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$英伟达(NVDA)$ 场外多头 嘿嘿

最近《维多利亚3》不断迭代，规则改后感觉不会玩了，就在网上看别人如何玩，发现虎牙不光搞游戏直播，还布局游戏生态。 $虎牙(HUYA)$ 背靠 $腾讯控股(00700)$ ，当前主营游戏直播与电竞内容生态，延伸至游戏分发、虚拟道具销售、广告等业务。 三季报显示，公司营收同比增长9.8%，创9个季度以来新高，且营收结构明显优化。 ①直播收入11.6亿元，同比涨2.6%，四年来首次转正。 ②非直播收入，即游戏相关服务/广告收入5.3亿元，同比增近30%，营收比重突破30% 利润层面，调整后运营利润630万元，已扭亏为盈。业绩改善主要基于：直播基本盘的企稳；业务转型方面——非直播板块取得了阶段性成效。 近2年，虎牙明确了转型“游戏生态服务商”的定位，着手打造“内容+分发+道具”生态闭环。 公司转型还是干的有声有色，我觉得未来这块儿空间很大。这与国内有闲和单身人口规模接近2个亿（还没算东南亚等大基数、电竞渗透率低的地方）——男性悦己消费需求不断增长——核心游戏用户聚集在虎牙有较强的绑定关系。在推动业务发展上，虎牙通过多平台布局，扩大用户流量覆盖（端外用户预计超1亿）。最近虎牙还首次与网易头部游戏《梦幻西游》合作并举办相关赛事。从这两个动作嗅出虎牙已然格局打开，目标扩大盘子而非零和博弈。 同时我发现虎牙本周疑似开启了回购，股价明显企稳，尽管大盘跌幅巨大，但虎牙始终稳在2.6元以上，几乎没怎么跌，这看着非常像公司开启了股票回购。 今年3月虎牙更新回购进展，从公司高管当时表态“认为当前的市场估值并未准确反映公司的基本面和未来前景”话语来看，虎牙是愿意在价低时回购的。 数据来源：行情图，徒步滚雪球 11月以来中概互联跌超9%，但虎牙

【养成习惯，先赞后看，年入百万啊~】文/徒步滚雪球  编辑/一禾 美美 今天翻阅新闻时发现，美股市场又上了一个新的中国科技ETF—— $Rayliant-ChinaAMC Transformative China Tech ETF(CNQQ)$ 中国科技创新ETF-Rayliant(NASDAQ|CNQQ)。 不过，与大家熟悉的KWEB覆盖国内互联网软科技的公司不同，这个“中国QQETF”（$Rayliant中国科技创新(CNQQ)$ ）不仅有国内软科技，还包含硬科技。 从重仓的行业看，CNQQ底层指数Solactive ChinaAMC Transformative China Tech Index包含99只股票，其中55%A股龙头+45%的港股龙头，这打破了押注互联网单一行业的局限，其行业分布、持仓分布比KWEB更分散，CNQQ持有的行业，包括科技（互联网/硬科技）、消费、电信服务、工业、医疗保健等。 前十大重仓股看，与 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 相比，其更准确的刻画国内产业趋势，除了包含阿里腾讯，这个ETF还有储能龙头宁德时代、AI龙头中际旭创、半导体设备龙头北方华创，最近因为人形机器人暴涨的小鹏汽车也是其成分股。 观察了一段时间我发现，港股这边的中国科技股与美股那边的中国科技股，走势相关性很强，虽然 $腾讯控股(00700)$ 腾讯、美团、小米没在美股上市，但是有对应的ADR份额，也可以做一个价格参考。 目前情况是：白天恒生科技跌，晚上恒生科技指数期货也会跌，反之亦然，基本

$特斯拉(TSLA)$ 最近走的很一般啊

文/徒步滚雪球 编审/悠悠 美美 本文使用的PE-TTM（滚动市盈率）数据均来自iFind，iFind数据当前被中金公司、中信证券、易方达基金、华夏基金等40%的金融机构在广泛使用，信源具有相当可靠性、广泛实用性。 二、标普500 标普500指数，当前PE-TTM28.51倍(29.09倍)，近十年PE-TTTM百分位87.27%(上周88.38%），指数ROE达18.8%。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ 指数近十年PE-bands数据显示，标普500当前估值中等偏贵。 图：指数近十年PE-bands 数据来源：iFind，徒步君定龙骑牛 数据来源：iFind，徒步君定龙骑牛 从近10年来看，标普500指数FED百分位当前处于历史低位。目前，并不是一个重仓介入的合适时点。 图：指数近十年风险溢价差值表 数据来源：韭圈儿，徒步君定龙骑牛 数据来源：韭圈儿，徒步君定龙骑牛 近5年最大回撤25.4%，平均最大回撤约12%，近期回撤不过2.4%，调整空间也不够，等等也无妨。 数据来源：iFind，徒步君定龙骑牛 数据来源：iFind，徒步君定龙骑牛 近五年标普500指数的上涨，利润依然贡献了大头。 数据来源：iFind，徒步君定龙骑牛

