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2021-05-25
[流泪]
美股涨势已筋疲力尽？
总而言之，在市场“筋疲力尽”的前提下，美股想要再度刷出新高，可能性无疑已经非常有限了，而在关于通货膨胀的更多更重要信息得到披露之前，波动率恐怕也只能是居高不下。甚至，还有一种市场不愿意看到的局面也可能
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2021-05-19
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2021-05-18
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2021-05-14
[惊讶] [惊讶] [惊讶] [惊讶]
系好安全带！美国5月CPI或突破6%
海通宏观梁中华认为，美国4月通胀超预期，能源和交通运输是主要驱动力。由于高额财政补贴，美国居民收入大幅上升，消费能力大增，所以接下来美国通胀压力会更大。概要美国4月通胀超预期，其中，能源和交通运输是主
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2021-04-29
[惊讶]
美联储“优柔寡断”背后的逻辑
事件：美国时间2021年4月28日，美联储公布4月FOMC会议声明，美联储主席鲍威尔接受采访。1、 美联储货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。2、 4月声明对经济前景的表述更显乐观。具体有三方面变
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2021-04-26
[流泪] [流泪]
盘前：中概电商股集体走低，拼多多跌近2%
美股三大指数期货在盘前时段涨跌不一。
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2021-04-20
[喷血] [喷血]
美联储在华尔街大行中埋的一个大雷恐一触即发
摩根大通是美国最大的银行，也是历史上公认的优质普惠性贷款银行，其在最新的财报中披露了一条引人注目的信息：财报显示，第一季度其存款总额同比上升了24%，较第四季度增长了6%至2.278万亿美元，但银行发
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2021-04-16
[哇塞]
苹果春季发布会前瞻：这届“科技春晚”会上哪些新品
苹果春季发布会定档 北京时间4月21日凌晨1点。
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2021-04-13
[惊讶] [惊讶] [惊讶]
外盘头条：美国最大加密货币交易所上市在即
高盛预计，美国国会将在今年晚些时候通过3.3万亿美元、实施总统乔·拜登基础设施和社会保障提案的十年支出计划。 拜登将于周一与两党议员商讨2.25万亿美元基础设施和就业计划。 在美国最大加密货币交易所即将上市之际，比特币周一在持续升温的看涨情绪推动下逼近历史高点。 比特币盘中最高上涨2.6%至61229美元，为近一个月以来的最高水平，此后回吐涨幅，目前较前交易日基本持平。
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2021-04-11
[惊讶] [财迷]
罚款182.28亿！市场监管总局处罚阿里巴巴垄断行为
2020年12月，市场监管总局依据《反垄断法》对$阿里巴巴$集团控股有限公司在中国境内网络零售平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条规定，综合考虑阿里巴巴集团违法行为的性质、程度和持续时间等因素，2021年4月10日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令阿里巴巴集团停止违法行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元。
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referrerpolicy=\"no-referrer\">近期以来，伴随通货膨胀抬升威胁日益强化，美联储会做何反应依然难以判断，投资者渐渐陷于犹豫，使得美股的涨势也开始有进取乏力之感。</p>\n<p>分析师们指出，股市目前其实已经“筋疲力尽”，未来到底会如何发展，还要看联储到底会在未来如何作为。</p>\n<p>虽然目前看，联储依然是打算保持既定的宽松政策，每月继续购入1200亿美元的债券，但是投资者依然对他们改弦更张的可能性感到紧张。投资者心态的日益谨慎，就导致了波动的大幅度窜升，在市场对于未来有了更清晰和全面的认识之前，这样的局面恐怕都将一直保持下去。</p>\n<p>大约半个月前的5月7日，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数双双创下了历史新高，然而遗憾的是，从那之后，大盘就好景不再，两大指数都遭遇了连续两周下跌的打击。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c7516324402abc2398ea0784016bd0b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美股整体表现乏善可陈，如果一定要为过去两周的大盘走势归纳出一个关键词，那只能是波动率——这段时间当中，市场的波动大幅度窜升。</p>\n<p>波动窜升的背后，当然是美国通货膨胀全面升温的威胁，投资者很自然就会想到，联储是否还能够按照他们所计划的那样，继续保持其宽松的货币政策。要知道，美股之所以能够在疫情前上涨多年，以及在疫情爆发后迅速筑底并大举反弹，联储政策的支持都扮演了至为关键的角色。</p>\n<p>现在，市场正走到了岔路口，两种可能性标志着两条不同的道路。第一种可能性是，联储逐渐收紧他们之前的宽松立场，并“缩减”每月购债操作的规模，以对抗日益强化的通货膨胀压力。</p>\n<p>另外一种可能性则是，联储还会继续每月购债1200亿美元，继续以宽松货币政策来支持金融市场。</p>\n<p>在最开始，联储官员们本身，无疑也是最青睐后一条路径的。他们之所以敢于做出这样的选择，是因为他们相信，当下通货膨胀压力的高企只是暂时性的，而伴随2021年逐渐展开，压力也将逐渐退散。</p>\n<p>然而，面对如此巨大的变数，投资者却很难轻易认定一个答案，而他们情绪的变化就使得股价实际运动当中的波动大幅度窜升。从下面的图表当中就可以清楚地看出，进入5月以来，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）陡然拔起，结束了之前的低迷走势。</p>\n<p>虽然最近一两周以来，VIX再度趋向相对平缓，但是因为投资者对于联储未来可能的政策反应依然无法确定，这平缓的前提便是，整体高度较之5月之前有了明显的提升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc1af0039086fc6f949d512cf5d1f526\" tg-width=\"640\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>骏利的奥康纳（Paul O’Connor）坦率地概括道：“本周的故事就是，市场已经筋疲力尽。股票在持续失掉动能，市场那些投机性色彩浓烈的领域在持续失掉动能。“</p>\n<p>在这种情况下，大盘自然也就难以上行，而只剩下了窄幅振荡。</p>\n<p>上周最开始的时候，伴随通货膨胀压力和比特币价格暴跌引起了投资者的全面担忧，美股遭遇暴跌，到了周三，来自联储的消息显示，美国央行并不打算在短期内改变他们支持金融市场的宽松政策，市场才在周四有所反弹，但是周五旋即再度转向下行。本周第一个交易日，美股又小幅上涨，振荡走势彰显无遗。</p>\n<p>正如奥康纳所说：“股市的每日波动，其实正说明面对着经济反弹……成长型股票、虚拟货币和其他资产的浓烈的泡沫气息，市场已经筋疲力尽。”</p>\n<p>市场最希望看到的场景是，经济增长年速度超过3.0%，而通货膨胀率则降低到2.0%以下，这样货币政策就有了巨大的容错空间，让联储可以安心地继续保持他们的宽松立场。</p>\n<p>更加不必说，如果未来不发生其他的变故，比如不发生债券违约，以及美元汇率还将停止下滑的话，投资者就会更加兴高采烈。</p>\n<p>遗憾的是，这样的愿景难逃一厢情愿的嫌疑，它是否能够成为现实，依然是一个巨大的问号。</p>\n<p>目前看来，只要情况允许，联储还是会愿意继续保持他们既定的宽松货币政策的。只不过，投资者唯有等待，才能确定通货膨胀是否会持续抬头，因为联储未来的实际行动到底会是怎样，归根结底是取决于这一点。</p>\n<p>此外，还有其他的一些关键问号也只能等待时间将其最后一一打开。比如说，拜登政府推动庞大财政预算的努力，到底是否能够在两党高度对立的国会得到通过？