radeon显卡在AI PC与游戏领域的最新进展。她也很可能会进一步谈及AMD的EPYC服务器处理器以及Instinct系列GPU。 另外，人形机器人亦将成为本届CES的焦点板块之一。 据美国消费技术协会披露，展会已规划辟出一整座展厅集中呈现机器人产品，涵盖从家用服务到工业制造、物流运输及餐饮服务等多个应用场景。 多家企业将展出融合人工智能的机器人解决方案。Artly Coffee与VenHub Global将分别演示AI驱动的机器人咖啡馆及无人便利店技术；加州初创公司Tombot则计划推出面向老年群体与认知障碍患者的陪伴型机器狗Jennie。 今年众多人形机器人厂商正推动技术展示从单一任务执行向多步骤复杂操作演进，例如同步实现衣物识别、抓取与折叠等功能。LG等大型科技企业也有望发布其机器人概念产品。 然而，受控演示环境下的表现与制造商所承诺的最终商用能力之间，通常仍存在显著差距。厂商需在展会期间向观众证明，其产品在电池续航、运动灵活性、成本控制及安全可靠性等方面已具备切实的商用落地条件，而不仅是技术概念的展示。

12月29日，国际现货白银周一开盘突破80美元/盎司后，持续暴拉，刷新纪录高位至83美元上方，涨幅超5%，年内涨超185%。 27日，马斯克表达了担忧。直言这对工业发展“不是好事”。 马斯克在社交媒体平台X上发表上述言论的。针对关于白银价格因“严重的全球供应短缺”而出现爆炸式增长的讨论，马斯克评论称：“这不好。白银在许多工业过程中是被需要的。” 分析指出，全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭，主要交易所的库存水平大幅下降。市场正面临一场实时的供应挤压，而非仅仅是避险情绪推动的上涨。

周五，现货白银突破75美元，持续刷新历史新高，连续第五个交易日上涨，年涨幅接近161%。与此同时，现货黄金一度突破4530美元/盎司，创下新高。 更令人不安的是，一个专业市场指标发出了刺耳警报，现货“挤兑”被认为是白银疯涨的核心引擎。荷兰交易专家分析称，伦敦市场正面临前所未有的供应短缺，现货白银价格比未来交割的白银高出7%，显示出市场紧张情绪加剧。短缺现象由投机资金流入和供应混乱推动，尤其是在经历10月的历史性轧空之后。伦敦市场的“纸白银”合约规模远超实物储备，一旦投资者集中提取实物，可能引发市场危机。与此同时，伦敦与上海之间的价差激增，进一步加剧了这一“挤兑”危机的风险。 此外，美国封锁了委内瑞拉的油轮，并加大了对马杜罗政府的压力，增加了贵金属的避险吸引力。特朗普在社交媒体上还发布消息称，美国对尼日利亚的一个恐怖组织发动了“强大而致命的打击”，这些国际局势的变动也为贵金属市场带来了更多的不确定性，进一步推动了白银和黄金价格的上涨。

在本周二美国商务部发布亮眼的三季度GDP数据后，有关AI在拉动美国经济方面究竟起到了多大的作用，就迅速成为了华尔街热议的话题。而隔夜，这些讨论又随着全球首富马斯克的一则最新推文，进一步达到了高潮…… 马斯克周三在X平台上回复一则有关美国经济增长的帖子时预言，未来12至18个月内(美国经济)将实现两位数增长。 马斯克进一步补充道，如果应用智能可以作为衡量经济增长的指标，那么约五年内实现三位数增长也有可能。 根据美国商务部旗下经济分析局的数据显示，美国第三季度GDP同比增长4.3%，远超分析师普遍预期的3.2%。这一相当不错的经济增长在圣诞前夕进一步助推美股走高。 如此火热的经济表现，也令许多业内人士纷纷探寻起了一件事：那就是这一增长究竟有多少是集中在人工智能领域？ 而答案似乎也很惊人…… AI技术的广泛渗透和应用，预计将能显著提高生产效率和创新能力，因此AI能对经济增长起到的提振作用是毋庸置疑的，更何况目前美国科技领域动辄数百上千亿美元的大额投资。 目前，投入人工智能领域的资本支出规模极为庞大。据美银分析师Justin Post和Nitin Bansal估算，仅五家AI大厂(hyperscalers)——谷歌母公司Alphabet、Meta、微软、亚马逊和甲骨文，今年的人工智能资本支出就将达3990亿美元，未来数年更将突破6000亿美元。

被视为英伟达“挑战者”的Groq近日宣布与英伟达达成“非独家授权协议”。英伟达支付约200亿美元现金，获得Groq的核心AI推理技术及相关资产，而Groq的云服务业务将继续独立运营。Groq的创始人Jonathan Ross和高管团队将加入英伟达。 这被认为是科技巨头争夺顶级AI人才与技术的典型方式，能以绕过复杂反垄断审查的形式，快速获取关键创新。 Groq成立于2016年，创始人Jonathan Ross系谷歌TPU项目核心成员，专注于AI推理芯片（LPU）。Groq的核心产品是LPU其产品被认为是英伟达GPU的潜在替代品，尤其在大语言模型推理任务中表现优异，推理速度比英伟达GPU快10倍以上。然而，Groq的高昂成本和技术专用性也面临挑战，特别是在运维和灵活性方面。 此次与英伟达的合作可能标志着Groq独立挑战英伟达的终结，但其技术将继续在更广阔的平台上发展。