徒步君/文 市场在持续回调之后，18日开启大幅反弹，中证全指大涨3.8%，两市成交额突破2.1万亿，市场欢呼——牛又回来了。 自国庆后，正当大家准备大干一场，A股却来个了高开低走、持续下跌，甚至有一泻千里的势头，让众多股民直呼“牛市结束了”。 同期，医美龙头 $华熙生物(688363)$ 也不例外，一同跟随市场持续回调。不过这也正常，根据游资大佬炒股养家的说法，市场上90%的个股都是跟着大盘波动。 但8号晚上，华熙生物发布公告：公司二股东宣布的减持计划，让市场愤懑不已，认为华熙生物的下跌，就怪二股东减持。 华熙生物的下跌，都赖二股东减持吗？ 我个人觉得，是大众情绪被裹挟，减持公告被过度解读了。 根据8日晚发布的股东减持计划公告，公司二股东国寿成达（上海）健康产业股权投资中性（有限合伙）（简称“国寿成达”）持有公司3443万股，占公司股本7.15%，均为IPO前取得。 国寿成达本次计划减持不超过1204万股，约占其持有股份的35%，减持期为2024年10月31至2015年1月28日。 值得注意的是，国寿成达的减持方式。根据公告，1204万股减持份额中，大宗交易减持约723万股，竞价交易减持约482万股。实际上，会对股价造成直接影响的主要是竞价减持的482万股（4.82万手）。 据choice数据，从9月18日的近一个月里，华熙生物18个交易日日均成交4.63万手。也就是说，二股东通过竞价交易减持的份额，相当于一天的成交量。 考虑到减持周期有3个月，这点减持量对华熙生物的流动性冲击不大。而且，正常逻辑，主力要想卖个好价钱，除非万不得已，一般是不会猛砸盘。 据了解，国寿成达是中国人寿旗下的一只私募基金，持有华熙生物股份期限接近6年，而这接近一般基金的最后退出期限。 根据私募投资基金的生命周期，多数

$中国海洋石油(00883)$ 【油价继续下跌】布伦特原油的看涨市场结构多年来首次几乎完全消失 布油期货近月合约交易价格仅比2031年的合约价格近高出几美分。 一年前，原油期货曲线前后端之间的价差超过每桶20美元。价差下降的部分原因是预计明年市场将出现供应过剩，但交易动态也发生了转变，这加剧了油价下跌至2021年以来的最低水平。 自2020年底以来，布伦特原油期货曲线的前两年一直处于看涨结构，即交易员愿意在短期内为石油支付高于日后的价格。欧佩克及其盟友上周被迫推迟原定的增产计划，此举意味着全球市场有很大的供应缓冲。 与此同时，以算法驱动的交易员为首的投机者对石油的立场为10多年来最不乐观，这进一步放大了价格波动。 高级能源交易员Rebecca Babin称，“我认为曲线下移反映了闲置产能的增长。随着欧佩克推迟恢复生产，闲置产能增加，人们担心2025年将产能过剩。”

$联想集团(00992)$ [微笑]沙特主权财富基金PIF资本押注联想，其全资附属公司Alat认购了联想20亿美元（相当于156亿港元）的可转换债券，可谓是大手笔。 对于联想而言，最先获得的利好是在20亿美元的战略投资支持下，联想的营运和现金流状况得到改善，未来在MEA（中东和非洲）乃至全球更多区域扩张的现金压力将大大减轻。另据计算，未来3年，联想每年都能节省约1.1亿美元的利息支出，这一数字达到联想集团2023/24财年净利润的10%。 重点来说一下，借助此次战略合作，联想集团有望在MEA区域市场上种出“沙漠之花”。 首先，借力Alta的伙伴关系网络，联想可以迅速触达沙特众多大型企业，并参与到MEA市场经营。更重要的，对于急于摆脱传统石油能源束缚的沙特来说，当务之急是快速谋求工业化、高科技化转型，目前在沙特西北部建设的工商业新城——NEOM新未来城，定位为充满科技的未来城市，耗资高达5000亿美元，是沙特“2030愿景”计划中的一项重要工程。有“2030愿景重要基石”之称的PIF，正在为未来城建设引入具有科技实力的全球合作伙伴。 Alat于5月28日与联想订立战略合作框架，8月19日，联想集团便发布公告，将在9月12日的特别股东大会上对双方订立战略合作框架协议及债券认购协议进行表决。PIF及Alat最为看重的，是迫切解决NEOM以及“2030愿景”对于清洁能源、IT及算力需求的高速增长，这些恰恰又是联想集团的底层技术优势所在。未来，沙特的愿景实现也少不了人工智能的助力，这一点上，联想同样可以为其提供支持。 所以，凭借在AI、清洁能源、IT等新科技领域的创新，联想有望在中东和非洲地区进一步发挥潜力，在在MEA区域市场上种出“沙漠之花”，长期投资价值可期。