</p>\n<p>总而言之，在市场“筋疲力尽”的前提下，指数想要再度刷出新高，可能性无疑已经非常有限了，而在关于通货膨胀的更多更重要信息得到披露之前，波动率恐怕也只能是居高不下。</p>\n<p>甚至，还有一种市场不愿意看到的局面也可能会成为现实。具体来说，哪怕通货膨胀率不再继续升高，联储也会意识到，他们也不可能永远执行每月购债1200亿美元的操作。这也就意味着，缩减总归会在未来某一时刻开始。</p>\n<p>不过，看上去联储似乎只在意眼下，只希望尽可能宽松。归根结底，鲍威尔和其同事们与过去的其他联储官员一样，他们可不想作为导致下一场大衰退，甚至大萧条的罪魁祸首被记入史册。显然，鲍威尔的打算就是，如果非要犯错，那也要犯过于宽松的错，而不是相反。可是，在这样的操作之下，经济错位的问题只能变得越来越严重。</p>\n<p>在这样的背景下，投资者必须时刻保持高度警觉，一旦发现情况不对，就迅速采取行动。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股涨势已筋疲力尽？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/oCkn1sdCN10SIW7JSvD9nw><strong>腾讯美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>总而言之，在市场“筋疲力尽”的前提下，美股想要再度刷出新高，可能性无疑已经非常有限了，而在关于通货膨胀的更多更重要信息得到披露之前，波动率恐怕也只能是居高不下。甚至，还有一种市场不愿意看到的局面也可能会成为现实。具体来说，哪怕通货膨胀率不再继续升高，美联储也会意识到，他们也不可能永远执行每月购债1200亿美元的操作。这也就意味着，缩减总归会在未来某一时刻开始。\n\n近期以来，伴随通货膨胀抬升威胁日益...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/oCkn1sdCN10SIW7JSvD9nw\">Web 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O’Connor）坦率地概括道：“本周的故事就是，市场已经筋疲力尽。股票在持续失掉动能，市场那些投机性色彩浓烈的领域在持续失掉动能。“\n在这种情况下，大盘自然也就难以上行，而只剩下了窄幅振荡。\n上周最开始的时候，伴随通货膨胀压力和比特币价格暴跌引起了投资者的全面担忧，美股遭遇暴跌，到了周三，来自联储的消息显示，美国央行并不打算在短期内改变他们支持金融市场的宽松政策，市场才在周四有所反弹，但是周五旋即再度转向下行。本周第一个交易日，美股又小幅上涨，振荡走势彰显无遗。\n正如奥康纳所说：“股市的每日波动，其实正说明面对着经济反弹……成长型股票、虚拟货币和其他资产的浓烈的泡沫气息，市场已经筋疲力尽。”\n市场最希望看到的场景是，经济增长年速度超过3.0%，而通货膨胀率则降低到2.0%以下，这样货币政策就有了巨大的容错空间，让联储可以安心地继续保持他们的宽松立场。\n更加不必说，如果未来不发生其他的变故，比如不发生债券违约，以及美元汇率还将停止下滑的话，投资者就会更加兴高采烈。\n遗憾的是，这样的愿景难逃一厢情愿的嫌疑，它是否能够成为现实，依然是一个巨大的问号。\n目前看来，只要情况允许，联储还是会愿意继续保持他们既定的宽松货币政策的。只不过，投资者唯有等待，才能确定通货膨胀是否会持续抬头，因为联储未来的实际行动到底会是怎样，归根结底是取决于这一点。\n此外，还有其他的一些关键问号也只能等待时间将其最后一一打开。比如说，拜登政府推动庞大财政预算的努力，到底是否能够在两党高度对立的国会得到通过？\n总而言之，在市场“筋疲力尽”的前提下，指数想要再度刷出新高，可能性无疑已经非常有限了，而在关于通货膨胀的更多更重要信息得到披露之前，波动率恐怕也只能是居高不下。\n甚至，还有一种市场不愿意看到的局面也可能会成为现实。具体来说，哪怕通货膨胀率不再继续升高，联储也会意识到，他们也不可能永远执行每月购债1200亿美元的操作。这也就意味着，缩减总归会在未来某一时刻开始。\n不过，看上去联储似乎只在意眼下，只希望尽可能宽松。归根结底，鲍威尔和其同事们与过去的其他联储官员一样，他们可不想作为导致下一场大衰退，甚至大萧条的罪魁祸首被记入史册。显然，鲍威尔的打算就是，如果非要犯错，那也要犯过于宽松的错，而不是相反。可是，在这样的操作之下，经济错位的问题只能变得越来越严重。\n在这样的背景下，投资者必须时刻保持高度警觉，一旦发现情况不对，就迅速采取行动。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194639364,"gmtCreate":1621374499958,"gmtModify":1634192135039,"author":{"id":"3554427882058339","authorId":"3554427882058339","name":"garyyue88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be4406e230703c6f02e712c59db56ad4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554427882058339","idStr":"3554427882058339"},"themes":[],"htmlText":"[呆住] 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08:49","market":"hk","language":"zh","title":"系好安全带！美国5月CPI或突破6%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148551338","media":"梁中华宏观研究","summary":"海通宏观梁中华认为，美国4月通胀超预期，能源和交通运输是主要驱动力。由于高额财政补贴，美国居民收入大幅上升，消费能力大增，所以接下来美国通胀压力会更大。概要美国4月通胀超预期，其中，能源和交通运输是主","content":"<blockquote>海通宏观梁中华认为，美国4月通胀超预期，能源和交通运输是主要驱动力。由于高额财政补贴，美国居民收入大幅上升，消费能力大增，所以接下来美国通胀压力会更大。</blockquote><p><b>概要</b></p><p><b>美国4月通胀超预期，其中，能源和交通运输是主要驱动力</b>，一方面与去年低基数有关；另一方面与经济加速复苏以及汽车芯片短缺有关。此外，美国商品通胀仍高，尤其是耐用品通胀创82年以来新高；如果剔除基数效应，服务通胀已经高于商品通胀。</p><p>由于高额财政补贴，美国居民收入大幅上升，消费能力大增。去年由于疫情防控，美国居民主要消费商品，所以商品通胀大涨。今年随着疫苗不断接种，疫情防控措施放开，服务消费需求也会明显回升，但高额失业补贴拖累就业表现（低收入者就业改善明显放缓），会限制美国服务业供给，而服务类消费又难以像商品那样从海外进口，所以接下来美国通胀压力会更大。</p><p>美元大超发的后果，从4月美国CPI数据可见一斑，5月美国CPI可能冲到6-7%，美债利率或继续上冲，年内有望到2%-2.5%；美元趋势上行，但今年幅度会相对较小，需要加息预期的发酵推升。</p><p><b>正文</b></p><p><b>美国通胀超预期。</b>4月美国CPI同比上升至4.2%，超市场预期（WIND口径）的3.6%，创08年9月以来新高；此外，CPI环比0.8%，也创12年3月以来新高。剔除食品和能源影响后，4月美国核心CPI同比上升至3.0%，超市场预期的2.3%，创95年4月以来新高。</p><p><b>从分项来看，4月CPI的主要推动力来自能源和交通运输。</b>4月能源CPI 同比上升至25.0%，较上月上升了约12个百分点；4月交通运输CPI 同比上升至14.8% ，也较上月上升了约9 个百分点，二者在CPI 构成中的权重超过20% 。<b>能源和交通运输大幅上升，一方面与去年低基数有关；另一方面与经济加速恢复以及汽车芯片短缺有关。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc561a97e814c24d684fa980f9beeb2f\" tg-width=\"924\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9656c5df265dc827276ab643b4f9e0f\" tg-width=\"933\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>从结构来看，商品通胀仍是主要驱动力，服务通胀也在稳步上升。</b>4 月商品通胀由上月的4.1% 上行至6.7% ，4 月服务通胀也由上月的1.8% 上行至2.6% ，其中，耐用品通胀再度飙升至7.3% ，创82 年以来新高。</p><p><b>如果剔除基数效应，</b>4 月商品通胀为2.0% （较19 年同期年化平均增速），而服务通胀为仍高达2.3% ，耐用品通胀则为3.3% （除今年外，仍是95 年以来高点）。