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$英伟达(NVDA)$   ## 当前价位与估值位置 - 截至2025年11月25日，英伟达股价约在172.6美元附近，当日跌幅超过5%，已经从年内高点约212美元回调近20%。   - 以每股约4.04美元的过去十二个月盈利计算，目前市盈率约在43倍附近，相比今年早些时候超过50倍的水平已有所消化，接近当前市场给出的40倍出头区间。 - 结合50日均线约186.6美元、200日均线约153美元，股价已跌破中期均线但仍在长期上升趋势之上，典型的“高增速成长股中途大幅回撤”形态，为中长期看多者提供了更好的切入价格带。   ## 业绩：AI数据中心仍在加速 - 在最新公布的2026财年三季度（截至2025年10月26日），英伟达录得营收约570亿美元，创历史新高，同比增长约22%，继续显著超出市场预期，盈利同步大幅增长。 - 其中数据中心业务收入约512亿美元，同比增速约66%，占总营收的绝对主导，说明生成式AI和大模型训练/推理的算力需求依然在高位运行，并未如部分悲观观点所说“见顶”。[2][5] - 业绩结构上，游戏、专业可视化和汽车等业务仍在恢复和扩张，但盈利与估值的主要锚点已经彻底转向数据中心AI GPU及相关系统，这一块仍处在“云+大模型+企业私有部署”多轮需求共振阶段。 ## 长期逻辑：AI基础设施与“主控权” - 英伟达在AI训练和推理GPU市场的市占率依然极高，Blackwell等新一代GPU持续放量，构成未来两三年收入与利润的核心引擎，许多云厂商和AI公司对高端GPU仍然存在订单排队与产能瓶颈现象。 - 公司已经不只是卖“芯片”，而是构建了从GPU、网络、系统到CUDA软

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