过去一年，背靠微软、英伟达等国际客户的工业富联，无疑是国内AI概念股里最受关注的存在。而从近日发布上半年财务报告追溯可知， AI驱动业务成长已经成为一条相对清晰的路径，给工业富联实实在在带来了质变。 变化1：构建营收新增长点 过去工业富联业绩占比较大的板块主要来源于传统的网通业务，随着AI业务的逐渐崛起，已成为营收新增长点。 2022年，AI服务器贡献约170亿，约占云计算业务（包括传统服务器）的20%，约占总营收的3.2%。 2023年，AI服务器贡献约583亿，约占云计算业务的30%，约占总营收的12.2%。 2024年上半年，AI 服务器营收增长超230%，约占云计算业务的43%。 第二季度单季，公司云计算收入占总体收入已经超越一半，达到55%，同比增长超70%，AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占整体服务器营收比重提升为46%，占比持续逐季提升。 20%-30%-43%，工业富联以每年提高10%左右的营收占比，乘以几千亿的总营收基数，实现了AI业务每年几百亿的增长，打造出新增长极。 变化2：利润增速大幅提升 量增长的同时，也带来了质的变化，直接反映在利润上。 2022年，工业富联净利润200.73亿元,同比增长0.3%。 2023年，工业富联利润210.4亿,同比增长4.8%。 2024年上半年，工业富联净利润87.39亿元,同比增长22.04%，创下历史新高。 0.3%-4.8%-22.04，作为中国消费电子行业A股上市净利润排行榜首位，工业富联依然能实现大幅增长，AI业务功不可没。 变化3：股东回报持续走高 随着营收获利的不断走高，工业富联对股东的回馈力度也在增大。 2021年度，分红总额为98.91亿，分红率达50%。 2022年度，分红总额为109.22亿，分红率达54.41%。 2023年度，分红总额为115.2亿，分红率达上市

当下行情已到冰点，但年底机会依然存在。在搞个股风险较大的情况下，买ETF是个明显可以兼具控制风险和吃满收益的机智选择。ETF费率低的好处就不用多说了。 现在市场都是存量资金在玩，你让大家做长线定投，眼看着越亏越多，家人都会觉得你——是何居心？ 交易方式谋变 开年以来，传媒、中特估以及黄金、AI液冷、煤炭等板块轮番表现，只要操作的当，仓位把控好，一波吃个20%~30%的收益是没问题的。 既然很多人吐槽买基金都是没赚到钱，市场又出现很多个能博取20%~30%收益的波段机会，是不是我们要换换操作策略了？再正确的定投理论，不赚钱，就是给锤子的结果。 我今年出现的这几拨能博取20%~30%收益的机会，除了传媒指数这个涨幅超过100%的，吃到了鱼肚，赚了60%-70%，基本把握住了，其他基本没把握住。 持仓交易策略 （1）恒生医药ETF/创新药ETF：目标都是聚焦创新药，不过一个港股占比多，一个港股占比少。理由，一个是跌的时间和空间感觉是够了，二个是十大重仓股确实优质，业绩增速不错，三个是中美关系只要稍微有缓和，就能带动反弹。现在就是拿时间换空间。 （2） $红利低波ETF(512890)$ ：当前市场信心不足，长线资金入场必然以稳进为主，红利低波指数最近一段时间表现很强势，预计后续会持续强势，现在属于重点关注和加仓阶段。 （3）煤炭指数基金：主要是看好煤炭下跌空间有限，高股息，做防守，博个高收益。 （4）纳指ETF：最棒的基本面，估值和股债性价比显示，当前要谨慎布局。不过作为配置资产，虽然内心忐忑了些，但是观察仓和跟踪是必不可少的，不然一不留神就错过了机会。 （5）游戏ETF：AI正在指数级迭代，对行业的影响可能会超出我们的预期，有些事情我们以过往的经验是无法预判的。其次，动漫游戏往大了说，还是属于互