<b>此外，需要强调的是，即使剔除食品和能源以及基数效应，核心商品和核心服务均在上行趋势中。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd4a8facf6d94bd1bd5d0e23aa4d848c\" tg-width=\"921\" tg-height=\"462\" 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月商品通胀由上月的4.1% 上行至6.7% ，4 月服务通胀也由上月的1.8% 上行至2.6% ，其中，耐用品通胀再度飙升至7.3% ，创82 年以来新高。如果剔除基数效应，4 月商品通胀为2.0% （较19 年同期年化平均增速），而服务通胀为仍高达2.3% ，耐用品通胀则为3.3% （除今年外，仍是95 年以来高点）。此外，需要强调的是，即使剔除食品和能源以及基数效应，核心商品和核心服务均在上行趋势中。往前看，由于高额财政补贴，美国居民收入大幅上升，消费能力大增。去年由于疫情防控，美国居民主要消费商品，所以商品通胀大涨。今年随着疫苗不断接种，疫情防控措施放开，服务消费需求也会明显回升，但高额失业补贴拖累就业表现（低收入者就业改善明显放缓），会限制美国服务业供给，而服务类消费又难以像商品那样从海外进口，所以接下来美国通胀压力会更大。美元大超发的后果，从4月美国CPI数据可见一斑，5月美国CPI可能冲到6-7%，美债利率或继续上冲，年内有望到2%-2.5%；美元趋势上行，但今年幅度会相对较小，需要加息预期的发酵推升。本文作者：梁中华、李俊，来源：海通宏观，原文标题：《美国5月CPI或突破6%——美国4月物价数据点评》","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3073,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":109257105,"gmtCreate":1619702336407,"gmtModify":1634210606174,"author":{"id":"3554427882058339","authorId":"3554427882058339","name":"garyyue88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be4406e230703c6f02e712c59db56ad4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554427882058339","idStr":"3554427882058339"},"themes":[],"htmlText":"[惊讶] ","listText":"[惊讶] 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point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，鲍威尔的本次发言仍然略显含糊。我们认为，现阶段，<b>美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制，</b>因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。<b>其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。</b>未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。</p><p><b>5、 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE。建议重点观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。</b>1）圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。2）基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。</p><p><b>1 货币政策不变</b></p><p><b>2021年4月28日，美联储公布的4月FOMC会议声明中，货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。</b>与3月相比，2021年4月FOMC会议声明中的货币政策部分“只字未改”，即主要货币政策维持不变，包括：维持法定和超额准备金利率（0.10%），维持联邦基金利率（0-0.25%），维持资产购买节奏（每月800亿美元国债和400亿美元MBS），继续购买CMBS，继续执行回购协议操作等（图表1）。</p><p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>如何理解上述变化？</b>我们在前期报告《思考美联储的下一步》中指出，虽然仅相隔一个半月，但4月议息会议所处的阶段和背景，与3月会议有显著区别。</p><p><b>第一，美国2月和3月的经济数据差距明显。</b>2月受极寒天气扰动，美国经济数据再度低迷，而3-4月经济数据普遍乐观，例如3月非农就业大增（图表3），4月以来初请失业金人数显著下降（图表4），表现美国经济复苏之路重回正轨。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/672145a47a7cfea13171eadfafb154d1.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"456\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第二，3月开始基数效应显现，美国3月通胀指标（CPI和PPI）已经大幅抬头（图表5、图表6）。</b></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/40fa5236dd6b212681763ed94d7340b0.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>我们的基准测算显示，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。</b>美联储最为关注的通胀指标是PCE（个人消费支出指数）。根据美联储3月的最新预测（2021年全年PCE同比预测中值为2.4%），我们测算，2021年美国PCE月环比平均为0.185%，以此作为PCE通胀演化的基准路径，可预测今年3月以后PCE同比增速均保持2%以上，其中4月和5月可能迎来高点，分别达到2.75%和2.77%（图表7）。需注意，这仅为保守估计，近期新涨价因素有可能进一步推高美国通胀，例如3月美国CPI同比和环比分别为2.6%和0.6%。因此，即将公布的3月PCE数据很有可能高于基准路径，目前市场预测3月PCE环比增长0.3%。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/2fa5aa44bcf931100e2ac95ee18521c3.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"538\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>第三，美国疫情控制情况良好（图表8），疫苗接种持续推进（图表9）。相较3月，现阶段经济风险确实已经有所下降。</b></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/60a5c96bb9bf1b9ad7a2dac20e911fda.jpg\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"425\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>3 鲍威尔发言略显“优柔寡断”，市场未能买账</b></p><p><b>鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”。重点内容包括：</b></p><p><b>1）对经济的表述：</b>复苏仍然不平衡、不完整，劳动力市场状况继续改善，失业率依然高企。有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very good），二是与我们的目标仍有很大差距。</p><p><b>2）对通胀的表述：</b>我们似乎不太可能看到通胀持续上升，且在劳动力市场仍然疲软的情况下，不太可能看到通胀持续上升；今年通胀暂时上升不符合加息的标准。有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能否达到（某一水平）、而是何时达到（when）。