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‍ PART.1 宏观形势 ● 12月份需求侧整体延续回落态势，工业生产增速有所加快 ● 1月份主要PMI指数均有所回落 PART.2 品牌资讯 ● 历峰集团：截至12月末的3个月销额按固定汇率同比增长11%，中国市场增幅放缓至2%（前一财季同比增长7%） ● Burberry集团：截至12月底的三个月营收增长3%，大中华区增长6%，中国市场客流依然面临挑战但进店客流的转化率显著提升 ● LVMH集团：第四季度营收有机基础同比增长1%，全年有机基础下降1%；全年亚洲市场（除日本）有机基础下降4% ● Brunello Cucinelli集团：2025年全球营收按固定汇率增长11.5%，亚洲市场增长15.3%，中国市场保持“显著”双位数增长 PART.3 零售业态资讯 ● 赢商网：2025年全国新开业商业项目超过360个，数量和体量均为2013年以来最低；商业高线城市仍是增量主场，存量改造商业项目数量占比保持在20%以上 ●中国连锁经营协会调研报告：139个购物中心样本2025年销额增长的约占70%且以小幅回暖为主，约38%的项目客单价下降，“逛得多、买得精”的理性消费趋势已成行业共识  PART.4 行业简讯 PART.1 宏观形势  ▶ 12月份需求侧整体延续回落态势，工业生产增速有所加快  需求侧：12月份社零和投资继续回落，出口增长6.6% （1）消费：12月社零同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点 12月份，社零同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点，增速再创新低；除汽车以外的消费品零售额同比增长1.7%（前值增长2.5%）。 2025年，社零总额同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.4%；其中，城镇消费品零售额同比增长3.6%，乡村消费品零售额同比增长4.1%。

‍ PART.1 宏观形势 ● 9月份经济整体依然呈现供强需弱特征 ● 10月份制造业PMI回落至49%，非制造业商务活动指数小幅回升至50.1% PART.2 品牌资讯 ● LVMH：第三季度营收在有机基础上同比增长1%，中国所在的亚太市场同比增长2%；时装和皮具部门下降2%，降幅较二季度缩小7个百分点 ● 开云集团：第三季度营收在可比基础上同比下降5%，较二季度降幅收窄10个百分点， Gucci下降14%；中国所在的亚太市场下降10%，较二季度降幅收窄9个百分点 ●Prada集团：第三季度营收同比增长8%，增速与第二季度持平，亚太市场增长10% PART.3 零售业态资讯 ● 赢商网：第三季度北京商业市场迎来100家首店，远多于去年同期的66家和前年同期的51家，在42家零售首店中近半数是国际品牌，鞋服赛道的潮牌、运动户外热度高 ● 唯品会与多个头部质检机构深化合作，“驻仓全检”或成为电商奢侈品赛道新方向 PART.4 行业简讯 PART.1 宏观形势  ▶ 9月份经济整体依然呈现供强需弱特征 需求侧：9月份社零和投资继续下行，出口有所回升 （1）消费：9月社零同比增长3.0%，创年内新低 9月份，社零同比增长3.0%，增速较上月回落0.4个百分点，经连续4个月回落；除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%（前值增长3.7%）。 1-9月，社零总额同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.9%；其中，城镇消费品零售额同比增长4.4%，乡村消费品零售额同比增长4.6%。 按消费类型分，9月份，商品零售同比增长3.3%，餐饮收入同比增长0.9%；服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长4.7%。 按零售业态分，1-9月份，限额以上零售业单位中的便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增