</p><p><b>3）对削减QE的回复：</b>有记者问美联储是否在讨论Tapering（缩减QE），鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间。</p><p><b>4）关于金融稳定和资产价格。</b>“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”</p><p><b>5）关于数字货币。</b>有记者问如中国等正在推出数字货币、美联储是不是落后了。鲍威尔回答，美联储与其他国家央行推行数字货币的目的以及造成的影响是不一样的，需要格外谨慎。“正确比快速更加重要”。</p><p><b>美联储决议以及鲍威尔讲话后，市场“并不买账”。</b>美联储公布决议后、鲍威尔讲话期间，美国三大股指小幅上涨；但鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，三大股指短线下跌，最终集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。鲍威尔1小时的讲话后，10年美债收益率由1.64%下行至1.62%；美元指数下行至90.6左右；黄金期货价格转涨、WTI和布伦特原油期货价格先涨后跌、波幅较小。</p><p><b>4 如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？</b></p><p>4月议息会议前，市场普遍预计美联储仍然“按兵不动”，但希望美联储给出更为明确的态度和信号。例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，很明显，鲍威尔本次的发言仍然略显含糊，略显“优柔寡断”。</p><p>我们认为，<b>现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制</b>，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。</p><p><b>其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。</b>未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。</p><p><b>5 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE</b></p><p>未来一段时间，对于美联储政策动向的跟踪，我们建议重点应同步观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。</p><p>疫苗进展与就业市场恢复强相关，虽然后者更加明确出现在美联储决策框架中，但前者的领先性更强、更有助于前瞻性判断。圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，<b>美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。</b></p><p>基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。这也意味着，6、7月美联储很可能需要就通胀数据的走高进行讨论。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是正如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。<b>如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。</b></p>","source":"lsy1602814587747","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/463413.html><strong>钟正生经济分析</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事件：美国时间2021年4月28日，美联储公布4月FOMC会议声明，美联储主席鲍威尔接受采访。1、 美联储货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。2、 4月声明对经济前景的表述更显乐观。具体有三方面变化：1）强调了经济和就业指标的改善。3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened）。我们认为这与3月经济...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/463413.html\">Web 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4月声明对经济前景的表述更显乐观。具体有三方面变化：1）强调了经济和就业指标的改善。3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened）。我们认为这与3月经济数据显著好于2月有关。2）明显调整有关通胀的表述，或暗示3月PCE同比已超2%。3月声明说“通胀继续保持在2%以下”，而本次声明删去了这一表述，改为“通胀上升，主要反映了暂时性因素。” 我们的基准测算显示，由于基数效应，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。3）对经济风险的表述有所弱化。3月声明认为经济前景风险“相当大”（considerable），而本次仅轻描淡写地描述为经济风险仍存。这与美国疫情防控和疫苗接种效果有关。3、 鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”，市场并不买账。1）经济：有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very good），二是与我们的目标仍有很大差距。2）通胀：有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能不能达到（某一水平）、而是何时达到（when）。3）削减QE：有记者问美联储是否在讨论Tapering，鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候。4）资产价格：“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，美股三大股指集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。10年美债收益率由1.64%下行至1.62%，美元指数亦下行。4、 如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？市场期待美联储给出更多明确的态度和信号，例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，鲍威尔的本次发言仍然略显含糊。我们认为，现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。5、 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE。建议重点观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。1）圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。2）基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。1 货币政策不变2021年4月28日，美联储公布的4月FOMC会议声明中，货币政策部分“只字未改”，符合市场预期。与3月相比，2021年4月FOMC会议声明中的货币政策部分“只字未改”，即主要货币政策维持不变，包括：维持法定和超额准备金利率（0.10%），维持联邦基金利率（0-0.25%），维持资产购买节奏（每月800亿美元国债和400亿美元MBS），继续购买CMBS，继续执行回购协议操作等（图表1）。2 对经济前景更加乐观4月声明对美国经济前景的表述有所变化，整体更显乐观。具体有三方面变化（图表2）：1）强调了经济和就业指标的改善。3月声明中对于经济和就业指标的描述是“复苏步伐缓慢”后的“回升”，而本次描述为“疫苗和强有力政策支持”下的“加强”（strengthened），且强调了相较脆弱的部门的情况也已经“显示出改善”。2）明显调整有关通胀的表述，或暗示3月PCE同比已超2%。3月声明说“通胀继续保持在2%以下”，而本次声明删去了这一表述，改为“通胀上升，主要反映了暂时性因素”。考虑到美联储一般提前得到PCE数据，预计4月30日将公布的3月PCE同比增速很可能已经超过2%。3）对经济风险的表述有所弱化。3月声明具体指出，公共卫生危机对“经济活动、就业和通胀”三个方面造成压力，但本次仅笼统地描述为对“经济”造成压力。我们认为，这主要跟通胀已经恢复高位有关，这里的“经济”主要指代经济活动和就业两个方面。此外，3月声明认为经济前景风险“相当大”（considerable），而本次删去了形容词，仅轻描淡写地描述为经济风险仍存。如何理解上述变化？我们在前期报告《思考美联储的下一步》中指出，虽然仅相隔一个半月，但4月议息会议所处的阶段和背景，与3月会议有显著区别。第一，美国2月和3月的经济数据差距明显。2月受极寒天气扰动，美国经济数据再度低迷，而3-4月经济数据普遍乐观，例如3月非农就业大增（图表3），4月以来初请失业金人数显著下降（图表4），表现美国经济复苏之路重回正轨。第二，3月开始基数效应显现，美国3月通胀指标（CPI和PPI）已经大幅抬头（图表5、图表6）。我们的基准测算显示，美国3月之后的PCE月同比增速可能均将超过2%。美联储最为关注的通胀指标是PCE（个人消费支出指数）。根据美联储3月的最新预测（2021年全年PCE同比预测中值为2.4%），我们测算，2021年美国PCE月环比平均为0.185%，以此作为PCE通胀演化的基准路径，可预测今年3月以后PCE同比增速均保持2%以上，其中4月和5月可能迎来高点，分别达到2.75%和2.77%（图表7）。需注意，这仅为保守估计，近期新涨价因素有可能进一步推高美国通胀，例如3月美国CPI同比和环比分别为2.6%和0.6%。因此，即将公布的3月PCE数据很有可能高于基准路径，目前市场预测3月PCE环比增长0.3%。第三，美国疫情控制情况良好（图表8），疫苗接种持续推进（图表9）。相较3月，现阶段经济风险确实已经有所下降。3 鲍威尔发言略显“优柔寡断”，市场未能买账鲍威尔的采访发言整体维持鸽派，但略显“优柔寡断”。重点内容包括：1）对经济的表述：复苏仍然不平衡、不完整，劳动力市场状况继续改善，失业率依然高企。有记者问声明中的“加强”具体是什么意思，鲍威尔说，一是部分经济数据很好（very good），二是与我们的目标仍有很大差距。2）对通胀的表述：我们似乎不太可能看到通胀持续上升，且在劳动力市场仍然疲软的情况下，不太可能看到通胀持续上升；今年通胀暂时上升不符合加息的标准。有记者问如何定义“主要由暂时性因素”里的“主要”，鲍威尔说通胀走高的主要因素是基数效应，当然能源价格、经济重启等各因素也都存在。有记者问是否有通胀预期指标的“红线”，鲍威尔说，通胀预期指标本来波动就比较大，而且关键问题不是能否达到（某一水平）、而是何时达到（when）。3）对削减QE的回复：有记者问美联储是否在讨论Tapering（缩减QE），鲍威尔说，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，经济活动最近刚刚回升，要达到标准还需要一段时间。4）关于金融稳定和资产价格。“一些资产价格很高，你在资本市场上看到了一些泡沫，这是一个事实。我不会说这与货币政策没有关系，但是这在很大程度上与接种疫苗和重新开放经济有关。”5）关于数字货币。有记者问如中国等正在推出数字货币、美联储是不是落后了。鲍威尔回答，美联储与其他国家央行推行数字货币的目的以及造成的影响是不一样的，需要格外谨慎。“正确比快速更加重要”。美联储决议以及鲍威尔讲话后，市场“并不买账”。美联储公布决议后、鲍威尔讲话期间，美国三大股指小幅上涨；但鲍威尔讲话提到股市“泡沫”后，三大股指短线下跌，最终集体收跌，其中道指跌0.48%，标普跌0.08%，纳指跌0.28%。鲍威尔1小时的讲话后，10年美债收益率由1.64%下行至1.62%；美元指数下行至90.6左右；黄金期货价格转涨、WTI和布伦特原油期货价格先涨后跌、波幅较小。4 如何看待美联储现阶段的“优柔寡断”？4月议息会议前，市场普遍预计美联储仍然“按兵不动”，但希望美联储给出更为明确的态度和信号。例如，目前美国经济是否达到了鲍威尔所说的“拐点”（inflection point）、什么是其经常提到的“实质性进展”、对通胀指标的容忍极限在哪？但是，很明显，鲍威尔本次的发言仍然略显含糊，略显“优柔寡断”。我们认为，现阶段，美联储的决策方式更偏向于“调适”（accommodative），或者说更加偏向于一种“结果导向型”（outcome-based）的决策机制，因此未给出有关“实质性进展”的具体定义、未给出通胀指标的“红线”。其深层次原因可能是，美联储认为经济数据所显示的复苏势头不一定能够“线性外推”。未来美国经济走势，可能有两种截然不同的方向：一种是复苏“受阻”，这是由于目前全球新冠疫情与疫苗推广进展仍有不确定性；另一种是复苏“过强”，这是由于全球货币宽松、疫苗接种、美国财政刺激、大宗商品周期、以及基数效应等多方因素造成的通胀压力。5 美联储可能在6月或7月会议上开始讨论削减QE未来一段时间，对于美联储政策动向的跟踪，我们建议重点应同步观察两组数据：疫苗进展以及通胀压力。疫苗进展与就业市场恢复强相关，虽然后者更加明确出现在美联储决策框架中，但前者的领先性更强、更有助于前瞻性判断。圣路易斯联储布拉德在4月7日表示，对缩减QE的讨论可能将在疫苗接种率达到75%时提上日程。我们测算，美国实现75%人群的“完全接种”，可能需要到7月左右。基数效应下，预计美国在4-5月或见证通胀指标高点。这也意味着，6、7月美联储很可能需要就通胀数据的走高进行讨论。届时可能出现两方面分歧：一方面是“力度”，是低基数效应以及经济复苏过程中的正常反弹，还是前期货币财政大力刺激下的非健康爆发？另一方面是“持续时间”，是正如美联储多次强调的“暂时走高”，还是供需矛盾将客观持续，又或者（由于“价格粘性”）物价调整可能具有长期性。如果4-5月通胀数据过高，美联储在6、7月开始讨论削减QE的概率就会加大。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1675,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":374872688,"gmtCreate":1619441897044,"gmtModify":1634273467088,"author":{"id":"3554427882058339","authorId":"3554427882058339","name":"garyyue88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be4406e230703c6f02e712c59db56ad4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554427882058339","idStr":"3554427882058339"},"themes":[],"htmlText":"[流泪] 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前涨1.25%。特斯拉计划在上海厂增加设施，以维修及重制电动马达及电池等关键部件。特斯拉将会增加车体结构及电动马达控制器的生产能力。</p><p>美股区块链板块走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/MARA\">Marathon Digital Holdings Inc</a>涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Blockchain Inc</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">Coinbase Global Inc</a>涨超4%。周一午后，比特币涨破53000美元，日内涨幅近8%，有望创下2月8日以来的最大涨幅。</p><p>美股激光雷达概念股拉升，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>涨超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LAZR\">Luminar Technologies</a>涨2.8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VLDR\">Velodyne Lidar Inc</a>涨0.79%。上周全周，<a href=\"https://laohu8.com/S/MVIS\">维视图像</a>累涨62%，Luminar累涨25%，Velodyne累涨4%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>盘前涨0.19%。欧盟就延迟交付新冠疫苗起诉阿斯利康。阿斯利康表示：已经完全履行了与欧盟委员会的协议，并将在法庭上坚决捍卫自身权益。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/PHG\">飞利浦</a>盘前跌4.06%，财报显示，2021年第一季度销售额为38.27亿欧元，同比增长3.6%；净利润为4000万欧元，去年同期为3900万欧元。</p><p><b>【大宗商品】</b></p><p>◆国际油价下跌。市场担心印度新冠肺炎病例激增将降低世界第三大石油进口国的燃料需求。</p><p>截至发稿，WTI原油期货价格报60.90元/桶，跌幅2%；布伦特原油报64.15美元每桶，跌幅1.94%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd35f827f1acca6c0b69c46a507ce782\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>◆黄金价格下跌。市场焦点转向本周美联储决议，市场预期美联储对美国经济的表述乐观，这提振美债收益率，不利于避险金价。</p><p>截至发稿，国际黄金期货价格报1770.05美元/盎司，跌幅0.44%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f981927dcdf9156be2bba7700237632c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>小摩展望，美联储将在2022年或任何时候缩减购债规模。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/529759e6-2b10-4c4f-8449-9a558b783af3.png\" tg-width=\"528\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这可能会导致未来几年货币创造进一步放缓，除非银行放贷有所改善，避免出现后雷曼时期的长期疲软。</p><p>摩根大通得出的结论是：雷曼破产后银行放贷的长期疲弱状况是否会在当前疫情后的周期中重演，将是决定长期通胀和流动性状况的关键因素。到目前为止，银行放贷的轨迹与雷曼危机后时期的相似点多于差异点。</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储在华尔街大行中埋的一个大雷恐一触即发</title>\n<style 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Index","UPRO":"三倍做多标普500ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF"},"source_url":"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=73367&type=news","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2128189450","content_text":"摩根大通是美国最大的银行，也是历史上公认的优质普惠性贷款银行，其在最新的财报中披露了一条引人注目的信息：财报显示，第一季度其存款总额同比上升了24%，较第四季度增长了6%至2.278万亿美元，但银行发放的贷款总额几乎持平，为1.011万亿美元，还比一年前下降了4%。换句话说，在摩根大通历史上，存款首次超过贷款，或者反过来说，贷存比在疫情后大幅下降后，连续三季度下降到50%以下。更惊人的存款和贷款总额差出现在美国银行，1.88万亿美元的存款同样创下历史新高，而银行贷款继续以惊人的去杠杆化步伐萎缩, 目前为9110亿美元，低于其金融危机期间水平。换句话说，美国银行的贷款已经连续12年保持零增长。花旗和富国银行也面临同样的境况。最后，综合四大银行的数据显示出了一个惊人的结果：自全球金融危机以来，它们的贷款没有增长，而存款总额却翻了一番！我们从急剧下降的贷存比中可以得出两大启示。首先，这个比率衡量的是一家银行放贷量与其放贷能力的比较。第二点，也是更深刻的一点，可以说是现代部分准备金银行制度中最根本的问题：贷款和存款哪个先出现？换句话说，是私人商业银行通过先放贷创造流通中的货币，还是中央银行负责创造货币？美国银行体系中存款远远超过贷款，这是一个问题，因为大多数传统的货币主义者会辩称，贷款总是优先的，只有这样，银行才能接收存款。但是最近的贷款和存款数据意味着，通过贷款创造存款的传统过程将被彻底打破。下面的图表还显示了商业银行贷款和存款的历史变化。明显的是，贷款和存款在过去大部分时间里的走势趋同，但自从雷曼破产以来，贷款几乎陷入停滞，而存款已经上升到10万亿美元。值得注意的是，两者之间的差值几乎恰恰是自雷曼危机以来美联储注入的准备金总额。那么这意味着什么呢？也就是说，在未来美联储逐渐减少量化宽松和存款放缓的背景下，银行将别无选择，只能发放贷款以抵消美联储外部资金注入的缺乏。最重要的是，一旦银行开始大规模放贷，美联储在过去5年所埋下的通胀暗雷才会爆发。这也解释了为什么此前即使美联储向银行注入数万亿外汇储备，并通过存款转换在银行的资产负债表上，M2货币的流通速度依然跌至空前低点。因为贷款需求远远不足以抵消美联储被迫创造的存款，而这些存款最终不会出现在经济领域，而是出现在资本市场，导致广泛的通缩被资产价格的恶性通胀所掩盖。摩根大通策略师Nick Panigirtzoglou在报告中写道：“上周美国银行业绩报告的一个共同特征是贷款增长疲软。事实上，美联储发布的每周H8数据显示，美国银行放贷速度仍处于负值，这种持续疲软是在病毒危机爆发后，即2020年第二季度银行放贷短暂飙升之后出现的。这让人想起了雷曼危机后美国银行放贷的轨迹——在企业和消费者利用银行信贷额度的推动下，美国银行放贷速度一度短暂飙升，但直到2011年年中，美国银行放贷速度基本保持在负增长。尽管在2011年之后进入了正区间，但美国银行放贷速度一直远低于雷曼危机前的水平，这是长期停滞的一个重要特征。”小摩强调，银行贷款的未来轨迹对于决定长期的通胀和流动性状况至关重要。的确，下图显示，货币创造已经从2020年上半年的狂热速度降温。小摩展望，美联储将在2022年或任何时候缩减购债规模。这可能会导致未来几年货币创造进一步放缓，除非银行放贷有所改善，避免出现后雷曼时期的长期疲软。摩根大通得出的结论是：雷曼破产后银行放贷的长期疲弱状况是否会在当前疫情后的周期中重演，将是决定长期通胀和流动性状况的关键因素。到目前为止，银行放贷的轨迹与雷曼危机后时期的相似点多于差异点。","news_type":1,"symbols_score_info":{"161125":0.9,"513500":0.9,".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"DDM":0.9,"DJX":0.9,"DOG":0.9,"DXD":0.9,"ESmain":0.9,"MNQmain":0.9,"NQmain":0.9,"IVV":0.9,"OEF":0.9,"OEX":0.9,"PSQ":0.9,"QID":0.9,"QLD":0.9,"QQQ":0.9,"SDOW":0.9,"SDS":0.9,"SH":0.9,"SPXU":0.9,"SPY":0.9,"SQQQ":0.9,"SSO":0.9,"TQQQ":0.9,"UDOW":0.9,"UPRO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1662,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":370676572,"gmtCreate":1618583551396,"gmtModify":1634291922635,"author":{"id":"3554427882058339","authorId":"3554427882058339","name":"garyyue88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be4406e230703c6f02e712c59db56ad4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554427882058339","idStr":"3554427882058339"},"themes":[],"htmlText":"[哇塞] 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>新款 iPad Pro 或将搭载 A14X、Mini LED，整体价格将上涨</b></p><p>如果说这次发布会必然要发布一款新品，那么新款 iPad 肯定不会缺席。回看过往几届的苹果春季发布会，iPad 无一例外几乎都是主角，相信今年也是如此。</p><p>有爆料称，在设计上，今年 iPad Pro 不会有太大变动，依然采用的是 11 英寸和 12.9 英寸。</p><p>在性能方面，事实上，早在去年，苹果在 iPhone 12 系列中使用了 A14 芯片，而 A14 采用了 5nm 芯片工艺，且采用了 6 核 CPU 设计、4 核 GPU、16 核 NPU。在 iPhone 12 芯片推出不久后，第四代 iPad Air 也采用了这款芯片。截止目前，也可以将 A14 称之为是苹果迄今为止功能最为强大的芯片。</p><p>而在即将到来的发布会上，新款 iPad Pro 想要超越过往，必然也会带来芯片的升级版，据外媒 9to5Mac 报道，在 iOS 14.5 Beta 的源代码中，发现了 A14X芯片的应用。基于此，也不难猜测，新款 iPad Pro 将搭载一种全新处理器，或命名为 A14X ，据悉，该处理器的性能与去年下半年 Mac 上搭载的 M1 芯片性能不分上下。</p><p>此外，12.9 英寸的 iPad Pro 有望搭载一种新的显示屏 Mini LED。对此，苹果分析师郭明池表示，12.9 英寸使用 Mini LED 的 iPad Pro 将在 2021 年 4 月中下旬开始量产。目前，Mini LED 已经搭载在高端的 4K 电视中成功面市，如果该显示屏应用在 iPad Pro 中，无疑也会实现更高的对比度、亮度、色彩以及其他一些性能提升。</p><p>遗憾的是，据外媒《Nikkei Asia》报道，因为全球芯片短缺，导致 iPad、MacBook 中一些重要组件延迟交付，也可能会让新品延迟发布。</p><p>不过，最新消息称，苹果供应商 Ennostar 已经大大地提高了 mini-LED 芯片的良率，有望从本月稍晚些时候扩大其 iPad Pro 的产量。</p><p>除此之外，苹果也会增强 iPad Pro 的摄像头，同时据国外爆料大神 Mr`White 表示，其配件 Apple Pencil 也会全新升级，且新款 Apple Pencil 具有更光滑的表面以及更长的笔尖。实际上，通过本次发布会的邀请函，就有不少网友猜测，是通过 Apple Pencil 画出来的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8803141b517340abf7055a8737544f53\" tg-width=\"600\" tg-height=\"749\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>至于新款 iPad Pro 的定价，目前虽然没有任何消息透露出来，不过，也不难想象今年的 iPad Pro 价格会有所上涨。原因有二，其一，新款 iPad Pro 可以支持 5G 网络；其二，该产品预期搭载功能更强大的 A14X 芯片、Mini LED 显示屏，然而当前全球芯片短缺问题难以在短期之内解决，因此导致硬件成本上涨也在意料之中。</p><p><b>全新升级的 iPad mini</b></p><p>如果说 2019 年，iPad mini 搭载 A12 处理器是诚意满满，那么 2021 年苹果春季发布会上再次发布的 iPad mini 继续使用这款芯片那就是绝对的敷衍用户了。</p><p>因此，如果这次发布会带来新款 iPad mini，那么估计其中的“新”应该重在升级其处理器方面，有人猜测极有可能搭载的是 A14 仿生芯片。</p><p>但相对而言，一直以来，iPad mini 产品的设计并不是那么吸引人，巨大的边框，让不少用户吐槽其屏占比太低。也有很多用户表示，如果更新，更希望苹果能够在不改变设备实际尺寸的情况下，增加屏幕尺寸才是王道。</p><p>对此，据外媒报道，新款 iPad mini 或将采用全面屏方案，同时边框也有所改进，将从原来的圆弧设计改为直角切边设计。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c8edef74e050bcd251dccdc4c475ce3\" tg-width=\"109\" tg-height=\"40\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>搭载苹果自研芯片的 MacBook，这次会出现吗？</b></p><p>2020 年 WWDC 上，苹果宣布将在两年内将 Mac 电脑逐渐从<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>的 x86 处理器平台迁移到 ARM64 架构的 Apple Silicon 平台。</p><p>去年下半年，苹果也一改往常，三个月连开了三场发布会，在此期间，也更新了 MacBook Air、MacBook Pro、Mac mini 三款电脑的配置。为了加快最初设下的过渡目标，预期接下来苹果仍然会有最新的动作。</p><p>据外媒报道，苹果计划在今年推出更高端的 MacBook Pro 和最新的 iMac，而 Mac Pro 台式机预期将在 2022 年使用上 Apple Silicon 芯片。</p><p>此外，MacBook Pro 有望将 13 英寸的外观升级为 14 英寸，同时还有一款 16 英寸的设计。同时，除了上文提到 12.9 英寸的 iPad Pro 将搭载 Mini LED 显示屏之外，有消息称，新款 MacBook Pro 也将放弃使用已久的 LCD 屏，改用 Mini LED。之所以做出这样的选择，是因为 Mini LED 的应用也有助于提高电池性能。</p><p>新款 MacBook Pro 也将采用 M1 的下一版本 M2，又或者被称之为 M1X 芯片。据悉，新款 Apple Silicon 芯片将具有 12 个内核，其中包括 8 个性能内核和 4 个高效内核。</p><p>不过，很多爆料者表示，MacBook Pro 和 Air 预计下半年推出，因此在这场春季发布会上，如果看到 Mac 的身影，那么可能是一台新的 iMac。</p><p>据悉，苹果正在开发一种全新设计的 iMac，该产品具有更多的屏幕空间，不同的机身形状，并带来 Apple Sillicon 升级以及其他改进功能。预计苹果可能会采取与去年相似的方式，从低配的 iMac 开始升级，然后逐步推出搭载 M1X 的高端机型。</p><p>值得一提的是，不久前，苹果刚刚宣布停止生产 iMac Pro 产品，这也从侧面可以理解为为新版 iMac 让道。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/063945dbbd12be21c1cadd573cb82e8b\" tg-width=\"111\" tg-height=\"38\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>推陈出新，带屏幕的 HomePod 即将到来？</b></p><p>在 2017 年秋季发布会上，苹果发布首款 HomePod 产品，然而万万没想到的是，仅四年之后，其就迎来了“售完即止”的命运。上个月，苹果正式宣布停产<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>音箱产品 HomePod，官方表示，公司将持续生产并专注于去年推出的HomePod mini。</p><p>回看 HomePod 的诞生与消亡，作为一款苹果耗时 5 年研发的产品，其内置 A8 处理器，搭载 6 个麦克风阵列、4 英寸低音炮、底部配有 7 个扬声器阵列，在同类型产品中，在音质方面，可以说超越了市场上其他智能音箱。然而最终初始 349 美元的价格让很多人望而却步，同时因缺乏第三方生态的支持、不够智能等因素，最终还是导致苹果错失市场。</p><p>如今，据彭博社爆料，苹果公司正在研发两款 HomePod 新品，其中援引熟悉苹果计划的人所描述的 HomePod 与“屏幕”有关。</p><p>一款被称之为 HomePod TV，可以通过此产品运行 tvOS，且可以向 Apple TV 上输出高清画面。另外一款是在 HomePod 中通过机械臂的结构内置一块 iPad 大小的屏幕。</p><p>实际上，Apple 此前已经探索过将类似 iPad 的屏幕与机械臂相连，该机械臂可以跟踪用户并在用户所处的空间中移动时始终跟随用户。此产品还将搭载麦克风和摄像头，用以启用视频会议。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/466bee4cc81b16871ed0275d4d0a5964\" tg-width=\"109\" tg-height=\"39\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>概念级产品 AirTag，这次能成为现实吗？</b></p><p>AirTag，作为一款物品跟踪器，可以悬挂在一些物品上，当物品丢失的时候，及时在网络离线状态下，也可以通过 iPhone 定位找到。不过，一直以来，这种技术都活在了传说中。</p><p>首次发现其踪迹还是因为 4 月初，苹果在 YouTube 频道上传了一则指导用户如何使用“Find My iPhone”的视频中显示了 AirTag 的踪迹：</p><p>开启“离线搜索”可以让 iPhone 和 AirTag 在未连接 Wi-Fi 的情况下被找到。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e029f34e065120da60bc25118ae2d182\" tg-width=\"928\" tg-height=\"576\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>遗憾的是，现在这段视频已经被删除。但是仍然有传言称，AirTag 所实现的技术基础将依赖于苹果公司近期在 U1 超宽带芯片上添加的功能。</p><p>与此同时，苹果宣布，iPhone 不久将能够使用内置的 Find My 应用程序跟踪丢失的物品。软件已经准备就绪，硬件还会远吗？</p><p>针对以上的新品，你期待吗？</p>","source":"lsy1578046468581","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果春季发布会前瞻：这届“科技春晚”会上哪些新品</title>\n<style 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MacBook，这次会出现吗？2020 年 WWDC 上，苹果宣布将在两年内将 Mac 电脑逐渐从英特尔的 x86 处理器平台迁移到 ARM64 架构的 Apple Silicon 平台。去年下半年，苹果也一改往常，三个月连开了三场发布会，在此期间，也更新了 MacBook Air、MacBook Pro、Mac mini 三款电脑的配置。为了加快最初设下的过渡目标，预期接下来苹果仍然会有最新的动作。据外媒报道，苹果计划在今年推出更高端的 MacBook Pro 和最新的 iMac，而 Mac Pro 台式机预期将在 2022 年使用上 Apple Silicon 芯片。此外，MacBook Pro 有望将 13 英寸的外观升级为 14 英寸，同时还有一款 16 英寸的设计。同时，除了上文提到 12.9 英寸的 iPad Pro 将搭载 Mini LED 显示屏之外，有消息称，新款 MacBook Pro 也将放弃使用已久的 LCD 屏，改用 Mini LED。之所以做出这样的选择，是因为 Mini LED 的应用也有助于提高电池性能。新款 MacBook Pro 也将采用 M1 的下一版本 M2，又或者被称之为 M1X 芯片。据悉，新款 Apple Silicon 芯片将具有 12 个内核，其中包括 8 个性能内核和 4 个高效内核。不过，很多爆料者表示，MacBook Pro 和 Air 预计下半年推出，因此在这场春季发布会上，如果看到 Mac 的身影，那么可能是一台新的 iMac。据悉，苹果正在开发一种全新设计的 iMac，该产品具有更多的屏幕空间，不同的机身形状，并带来 Apple Sillicon 升级以及其他改进功能。预计苹果可能会采取与去年相似的方式，从低配的 iMac 开始升级，然后逐步推出搭载 M1X 的高端机型。值得一提的是，不久前，苹果刚刚宣布停止生产 iMac Pro 产品，这也从侧面可以理解为为新版 iMac 让道。推陈出新，带屏幕的 HomePod 即将到来？在 2017 年秋季发布会上，苹果发布首款 HomePod 产品，然而万万没想到的是，仅四年之后，其就迎来了“售完即止”的命运。上个月，苹果正式宣布停产智能音箱产品 HomePod，官方表示，公司将持续生产并专注于去年推出的HomePod mini。回看 HomePod 的诞生与消亡，作为一款苹果耗时 5 年研发的产品，其内置 A8 处理器，搭载 6 个麦克风阵列、4 英寸低音炮、底部配有 7 个扬声器阵列，在同类型产品中，在音质方面，可以说超越了市场上其他智能音箱。然而最终初始 349 美元的价格让很多人望而却步，同时因缺乏第三方生态的支持、不够智能等因素，最终还是导致苹果错失市场。如今，据彭博社爆料，苹果公司正在研发两款 HomePod 新品，其中援引熟悉苹果计划的人所描述的 HomePod 与“屏幕”有关。一款被称之为 HomePod TV，可以通过此产品运行 tvOS，且可以向 Apple TV 上输出高清画面。另外一款是在 HomePod 中通过机械臂的结构内置一块 iPad 大小的屏幕。实际上，Apple 此前已经探索过将类似 iPad 的屏幕与机械臂相连，该机械臂可以跟踪用户并在用户所处的空间中移动时始终跟随用户。此产品还将搭载麦克风和摄像头，用以启用视频会议。概念级产品 AirTag，这次能成为现实吗？AirTag，作为一款物品跟踪器，可以悬挂在一些物品上，当物品丢失的时候，及时在网络离线状态下，也可以通过 iPhone 定位找到。不过，一直以来，这种技术都活在了传说中。首次发现其踪迹还是因为 4 月初，苹果在 YouTube 频道上传了一则指导用户如何使用“Find My iPhone”的视频中显示了 AirTag 的踪迹：开启“离线搜索”可以让 iPhone 和 AirTag 在未连接 Wi-Fi 的情况下被找到。遗憾的是，现在这段视频已经被删除。但是仍然有传言称，AirTag 所实现的技术基础将依赖于苹果公司近期在 U1 超宽带芯片上添加的功能。与此同时，苹果宣布，iPhone 不久将能够使用内置的 Find My 应用程序跟踪丢失的物品。软件已经准备就绪，硬件还会远吗？针对以上的新品，你期待吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2453,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":345307310,"gmtCreate":1618276801430,"gmtModify":1634294012037,"author":{"id":"3554427882058339","authorId":"3554427882058339","name":"garyyue88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/be4406e230703c6f02e712c59db56ad4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3554427882058339","idStr":"3554427882058339"},"themes":[],"htmlText":"[惊讶] [惊讶] [惊讶] ","listText":"[惊讶] [惊讶] [惊讶] ","text":"[惊讶] [惊讶] 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Bullard表示，四分之三的美国人接种了疫苗将是新冠危机结束的一个信号，这是央行考虑缩减其债券购买计划的必要条件。</p><p>“现在谈论改变货币政策还为时尚早，”Bullard表示，“在我们仍处于疫情隧道中，我们希望保持我们非常宽松的货币政策。如果我们到达隧道的尽头，那么就该是时候开始评估下一步要去的地方了。”</p><p>根据疫情数据，大约36%的美国人已经接种了第一剂疫苗，而22%的民众已经完成了疫苗接种。鉴于新增病例增加，疾病控制与预防中心官员敦促美国人继续采取保护措施，包括限制旅行等。</p><p>Bullard表示，“当有75%、80%的人接种了疫苗，并且CDC开始发出更多疫情得到控制的信息同时放松他们的一些准则时，然后我认为整个经济将从中获得信心。”</p><p>他补充说：“现在新增病例又回升了，这有点令人担忧，”不过疫苗战略似乎正在奏效。</p><p><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/25/w550h275/20210413/d6a5-knqqqmv0665988.jpg\" tg-width=\"550\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>微软将以197亿美元收购语音识别巨头Nuance 标志进军医疗保健领域</b></p><p>微软将以全现金方式收购语音技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/NUANV\">Nuance Communications Inc</a>．，包括债务在内，交易价值总计197亿美元，此举标志着微软对医疗保健人工智能领域的大举押注。</p><p>根据周一发布的声明，微软拟以每股56美元收购Nuance，较后者上周五收盘价溢价23%。</p><p>该收购消息证实了此前的报道，这也是自从收购领英以来，微软迄今最大一笔收购交易。</p><p>微软表示，收购交易会导致7月1日开始的财年盈利微幅下降，第二年开始利润将回升。</p><p><img src=\"https://n.sinaimg.cn/finance/transform/59/w550h309/20210413/7d75-knqqqmv0531566.jpg\" 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href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>部洛斯阿拉莫斯国家实验室将是其首批用户。</p><p>英伟达主要业务是GPU，用于运行视频游戏和数据中心的数据密集型计算任务。而CPU更像是通才芯片，可以执行诸如运行操作系统之类的基本任务。扩展到该领域将为英伟达带来更多创收机会。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外盘头条：美国最大加密货币交易所上市在即</title>\n<style 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